STR (STR, STR)

회사 소개

STR는 고품질의 광물 및 로열티 이익을 미국 내 프리미엄 베이슨에서 인수, 소유 및 관리하여 운영에서 발생하는 현금 흐름을 창출하는 것을 목표로 하는 회사이다. STR는 유전 및 가스 생산의 탐사와 개발을 위한 권리를 E&P(탐사 및 생산) 회사에 임대하며, 이로 인해 해당 자산에서 생산되는 원유와 천연가스를 판매할 때 발생하는 수익의 일정 비율을 받을 권리가 있다. 회사의 주요 수익 원천은 이러한 임대 계약을 통해 발생하는 로열티 수입과 리스 보너스, 지연 임대료 수입이다. 로열티 이익의 약 79%는 광물 이익으로, 이는 일반적으로 영구적이며 특정 지역의 원유 및 천연가스에 대한 소유권을 부여한다. STR의 자산은 주로 퍼미안 분지에 집중되어 있으며, 이 지역은 미국 내에서 가장 높은 수준의 수평 시추 활동을 보이고 있다. STR는 다른 주요 지역으로 드렌 버-줄레버그, 이글 포드, 윌리스턴 분지가 있다. STR는 최근 몇 년간 1,000개 이상의 잠재적 광물 및 로열티 이익 인수를 평가하고 193건을 완료했으며, 앞으로도 계속해서 지질 품질과 운영자의 능력, 성장 잠재력을 기반으로 한 인수를 진행할 예정이다. STR는 이러한 활동을 통해 예상 운전 현금 흐름의 일부를 주주에게 배당금으로 또는 자사주매입 등으로 환원하고, 부채를 상환하며, 자산 기반을 확장하는 데 재투자할 계획이다[0].

주요 고객

STR의 고객은 주로 탐사 및 생산(E&P) 회사, 투자자 및 금융 기관을 포함한 여러 세그먼트로 구분될 수 있다. 첫째, E&P 회사는 STR의 광물 및 로열티 권리를 임대하여 원유와 천연가스를 탐사하고 생산할 수 있으며, 이는 이들의 비즈니스 성장을 촉진하고 자원 탐색 비용을 절감할 수 있는 기회를 제공한다. 이들 회사는 STR에게 자산 사용에 대한 로열티와 리스 보너스를 지급하며, 이는 안정적인 자원 공급과 경제성을 확보하는 데 필수적이다. 둘째, 투자자 및 금융 기관은 STR의 자산 기반 및 수익 성장 예상에 투자하여 포트폴리오의 다양화를 도모하고 계속적인 수익 창출을 기대한다. 이러한 기관은 STR의 수익성과 시장 내 위치를 중요하게 여기며, 장기적인 금융 성과와 안정성을 통해 이익을 얻고자 한다. 또한, 다른 에너지 산업 종사자나 관련 기업 역시 STR의 광물 및 로열티 이익을 전략적으로 활용하여 기업 간 협력 및 사업 확장 기회를 모색할 수 있다. 이러한 고객들은 STR의 자산 관리 및 효율적 운영을 통해 시장 내 경쟁력을 강화하고, 지속 가능한 에너지 자원 개발을 추구한다. 이러한 다양한 고객 세그먼트는 모두 STR의 전문성 및 고품질의 자산 포트폴리오에 대해 독특한 가치를 인식하고 있다.

회사의 비용구조

비용 항목	세부 설명	공급업체
인건비 및 관련 비용	임원 및 행정 인력을 포함한 인건비와 관련 비용으로, 조직의 일상 운영에 필수적인 부분이다.	자체
전문 서비스 비용	법률, 회계 및 기타 전문 서비스 비용을 포함하여 기업의 다양한 측면에서 비즈니스 운영 지원에 사용된다.	외부 전문 서비스 회사
정보 시스템 및 인프라 비용	IT 시스템의 유지보수 및 보안을 위한 비용으로, 현대 기업 운영의 핵심 요소이다.	다양한 IT 서비스 제공업체
여행 및 관련 비용	비즈니스 활동을 위한 출장 및 직원 이동에 필요한 비용	여행 서비스 제공업체
점유 비용 및 기타 오버헤드 비용	사무실 공간 및 기타 일반 관리 비용	부동산 임대 회사
합병 관련 비용	합병 시 발생하는 법률 수수료 및 보너스 등	법률 사무소 및 금융 컨설팅 회사
구조 조정 비용	조직 재편성 및 효율성 개선에 관련된 비용	인사 및 조정 전문가[0].

제품군

STR의 주요 제품은 광물 및 로열티 이익이며, 이는 회사 수익의 상당 부분을 차지한다. 이들 제품의 세부 사항과 수익 기여 비율은 다음과 같다:

• 광물 이익: STR는 광물 이익을 통해 원유 및 천연가스 생산에서 파생되는 로열티를 얻는다. 이는 영구적 권리를 보유하게 되며 특정 지역 내 자원 소유권을 의미한다. 회사의 총 로열티 이익 중 약 79%가 광물 이익에서 발생하며, 이는 수익의 가장 큰 부분을 차지한다.
• 로열티 이익: STR는 각 광물권 및 임대 계약을 통해 발생하는 로열티 수입으로 수익을 창출한다. 이는 탐사 및 생산(E&P) 회사에게 광물권을 임대함으로써 얻는 정기적 및 비정기적 수익이다.
• 리스 보너스 및 지연 임대료: 광물권 임대 시 초기 계약 시점부터 발생하는 다양한 형태의 수익 요소들이며, 이는 자원 탐사의 초기 비용을 보상하는 데 도움이 된다[0].

다음의 표는 STR의 주요 제품과 유사한 제품을 제공하며, STR와 경쟁할 가능성이 있는 기타 미국 상장회사의 목록을 보여준다.

기업명	주요 제품	주된 경쟁 요인
CSGP	정보 서비스 및 부동산 솔루션	시장 인식 및 고객 기반[1]
FTNT	보안 솔루션 및 네트워크 서비스	기술 혁신 및 서비스 품질[2]
ASYS	반도체 및 기판 처리 장비	제품 라인 확장 및 기술력[3]

위의 내용은 STR와 직접적인 경쟁자보다는 관련 업계에서 경쟁하거나 유사한 제품을 제공하는 회사의 예를 나타낸다. STR의 주요 제품인 광물 및 로열티 이익은 비교적 독특한 시장 입지를 확보하고 있어, 업계 내 다양한 전략이 필요하다.

주요 리스크

STR의 비즈니스에 특화된 위험 요소는 다음과 같다. 첫째, 환경 규제의 변화를 통해 자원의 개발이 제한될 수 있는 위험이 있다. 그동안 원유 및 천연가스 산업은 환경 보호를 위한 규제가 강화되는 추세에 있으며, 이는 STR의 E&P(탐사 및 생산) 운영의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, STR이 보유한 광물권과 로열티 이익의 변동성은 특정 지역의 자원 개발 능력에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 특정 자원 개발 지역에서 예기치 못한 지질학적 문제가 발생하면, 생산 지연과 함께 재정적 손실이 발생할 수 있다. 셋째, IT 시스템의 취약성으로 인해 사이버 공격에 노출될 위험이 높다. STR는 디지털 기술에 의존하고 있는 만큼, 시스템 해킹이나 정보 유출로 인한 손실이 발생할 경우 큰 타격을 받을 수 있다. 넷째, 물 부족 문제는 STR의 자원 개발에도 영향을 미칠 수 있다. 특히, 개발 지역에서 물 사용 제한이 있을 경우, 생산이 중단되거나 지연될 수 있다. 마지막으로, STR이 매입한 자산의 수익성 평가가 잘못되거나 예측과 다른 결과를 낳을 경우, 예상보다 낮은 생산량으로 인해财务적 문제가 발생할 수 있다. 이러한 고유한 위험 요소들은 STR의 운영 및 재무적 성과에 심각한 영향을 미칠 가능성이 있다[0].

재무

STR의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 총 매출은 5억 9,340만 달러로 2022년 대비 61% 증가했다. 이러한 매출 증가는 추가적인 광물 및 로열티 이익 인수로 인한 생산량 증가에 기인한 것이며, 이는 기존 이익의 생산량 증가와 결합되어 부분적으로는 낮은 상품 가격에도 불구하고 나타났다[0]. 그러나 원유 및 가스 자산의 감손 비용이 2,560만 달러에 달했으며, 자산 매각 손실은 1억 4,450만 달러에 이르러 재무 상태에 부정적인 영향을 미쳤다[1]. 영업이익은 2022년보다 감소한 3,540만 달러를 기록하며 이는 높은 감가상각 및 고갈비용 증가 또한 주요 원인이 되었다. STR의 운영 활동에서 제공된 현금 흐름은 이전 해의 1억 6,500만 달러에서 2023년 4억 8,750만 달러로 증가하여 전반적으로 현금 흐름 창출에 긍정적인 신호를 보였다[2]. 재무 관련 비용은 평균 차입금 증가 및 금리 상승에 따라 2022년의 3,550만 달러에서 9,340만 달러로 증가했다[3]. STR는 시티오 리볼빙 신용시설을 통해 5억 7,300만 달러의 가용성을 유지하며, 이와 같은 유동성은 향후 12개월 이상 현금 요구 사항을 충족할 수 있을 것으로 예상된다[4].

대차대조표

첨부된 파일에서 STR의 대차대조표를 발견할 수 없었습니다. 대차대조표 없이는 STR의 구체적인 재무 상태 분석이 어렵습니다. 대차대조표는 일반적으로 기업의 재무 상태, 즉 자산, 부채, 그리고 자본을 나타내는 중요한 문서입니다. 이 문서에서 STR의 사업을 고려할 경우 기대할 수 있는 것은 주로 광물 및 로열티 자산이 자산의 큰 비중을 차지할 것이며, 이는 비즈니스 모델의 본질적 특성을 반영하는 것입니다. 그러나 첨부된 문서 내에 관련 정보가 없으면 이 부분에 대한 구체적인 분석을 수행하기 어렵습니다. 추가로 제공된 문서나 데이터가 있으면 더 상세히 분석할 수 있습니다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

다음은 STR 회사의 부채와 관련된 정보입니다.

부채 유형	만기일	이자율 조건	금액
Structured Credit	6/2031	Term SOFR + 3.11%	$1,000 par
Structured Credit	5/2031	Term SOFR + 3.31%	$1,500 par
Structured Credit	4/2034	Term SOFR + 6.51%	$1,000 par
Structured Credit	10/2034	Term SOFR + 6.96%	$1,000 par
Senior Secured Notes	4.75%	2028년까지	$500 백만(담보부 보증)
Senior Secured Notes	6.375%	상환 가능	담보(security)를 포함[0][1][2].

특히, Senior Secured Notes는 주어진 담보와 함께 우선 순위가 있으며, 보장자 및 미래의 채권과 동일한 순위로 지급됩니다. 이 외에도 다양한 금리와 만기 조건을 가진 Structured Credit들이 포함되어 있습니다. 각 Structured Credit은 만기와 이자율이 다르므로, 재무적 조건과 영향을 고려할 때 중요한 요소로 작용할 수 있습니다.

주가 영향 미치는 요인들

STR 회사의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 영향을 미칠 수 있다. 먼저 환율 변동의 경우, 미국 달러의 가치가 강세를 보이면, 해외 투자자들에게는 상대적으로 주식이 비싸게 느껴질 수 있어 수요가 감소할 수 있다. 이는 부정적으로 작용할 가능성이 크다. 반대로 달러가 약세를 보이면 해외 투자자에게는 더 매력적으로 비춰질 수 있어 긍정적인 효과를 가져올 수 있다. 거시 경제적 상황도 중요한 요소로 작용한다. 예를 들어, 미국 경제가 지속적으로 성장한다면 에너지 수요 증가로 이어져 STR의 수익증대 가능성을 높여 주가 상승으로 이어질 수 있다. 반면, 경기 침체가 심화되면 에너지 수요 감소와 함께 주가 하락 요인으로 작용할 수 있다. 미국과 다른 나라 간의 무역 갈등, 예를 들어 미국-중국 간의 무역 전쟁이 심화된다면, 글로벌 공급망의 혼란으로 원유 및 천연가스의 가격 변동폭이 커져 STR에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 새로운 경쟁자의 등장은 STR의 시장 점유율을 위협할 수 있다. 예를 들어, 기술 혁신을 통해 더 비용 효율적인 방식으로 에너지를 생산하는 경쟁자가 나타난다면, STR의 매출이 감소할 수 있어 주가에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있다. 마지막으로 시장 트렌드 및 규제의 변화도 주가에 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 기후 변화 문제로 인해 청정 에너지로의 전환이 가속화된다면, 화석 연료 의존도가 낮아져 STR의 사업 모델이 위협을 받을 수 있으며 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

회사의 미래 전망

STR의 미래 전망에는 몇 가지 요인이 복합적으로 작용할 수 있다. 먼저 에너지 수요의 증가가 긍정적 요소로 작용할 수 있다. 세계 경제 성장과 인구 증가로 인해 에너지 수요는 지속적으로 증가할 전망이며, 이는 STR의 수익성을 높이고 사업 확장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 반면, 기후 변화와 관련된 규제가 강화됨에 따라 화석연료 의존 사업에 대한 압박이 증가할 수 있어, 이는 STR의 장기적인 성장에 부정적인 요소로 작용할 수 있다. 신재생 에너지의 부상이 또 다른 변수로 작용할 수 있다. 태양열, 풍력과 같은 청정 에너지가 점차 주요 에너지원으로 자리잡게 되면, 기존의 원유 및 천연가스에 대한 수요가 감소할 수 있어 STR에는 위협적인 요소로 작용할 수 있다. 그러나 단기적으로는 신재생 에너지의 전환 과정에서 안정적인 화석연료 공급에 대한 필요성으로 인해 수요가 유지될 가능성도 있다. 기술 혁신도 기업 성장의 중요한 요인 중 하나이다. STR가 보다 효율적인 채굴 및 생산 기술을 도입하게 된다면 운영 비용을 절감하고 수익을 극대화할 수 있어 긍정적인 성장 요인으로 작용할 수 있다. 또한, 글로벌 정치적 안정성과 무역 환경도 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 주요 산유국 간의 정치적 갈등이나 무역 제재가 원유 공급에 차질을 빚게 한다면, 에너지 가격의 변동폭은 증가할 것이고, 이로 인해 STR의 사업에도 간접적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, STR의 적극적인 인수합병 전략이 성과를 거두어 사업 확장의 기반이 될 수 있다면, 이는 강력한 성장 동력이 될 수 있다. 이러한 여러 요인이 복합적으로 작용하여 STR의 미래를 좌우할 것이다.