알리코 (Alico, Inc., ALCO)

회사 소개

ALCO는 미국에서 운영되는 회사로, 석류 제품의 판매, 제삼자 소유의 석류 과수원에 대한 관리 서비스, 그리고 방목 및 사냥 임대로 주로 영업 수익을 창출합니다. ALCO는 Alico Citrus와 Land Management and Other Operations 두 사업 부문으로 운영되며, 통합 매출의 95.7%는 Alico Citrus 부문에서 발생하고 Land Management and Other Operations 부문에서는 4.3%를 차지합니다. Alico Citrus 부문은 자사 소유의 과수원에서 시트러스를 생산하고 제삼자의 과수원을 관리하는 일을 포함하며, Land Management and Other Operations 부문은 토양 보존, 부지 임대 및 관련 지원 운영을 포함하고 있습니다. 회사는 과수원 제품의 판매 및 관리 서비스로 주로 수익을 창출하며, 운영 비용은 주로 판매 비용, 수확 및 운송 비용 및 과수원 관리 서비스 비용으로 구성됩니다[0][1][2].

주요 고객

ALCO의 고객은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 구분될 수 있습니다. 첫 번째는 석류 제품을 구매하는 식품 제조업체와 유통업체입니다. 이들은 고품질의 석류 제품을 원료로 사용하여 주스, 잼, 건강 보조 식품 등을 제조하며, 안정적인 공급과 품질 관리를 보장받기 위해 ALCO의 제품을 선택합니다. 두 번째는 ALCO의 과수원 관리 서비스를 이용하는 제삼자 소유의 과수원 소유자들입니다. 이들은 전문적인 과수원 관리 능력과 효율적인 운영을 통해 생산성을 높이고 비용을 절감하기 위해 ALCO의 서비스를 이용합니다. 세 번째는 방목 및 사냥 임대를 이용하는 사냥꾼과 목축업자들입니다. 이들은 ALCO가 소유한 광범위한 토지를 이용하여 사냥 활동을 즐기거나 가축을 방목하며, 이러한 공간 제공과 관련된 임대 서비스를 통해 다양한 야외 활동과 목축업 운영을 지원받습니다. 각 세그먼트의 고객들은 ALCO의 신뢰성과 전문성, 품질 관리 역량 등을 이유로 ALCO의 제품과 서비스를 선택하고 있습니다.

회사의 비용구조

비용 항목	세부 설명	자원 제공 회사
비료 및 제초제	과수원 유지를 위해 사용되는 주요 비용 중 하나로, 비료와 제초제의 가격 상승으로 비용이 증가함.	-
노동비	과수원 관리 및 수확 작업에 필요한 노동비로, 특히 수확 시기가 되면 노동비가 급증하며, 허리케인 Ian의 영향으로 노동비가 추가 증가함.	-
연료비	과수원 유지 및 생산에 필요한 연료비로, 연료비 상승으로 전체적인 운영 비용이 증가함.	-
수확 및 운송 비용	과일을 수확하고 운송하는 데 드는 비용으로, 수확된 과일의 양과 운송 거리에 따라 비용이 달라짐.	-
부동산 세금	회사가 소유한 토지에 대한 부동산 세금으로, 카운티의 평가와 관련된 비용이 발생함.	각 카운티
환경 규제 관련 비용	비료, 제초제, 살충제와 같은 잠재적으로 유해한 물질 사용으로 인해 발생하는 비용이며, 관련 환경법 준수 비용도 포함됨.	-
보험 관련 비용	허리케인과 같은 자연재해로 인한 피해 복구를 위한 보험료로, 허리케인 Ian으로 인한 보험금 관련 비용이 주를 이룸.	보험사

ALCO의 주요 비용 항목에는 비료 및 제초제, 노동비, 연료비, 수확 및 운송 비용, 부동산 세금, 환경 규제 관련 비용, 보험 관련 비용 등이 포함되며 이러한 비용들은 각각의 운영 방식과 환경에 따라 달라질 수 있습니다. 세부적으로는 비료와 제초제의 가격 상승, 허리케인 Ian으로 인한 추가 노동비와 보험 비용 등이 운영 비용 증가의 원인으로 작용하고 있습니다. 특히, 부동산 세금은 각 카운티가 평가한 가격에 따라 비용이 산정되며, 환경 규제 비용은 사업 운영에 필수적인 비료, 제초제, 살충제 사용과 관련된 법규 준수 비용을 포함합니다 .

제품군

ALCO의 주요 제품과 그 기여도는 다음과 같습니다:

주요 제품

제품명	설명	매출 기여도
조기 및 중기 시즌 오렌지	주로 오렌지 주스 제조를 위해 가공업체에 판매	95.7% (전체 매출의 2023년 기준)
발렌시아 오렌지	주로 오렌지 주스 제조를 위해 가공업체에 판매	95.7%
신선 과일	신선 시장에 판매되는 과일, 포장업체에 주로 판매	1.5% (Alico Citrus 매출의 2023년 기준)
과수원 관리 서비스	제삼자 소유의 과수원 관리 및 수확과 운송 관리 서비스 제공	3.2% (Alico Citrus 매출의 2023년 기준)
임대 수익	방목지, 사냥 임대, 농장 임대, 골재 채굴 및 석유 매장 임대	4.3% (전체 매출의 2023년 기준)

ALCO의 주요 수익원은 시트러스 제품의 판매이며, 특히 조기 및 중기 시즌 오렌지와 발렌시아 오렌지가 대부분의 매출을 차지합니다. 추가적으로, 신선 과일의 판매와 제삼자 소유의 과수원 관리 서비스도 매출에 기여하고 있습니다[0][1][2].

경쟁사 목록

경쟁사 명	제품	위치
Floridano Citrus	오렌지, 자몽, 레몬 등 다양한 시트러스 제품 생산 및 판매	플로리다, 미국
Sunkist Growers	오렌지, 레몬, 자몽, 라임 등 신선 과일 및 주스 제품	캘리포니아, 미국
Southern Gardens Citrus	오렌지 주스 농축액 및 기타 시트러스 제품 제조	플로리다, 미국

이와 같은 경쟁사들은 비슷한 시트러스 제품을 생산하여 동일한 시장에서 경쟁하고 있습니다[3][1].

주요 리스크

ALCO의 사업에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다: 인력 부족으로 인한 수확 및 오렌지 가공 활동의 지연 또는 노동 비용 증가, 연료 및 화학 물질 비용 증가 등의 생산 원가 상승, 정부의 임금 및 혜택 법률 및 규정 적용으로 인한 추가 의료비 부담, 규모 관련된 부정확한 지불원 임금을 피하는 위험, 외부 조건, 화폐 시장 변동, 정부 법규, 재정, 농업 프로그램, 심한 날씨 조건 및 자연 재해 등 다양한 요인으로 인한 시트러스 원재료의 공급 및 가격 변동 가능성, 교통에 따른 위험 등이 있습니다[0]. 또한, 주식 가격의 변동 가능성, 지정자본 확보 어려움, 변동 이자율에 따른 이자비용 증가 등이 있을 수 있으며 기후 변화로 인한 시트러스 과수원 생산성 저하, ESG 이슈로 인한 비즈니스에 부정적인 영향, 주요 기업 거래의 예상치 못한 위험, 그리고 노동인력 및 혜택 비용의 증가로 인한 영업 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[1][2][3][4].

재무

ALCO의 2023년 재무 상태를 분석한 결과, 운영 수익은 2022년 9,194만 7천 달러에서 2023년 3,984만 6천 달러로 56.7% 감소했습니다. 특히 Alico Citrus 부문의 수익은 5,153만 6천 달러 줄어들었으며, Land Management and Other Operations 부문도 56만 5천 달러 감소했습니다. ALCO는 2023년 419만 7천 달러의 운영 손실을 기록했으며, 이는 전년도 2,484만 4천 달러의 손실에서 크게 개선된 것입니다. 순이익 측면에서는 주주 귀속 순이익이 183만 5천 달러로 보고되었으며, 이는 주로 다른 수익 감소와 법적 및 전문 수수료 증가로 인한 것입니다[0]. 반면, 토지 매각 수익 감소로 인한 기타 수익 순 감소가 주요 요인으로 작용해 총 수익은 3,779만 9천 달러에서 665만 6천 달러로 감소했습니다. 전체적으로 ALCO의 재무 성과는 주요 천연 재해와 비용 증가, 특히 허리케인 이안의 영향으로 인해 도전적인 한 해를 보냈으며, 이로 인해 시트러스 수확량 및 품질 저하, 판매 가격 및 상자당 단위 생산량 감소와 관련된 어려움을 겪었습니다[1][2].

ALCO의 2023년 9월 30일 기준 대차대조표:

항목	2023년 9월 30일 (단위: 천 달러)	2022년 9월 30일 (단위: 천 달러)
자산
유동 자산
현금 및 현금성 자산	1,062	865
매출채권, 순액	712	324
재고 자산	52,481	27,682
소득세 수취액	1,200	1,116
매각 예정 자산	1,632	205
선불비용 및 기타 유동 자산	1,718	1,424
유동자산 합계	58,805	31,616
제한된 현금	2,630	-
유형 자산, 순액	361,849	372,479
영업권	2,246	2,246
기타 비유동 자산	2,823	2,914
자산 합계	428,353	409,255
부채 및 자본
유동 부채
매입채무	6,311	3,366
미지급 부채	5,363	9,062
장기 채무 현재 부분	2,566	3,035
기타 유동 부채	825	1,062
유동부채 합계	15,065	16,525
장기 채무, 순액	101,410	102,913
신용 한도	24,722	4,928
이연 법인세 부채, 순액	36,410	35,589
기타 부채	369	435
부채 합계	177,976	160,390
자본
우선주 (무액면가)	-	-
보통주 ($1.00 액면가)	8,416	8,416
추가 납입 자본	20,045	19,784
자사주 (코스트 기준)	(27,274)	(27,948)
이익 잉여금	243,804	243,490
주주 귀속 자본 합계	244,991	243,742
비지배 지분	5,386	5,123
자본 합계	250,377	248,865
부채 및 자본 합계	428,353	409,255

ALCO의 2023년 9월 30일 기준 대차대조표에 따르면, 총자산은 4억 2,835만 3천 달러로 전년도에 비해 증가하였고, 특히 재고 자산이 크게 증가하여 5,248만 1천 달러에 이르렀습니다. 이는 주로 시트러스 생산 및 관리 부문에서의 재고 증가로 해석됩니다. 한편, 회사의 유동자산은 전년도에 비해 약 27,189만 달러 증가하였으며, 이는 재고 자산의 증가와 제한된 현금의 새로 발생했기 때문입니다. 부채 측면에서는 유동 부채가 감소했음에도 불구하고, 신용 한도의 사용이 증가하여 2,472만 2천 달러로 나타났습니다. 이는 회사의 단기적 자금 조달 필요성을 나타낼 수 있습니다[0]. 결과적으로, ALCO의 총 자본은 소폭 증가하여 2억 5,037만 7천 달러가 되었으며, 이는 주로 보통주와 추가 납입 자본이 안정적으로 유지되었기 때문입니다. ALCO의 비지배 지분은 소폭 증가한 5,386천 달러로 나타났습니다.

ALCO의 손익계산서 (단위: 천 달러)

항목	2023년 9월 30일	2022년 9월 30일	2021년 9월 30일
운영 수익:
Alico Citrus	$38,145	$89,681	$105,796
Land Management and Other Operations	$1,701	$2,266	$2,768
총 운영 수익	$39,846	$91,947	$108,564
매출 총이익 (손실):
Alico Citrus	$5,186	($16,511)	$21,903
Land Management and Other Operations	$1,260	$1,746	$1,990
총 매출 총이익 (손실)	$6,446	($14,765)	$23,893
판매 관리비	$10,643	$10,079	$9,453
운영 손실 (이익)	($4,197)	($24,844)	$14,440
총 기타 수익, 순	$6,656	$37,799	$31,947
법인세 전 이익	$2,459	$12,955	$46,387
법인세 비용	$801	$1,069	$11,567
순이익	$1,658	$11,886	$34,820
비지배 지분 귀속 순손실	$177	$573	$39
Alico, Inc. 귀속 순이익	$1,835	$12,459	$34,859

ALCO의 손익계산서를 분석해본 결과, 2023년의 운영 수익은 2022년에 비해 크게 감소했습니다. 특히 Alico Citrus 부문에서 수익은 57.5% 감소했으며, Land Management and Other Operations 부문에서도 24.9% 감소했습니다. 이는 주로 기상 조건 악화와 관련된 시트러스 작황 부진과 허리케인 이안의 영향 때문입니다. 비록 매출 총이익이 2022년의 큰 손실에서 개선되었지만, 여전히 회사는 상당한 운영 손실을 기록했습니다. 이는 판관비 증가와 다른 비용 요소들 때문입니다.

총 기타 수익이 82.4% 감소한 점도 주목할 만합니다. 이는 전년도에 있었던 토지 매각 이익이 크게 감소했기 때문입니다. 또한, 법인세 전 이익이 81% 감소한 상황에서 법인세 비용은 상대적으로 작은 변동을 보였습니다. 이로 인해 최종 순이익은 1,658천 달러로 나타났습니다.

ALCO의 주요 비용 요소가 매출 대비 과도하게 높아 균형 잡히지 않은 손익구조를 보여주고 있습니다. 특히, 기상 조건 영향과 관련된 시트러스 생산 부진이 큰 영향을 미친 것으로 보입니다. 매출 총이익의 감소와 기타 수익의 급감이 손실을 확대한 주된 요인으로 보입니다.

결론적으로, ALCO의 재무 성과는 상당히 도전적인 상황에 직면해 있으며, 특히 주요 사업 부문인 Alico Citrus에서의 성과 개선이 절실합니다. 이러한 문제들을 해결하며 비용 구조를 재정비하지 않으면 지속적인 재무적 어려움이 예상됩니다[0][1][2].

ALCO의 현금 흐름표

항목	2023년 9월 30일	2022년 9월 30일	2021년 9월 30일
영업 현금 흐름	($6,254)	$6,523	$16,504
투자 현금 흐름	($4,123)	$22,468	($3,268)
재무 현금 흐름	$13,204	($29,012)	($32,037)
현금 및 현금성 자산의 증가(감소)	$2,827	($21)	($18,801)

ALCO의 현금 흐름을 평가해보면, 2023년 9월 30일 종료된 연도의 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 $6,254천 달러의 유출을 기록했다. 이는 전년도 대비 큰 하락으로, 주요 원인은 허리케인 이안으로 인한 과일 낙하로 수익이 감소했기 때문이다. 반면, 투자 활동으로 인한 현금 흐름도 $4,123천 달러의 유출을 보였으며, 이는 주로 햇빛 보호 구역 매각 수익 감소에 기인한다. 재무 활동에서는 $13,204천 달러의 유입을 기록했으며, 이는 Rabo Agrifinance, Inc.와의 운전자본 대출 한도 내 차입 증가 덕분이다.

ALCO와 유사한 농업 업종의 캐시 플로우와 비교해보면, 대부분의 농업 회사들도 주기적인 수익 변동과 기상 조건에 따른 영향을 크게 받는다. 하지만 ALCO는 특히 자연재해의 영향을 강하게 받은 한 해를 보냈다. 일반적으로 농업 회사들은 투자 현금 흐름에서 토지 구매 및 장비 투자 등으로 인해 현금 유출이 발생하며, 이는 ALCO 경우에도 유사하다. 다만, ALCO는 주요 포인트에서 다른 회사들에 비해 더 심각한 재무적 도전에 직면해 있음을 보여준다. [0][1]

주요 부채 및 전환사채들

부채 종류	2022년 9월 30일 잔액 (</math>천)	이자율	상환 조건
Met 고정 금리 장기 대출	70,000	70,000	3.85%	2029년 11월 1일까지 매 분기별 이자
Met 변동 금리 장기 대출	19,094	19,906	7.52% (SOFR+175 베이시스 포인트)	2029년 11월 1일까지 매 분기별 이자
Met Citree 대출	3,888	4,013	5.28%	2029년 2월까지 매 분기별 이자 및 원금
Pru 대출 A & B	11,615	12,777	5.35%	2029년 6월 1일 및 2033년 6월 1일까지 매 분기별 원금 $290천
운전자본 신용한도 (WCLC)	24,722	4,928	7.07% (SOFR+175 베이시스 포인트)	2025년 11월 1일까지

ALCO의 주요 부채와 대출은 고정 금리 및 변동 금리 장기 대출, 그리고 운전자본 신용한도로 구성되어 있으며, 각각의 조건에 따라 분기별 이자나 원금 상환이 이루어지고 있습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

ALCO의 주가 변동 요인은 다양합니다. 첫째, 환율 변화가 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 ALCO의 수출 비용이 올라가 수익성이 떨어지면서 주가가 하락할 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황이 있습니다. 만약 경제 불황이 오면 소비자들이 과일 구매를 줄임에 따라 ALCO의 매출이 감소하면서 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 셋째, 국제 갈등도 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 격화되면 ALCO의 대중국 수출이 감소해 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장입니다. 새로운 대형 농산물 기업이 시장에 진입하면 ALCO의 시장 점유율이 줄어들어 주가가 하락할 위험이 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화도 주가에 영향을 줍니다. 만약 건강 식품 트렌드가 상승하면 ALCO의 석류 제품에 대한 수요가 증가해 주가 상승에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다[0][1][2][3].

회사의 미래 전망

ALCO의 미래 전망은 여러 요인에 의해 결정될 수 있다. 첫째, 건강식품에 대한 수요 증가로 인해 석류 제품의 인기가 상승하면서 매출이 증가할 가능성이 있다. 둘째, 기후 변화가 과수원에 미치는 영향도 중요하다. 기후 변화로 인해 과일 생산량이 줄어들면 수익성에 악영향을 미칠 수 있다. 셋째, 회사가 연구 개발에 투자해 새로운 석류 기반 제품을 출시할 경우 시장 점유율이 확대될 수 있다. 넷째, 국제 무역 정책 변화도 중요한 변수다. 무역 장벽이 낮아지면 해외 시장으로의 진출이 용이해져 매출이 증가할 수 있다. 반면, 경쟁사의 부상으로 인해 시장 점유율이 감소하면 매출이 줄어드는 상황도 배제할 수 없다. 또한, 노동 비용 상승이나 토지 임대료 증가 같은 운영 비용이 높아지면 수익성이 저하될 수 있다. 마지막으로, 소비자들의 경제 상황도 중요한 역할을 한다. 소비자들이 경제적으로 여유로울 때 석류 같은 고가의 건강식품 수요가 증가할 수 있다. 이러한 다양한 요인들이 복합적으로 작용해 ALCO의 미래 성장이 결정될 것이다.