아세리린 (ACELYRIN, INC., SLRN)

회사 소개

SLRN은 환자들에게 혁신적인 의약품을 제공하는 데 초점을 맞춘 표준 임상 생물 의약품 회사로, 면역 활성화 과다로 인해 발생하는 질환 치료에 초점을 두고 있습니다. 기업은 환자를 위한 뚜렷한 임상적 혜택을 제공할 수 있는 특허 제품 후보군을 개발하고 상업화하기 위해 의도적으로 제품 후보군 포트폴리오를 획득하고 개발했습니다. 주력 제품 후보 중 하나인 ’izokibep’는 HS, PsA, 및 uveitis를 비롯한 다양한 면역질환 치료를 위해 평가 중이며, 기타 치료제들과 비교했을 때 임상 응답 및 투여 편의성을 특히 우수하게 제공할 것으로 기대되며, SLRN-517는 만성 두드러기 치료를 위해 개발 중입니다. 회사는 세계적으로 확장될 수 있는 혁신적 의약품을 개발하고 이에 대한 임상 시험 결과 및 생물학적 인사이트를 활용하여 환자들의 큰 미충족 요건을 가진 다른 진단에도 후보군 적용 범위를 확대할 계획입니다. SLRN은 소위 “diamonds in the rough”로 여겨지는 후보들을 식별하고 임상 개발 계획을 수립하여 환자들에게 어떤 혜택을 제공할지에 대한 가설을 시험합니다.

주요 고객

SLRN의 고객은 주로 면역 질환을 앓고 있는 환자들, 이를 치료하는 의료 전문가들, 병원 및 클리닉, 그리고 헬스케어 제공업체들로 구성됩니다. 이들은 기존의 치료법으로는 충분한 효과를 보지 못하거나, 더 나은 치료 옵션을 찾는 경우가 많습니다. SLRN이 개발 중인 제품 중 하나인 izokibep는 HS, PsA, AxSpA 및 포도막염 등의 면역 질환을 목표로 하고 있으며, 기존 치료제보다 높은 효능과 편의성을 제공할 것으로 기대됩니다. 이에 따라 이러한 질환을 치료하거나 그로 인해 생기는 문제를 해결하는 데 효과적인 새로운 치료 옵션을 찾는 환자들은 SLRN의 주요 고객이 됩니다. 또한, 의료 전문가와 클리닉은 더 나은 환자 성과를 얻기 위해 이러한 혁신적인 치료제를 처방할 의사가 있습니다. SLRN의 치료제는 고유의 작용 기전을 갖고 있어, 기존의 치료법으로는 해결되지 않았던 문제를 해결할 수 있는 가능성을 제공합니다. 이는 특히 환자들의 삶의 질을 개선하고, 의료비용을 절감할 수 있는 기회를 제공합니다. 따라서, 의료 시스템 및 보험사들도 잠재적으로 높은 관심을 가질 수 있습니다.

회사의 비용구조

SLRN의 주요 비용은 아래와 같은 세그먼트로 나눌 수 있습니다:

비용 세그먼트	설명	자원 제공 회사
라이선스 및 연구 개발 비용	lonigutamab 및 SLRN-517 자산 인수와 관련된 라이선스 비용 및 개발 중 발생하는 비용	Pierre Fabre, Affibody
계약 연구 기관 (CRO) 및 계약 제조 기관 (CMO) 비용	연구개발 및 임상 시험 수행을 위해 외부 계약 연구 기관 및 제조 기관 사용	외부 CRO 및 CMO, 예: Affibody
전문 컨설팅 서비스 비용	연구개발 활동을 위한 외부 컨설팅 서비스 사용	ValenzaBio
인건비	연구 및 일반 관리 인력의 급여, 복리후생, 주식 보상 비용 등	-
시설 및 네트워크 관련 비용	사무실 임차, 네트워크 유지보수, 소프트웨어 구독 등 IT 관련 비용	-

SLRN은 주로 Affibody와 같은 생명공학 회사와 계약을 체결하여 면역 치료제에 필요한 연구와 임상 개발을 진행하며, Pierre Fabre와의 라이선스 계약을 통해 기술과 자산을 획득합니다. SLRN은 또한 ValenzaBio와의 협업을 통해 연구개발 인력과 컨설팅 자원을 확보하고 있으며, 임상 시험 및 연구개발을 위한 계약 연구 기관(CRO)과 계약 제조 기관(CMO)의 전문 서비스를 이용하여 운영 비용을 관리합니다.

SLRN의 주요 제품과 수익 기여

SLRN은 주로 면역질환 치료제를 개발하고 있으며, 주요 제품으로는 izokibep, SLRN-517 및 lonigutamab이 있습니다. 각 제품의 특성과 시장에서의 수익 기여를 분석한 내용은 다음과 같습니다.

주요 제품 설명

제품명	설명 및 적응증	시장에서의 기여
Izokibep	HS, PsA, AxSpA, 포도막염 등의 면역질환 치료를 목표로 한 생물학적 제제	다수의 적응증을 타겟으로 하여 광범위한 시장 잠재력을 가지고 있으며, 경쟁 제품 대비 높은 효능과 편의성을 제공할 수 있는 가능성으로 인해 중요한 매출 기여가 기대됨
SLRN-517	만성 두드러기 치료를 위한 단일클론 항체 치료제	기존의 치료제와 경쟁하면서 혁신적인 치료 옵션으로 자리매김할 가능성이 높아, 승인 시 상당한 매출 기여가 예상됨
Lonigutamab	안구돌출증(TED) 치료를 위한 치료제	현재 유일한 승인된 제품과 경쟁하며, 새로운 치료 방법으로 주목받을 수 있어 안정적인 수익을 창출할 가능성

경쟁 제품 및 잠재적 경쟁사

SLRN의 주요 제품은 여러 면역질환을 대상으로 하는 만큼 다양한 경쟁 제품과 경쟁사를 가지고 있습니다. 다음은 주요 경쟁 제품과 경쟁사에 대한 분석입니다.

경쟁 제품	설명	잠재적 경쟁사
TNF 억제제	면역질환 치료에 널리 사용되는 기존의 생물학적 제제	AbbVie (휴미라), Amgen (엔브렐)
IL-17 억제제	특정 면역질환에 대해 높은 효능을 가지고 있는 생물학적 제제	Novartis (코센틱스), Eli Lilly (탈츠)
JAK 억제제	만성 두드러기와 같은 다수의 면역질환에서 사용 가능한 소분자 약물	Pfizer (젤얀스), AbbVie (린복)

SLRN의 제품들은 각각 면역질환 치료에 대한 새로운 접근을 제시하며, 기존의 약물들과 비교하여 더 높은 효능과 편의성을 제공할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 이러한 점에서 SLRN은 면역질환 치료제 시장에서 강력한 위치를 차지할 수 있을 것으로 기대됩니다.

주요 리스크

SLRN의 비지니스에 대한 가능한 리스크로는 다음과 같은 사항들이 지적됩니다: 1. 건강 위기로 인한 업무 중단 및 연구 및 개발 일정 지연: COVID-19와 같은 건강 위기가 연구 및 개발 프로그램 및 일정을 지연시키고 생산성을 저하시키며, 사이버 보안과 관련된 위험을 증가시킬 수 있습니다. 이는 생산시설의 인력 부족이나 재료의 가용성 또는 비용 등에 영향을 줄 수 있습니다. 2. 현금 및 현금 등가물의 손실 위험: 은행 기관의 파산으로 인해 현금과 현금 등가물이 손실당할 가능성이 있으며, 이로 인해 현금 잔액이 감소하여 운영 비용이 증가하거나 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 3. 면역학 치료에 대한 공개 의견 및 검토가 영향을 줄 수 있는 위험: 공개 의견은 회사와 제품 후보군에 대한 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 비즈니스를 수행하고 비즈니스 계획을 실시하는 데 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 4. 제품 후보 개발 및 상업화 관련 위험: 임상 시험 결과로 인해 권리가 소모될 수 있으며, 추가 자본을 조달할 필요성이 있는 경우 미래 임상 시험 결과에 따라 추가 자본을 조달하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 이로 인해 비즈니스, 운영 및 재무 조건에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	N/A	N/A	N/A
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	41.8	69.2	422.1
영업이익	-41.8	-69.2	-422.1
영업외수익	0.0	-4.4	-40.4
세전 순이익	-41.8	-64.8	-381.6
법인세 비용	N/A	N/A	N/A
당기순이익	-41.8	-64.8	-381.6

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	102.2	314.6	721.3
매출채권, 순액	N/A	N/A	N/A
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	102.3	316.1	736.6
유형자산, 순액	N/A	N/A	3.4
비유동자산 총계	N/A	3.9	6.1
자산 총계	102.3	319.9	742.7
매입채무	1.1	5.9	41.9
단기차입금	N/A	N/A	N/A
유동부채 총계	11.7	15.9	85.2
장기차입금	N/A	N/A	1.2
비유동부채 총계	132.6	406.9	1.2
부채 총계	144.4	422.8	86.4
자본금 및 추가 납입 자본	0.2	4.3	1144.9
이익잉여금	-42.3	-107.1	-488.7
자본 총계	-42.1	-102.9	656.3
부채 및 자본 총계	102.3	319.9	742.7

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-41.8	-64.8	-381.6
감가상각비 및 무형자산상각비	N/A	N/A	0.1
비현금 운전자본 변동	11.6	-0.1	52.1
영업활동으로 인한 현금흐름	-5.0	-61.5	-169.7
유형자산 취득	N/A	N/A	-2.3
투자활동으로 인한 현금흐름	-25.0	-47.9	-447.7
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	124.7	274.3	568.4
현금 순변동	94.7	164.9	-49.0

주가 영향 미치는 요인들

SLRN의 주가 변동은 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변화입니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 수출이 감소하고 원자재 비용이 증가하여 주가가 하락할 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황입니다. 예를 들어, 글로벌 금융 위기가 발생하면 투자 심리가 악화되어 주가가 하락할 수 있습니다. 반면, 경제 회복세가 뚜렷해지면 주가는 상승할 가능성이 큽니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 격화되면 공급망 차질로 인해 제조 비용이 상승하고 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁자의 부상입니다. 새로운 경쟁자가 혁신적인 제품을 출시하면 시장 점유율을 빼앗길 위험이 있어 주가가 하락할 수 있습니다. 다섯째, 시장 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 생명 과학 분야에서 큰 기술 혁신이 발생하면 SLRN의 제품이 구식으로 간주될 수 있어 주가가 하락할 수 있습니다. 이러한 시나리오들은 실제로 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다 .

회사의 미래 전망

SLRN의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 가능성이 있다. 첫째, 혁신적인 의약품 개발 역량이다. 새로운 치료제나 기술을 성공적으로 개발하고 상용화할 수 있다면 시장에서의 입지가 강화될 것이다. 둘째, 글로벌 인구 고령화와 만성 질환의 증가로 인해 바이오 의약품에 대한 수요가 늘어날 것이다. 셋째, 규제 환경 역시 중요한 요인이다. 각국의 의약품 승인 절차가 완화되면 SLRN이 더 빠르게 신제품을 출시할 수 있을 것이다. 반대로 규제가 강화되면 개발과 상업화가 지연될 가능성이 있다. 넷째, 경쟁사의 활동도 중요한 요소다. 강력한 경쟁사가 출현하면 시장 점유율을 잃을 위험이 있다. 다섯째, 경제적 요인도 큰 영향을 미칠 것이다. 경제 불황이 지속되면 연구개발 투자가 위축될 수 있고, 재정적 어려움이 생길 수 있다. 여섯째, 전략적 제휴와 인수합병도 고려해야 한다. 성공적인 제휴나 인수합병을 통해 기술력과 시장 점유율을 신속하게 확대할 수 있다. 이러한 다양한 요인들이 SLRN의 미래를 결정하는 데 중요한 역할을 할 것이다.