바이퍼 에너지 파트너스 (Viper Energy Partners LP, VNOM)

회사 소개

VNOM은 퍼미언 분지의 석유 및 천연가스 광부 및 로열티 이익을 소유하고 인수하는 것에 초점을 맞춘 델라웨어 주에 공개된 기업입니다. 주요 사업 목표는 비즈니스 결과에 초점을 맞춰 주주에게 매력적인 수익을 제공하는 것으로, 무료 현금흐름을 생성하고 부채를 줄이며 수익성을 보호하면서 비용 구조를 최적화하기 위해 노력하고 있습니다. 회사의 자산은 주로 서부 텍사스의 퍼미언 분지에 있는 석유 및 천연가스 부동산에서의 광물 및 로열티 이익으로 구성되어 있으며, 대부분의 부지가 작업 이익 소유자에게 임대되어 운영 및 개발 비용을 부담합니다. 또한, 2023년에는 GRP와 다른 업체로부터 석유 및 천연가스를 책임지는 광부 및 로열티 이익을 약 9.02백만 주와 7억 5,960만 달러에 인수하는 등 중요한 인수를 실시했습니다. 또한 다이아몬드백으로부터 특정 광물 및 로열티 이익을 약 7,450만 달러에 인수하고, 델타 밀행 거래를 통해 워드 카운티의 660개 넷 로열티 에이커 및 현재 약 300 BO/d의 현재 생산량을 포함한 로열티 이익을 인수했습니다. 이 회사는 또한 로열티 수익을 발생시키는 광물 및 로열티 이익을 보유하고 있으며 이러한 이익은 석유판과 천연가스 가스 가격의 보고된 결제 가격에 기초한 파생 상품 계약을 통해 생성됩니다.

주요 고객

VNOM의 고객은 주로 석유 및 천연가스 산업에 종사하는 기업들이며, 이들은 주로 퍼미언 분지에서 석유 및 가스 자산을 개발, 채굴 및 생산하는 데 집중됩니다. 첫 번째 고객 분류는 석유 및 가스 생산업체들로, 이들은 석유 및 가스의 추출과 관련된 로열티 및 광물 자산을 효율적으로 운영하기 위해 VNOM의 서비스를 활용합니다. 이들은 VNOM의 자산에서 묻혀 있는 자원을 채굴하고 이를 유통망에 공급하여 수익을 창출하기 위해 비용을 지불합니다. 두 번째 고객 그룹은 인프라 및 서비스 제공업체들로, 이들은 VNOM의 자산을 활용해 석유 및 천연가스의 생산, 보관 및 운송을 위한 시설과 서비스를 제공합니다. 이들은 VNOM의 자산과 협력하여 석유와 천연가스의 생산성을 최대화하고 운영 효율성을 높이기 위해 VNOM의 로열티 및 광물 자산에 투자합니다. 세 번째 고객 분류는 금융기관과 투자자들로, 이들은 VNOM의 자산에 투자하여 해당 자산에서 발생하는 수익을 통해 이익을 창출합니다. 이들 투자자들은 보통 높은 수익성을 기대하며 장기간 자산에 투자하고, VNOM의 성장성과 현금흐름을 신뢰하여 자금을 제공합니다.

회사의 비용구조

2023년의 비용 구조를 보면, 생산 및 감정세는 약 5,040만 달러, 고갈비는 약 1억 4,611만 달러, 일반 및 관리비는 약 1,060만 달러, 이자비용은 약 4,890만 달러에 달합니다. 주된 공급업체로는 다이아몬드백에너지 등이 있으며, 석유 및 천연가스 생산 관련 특정 서비스 및 인프라 제공 업체도 포함됩니다.

제품군

VNOM은 석유, 천연가스 및 천연가스 액체(NGL)에서 주 수익을 창출하며, 이들은 회사의 주요 제품으로 분류됩니다. 각 제품은 서로 다른 수익 기여도를 가지고 있으며, 이는 VNOM의 재무 성과에 큰 영향을 미칩니다.

주요 제품 및 수익 기여도

제품 유형	2023년 수익 (천 달러)	2022년 수익 (천 달러)	수익 비중 (%)
석유	619,181	667,281	86.33
천연가스	30,953	83,149	4.31
천연가스 액체	66,976	87,546	9.36

석유: VNOM의 석유 수익은 2023년에 $619.18백만을 기록했으며, 이는 전체 수익의 약 86.33%를 차지합니다. 이는 VNOM의 가장 큰 수익 원천입니다.
천연가스: 천연가스 수익은 $30.95백만으로 전체 수익의 4.31%를 차지합니다. 천연가스 가격 변동성으로 인해 수익은 감소할 수 있습니다.
천연가스 액체 (NGL): NGL 수익은 $66.98백만으로 전체 수익의 9.36%를 차지합니다. NGL은 천연가스에서 추출되는 다양한 액체 탄화수소를 포함합니다.

산업 내 유사 제품을 생산하는 경쟁 업체

경쟁 업체 이름	주요 제품 유형	비고
다이아몬드백 에너지 (Diamondback Energy)	석유, 천연가스, NGL	퍼미언 분지 내 주요 경쟁자
파이어니어 내추럴 리소스 (Pioneer Natural Resources)	석유, 천연가스, NGL	미국 내 대형 석유 및 가스 생산업체
EOG 리소스 (EOG Resources)	석유, 천연가스, NGL	북미 최대의 독립 석유 및 가스 회사 중 하나

이들은 미국 주요 석유 및 천연가스 탐사 및 생산을 하는 선도적인 회사들이며, VNOM과 유사한 제품을 보유하고 있습니다.

주요 리스크

VNOM의 비즈니스에 대한 잠재적 위험 요인으로는 다음 사항들이 포함됩니다. 미지수가 될 수 있는 여러 가정에 기초한 예상 보유량은 정확하지 않을 수 있으며, 이는 보유량의 양과 현재 가치에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 석유 및 천연가스 보유량 엔지니어링은 정확한 과학이 아닌 지하 석유 및 천연가스 축적물의 주관적인 추정 및 미래의 가격, 생산 수준, 최종 회수 및 운영 및 개발 비용에 대한 가정이 필요하므로, 추정된 증명된 보유량의 양, 미래 생산률의 예측 및 개발 비용 등이 부정확할 수 있습니다. 이러한 요인들로 인해 보유량 추정이 실제 미래 순 현금흐름의 추정에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, VNOM은 전기 전원, 인터넷 및 통신 인프라, 정보 및 컴퓨터 시스템에 의존하고 있으며, 이러한 시스템이 손상되거나 사용 불가능하게 되면 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 위험을 관리하기 위해 적절한 대책이 필요할 것으로 예상됩니다.

뉴스

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	504.3	865.8	826.8
매출원가	135.5	177.4	196.5
매출총이익	368.8	688.3	630.3
영업비용	7.2	7.8	10.1
영업이익	361.6	680.5	620.2
영업외수익	103.4	58.1	72.9
세전 순이익	258.2	622.4	547.3
법인세 비용	1.5	-32.7	46.0
당기순이익	57.9	151.7	200.1

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	39.4	18.2	25.9
매출채권, 순액	70.7	87.9	112.0
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	111.1	118.6	143.5
유형자산, 순액	2920.1	2750.3	3768.3
비유동자산 총계	2922.9	2801.8	3830.6
자산 총계	3034.0	2920.4	3974.1
매입채무	0.1	1.1	0.0
단기차입금	N/A	N/A	N/A
유동부채 총계	24.5	21.9	33.3
장기차입금	776.7	576.9	1083.1
비유동부채 총계	776.7	576.9	1083.3
부채 총계	801.2	598.8	1116.5
자본금 및 추가 납입 자본	N/A	N/A	1031.1
이익잉여금	N/A	N/A	-16.8
자본 총계	2232.8	2321.5	2857.6
부채 및 자본 총계	3034.0	2920.4	3974.1

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	256.7	655.0	501.3
감가상각비 및 무형자산상각비	103.0	121.1	146.1
비현금 운전자본 변동	-34.1	-18.5	-18.2
영업활동으로 인한 현금흐름	307.1	699.8	638.2
유형자산 취득	-281.2	-64.1	-908.4
투자활동으로 인한 현금흐름	-281.2	47.6	-908.4
배당금 지급	-176.6	-416.9	-324.8
차입금 변동	440.0	-353.0	511.0
재무활동으로 인한 현금흐름	-5.6	-768.6	277.9
현금 순변동	20.3	-21.3	7.7

주가 영향 미치는 요인들

회사 VNOM의 주가 상승 및 하락의 가능성 있는 원인은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 원유 및 천연가스 가격의 변동은 주요 요인 중 하나입니다. 만약 국제 유가가 상승한다면 VNOM의 주가에도 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다. 예를 들어, OPEC+가 원유 생산을 감소시키는 결정을 내린다면 공급이 줄어들어 가격이 상승할 수 있으므로 이는 VNOM에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 둘째, 거시 경제 상태도 중요한 역할을 합니다. 만약 경기 침체가 발생해 에너지 소비가 감소하면 VNOM의 이익이 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 셋째, 국제 분쟁은 또 다른 주요 요인입니다. 예를 들어, 미국과 중국 간 무역 전쟁이 격화되면 글로벌 경제에 충격을 주고 원유 수요를 감소시킬 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상 역시 중요한 요소입니다. 새로운 경쟁자가 등장해 시장 점유율을 빼앗으면 VNOM의 수익성이 감소할 수 있어 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드의 변화도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 재생 가능 에너지의 수요가 증가하면 화석 연료 중심의 VNOM에게는 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 마지막으로, 환율 변동도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 달러 강세가 지속되면 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용해 회사의 주가 변동을 초래할 수 있습니다.

주가 급등/급락 히스토리

회사 주요 이슈들

회사의 미래 전망

VNOM의 미래는 여러 요인에 의해 크게 좌우될 것이다. 우선, 국제 원유 및 천연가스 가격이 지속적으로 상승하면 VNOM의 수익성과 성장 가능성은 매우 높아질 것이다. 예를 들어, 지속되는 에너지 수요 증가와 제한된 공급이 가격을 지탱해 주면 회사는 더 많은 수익을 올릴 수 있다. 하지만 반대로 재생 가능 에너지의 급격한 확산과 정부의 친환경 정책이 강력해지면 화석 연료 기반의 비즈니스 모델은 어려움을 겪을 수 있다. 또한, VNOM이 계속해서 성공적인 인수합병을 통해 자산을 확장해 나간다면 시장 내 입지는 더욱 굳건해질 것이다. 경제 전반의 안정도 큰 역할을 할 것이다. 경제가 회복되고 소비가 증대되면 에너지 수요도 함께 증가하게 되어 VNOM에게 긍정적인 영향을 미칠 것이다. 반면, 경제 침체가 길어질 경우 에너지 소비 감소로 인해 수익이 줄어들 가능성이 있다. 기술 발전도 VNOM의 미래에 중요한 변수로 작용할 것이다. 예를 들어, 더 효율적인 석유 및 가스 추출 기술이 개발되면 생산 비용을 줄이고 이윤을 극대화할 수 있을 것이다. 마지막으로, 국제 정세의 변화도 무시할 수 없다. 만약 주요 산유국들 간의 분쟁이 해결되지 않고 장기화된다면 이는 원유 공급에 차질을 빚어 가격 상승을 초래할 수 있고, 이는 VNOM에게 긍정적일 수 있다. 이러한 복합적인 요인들이 합쳐져 VNOM 사업의 성장 또는 축소를 결정하게 될 것이다.