UTZ (UTZ, UTZ)

회사 소개

UTZ는 1921년에 설립된 미국의 대표적인 브랜드 절임 스낵 제조업체로, 감자칩, 멕시칸 타코칩, 프레첼, 치즈 스낵, 베지 스낵, 돼지 껍질, 파티 믹스 등 다양한 짭짤한 스낵을 생산하며, ‘Utz’, ‘On The Border’, ‘Zapp’s’ 등 여러 강력한 브랜드를 보유하고 있다. 이 회사의 주요 수익원은 소매점 및 유통업체에 짭짤한 스낵 제품을 판매하는 것으로, 직접 상점 배송(DSD) 및 창고 직배송 방식으로 유통된다. UTZ의 제품은 미국의 거의 모든 가정에서 발견될 정도로 높은 가정 침투율을 자랑하며, 2023년에는 약 14억 달러의 매출을 올렸다. UTZ는 효율적인 공급망 관리와 혁신적인 제품 개발을 통해 성장 가능성을 지속적으로 확대하고 있으며, 마케팅과 혁신에 재투자하면서 유기적 및 인수합병을 통한 제품 포트폴리오 확장을 추진하고 있다. 또한, 다양한 브랜드별로 ’Power Brands’와 ’Foundation Brands’로 나누어 관리하며, 강력한 소비자 반응을 이끌어내는 ’Power Brands’에 집중적으로 투자하고 있다. 이 회사는 10개 이상의 제조 시설을 운영하여 연간 5억 파운드 이상의 스낵을 생산하며, 유연하고 확장 가능한 유통 시스템을 통해 필요한 제품을 효과적으로 배급하고 있다. UTZ는 향후 제품 혁신 및 마케팅 전략에 더 많은 투자를 계획하고 있어, 소비자와의 소통을 강화하고 브랜드 가치를 더욱 높이는 방안을 모색하고 있다[0].

주요 고객

UTZ의 고객층은 주로 짭짤한 스낵류를 즐기고 다양한 맛의 제품을 선호하는 소비자들로 구성된다. 고객 세그먼트는 크게 몇 가지로 나눌 수 있다. 첫째, 개인 소비자들로, 이들은 일상 생활에서 간편하게 즐길 수 있는 스낵을 찾는 이들이다. 이들은 편의점이나 대형 마트에서 손쉽게 UTZ 제품을 구매하며, 가성비 좋은 스낵 옵션을 선호하기 때문에 가격 경쟁력이 중요하다. 둘째, 가족 단위의 소비자들로, 이들은 다양한 맛을 즐길 수 있는 여러 종류의 스낵을 가족 구성원들과 함께 공유하려는 욕구가 있다. 이러한 소비자들은 어린이부터 성인까지 모두 선호하는 맛을 제공하는 UTZ의 다양한 스낵 라인을 선호한다. 셋째, 건강을 고려하는 소비자들로, 이들은 프레첼이나 베지 스낵과 같은 비교적 건강한 선택지를 찾는다. UTZ는 이러한 고객들을 위해 보다 건강한 스낵 옵션을 개발하고 마케팅하는 데 집중하고 있다. 마지막으로, 다양한 이벤트나 파티 등에서 대량 구매를 선호하는 소비자들로, 대량 구매시 저렴해지는 가격 혜택을 중요하게 생각한다. 이들은 파티 믹스와 같은 다채로운 제품을 선택하여 각종 모임에서 모든 참석자들이 만족할 수 있는 간식을 제공하려 한다. 각 세그먼트의 소비자들은 제품의 맛, 가격, 건강요소, 편리성 등 다양한 요소를 고려하여 UTZ 제품을 구매한다.

회사의 비용구조

UTZ의 비용 구조는 몇 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있으며, 각 세그먼트 별로 비용 절감을 위해 특정 공급업체와 파트너십을 맺고 있다. 먼저 원재료 비용이 UTZ의 가장 큰 비용 중 하나이며, 이들은 대부분 감자, 옥수수, 밀과 같은 농산물에서 발생한다. 이러한 원재료는 많은 농업 생산자에게서 공급받고 있다. 두 번째로는 에너지 소비가 있는데, 생산 공정에는 전기 및 연료 비용이 포함된다. 특히, 제조와 냉장 시설 운영에 상당한 에너지가 사용되며, 지역 전력 공급업체로부터 전력을 구매한다. 세 번째로 패키징 비용은 스낵 제품의 외관을 구성하는 포장재들을 포함한다. 패키징 비용은 종이, 플라스틱과 같은 재료 공급업체들에 의해 제공된다. 이외에도 물류 및 유통비는 UTZ 제품을 전국의 상점에 공급하는 데 필수적이며, 이는 주로 운송업체에 의해 처리된다. 이러한 비용 요소들은 UTZ의 영업 성과와 직결되기 때문에, 공급망 내의 안정적인 협력을 통해 비용 효율성을 극대화하고자 한다[0].

제품군

UTZ의 주요 제품군은 짭짤한 스낵 제품으로 다양한 카테고리로 구성되어 있으며, 이는 회사의 매출에 상당한 기여를 하고 있다. 감자칩, 멕시칸 타코칩, 프레첼, 치즈 스낵, 베지 스낵, 돼지 껍질, 파티 믹스 등이 주요 제품군으로 분류된다. 각각의 제품군은 독특한 맛과 식감을 제공하며, 소비자들의 다양한 선호를 반영하기 위해 여러 가지 맛과 형태로 제공된다. 2023년 기준으로 UTZ는 높은 가정 침투율로 약 14억 달러의 매출을 기록하였다[0].

다음은 UTZ의 주요 제품군과 매출 기여도를 나타내는 표이다:

제품군	매출 기여도
감자칩	높은 비율
프레첼	중간 비율
치즈 스낵	중간 비율
베지 스낵	낮음
파티 믹스	중간 비율

UTZ의 경쟁 상품을 생산하는 다른 미국 회사들도 존재한다. 예를 들어, Fisher와 Southern Style Nuts 브랜드를 보유한 회사들은 견과류 및 스낵 믹스를 생산하며, 이러한 제품들은 UTZ의 제품과 일부 유사성을 가지고 있다[1]. 이러한 경쟁업체의 주요 제품은 다음과 같다:

경쟁업체	주요 제품
JBSS	견과류 및 스낵 믹스
J & J Snack Foods	소프트 프레첼, 냉동된 간식 제품

UTZ와 이들 경쟁업체는 각자의 강점을 바탕으로 소비자들에게 다양한 스낵 옵션을 제공하고 있으며, 유통망을 통해 미국 전역에 걸쳐 제품을 공급하고 있다.

주요 리스크

UTZ의 사업에 대한 특정 리스크는 다음과 같다. 첫째, 증가하는 하드 디스카운터의 확장으로 인해 UTZ의 제품 판매가 저해될 가능성이 있다. 하드 디스카운터는 주로 저렴한 가격의 프라이빗 라벨 제품을 판매하기 때문에 UTZ의 브랜드 제품에 대한 가격 압력을 가할 수 있다. 둘째, 기후 변화로 인한 농산물 수급 불안정은 UTZ의 원재료 공급에 악영향을 미칠 수 있다. 감자칩 제조에 필요한 감자는 특히 기후에 민감하여, 자연재해나 기후 이상으로 인해 공급이 줄어들 경우 생산 비용이 증가하고 따라서 매출 감소로 이어질 수 있다. 셋째, 전자상거래의 빠른 성장으로 소매 유통 환경이 변화하고 있어, UTZ는 이 새로운 시장에 효과적으로 대응하지 못할 경우 경쟁에서 뒤처질 위험이 있다. 마지막으로, UTZ의 다양한 브랜드와 제품 포트폴리오 통합 과정에서 예상치 못한 어려움이 발생할 수 있으며, 이는 종종 경영진의 주의를 분산시키고 운영 효율성을 저하시키는 결과를 초래할 수 있다[0][1].

재무

UTZ의 2023년 회계 연도 동안 재무 성과는 다소 복합적이었다. 매출은 2022년 14억 840만 달러에서 2023년 14억 3,823만 달러로 2.1% 증가했지만, 이는 주로 인플레이션 압력을 대응하기 위한 가격 인상의 효과이며, SKU 합리화 및 IO 컨버전 지속으로 인한 볼륨 감소가 영향을 미쳤다[0]. 매출 총이익은 4억 5,649만 달러에 도달해 전년도보다 1.7% 증가했지만, 원가 상승과 임금 인플레이션 때문에 총마진은 소폭 하락했다[1]. 운영 수익은 1,601만 달러로, 전년의 534만 달러와 비교해 증가했지만, 순손실은 여전히 4,003만 달러에 달했다[0]. 이는 높은 이자 비용과 기타 손실이 주요 요인으로 작용했다[3]. 조정된 EBITDA는 1억 8,720만 달러로, 매출 대비 비율은 13%로, 이는 전년 대비 개선된 실적이다[4]. 재무 활동에서 현금 감소는 주로 부채 상환과 배당금 지급 증가로 설명되며, 이는 4,905만 달러의 순현금 유출로 나타났다[5]. 전반적으로 UTZ는 가격 인상 및 생산성 개선을 통해 매출과 수익성의 일부 성장을 이루었으나, 높은 원자재 비용과 이자 부담이 재무상태에 상당한 압력을 가하고 있는 상황이다.

대차대조표

UTZ의 대차대조표 (천 달러 단위)

항목	2023년 12월 31일	2023년 1월 1일
자산
유동자산
현금 및 현금성 자산	$52,023	$72,930
매출채권	$135,130	$136,985
재고자산	$104,666	$118,006
선급비용 및 기타 자산	$30,997	$34,991
대출채권의 유동부분	$5,237	$9,274
유동자산 합계	$328,053	$372,186
비유동자산
매각예정자산	$7,559	—
유형자산, 순	$318,881	$345,198
영업권	$915,295	$915,295
무형자산, 순	$1,063,413	$1,099,565
대출채권의 비유동부분	$12,413	$12,794
기타 자산	$101,122	$95,328
비유동자산 합계	$2,418,683	$2,468,180
자산 총계	$2,746,736	$2,840,366
부채 및 자본
유동부채
만기기한 내 부채	$21,086	$18,472
기타 차입금의 유동부분	$7,649	$12,589
매입채무	$124,361	$114,360
미지급비용 및 기타	$77,590	$92,012
유동부채 합계	$230,686	$237,433
비유동부채
비유동 장기 부채	$878,511	$893,335
기타 차입금의 비유동부분	$19,174	$20,339
비유동 미지급비용 및 기타	$76,720	$67,269
비유동 워런트 부채	$43,272	$45,504
이연 세금 부채	$114,690	$124,802
비유동부채 합계	$1,132,367	$1,151,249
부채 총계	$1,363,053	$1,388,682
자본
클래스 A 보통주	$8	$8
클래스 V 보통주	$6	$6
추가납입자본	$944,573	$926,919
누적 결손금	($298,049)	($254,564)
기타 포괄손익 누적액	$22,958	$30,777
총 주주 자본	$669,496	$703,146
비지배지분	$714,187	$748,538
자본 총계	$1,383,683	$1,451,684
부채 및 자본 총계	$2,746,736	$2,840,366

UTZ의 대차대조표를 살펴보면, 2023년 말 기준으로 현금 및 현금성 자산이 감소한 반면, 부채 수준은 비교적 높은 비율을 유지하고 있어 재무 구조가 다소 압박을 받고 있음을 알 수 있다. 특히 유형자산 및 무형자산이 자산의 큰 비중을 차지하고 있으며, 이는 스낵 제품의 제조 및 유통에 필요한 설비와 브랜드 가치가 회사의 주요 자산임을 보여준다. 부채의 대부분이 장기 부채로 이루어져 있어 회사의 장기적인 재무 유연성에도주의가 필요할 것으로 보인다[0].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

구분	2023년	2022년	2021년
운영활동 현금 흐름	$76,640	$48,193	$48,387
투자활동 현금 흐름	$(48,492)	$(76,067)	$(136,098)
재무활동 현금 흐름	$(49,055)	$58,906	$82,778
기말 현금 및 현금 등가물	$52,023	$72,930	N/A

UTZ의 최근 현금 흐름을 분석해보면 2023년에는 운영활동을 통해 7,664만 달러의 현금을 창출했으며 이는 전년 대비 2,847만 달러 증가한 수치로, 재고 감축, 현금 순이익 증가 및 매출 채권의 빠른 회수 덕분이다. 반면, 투자활동에서는 $4,849만 달러의 현금을 사용하였는데, 이는 주로 설비 및 장비 구매 감소에 기인한 것으로 보인다. 재무활동에서는 $4,905.5만 달러의 현금을 사용하여 재무적 측면에서 현금이 감소했음을 나타낸다. 이 현금 흐름의 패턴은 스낵 제조업계 내 비슷한 기업들과 비교했을 때 장비와 설비에 대한 투자의 감소와 같은 점이 유사하나, 운영활동을 통한 현금 창출력은 여전히 강력한 편으로 평가된다[0].

주요 부채 및 전환사채들

UTZ는 다양한 차입과 채무를 보유하고 있으며, 이를 통해 재정적 유연성을 유지합니다. UTZ의 주요 부채 항목은 다음 표와 같습니다:

부채 유형	원금	상환 조건	이자율
컨버터블 노트 2028년 만기	$575,000,000	정기 이자 없음 (제로 쿠폰), 소정의 특별이자가 반기마다 지급
컨버터블 노트 2026년 만기	$632,500,000	정기 이자 없음, 소정의 특별이자가 반기마다 지급
5.25% 노트	$643,196,000	2028년 8월 만기	5.25%
9% 사채	종결	상환됨: 기존의 주식으로 주식으로 전환된 후 소멸됨	9%

각각의 부채는 회사 운영 및 투자활동에 자금을 지원하기 위해 사용됩니다. 이 중 5.25% 노트와 컨버터블 노트는 대규모 자금 조달을 통해 장기 자본 구조를 강화하는 역할을 합니다.UTZ는 운영 개선을 통해 재정 건전성을 지속적으로 강화하고 있으며, 전략적인 부채 관리를 통해 이자 비용을 관리하는 노력을 하고 있습니다[0].

주가 영향 미치는 요인들

UTZ의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있으며, 각 요인은 다양한 방식으로 주가에 영향을 미칠 수 있다. 첫 번째로 환율 변동이 주가에 미치는 영향을 예로 들 수 있다. 달러 강세가 지속될 경우, 해외 매출 비중이 높은 기업들의 외화 매출이 감소할 수 있으며, 이는 UTZ의 수익성에 부정적인 영향을 미쳐 주가 하락을 초래할 수 있다. 반대로, 글로벌 원자재 가격의 하락이 있을 경우, UTZ가 사용하는 감자나 옥수수 등의 원자재 비용이 줄어들고, 이는 이익률 개선에 기여하여 주가 상승을 유도할 수 있다. 두 번째로 거시경제 상황이 요인이 될 수 있다. 경기 불황이 시작되면 소비자들의 지출이 감소하고, 이는 간식류와 같은 비필수 소비재의 판매량 감소로 이어질 수 있으며, 이는 UTZ 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 세 번째로는 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등 상황이 있다. 특정 국가의 시장 접근이 제한되면 UTZ의 해외 매출에 직접적인 타격이 있을 수 있으며, 이것은 주가 하락에 기여할 수 있다. 네 번째로, 경쟁자의 부상과 새로운 트렌드 변화를 들 수 있다. 만약 글로벌 스낵 시장에서 혁신적이고 건강한 제품을 제공하는 새로운 경쟁자가 등장하여 시장 점유율을 빼앗는다면, UTZ의 시장 지위 및 매출에 나쁜 영향을 미쳐 주가 하락으로 이어질 수 있다. 반대로, UTZ가 새로운 건강 트렌드에 맞춰 혁신적인 제품을 출시하여 성공적으로 시장 점유율을 확대할 경우, 이는 긍정적인 시장 반응을 이끌어내어 주가 상승에 기여할 수 있다. 다양한 요인과 가상의 시나리오들이 UTZ의 주가에 어떻게 작용할지를 이해함으로써, 투자자들은 복잡한 시장 환경 속에서 보다 나은 결정을 내릴 수 있다.

회사의 미래 전망

UTZ의 미래는 다양한 요인에 의해 영향을 받을 것으로 예상된다. 먼저, 건강과 웰빙 트렌드의 확산으로 인해 소비자들은 더욱 건강한 스낵을 찾고 있으며, 이러한 변화를 반영하여 UTZ가 제품 라인업을 건강 지향적으로 혁신한다면 긍정적인 성장을 기대할 수 있다. 또한, 지속 가능한 포장과 생산방식을 도입한다면 환경 의식이 높은 소비자층의 관심을 끌어 매출 증대에 도움이 될 것이다. 반면, 지속적인 인플레이션과 원자재 가격 상승은 수익성을 압박할 수 있으며, 이로 인해 제품 가격 인상이 불가피할 경우, 소비자 이탈 가능성이 존재한다. 또한, 글로벌 시장에서의 경쟁 심화는 UTZ가 시장 점유율을 유지하기 위한 가격 경쟁력과 브랜드 충성도 강화의 필요성을 요구한다. 기술 발전을 통해 온라인 유통 채널을 강화한다면 새로운 소비층을 확보할 수 있는 기회가 제공될 것이며, 특히 팬데믹 이후 비대면 소비가 증가한 상황에서 디지털 마케팅 전략의 중요성이 부각되었다. 마지막으로, 전세계적인 경제 불확실성으로 인해 투자와 비용 관리에 대한 전략적 결정을 내리는 것이 중요해졌으며, 이것이 기업의 미래 성장 경로에 큰 영향을 미칠 수 있다. 이러한 요인들은 UTZ의 사업이 성장 또는 축소되는 데에 중요한 역할을 할 수 있다.