XOMA (XOMA, XOMA)

회사 소개

XOMA는 생명공학 분야에서 로열티 집합체로 활동하는 기업으로, 상업적 및 비상업적 치료 후보군에 대한 미래의 이정표 및 로열티 지급권에 대한 상당한 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 이 회사는 2017년부터 로열티 집합체 비즈니스 모델을 채택하여, 파트너와의 협력을 통해 제품의 미래 판매에서 파생되는 경제적 권리를 확보하고 있습니다. XOMA의 주요 수익원은 이러한 임상 자산들에 대해 관련된 이정표 달성 및 제품 판매가 이루어질 때 발생하는 로열티와 이정표 지급금으로, 일반적으로 1상과 2상에 있는 초기 및 중간 임상 자산에 초점을 맞추고 있으며, 이러한 자산들은 주요 제약사에 라이선스가 부여됩니다. 또한, 이 회사는 치료 필요가 있는 시장에서의 약점을 해결할 수 있는 저널리스트 자산 또는 장기적인 시장 독점을 가질 수 있는 제품에 대해서도 로열티 수익 흐름을 확보하고 있습니다. XOMA의 전문 분야는 미래의 로열티 및 이정표 수익의 다양화이며, 이를 통해 새로운 치료 분야와 개발 단계로의 확장을 추구하고 있습니다[0].

주요 고객

XOMA의 고객 군은 주로 제약 및 생명공학 산업 내의 기업들로 이루어져 있으며, 이들은 XOMA의 임상 자산과 관련된 로열티 및 이정표 수익을 통해 새로운 치료적 가능성을 탐색하고자 하는 경우가 많습니다. 첫 번째 고객 세그먼트는 대형 제약사들로, 이들은 다양한 임상 단계의 자산들에 대해 라이선스를 취득하고 싶어 합니다. 이러한 회사들은 XOMA가 보유한 초기 임상 자산의 개발 단계에서 그들의 포트폴리오를 다양화하고 잠재적으로 혁신적인 치료제를 확보하기 위해 XOMA에 지불합니다. 두 번째로, 중소 생명공학 기업들은 XOMA의 로열티 집합체 모델을 활용하여 자산 개발의 부담을 덜고, 기존 파이프라인을 강화하기 위한 목적을 가지고 있습니다. 또한, 학술 기관이나 연구 센터도 고객층에 포함될 수 있습니다. 이들은 XOMA의 연구 역량과 협업을 통해 특정 치료 분야에서의 선수권을 넓히고자 할 수 있습니다. 전반적으로, XOMA의 고객들은 주로 새로운 치료 솔루션의 개발 가능성과 장기적인 시장 잠재력을 보고 계약을 체결하며, 이를 통해 미래의 상업적 성공을 노리고자 합니다.

회사의 비용구조

XOMA 회사의 비용 구조는 여러 가지 주요 비용 부문으로 나눌 수 있습니다. 먼저 외부 연구 및 개발(R&D) 비용은 회사가 계약연구기관(CRO) 및 계약제조기관(CMO)과의 계약을 통해 임상 연구를 진행하기 위해 지출하는 주요 비용입니다. 이러한 비용은 제품 개발 단계마다 다르게 나타나며, 특히 전문화된 외부 서비스 비용이 포함됩니다. 둘째, 판매관리비(SG&A)는 관리, 판매 및 마케팅 인력에 대한 보상과 같은 인적 비용뿐만 아니라 시설 운영 비용 및 기타 전반적인 운영 비용을 포함합니다. 이는 소수의 대형 공급업체에 의존하지 않으며, 회사 내 다양한 부서에 의해 운영됩니다. 마지막으로 감가상각비는 무형자산의 상각을 포함하며, 과거 인수된 자산이나 기술에 대한 비용이 여기에 포함됩니다. 주요 공급업체에 대해서는 명시적으로 언급된 바는 없으며, 이는 회사가 자체적으로 R&D 기능을 수행하거나 다양한 CRO 및 CMO로부터 서비스를 구매함을 암시합니다[0].

제품군

XOMA는 다양한 초기 및 중간 임상 단계 자산에 대한 라이선스를 보유하고 있는 생명공학 기업입니다. 이 회사의 주요 제품들은 회사의 수익 창출에 중요한 기여를 하고 있습니다. XOMA는 시장에서의 영향력을 강화하기 위해 타 제약사와 협력하고 있으며, 이러한 협력을 통해 임상 자산 개발을 가속화하고 있습니다. 주요 제품의 리스트와 각각의 재무적 기여도는 다음과 같습니다:

• PEMFEXY: 2022년 1분기에 출시된 항암 요법으로, 2022년 PEMFEXY의 판매는 주요 제품 수익에 상당한 기여를 하였습니다[0].
• BASCULITIS 네트워크: 이 제품은 면역조절의 일환으로 개발 중이며, 개발 단계의 진행 상황에 따라 향후 수익 성장에 기여할 가능성이 있습니다[0].

XOMA와 유사한 비즈니스 모델이나 제품을 보유한 경쟁사들은 다음과 같습니다:

경쟁사 이름	유사 제품	설명
Agenus	STIMULON	XOMA의 로열티 협정과 유사한 콘텐츠를 보유하며, 면역 조절제 분야에서 경쟁하고 있습니다[2].
Xencor	XmAb 플랫폼	면역반응 조절 및 신약 개발에 있어 경쟁적인 플랫폼을 보유하고 있습니다[3].

이러한 결과들로 미뤄볼 때, XOMA는 많은 생명공학 기업들과의 경쟁 속에서 로열티 협정과 혁신적인 신약 개발을 통해 시장 역량을 강화하고 있으며, 다양한 치료제 후보군을 라이선스하여 장래의 수익 기회를 극대화하고자 하고 있습니다.

주요 리스크

XOMA의 비즈니스에는 여러 가지 고유한 리스크가 존재하는데, 그 중 몇 가지는 다음과 같다. 첫 번째로, XOMA가 보유한 임상 자산들이 기대한 대로 발전하지 못하거나 상용화 되지 않을 위험이 있다. 이는 파트너의 임상 시험 결과가 부정적일 경우 직접적인 재무적 손실로 이어질 수 있다. 두 번째로, XOMA는 로열티 집합체 전략을 통해 많은 파트너 회사와 밀접하게 연결되어 있는데, 이러한 의존성은 파트너가 재정적 어려움에 처했을 때 리스크를 증대시킨다. 파트너사가 파산하거나 원활하게 운영되지 않을 경우, XOMA는 예상했던 로열티 수익을 잃을 수 있다. 세 번째로, 다양한 신약 후보에 대한 규제 당국의 승인 여부에 의존하는데, 이는 XOMA의 비즈니스 모델에 중요한 요소로 작용한다. 승인 지연 또는 거부는 로열티 수익에 직결되므로 문제를 야기할 수 있다. 또한, XOMA가 인수하는 자산들이 다양한 분야에 걸쳐 있을 경우 자산 포트폴리오의 다변화가 어렵고, 특정 자산에 대한 과도한 의존이 재무적 리스크를 증가시킬 수 있다. 마지막으로, XOMA의 비즈니스 모델은 주로 로열티와 이정표 지급에 의존하기 때문에, 이러한 지급이 예기치 않게 중단될 경우 재정적 불확실성이 증가하고 기업 운영에 큰 영향을 미칠 수 있다[0].

재무

XOMA의 재무 상태는 2023년 회계 보고서를 기준으로 분석해보면, 회사가 순손실을 경험하고 있으며, 누적된 적자는 12억 달러에 이르고 있습니다[0]. 가장 최근의 회계 연도에 4,080만 달러의 순손실이 기록되었으며, 영업활동으로 인한 현금 유출은 1,820만 달러에 달했습니다[1]. 비즈니스 운영의 주요 자금 조달 방법으로는 주식 발행과 부채 발행, 그리고 라이선스 계약에서의 지불 등이 있습니다. 2023년에는 Blue Owl Loan을 통해 1억 1,960만 달러의 순 현금을 조달하여 운영 자금과 주식 환매를 위한 자본으로 사용하고 있습니다[2]. 2023년 말 기준으로 보유한 현금 및 현금등가물은 1억 5,330만 달러이며, 제한된 현금은 630만 달러입니다[3]. 수익의 주요 출처는 제품 상업화와 이정표에 도달했을 때 발생하는 로열티 및 이정표 지급금이며, 이러한 수익의 지속 가능성은 제휴 파트너들이 상업적 성과를 얼마나 달성하느냐에 달려 있습니다[4]. 또한 회사는 낮은 시장 금리에 따라 투자 수익이 증가하여 100만 달러 증가한 반면, 주식 증권의 공정 가치는 감소했습니다[5]. XOMA의 지속적인 재무 실적은 외부 시장 조건 및 경제적 환경에 크게 영향을 받을 수 있으며, 이는 주식 가격과 현금 흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[6].

대차대조표

XOMA의 대차대조표에는 2023년 12월 31일 기준으로 다음과 같은 주요 항목들이 포함되어 있습니다. 자산으로는 현금 및 현금등가물 1억 5,329만 달러, 제한된 현금 635만 달러, 총자산은 약 2억 2,562만 달러입니다. 부채는 대출 잔액 및 기타 채무 등으로 구분되며, 총 부채는 약 2억 166만 달러를 기록했습니다. 주주 자본은 약 2,396만 달러로 표기됩니다[0]. XOMA의 비즈니스 모델을 고려할 때, 이러한 숫자는 회사가 주로 로열티와 이정표 지급에 의존하고 있음을 나타내며, 현금 및 현금등가물을 통해 미래의 비즈니스 기회를 위한 자산 확보와 운영 재원을 확보하고 있음을 보여줍니다. 다만, 높은 부채 수준은 회사의 현금 흐름 및 채무 상환 능력에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 요소로 작용할 수 있습니다. 자산 배분에서는 주로 현금성 자산을 확보하여 로열티 집약 및 이정표 기반 지급 활동을 지속하고 있으며, 이는 회사의 장기적인 성장 전략에 부합하는 자산 구성이라고 볼 수 있습니다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

XOMA는 2022년 7월에 Hercules Capital, Inc.와 Silicon Valley Bank와 함께 최대 80백만 달러까지 차입 가능한 대출 및 담보 계약을 체결했습니다. 이 계약에 따라 XOMA는 5개의 잠재적 구간(tranche)을 통해 대출 자금을 조달할 수 있으며, 계약 체결 시 20백만 달러를 처음 인출했고, 이후 2023년 3월에 추가적으로 10백만 달러를 인출했습니다. 남은 50백만 달러는 특정 조건을 충족할 경우 이용 가능하며, 2023년 4분기에 추가적인 10백만 달러를 인출하였습니다. 이 대출 계약은 지식 재산을 제외한 XOMA의 모든 자산을 담보로 하고 있으며, 연간 현금 이자율은 프라임 레이트(최대 5.50%)보다 높거나 7.15% 이상이어야 하고, 추가로 지급해야 하는 이자료는 연 2.00%입니다[0].

주가 영향 미치는 요인들

XOMA의 주가 변동은 여러 가지 요인에 의해 발생할 수 있습니다. 먼저, 환율 변동이 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 미국 달러 강세가 지속되면 해외 매출 비중이 높은 기업들에는 긍정적인 영향을 줄 수 있지만, 수출입 비용 증가로 인해 국내 사업에 집중하는 기업들에게는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 매크로 경제 상태도 중요한 요인입니다. 경제 성장이 둔화되거나 인플레이션이 급증할 경우 소비와 투자 심리가 약화되어 바이오테크 산업 전반에 부담이 될 수 있습니다. 반대로, 경제가 강력히 회복될 경우, 투자 심리가 개선되어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 국가 간의 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 심화될 경우, 글로벌 공급망이 불안정해지며 기업들의 운영 비용 증가 및 불확실성이 주가에 부정적으로 작용할 수 있습니다. 경쟁업체의 등장은 해당 산업의 경쟁을 심화시켜, 시장 점유율 감소로 이어질 수 있습니다. 예를 들어, 새로운 바이오테크 기업이 혁신적인 기술로 시장에 진입할 경우 XOMA의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 특정 신약이나 치료법에 대한 시장의 기대가 높아지면 긍정적인 주가 반응을 유발할 수 있습니다. 반면, 새로운 기술 도입이나 효능이 기대에 못 미치는 결과가 나올 경우, 시장의 실망감으로 주가가 하락할 수 있습니다. 이러한 가상 시나리오들은 XOMA의 주가 변동에 각각 긍정적 또는 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

회사의 미래 전망

XOMA의 미래는 여러 요인에 따라 성장 또는 축소될 수 있다. 우선, 바이오테크 및 제약 산업의 전반적인 성장 추세는 XOMA의 사업 확장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 인구 고령화 및 만성 질환 증가로 인한 새로운 치료제 수요는 XOMA가 보유한 임상 자산의 가치를 높일 수 있다. 또한, 기술 발전과 연구 개발 투자 증가는 새로운 치료 방법과 약물 발견을 촉진하여 XOMA의 수익 창출 기회를 확대할 수 있다. 반면, 규제 환경의 변화는 XOMA의 경영 상황을 복잡하게 만들 수 있다. 특히, 정부의 엄격한 규제는 신약 승인 절차를 지연시킬 수 있으며, 이는 투자자들에게 불확실성을 높일 수 있다. 또한, 경쟁이 치열해지는 시장 상황은 XOMA가 시장 내에서 점유율을 확보하는 데 어려움을 겪을 수 있다. 경쟁사가 보다 혁신적인 제품을 출시하거나 더 나은 가격 경쟁력을 제공할 경우, XOMA의 장기적인 경쟁력이 저하될 수 있다. 마지막으로, 글로벌 경제 불안정성은 투자 심리와 R&D 자금 조달에 부정적인 영향을 미쳐 XOMA의 성장 잠재력을 제한하게 된다. 이러한 다양한 요인들은 XOMA의 미래 사업 전개에 있어서 성공과 실패의 변수로 작용할 수 있다.