회사 소개
TNL은 휴가 소유권(Vacation Ownership) 부문과 여행 및 멤버쉽(Travel and Membership) 부문에서 사업을 영위하고 있습니다. 휴가 소유권 부문에서는 개인 고객에게 휴가 소유권 제품을 개발, 마케팅 및 판매하며 판매와 관련된 소비자 금융을 제공하고, 리조트에서 부동산 관리 서비스를 제공합니다. 휴가 소유권 판매는 현금 판매나 개발사가 제공하는 금융 판매로 이루어지며, 매출은 통제 이전에 인식됩니다. 또한, 소유자 협회 및 클럽을 위한 부동산 관리 서비스도 제공됩니다. 여행 및 멤버쉽 부문에서는 연회비 및 시간 분담 거래를 운영멤버들을 위해 중개하는 수수료 등을 통해 주요 수익을 창출합니다. 이 회사는 여행 교환 사업과 여행 멤버쉽 사업을 통해 소비자들에게 다양한 여행 옵션을 제공하고 있으며, 그 외에도 교환 회원 수, 거래 수 등을 중요한 영업 통계로 측정하고 있습니다. 끝으로, 이 회사는 지적 재산권을 보호하고 있으며, Wyndham Hotels와의 라이센스 계약을 통해 특허권, 상표, 로고 등을 사용하고 있습니다[0][1].
주요 고객
TNL의 고객은 크게 두 가지 주요 세그먼트로 분류될 수 있다. 첫 번째로 휴가 소유권(Vacation Ownership) 고객은 주로 고급 여행과 숙박을 원하는 개인 소비자들로 구성된다. 이들은 휴가 소유권(Vacation Ownership Interest, VOI)을 구매하여 리조트 등의 고급 숙박 시설을 사용하게 되며, 이러한 소유권 구매는 현금이나 개발사가 제공하는 금융을 통해 이루어진다. 이 고객들은 고정된 장소에서의 안정적인 휴가를 선호하며, 편리한 부동산 관리 서비스와 고품질의 리조트 환경을 중시한다. 두 번째로 여행 및 멤버쉽(Travel and Membership) 부문에서는 멤버쉽 프로그램을 통해 다양한 여행 옵션을 제공받는 소비자들이 주 고객층이다. 이들은 주로 여행을 자주 즐기는 사람들이며, 연회비와 시간 분담 거래를 통해 다양한 여행지의 숙박을 쉽게 예약하고 교환할 수 있는 혜택을 받는다[0][1][2]. 이러한 멤버쉽 고객들은 편리한 예약과 다양한 여행 옵션을 중시하며, 신용카드 프로그램과 같은 추가적인 혜택도 누릴 수 있다. TNL은 휴가 소유권 판매와 여행 멤버쉽 프로그램을 통해 안정적인 수익을 창출하며, 각각의 고객 니즈를 충족시키는 맞춤형 서비스를 제공한다.
회사의 비용구조
| 주요 비용 구분 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 마케팅 비용 | 휴가 소유권 부문에서 투어 흐름과 신규 소유자 믹스를 지원하기 위한 마케팅 비용 증가 | - |
| 부동산 관리 비용 | 리조트 운영과 관련된 상환 가능한 운영 비용 증가 | - |
| 소비자 금융 이자 비용 | 증가된 가중 평균 쿠폰율로 인한 금융 비용 증가 | 다양한 금융기관 |
| 판매 및 커미션 비용 | 높은 총 휴가 소유권(VOI) 판매로 인한 판매 및 커미션 지출 증가 | - |
| 구조조정 비용 | 조직 효율성 향상 및 운영 합리화를 위한 구조조정 비용 | - |
| 일반 및 행정 비용 | 전문 수수료와 직원 비용 감소로 인한 일반 및 행정 비용 감소 | - |
| VOI 판매 비용 | 제품 믹스와 관련된 회수 추정 증가로 인한 VOI 판매 비용 감소 | - |
| 자산 손상 비용 | 전년도 자산 손상 기록으로 인한 비용 감소 | - |
| 금리 비용 | 변동 금리 차입금의 금리 상승과 증가된 차입 활동으로 인한 금리 비용 증가 | 다양한 금융기관 |
TNL의 주요 비용은 마케팅, 부동산 관리, 소비자 금융 이자, 판매 및 커미션, 구조조정, 일반 및 행정, VOI 판매, 자산 손상 등으로 분류된다. 마케팅 비용은 휴가 소유권 부문에서 투어와 신규 소유자를 지원하기 위해 증가했으며, 부동산 관리 비용은 리조트 운영과 관련된 상환 가능 운영 비용 증가가 원인이다. 소비자 금융 이자 비용은 가중 평균 쿠폰율 증가로 인해 커졌고, 높은 VOI 판매로 인해 판매 및 커미션 비용도 증가했다. 구조조정 비용은 조직 효율성과 운영 합리화를 위한 것으로, 일반 및 행정 비용은 전문 수수료와 직원 비용 감소로 줄어들었다. VOI 판매 비용은 제품 믹스와 관련된 회수 추정 증가로 감소했으며, 전년도 자산 손상 기록으로 자산 손상 비용이 감소했다. 마지막으로, 변동 금리 차입금의 금리 상승과 차입 활동 증가로 금리 비용도 증가했다 .
제품군
TNL의 주요 제품은 크게 두 가지로 나뉘며, 각각의 제품이 회사의 수익에 크게 기여하고 있다. 첫 번째 부문은 ‘휴가 소유권’ 제품으로, 이 회사는 개인 소비자에게 휴가 소유권(Vacation Ownership Interest, VOI)을 판매하여 수익을 창출한다. 두 번째 부문은 ‘여행 및 멤버쉽’ 프로그램으로, 멤버쉽 가입과 예약 중개 등을 통해 수익을 얻는다. 아래는 각 제품과 그 기여도를 정리한 표이다.
| 제품명 | 주요 기능 | 수익 기여도 |
|---|---|---|
| 휴가 소유권 | 소비자에게 리조트 등의 고급 숙박 시설에 대한 소유권을 판매 | 2023년 기준 총 제품 판매액 2,149백만 달러, 전체 매출에 큰 기여[0] |
| 멤버쉽 프로그램 | 여행 예약, 교환, 추가 혜택 제공을 위한 멤버쉽 판매 | 각종 수수료와 연회비 수익, 2023년 총 거래 수익 1,638천 건[1] |
TNL의 주요 경쟁업체로는 다음과 같은 회사들이 있다:
| 경쟁업체 | 주요 제품 | 비고 |
|---|---|---|
| Marriott Vacations Worldwide | 휴가 소유권, 여행 클럽 프로그램 | TNL과 유사한 휴가 소유권 제품 제공 |
| Hilton Grand Vacations | 휴가 소유권, 멤버쉽 및 예약 서비스 | 고급 리조트와 숙박 시설을 통한 서비스 제공 |
| Interval International | 휴가 소유 및 교환 프로그램 | 미국 내 다양한 여행지에서의 멤버쉽 제공 |
이처럼 TNL은 다양한 휴가 소유권 및 여행 멤버쉽 제품을 통해 소비자에게 고급 숙박과 여행 혜택을 제공하며, 이러한 제품들은 회사의 주요 수익원으로서 중요한 역할을 하고 있다[2][3].
주요 리스크
TNL의 사업에는 특정 위험 요인들이 존재합니다. 그 중 하나는 타사와의 관계에서의 중단 및 갈등으로 인한 사업방해입니다. 또한 개발 전 상담 및 다양한 금전적 혜택을 받은 소유자들의 재정 어려움도 위험으로 작용할 수 있습니다. 또한, 보유량 감소로 인한 숙박 공급 부족이 교환 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이외에도 부동산 소유자 협회의 지속 가능한 유지 및 개선 가능성, 증가하는 유지비용, 제품의 경쟁력 감소 등이 위험 요인으로 작용할 수 있습니다[0]. 또한, 기술 발전에 대한 적응력 부족이나 사이버 공격, 개인정보 보호법규 준수 등도 TNL의 사업에 부정적인 영향을 미칠 위험이 있습니다[1].
뉴스
재무
손익계산서
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 3134.0 | 3567.0 | 3750.0 |
| 매출원가 | 238.0 | 236.0 | 245.0 |
| 매출총이익 | 2896.0 | 3331.0 | 3505.0 |
| 영업비용 | 2280.0 | 2652.0 | 2757.0 |
| 영업이익 | 616.0 | 679.0 | 748.0 |
| 영업외수익 | 187.0 | 193.0 | 263.0 |
| 세전 순이익 | 429.0 | 486.0 | 485.0 |
| 법인세 비용 | 116.0 | 130.0 | 94.0 |
| 당기순이익 | 308.0 | 357.0 | 396.0 |
대차대조표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 396.0 | 573.0 | 314.0 |
| 매출채권, 순액 | 131.0 | 160.0 | 179.0 |
| 재고자산 | 1216.0 | 1193.0 | 1135.0 |
| 유동자산 총계 | 4525.0 | 4768.0 | 4757.0 |
| 유형자산, 순액 | 768.0 | 720.0 | 701.0 |
| 비유동자산 총계 | 2063.0 | 1989.0 | 1981.0 |
| 자산 총계 | 6588.0 | 6757.0 | 6738.0 |
| 매입채무 | 62.0 | 65.0 | 73.0 |
| 단기차입금 | N/A | N/A | N/A |
| 유동부채 총계 | 1159.0 | 1142.0 | 1168.0 |
| 장기차입금 | 5449.0 | 5753.0 | 5733.0 |
| 비유동부채 총계 | 6223.0 | 6519.0 | 6487.0 |
| 부채 총계 | 7382.0 | 7661.0 | 7655.0 |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | 4194.0 | 4244.0 | 4281.0 |
| 이익잉여금 | 1587.0 | 1808.0 | 2067.0 |
| 자본 총계 | -794.0 | -904.0 | -917.0 |
| 부채 및 자본 총계 | 6588.0 | 6757.0 | 6738.0 |
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | 313.0 | 356.0 | 391.0 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 124.0 | 119.0 | 112.0 |
| 비현금 운전자본 변동 | -26.0 | -429.0 | -584.0 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | 568.0 | 442.0 | 350.0 |
| 유형자산 취득 | -57.0 | -52.0 | -74.0 |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | -93.0 | -50.0 | -80.0 |
| 배당금 지급 | -109.0 | -135.0 | -136.0 |
| 차입금 변동 | -1106.0 | 331.0 | -12.0 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | -1288.0 | -196.0 | -500.0 |
| 현금 순변동 | -813.0 | 196.0 | -230.0 |
주가 영향 미치는 요인들
TNL의 주가 변동 원인으로는 여러 가지 요인이 있을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러화 강세로 인해 외국 환자들이 미국을 방문하기 어려워진다면 TNL의 매출에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황도 중요한 요인입니다. 만약 경제 불황으로 소비자들이 휴가나 여행을 줄인다면, TNL의 주가는 하락할 가능성이 높습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 심화되면 국제 여행이 줄어들고 TNL의 수익에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 중요한 요인입니다. 만약 새로운 여행 및 휴가 제공 업체가 시장에 등장하여 TNL의 시장 점유율을 빼앗는다면, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 다섯째, 시장 변화와 소비자 트렌드도 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 친환경 여행에 대한 수요가 급증하면 TNL이 이를 따라잡지 못할 경우 주가가 하락할 수 있습니다. 이와 반대로, 새로운 트렌드에 빠르게 적응하고 이에 맞는 상품과 서비스를 출시한다면 주가는 긍정적인 영향을 받을 수 있습니다[0][1][2][3][4].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
TNL의 미래는 다양한 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 예를 들어, 여행 수요가 꾸준히 증가한다면 TNL의 사업은 성장할 가능성이 높습니다. 특히 팬데믹 이후 억눌렸던 여행 욕구가 폭발적으로 증가할 경우, TNL의 휴가 소유권 판매와 멤버쉽 구독 서비스는 큰 수익을 창출할 수 있을 것입니다. 또한, TNL이 가진 풍부한 리조트와 호텔 네트워크를 활용하여 새로운 여행 트렌드를 적극 반영하면 경쟁력을 유지할 수 있습니다. 반면, 거시 경제적 요인들이 부정적으로 작용할 경우, 즉 경제 불황이나 환율 변동 등으로 인해 여행 수요가 감소하면 TNL의 매출은 타격을 입을 수 있습니다. 경쟁사들의 부상도 중요한 요인 중 하나입니다. 새로운 여행 관련 기업들이 시장에 등장하여 TNL의 고객을 빼앗는다면 매출 하락으로 이어질 가능성이 큽니다. 또한, TNL이 신규 고객 확보 전략이나 기술적 투자를 지속적으로 하지 않는다면, 장기적인 성장이 정체될 수 있습니다. 한편, 지속적인 주주 환원을 위해 자사주 매입 및 배당금 지급을 유지하는 것도 TNL의 재무 건전성을 나타내는 중요한 지표입니다[0][1].