UMH (UMH, UMH)

회사 소개

UMH 프로퍼티스 Inc.는 제조형 주택 커뮤니티를 소유하고 운영하는 기업으로, 주거 공간을 주민들에게 임대하고 제조형 주택을 판매 및 금융 서비스도 제공합니다. 현재 UMH는 총 135개의 제조형 주택 커뮤니티를 운영하며, 이들 커뮤니티에는 약 25,800개의 개발된 주택지가 포함되어 있습니다. UMH는 이러한 커뮤니티 내에서 주택지를 연간 또는 월별로 임대하고, 약 10,000개의 렌탈 주택을 소유하여 주민에게 임대하고 있습니다. 또한, UMH는 제조형 주택을 외부에 판매하고 금융 서비스를 제공하는 자회사인 S&F를 통해 주택 판매와 금융을 운영하고 있으며, 커뮤니티의 가치를 높이기 위해 주택지를 채우는 과정을 통해 수익을 창출합니다. UMH의 수익은 주로 커뮤니티 운영에서 발생하며, 이는 임대료 수입, 렌탈 주택의 판매, 주택 금융 서비스 등 다양한 방식으로 이어집니다. 최근에는 기회 구역 기금을 통해 자본 투자를 위해 특별히 펀드를 조성하여, 지속적으로 성장할 수 있는 역량을 강화하고 있으며, 커뮤니티 내에서 임대료를 합리적으로 인상할 수 있는 능력 덕분에 지속적인 수익 증가를 기대하고 있습니다[0][1].

주요 고객

UMH의 고객은 주로 제조형 주택 커뮤니티에 거주하려는 다양한 배경의 개인과 가족으로 구성됩니다. 첫 번째 고객 세그먼트는 경제적 부담을 줄이고자 하는 중저소득층의 개인이나 가족입니다. 이들은 상대적으로 저렴한 주거 옵션을 찾고 있으며, UMH의 제조형 주택 커뮤니티는 이들에게 경제적이고 안정된 주거 공간을 제공함으로써 이들의 주거비 절감 욕구를 충족시킵니다. 두 번째 세그먼트는 은퇴 후 경제적으로 더 효율적인 주거 옵션을 찾는 고령층입니다. 이들은 UMH의 커뮤니티를 통해 적은 관리 비용과 편리한 생활 환경을 누릴 수 있어 경제적 혜택을 극대화할 수 있습니다. 세 번째는 특정 지역에서 살기를 원하는 개인이나 가정으로, 이들은 직장, 가족, 혹은 커뮤니티 특징 등 다양한 요인에 의해 특정 지역에 살고자 하는 욕구를 가지고 있습니다. UMH는 이들에게 터전이 될 수 있는 커뮤니티의 안전성과 지역적 편의성을 제공하여 이들의 요구를 충족시킵니다. 마지막으로 이동의 유연성을 선호하는 임시 거주자들도 있습니다. 이들은 장기적인 주거 계획이 확고하지 않으며, UMH의 유연한 임대 정책을 통해 필요한 기간 동안만 거주 공간을 이용하려는 이들입니다. 이러한 모든 고객층은 UMH가 제공하는 안전하고 관리가 잘된 주거 환경에 기꺼이 비용을 지불하며, 안정적인 커뮤니티 내에서 생활할 수 있는 혜택을 누리게 됩니다.

회사의 비용구조

UMH의 주요 비용 구조는 주택 커뮤니티의 운영과 관련된 여러 요소들로 구성됩니다. 우선, 임대와 관련된 비용에는 주택지 및 시설의 유지보수, 관리 인건비, 보안 및 관리비 등이 포함됩니다. 이러한 운영비용에는 커뮤니티의 생활 환경을 유지하기 위한 자재와 인건비도 포함됩니다. 다음으로, 주택 판매와 금융 서비스에 관련된 비용은 제조형 주택의 구매 및 판매, 그리고 금융서비스 제공에 따르는 행정 비용입니다. 또한, 회사는 렌탈 주택을 소유하고 있어 관련 비용으로 감가상각비가 발생하며 이는 주택의 가치 하락에 대응합니다. 이러한 다양한 비용 요소들을 관리하기 위해 UMH는 여러 공급회사와 파트너십을 통해 필수 자원과 서비스를 확보하고 있으며, 예를 들어 건설 자재의 경우 주요 건축 자재 공급업체와 협력하여 조달합니다. 이러한 공급업체들은 회사의 원활한 커뮤니티 운영 및 관리를 위해 필수적인 역할을 하며 UMH의 운영비용을 결정하는 중요한 요소로 작용합니다[0].

제품군

UMH의 주요 제품은 제조형 주택 커뮤니티와 그와 관련된 임대 및 판매 서비스입니다. 이들의 수익 구성과 각 제품의 기여도를 아래와 같은 표와 설명을 통해 자세히 살펴보겠습니다.

주요 제품	설명	수익 기여도
제조형 주택 커뮤니티 임대	UMH는 총 135개의 제조형 주택 커뮤니티를 소유 및 운영하고 있으며, 여기서 개발된 주택지를 임대합니다. 임대 수익은 UMH 전체 수익의 주요 부분을 차지합니다.	대부분의 수익 구성
제조형 주택 판매	UMH는 주요 커뮤니티 내에서 제조형 주택을 판매합니다. 이 판매에서 투자수익의 비중이 상당 부분 기여하며, 임대 수익과 별도로 주요 수익 원천입니다.	2차 주요 수익원
주택 금융 서비스	S&F 자회사에서 주택 구매자를 위한 금융 서비스를 제공합니다. 주택 금융 서비스는 임대료와 주택 판매 외에도 수익 다변화에 기여합니다.	추가 수익 기여

UMH의 주요 경쟁사로는 제조형 주택 및 커뮤니티 관리에 있어 비슷한 사업 모델을 가진 몇몇 기업들이 있습니다. 가능한 경쟁사는 아래와 같이 정리할 수 있습니다.

경쟁사	제품 및 서비스	산업 내 위치
Equity Residential	고급 아파트 및 임대 주택	미국 전역에 거쳐 다수의 고급 아파트 및 주택 관리
Sun Communities	RV 리조트 및 제조형 주택	제조형 주택 커뮤니티 및 RV 리조트 관리에서 강세

UMH는 이와 같은 주요 경쟁사들과의 차별화를 위해 커뮤니티의 관리 품질과 고객 서비스 향상을 지속적으로 강조하고 있습니다[0][1][2][3].

주요 리스크

UMH의 사업에 특정한 위험 요소는 크게 자연재해와 기후 변화, 그리고 금융 및 규제 환경에서 발생할 수 있는 특수한 리스크로 나눌 수 있다. 첫째, UMH가 운영하는 제조형 주택 커뮤니티의 일부는 홍수 우려 지역이나 허리케인과 같은 극심한 기후조건의 영향을 받을 수 있는 해안 지역에 위치해 있어, 이들 지역에서의 자연재해 발생 시 심각한 재산 피해와 수요 감소를 초래할 수 있다. 이런 환경에서 보험이 충분히 제공되지 않거나, 보험금이 손실을 완전히 커버하지 못할 경우, UMH의 재무 상태에 직접적인 부담이 될 수 있다. 둘째, 기후 변화로 인한 지속적인 날씨 변화나 극단적인 기후는 주거 수요와 시장 경쟁력에 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따른 규제 변화 또한 UMH가 추가적인 자본 지출을 요구받는 원인이 될 수 있다. 셋째, UMH는 경쟁 심화로 인해 커뮤니티의 임대료 상승이 제한될 수 있는데, 이로 인해 수익성을 저하시킬 위험이 있다. 또한, UMH의 특정 지역에 대한 투자 집중으로 인해 해당 지역의 경제적 위축이 발생할 경우, 임대 공실 증가 및 지속적인 수익 확보가 어려워질 수 있다. 이러한 요소들은 UMH 사업의 특수성과 맞물려, 기존의 일반적인 기업들이 겪는 위험과 차별화된 패턴의 리스크를 만들어낸다[0][1][2][3].

재무

2023년 UMH의 재무 성과는 전반적으로 긍정적으로 평가된다. 2023년 UMH는 임대 및 관련 수입이 전년 대비 11% 증가하여 $189.7 백만 달러에 이르렀으며, 동일 자산 순영업이익(NO Income)은 13% 증가했다. 커뮤니티의 순영업이익은 14% 증가하여 $108.4 백만 달러에 달했으며, 이는 임대료 인상과 점유율 증가가 주된 원인이었다. 렌탈 홈 포트폴리오는 10% 늘어나며 약 10,000개의 렌탈 홈을 보유하게 되어, 렌탈 홈에서의 점유율은 94%에 이르렀다. UMH는 커뮤니티의 구매와 렌탈 홈 증가로 인해 연간 5%에서 6%의 임대료 인상을 시행할 수 있었다. 총 수입도 13% 증가했으며, 동일 자산의 점유율도 86.2%에서 88.5%로 개선되었다. 금융 활동 측면에서는 주식 발행을 통해 자금을 조달하여 총 시장 자본화를 6% 증가시켰고, 부채 비율도 개선하여 31.3%로 줄였다. 운영, 투자 및 금융 활동의 현금 흐름이 적절히 관리되었고, 향후 수익성과 자금 조달 능력 향상에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다[0][1][2][3].

대차대조표

UMH 프로퍼티스의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표를 살펴보면, 총 자산은 14억 달러에 이르고, 총 부채는 7억 2,080만 달러입니다[0]. 자산 중 눈에 띄는 부분은 주요 자산으로 제조형 주택 커뮤니티에 대한 투자입니다. 이는 부동산 관련 사업을 운영하는 UMH의 사업 모델에 적절하게 자산이 배분됨을 보여줍니다. 회계적으로 중요한 사항 중 하나는 2,134 에이커의 미개발 토지가 향후 개발 가능성 있는 자산으로 보유되고 있다는 점이며[0], 이는 장기적으로 회사를 더욱 성장시킬 수 있는 잠재력을 의미합니다. 부채 측면에서는 31%의 부채 비율로, 이는 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 이는 부동산 사업에서 중요한 재정 건전성의 지표로 볼 수 있습니다. UMH는 실현 가능한 자산의 유동화를 통해 다양한 금융 조달을 가능하게 하였고, 향후 몇 년간의 의무를 적절히 이행할 수 있는 자산 유동성을 확보함으로써 재정 건전성을 강화하고 있습니다[2]. 이는 UMH가 미래의 사업 확장과 운영을 위해 안정적인 기반을 유지하고 있음을 나타내며, 부동산 투자 신탁(REIT)으로서의 기능을 효율적으로 수행하고 있음을 시사합니다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

종류	이자율	만기 날짜	조건 및 자세한 내용
Senior Notes	3.40%	2022년 3월 15일
Senior Notes	4.25%	2022년 6월 15일
비소구 대출	1개월 LIBOR + 2.875%	2026년 3월 31일
Continental Wind 비소구 대출	6.00%	2033년 2월 28일	SOFR 및 LIBOR에 따라 이자율이 조정됨[0].
Antelope Valley DOE 비소구 대출	2.29% - 3.56%	2037년 1월 5일
RPG 비소구 대출	4.11%	2035년 3월 31일

이뿐만 아니라, 다양한 종류의 채무가 있으며, 이는 UMH의 주요 금융 전략 및 대상에 기여합니다. 것이며, 예를 들어 크레딧 및 비소구 대출의 이자율은 주로 관련 SOFR 및 LIBOR에 의해서 조정됩니다[0].

주가 영향 미치는 요인들

UMH의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 있을 수 있습니다. 첫째, 통화 가치 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 가치가 하락한다면 UMH가 운영하는 부동산의 대외 판매가 증가할 가능성이 있으며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황의 변화도 중요한 요인입니다. 경제가 불황에 진입하면 임대 수요가 감소할 수 있어 UMH의 수익성이 악화되고 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 미국과 중국 간의 무역 분쟁과 같은 국가 간 갈등도 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 무역 갈등이 심화되어 경제 전반에 악영향을 미친다면 UMH의 운영 비용이 증가하고 수익성이 감소할 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 성장도 UMH 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 새로운 경쟁사가 시장 점유율을 빠르게 확대하면 UMH의 수익성 압박이 발생할 수 있고, 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 주가에 영향을 줍니다. 제조형 주택에 대한 수요가 증가하고 환경 친화적인 라이프스타일이 유행한다면 UMH의 시장 점유율이 상승할 수 있으며, 이는 주가 상승으로 이어질 수 있습니다. 각 시나리오에서 나타난 변수들은 UMH의 주가에 긍정적이거나 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 투자자들은 이러한 요인을 주의 깊게 모니터링 해야 합니다.

회사의 미래 전망

UMH의 미래는 여러 가지 요인에 의해 달라질 수 있다. 제조형 주택 시장의 수요가 지속적으로 증가한다면 UMH의 사업은 성장할 가능성이 높다. 특히, 주택 가격 상승으로 인해 저렴한 주택을 찾는 수요가 증가하면 UMH의 임대 및 판매가 확대될 수 있으며, 이는 수익 증가로 이어질 수 있다. 더불어 환경 친화적인 주거에 대한 관심이 높아지면서, 에너지 효율성이 뛰어난 제조형 주택을 제공할 수 있다면 이는 새로운 시장 기회를 창출할 것이다. 반면, UMH의 사업이 축소될 가능성도 존재한다. 경제가 불황에 빠져 소비자들의 지출이 감소하면 임대 수익과 신규 주택 판매가 저하될 수 있다. 또한, 새로운 규제나 정책 변화로 인한 추가 비용 발생은 UMH의 재정적인 부담을 가중시킬 수 있으며, 경쟁사의 증가로 인해 시장 점유율이 잠식될 위험도 있다. 기술 발전으로 인한 건설 방식의 혁신이 UMH의 기존 모델을 위협하거나 대체할 가능성도 무시할 수 없다. 이러한 다양한 요인들은 UMH의 미래에 각각 다른 영향을 미칠 수 있으며, 기업의 전략적 대응 능력에 따라 성장과 축소의 방향이 결정될 것이다.