버서스 시스템스 (Versus Systems Inc., VS)

회사 소개

VS 시스템즈는 주로 스포츠 행사와 관련된 실시간 관객 참여를 제공합니다. 이 회사는 고객과 사용자 간의 상호작용을 혁신하기 위해 라이브 이벤트, 게임, 애플리케이션 및 스트리밍 콘텐츠를 활용하는 소프트웨어를 개발하여, 광고 대행사, 스포츠 팀 및 이벤트 장소에 맞춤형 솔루션을 제공합니다. 이들의 주요 수익원은 소프트웨어 라이센스, 전문 서비스 및 광고에서 발생하며, 고객이 자사 플랫폼을 통해 게임과 상호작용할 수 있도록 하고, 사용자들이 퀴즈, 설문조사 및 모바일 게임과 같은 콘텐츠 도전 과제를 완료함으로써 상금을 받을 수 있게 합니다. 대표적인 제품으로는 XEO 플랫폼, 증강 현실을 활용하는 Filter Fan Cam, 및 모바일 기기를 통해 직접 고객에게 도달할 수 있는 Winfinite 등이 있습니다. 특히, Xcite Interactive를 인수한 후, NFL, NBA, NHL의 다양한 프로 스포츠 연합과 협력하여 선진 관람 경험을 제공합니다. VS 시스템즈는 사용자 참여를 지속적으로 높이고, 데이터 수집을 통해 고객에게 더 나은 서비스를 제공하는 데 전문성을 가지고 있으며, 인공지능(AI)과 머신러닝(ML) 기술을 통해 미래의 기회도 모색하고 있습니다.

주요 고객

VS 시스템즈의 고객군은 주로 대형 스포츠 조직, 광고 대행사, 이벤트 주최자 및 미디어 회사로 구성됩니다. 이 고객들은 각자의 관객 및 고객들과의 깊은 상호작용을 원하고, 라이브 이벤트에서의 참여 확대, 브랜드 인지도 상승, 그리고 데이터 기반의 고객 통찰력을 얻기 위해 VS의 제품 및 서비스를 선택합니다. 대형 스포츠 조직의 경우, 경기장 내외에서 관중 참여를 극대화하고자 하는 필요가 있으며, VS의 인터랙티브 기술을 통해 팬 경험을 풍부하게 하고자 합니다. 광고 대행사는 고객의 브랜드 메시지를 몰입형 방식으로 전달하고, 캠페인 효과를 극대화하려는 목적으로 VS의 플랫폼을 사용합니다. 이벤트 주최자는 실시간으로 참여자 수를 늘리고 이벤트의 성공적 개최를 위해 VS의 기술을 도입하며, 미디어 회사는 스트리밍 콘텐츠를 통해 보다 파워풀한 스토리텔링을 제공하기 위해 이들의 솔루션을 활용합니다. 이들은 VS 시스템즈를 통해 얻어진 데이터 분석을 통해 타깃 마케팅 전략을 강화하고, 고객 맞춤형 콘텐츠를 제공함으로써 사용자 참여와 충성도를 높입니다 .

회사의 비용구조

VS 시스템즈의 주요 비용 세그먼트는 다음과 같습니다. 비용 항목에는 주로 고용자 보수, 클라우드 인프라 서비스, 소프트웨어 및 도구가 포함되며, 각 항목에 대한 공급업체도 다양합니다. 고용자 보수 및 복리후생 비용은 인력의 확대로 인해 증가되었으며, 이는 최신 이벤트 및 이니셔티브를 계속 지원하기 위한 중요한 부분입니다. 클라우드 인프라 서비스는 사용자 거래 감소 및 비용 최적화를 위한 효율적인 사용 개선 덕분에 감소하였습니다. 소프트웨어 및 도구의 비용은 주로 자체 개발한 소프트웨어와 기타 소프트웨어 서비스의 상각으로 인해 증가하였습니다. 이러한 기술과 개발 관련 비용들은 AWS(Amazon Web Services)처럼 잘 알려진 클라우드 공급업체들의 서비스를 사용하는 것으로 나타납니다. 테이블로 정리하자면:

비용 항목	상세 설명	주요 공급업체
고용자 보수	인원 증가에 따른 직원 보수 및 복리후생 비용 증가	자체 인력 관리
클라우드 인프라	사용자 거래 감소 및 효율성을 위한 최적화에 따른 클라우드 서비스 비용 감소	AWS 등 클라우드 서비스 제공업체
소프트웨어/도구	자체 개발 소프트웨어와 외부 소프트웨어 사용에 따른 비용 증가	다양한 소프트웨어 공급업체

각 항목은 기업 운영에서 중요한 역할을 하며, 비용 최적화를 통해 효과적인 성과를 내고자 합니다.

제품군

VS 시스템즈의 주요 제품과 이들이 VS의 매출에 미치는 영향을 살펴보겠습니다. VS의 대표적인 제품 중 하나는 XEO 플랫폼으로, 이는 다양한 이벤트와 스트리밍 콘텐츠에서 실시간 인터랙티브 경험을 제공하며, 사용자 참여도를 극대화해 광고 수익 증대에 기여합니다. 증강 현실을 활용한 Filter Fan Cam은 사용자들이 휴대폰을 통해 개성 있는 필터를 입힌 카메라 콘텐츠를 생성할 수 있도록 하여, 관객 참여를 증가시키고 그에 따른 광고 및 라이센스 수익을 창출합니다. 또한 Winfinite는 모바일 디바이스를 활용해 사용자에게 직접 게임과 보상 체계를 제공함으로써 브랜드 충성도를 높이고, 사용자 기반의 데이터 수집이 가능하도록 하여 새로운 수익 모델을 제공합니다. 이 제품들은 VS의 주요 매출원으로 작용하며, 특히 광고 수익과 소프트웨어 라이선스 판매에서 많은 비중을 차지하고 있습니다.

이와 같은 제품을 보유한 다른 경쟁사들로는 인터랙티브 경험을 제공하는 소프트웨어 회사들이 있습니다. 경쟁 기업의 제품을 조사한 결과, 대표적인 경쟁사로는 다양한 증강 현실 및 가상 현실 솔루션을 제공하는 스냅챗이 있으며, 이들은 광고주와 브랜드 캠페인을 위한 다양한 방식의 모바일 상호작용 플랫폼을 제안하고 있습니다. 아래는 VS 시스템즈와의 경쟁 제품들을 요약한 표입니다.

경쟁사	제품 및 서비스
스냅챗	모바일 앱을 통한 증강 현실 필터 및 상호작용 콘텐츠 제공
맥나	가상 증강 현실 소프트웨어 및 상호작용 콘텐츠 플랫폼 제공

VS 시스템즈는 이와 같은 경쟁사들과의 차별화를 위해 지속적인 기술 혁신과 고객 맞춤형 솔루션 제공에 주력하고 있습니다.

주요 리스크

VS 시스템즈의 비즈니스에는 몇 가지 고유한 위험이 존재한다. 첫째, VS가 상호작용 중심의 플랫폼을 운영하고 있기 때문에 사용자 경험이 저하될 경우 고객 유치와 유지에 어려움을 겪을 수 있다. 특히, 경쟁이 치열한 게임 및 디지털 플랫폼 시장에서 사용자들은 지속적으로 새로운 경험을 요구하며, 만약 VS가 이러한 요구를 충족하지 못하면 사용자 이탈로 인해 수익에 심각한 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 증강 현실(AR)과 관련한 기술적 위험도 존재한다. AR 기술은 계속해서 발전하고 있으며, VS가 최신 기술 트렌드에 뒤쳐질 경우 경쟁사에 비해 시장에서의 우위를 잃을 수 있다. 셋째, VS의 수익 모델인 보상형 사용자 참여에 대한 소비자 신뢰가 떨어질 위험도 있다. 사용자들이 보상 시스템을 신뢰하지 않거나 게임과의 상호작용에 불만을 느낄 경우, 이로 인해 플랫폼 사용이 줄어들 수 있고, 이는 매출 감소로 직결된다. 넷째, 외부 파트너와의 협력 문제가 발생할 수 있다. VS는 다양한 제휴사를 통해 콘텐츠와 광고를 제공하는데, 이들 파트너가 VS의 브랜드 이미지에 부정적 영향을 미치게 되면 회사의 평판과 수익에 악영향이 있을 수 있다. 마지막으로, 정기적인 데이터 보안 위협이 VS의 비즈니스에 악영향을 미칠 수 있는데, 해킹이나 데이터 유출 사건이 발생할 경우 고객의 신뢰를 잃고 법적 책임이 발생할 수 있다. 이러한 리스크들은 VS가 직면하고 있는 고유의 어려움으로, 지속적인 기술 혁신과 사용자 경험 개선이 필요하다.

재무

VS 시스템즈는 최근 몇 년간 심각한 운영 손실을 겪어왔으며, 2022년과 2023년의 연간 손실은 각각 약 2,240만 달러와 1,050만 달러로 기록되었습니다. 주로 운영 자금 조달을 위해 2021년의 초기 공모뿐만 아니라 이후의 공개 및 사모 발행을 통해 자금을 확보해왔습니다. 2023년 한 해 동안 주식 발행과 워런트 행사 등을 통해 약 890만 달러의 자금을 조달하였지만, 이러한 자본 조달이 회사의 장기적인 지속 가능성을 보장하지는 못하고 있습니다. 2023년 12월 31일 기준 현금 및 현금성 자산은 470만 달러로 집계되었으나, 운영 자금과 관련된 불확실성이 지속되고 있습니다. 특히 반복적인 운영 손실과 미충족된 자본 요구로 인해 금융 상태와 운영 지속성에 중대한 의문이 제기되고 있습니다. 2023년 동안 매출은 전년 대비 76% 감소하여 27만 1,169달러에 그쳤으며, 이는 클라이언트 수의 급감에 기인합니다. 주요 운영 비용도 인원 감축과 함께 크게 감소했으나, 이는 연구개발 및 운영 효율성을 해치면서 장기적인 성장을 저해할 수 있는 요소입니다.

대차대조표

VS 시스템즈의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표에 따르면, 총 자산은 840만 달러이며, 이 중에서 현금 및 현금성 자산이 470만 달러, 매출채권은 11만 달러로 나타납니다. 기타 현재 자산으로는 약 9만 달러가 포함되어 있으며, 비유동 자산은 크게 무형자산과 유형자산으로 나뉩니다. 무형자산은 약 210만 달러로, 이는 주로 회사의 기술과 소프트웨어 개발과 관련된 부분이며, 유형자산은 소규모로 140만 달러가량입니다. 이에 반해 부채는 총 150만 달러로, 주로 매입채무와 기타 유동부채가 차지하고 있으며, 장기 부채는 거의 없는 상태입니다. 이러한 대차대조표를 통해 알 수 있는 것은, VS 시스템즈는 자체 자산 대비 낮은 부채 비중을 유지하고 있으나, 지속적인 운영 손실 등으로 인해 자산이 점차 감소하고 있음이 관찰됩니다. 특히, 기술 기반의 회사임에도 불구하고 무형자산이 상당 부분 손상되었으며, 이는 운영과 연구개발에 있어 전반적인 투자 부족을 반영합니다. 이러한 자산 할당은 사용자가 기대하는 상호작용 기술과 플랫폼의 지속적인 개발이 어렵게 만들 수 있으며, 회사의 장기적인 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

날짜	유형	원금	이자율	조건
2022년 3월 18일	전환사채 (Convertible Notes)	$157.5M	SOFR + 12.5% (현금), SOFR + 9.5% (PIK)	2026년 3월 18일 만기, 주식 전환 가능, 우선 저당권 설정

위의 표는 회사가 보유하고 있는 주요 채무 중 하나인 전환사채와 관련된 정보를 포함하고 있습니다. 특히 이 부채는 Secured Overnight Financing Rate(SOFR)에 기반한 가변 금리와 특정 조건 하에 주식으로 전환할 수 있는 옵션을 가지고 있습니다. 이러한 채무는 통상적으로 회사의 자본 구성을 다양화하고, 시장 기회가 주어질 때 자본 구조를 최적화하는 데 활용됩니다.

주가 영향 미치는 요인들

VS 시스템즈의 주가 변동은 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 주요 요인 중 하나입니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 회사의 해외 수익이 줄어들 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제적 상태도 중요합니다. 경제 불황이 발생하면 소비자 지출이 감소하며, 기업 이벤트 및 광고 투자가 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역전쟁은 시장 불확실성을 초래할 수 있습니다. 이는 VS의 국제 비즈니스 확장 계획에 직간접적인 장애를 일으킬 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 새로운 경쟁자의 등장은 VS의 시장 점유율을 감소시킬 수 있습니다. 예를 들어, 경쟁사들이 더 혁신적인 기술을 도입하면 VS의 입지가 약해질 수 있으며 주가에는 부정적입니다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화는 주가에 즉각적인 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 증강 현실과 실시간 참여의 수요가 급증하면 VS의 제품과 서비스에 대한 수요가 증가해 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 가상 시나리오들은 기업의 전략적 대응 능력에 따라 주가에 다양한 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

VS 시스템즈의 미래는 기술 발전과 시장의 변화에 크게 좌우될 것이다. 첫째, 증강 현실과 인공지능 분야의 기술 혁신이 지속된다면 VS가 제공하는 실시간 관객 참여 솔루션은 더욱 정교해지고 사용자 경험을 극대화할 수 있어 성장 가능성이 높다. 둘째, 디지털 미디어와 콘텐츠 소비 증가로 인해 스포츠 이벤트 및 라이브 이벤트에 대한 수요가 증가하면, 이와 관련된 VS의 서비스에 대한 수요도 함께 늘어날 수 있다. 셋째, 글로벌 스포츠 이벤트의 재개와 대규모 현장 관람의 부활은 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 반면, 만약 사회적 거리두기 또는 대규모 집회 제한이 장기간 지속되면 VS의 비즈니스는 위축될 수 있다. 넷째, 신흥 시장의 디지털화가 가속화되면 VS의 해외시장 진출 및 확장이 촉진될 수 있다. 다섯째, 경쟁이 심화될 경우, VS가 시장에서의 경쟁력을 유지하기 위해 기술 혁신 및 비용 효율화를 지속적으로 추구해야 할 것이다. 마지막으로, 소비자 데이터 보호에 대한 규제가 강화되면 데이터 기반 서비스 제공에 제약이 생겨 사업 운영에 영향을 미칠 수 있다. 이러한 요소들은 VS의 비즈니스 운영에 다양한 영향을 미칠 가능성이 있다.