회사 소개
Sunrun은 미국에서 주거용 태양 에너지 시스템을 설계, 개발, 설치, 판매, 소유 및 유지관리하는 일을 하며 주로 주택 소유주를 고객으로 하는 청정 태양 에너지를 제공하는 회사입니다. Sunrun은 고객이 태양 에너지 시스템을 무료로 구독할 수 있는 서비스를 제공하고 있습니다. 이를 통해 태양 에너지 생산량에 대한 예측 가능성과 에너지 안정성을 제공하고 있습니다. 또한 에너지 서비스를 관리하여 커뮤니티, 공공 시설 및 전력 그리드에 이반하는 동안 고객 가치를 향상시키고 있습니다. 회사는 고객이 태양 에너지 시스템을 완전히 구입하거나 일반적으로는 상당한 초기 비용 없이 고객 계약을 통해 태양 에너지를 구매하도록 하는 임대 및 전력 구매 약정을 통해 핵심 태양 에너지 서비스를 제공하고 있습니다. 또한 세금 및 기타 혜택을 받기 위해 세금 혜택, 무보증 부채 및 프로젝트 자본 구조를 통해 이러한 세금 혜택 및 현금 유입의 일부를 자금화하고 있으며 이는 우리의 초기 비용, 경상 비용 및 성장 투자를 자금화하기 위함입니다. 또한 Sunrun은 대규모 운영을 가능하게 하는 서비스와 도구 플랫폼에 투자하여 파트너 네트워크를 지원하고 있습니다.
주요 고객
Sunrun의 주요 고객은 주로 주거용 태양 에너지 시스템을 필요로 하는 주택 소유주입니다. 이들은 에너지 비용 절감, 환경 보호, 에너지 독립 등의 이유로 Sunrun의 태양 에너지 시스템을 선택하는 경향이 있습니다. 고객들은 주로 두 가지 형태의 계약을 통해 서비스를 이용합니다. 첫째로, 초기 비용 없이 시스템을 설치하고 월 요금을 지불하는 임대 및 전력 구매 계약을 선택할 수 있으며, 둘째로는 시스템을 전액 선불로 구매하여 월 요금을 낮추거나 완전히 없앨 수 있습니다. 고객은 계약 기간 종료 후 시스템을 구입하거나 계약을 갱신할 수 있는 옵션을 가지며, 집을 판매할 경우 새로운 소유주에게 계약을 양도할 수도 있습니다. Sunrun은 또한 10년까지의 지붕 침투에 대한 보증을 제공하며, 시스템 유지 관리 및 모니터링을 포함한 전력 구매 계약을 통해 고객의 에너지 생산을 보장합니다. Sunrun의 고객층은 크게 세 가지로 나눌 수 있습니다. 첫째, 기존 주택 소유주로서 에너지 비용 절감을 원하는 고객. 둘째, 친환경 에너지 사용을 통해 환경 보호에 기여하고자 하는 고객. 셋째, 전력의 자급자족을 통해 외부 전력망 의존도를 줄이고자 하는 고객입니다. 이 고객들은 전반적으로 Sunrun이 제공하는 맞춤형 설계와 비용 절감 혜택, 신뢰성 있는 서비스에 높은 만족도를 보입니다.
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 태양 에너지 시스템 및 제품 판매 비용 | 태양 에너지 시스템 설치 및 제품 판매에 대한 직접 및 간접 재료와 노동 비용이 포함됩니다. 또한 엔지니어링 및 설계 비용, 예상 보증 비용, 운송 비용, 차량 감가상각비, 공급망, 물류, 운영 관리, 안전 및 품질 관리에 관련된 인원 비용도 포함됩니다. | 다양한 태양광 패널, 인버터, 배터리 및 기타 시스템 구성 요소 공급업체 |
| 고객 계약 및 인센티브 비용 | 태양광 시스템의 감가상각, 시스템 운영, 모니터링 및 유지 관리 비용, 관련 인력 비용 및 할당된 회사 간접비가 포함됩니다. | 다양한 태양광 시스템 및 구성 요소 공급업체 |
| 판매 및 마케팅 비용 | 고객 계정 획득 및 유지에 대한 비용으로, 영업 리드 생성 파트너를 통한 고객 획득 비용, 직원 보상 등이 포함됩니다. | 리드 생성 및 마케팅 서비스 제공업체 |
| 연구 및 개발 비용 | 회사의 독점 기술 개발과 관련된 인력 비용, 할당된 간접비, 기타 비용 등이 포함됩니다. | R&.D 컨설팅 서비스 제공업체 |
| 일반 및 행정 비용 | 정보 기술 관련 컨설팅 비용, 인력 보상 비용, 기타 행정 비용이 포함됩니다. | IT 컨설팅 서비스 제공업체 |
| goodwill 손상 비용 | goodwill 손상 비용은 주로 영업권 평가 손상에 따라 발생하는 비용입니다. | 관련 없음 (내부 평가) |
| 기타 비운영 비용 | 주로 Lunar Energy Inc.에 대한 지분 투자 손실로 인한 기타 비용이 있습니다. | Lunar Energy Inc. |
이 테이블은 Sunrun의 주요 비용 항목을 설명하며, 각 비용 요소에 대한 상세한 설명과 관련된 주요 공급업체를 포함하고 있습니다.
제품군
주요 제품 및 수익 기여도
Sunrun의 주요 제품과 이들의 수익 기여도를 아래 표와 같이 정리할 수 있습니다:
| 제품 및 서비스 | 설명 | 수익 기여도(2023년) |
|---|---|---|
| 고객 계약 및 인센티브 (Customer Agreements and Incentives) | 고객이 초기 비용 없이 태양광 에너지 시스템을 설치하고 월 사용료를 지불하는 방식. 인센티브에는 상업 투자세액공제(ITC)와 태양광 재생 에너지 크레딧(SREC) 판매가 포함됨. | $1,186.7M (52%) |
| 태양 에너지 시스템 판매 (Solar Energy Systems Sales) | 고객에게 직접 태양 에너지 시스템을 판매. 시스템이 설치되고 전력망과 연결(PTO)된 후 매출 인정. | $656.4M (29%) |
| 태양 에너지 제품 판매 (Product Sales) | 태양광 패널, 인버터, 설치 시스템 등 태양 에너지 관련 제품을 리셀러에게 판매. 고객 리드(Lead) 판매도 포함됨. | $416.7M (19%) |
상세 설명
- 고객 계약 및 인센티브 (Customer Agreements and Incentives):
- 고객 계약: 고객이 Sunrun에서 시스템을 임대하거나 전력 구매 계약을 맺어 월 사용료를 납부하는 형태.
- 인센티브: 상업 투자세액공제와 태양광 재생 에너지 크레딧 판매 수익. 이러한 인센티브는 세제 혜택과 함께 Sunrun의 자금 조달에 중요한 역할을 함.
- 태양 에너지 시스템 판매 (Solar Energy Systems Sales):
- 본 제품은 고객이 직접 소유할 수 있는 시스템으로, 설치 후 관할 당국의 검사를 거쳐 매출로 인정됨.
- 추가로, 시스템 판매에는 연장 보증 및 유지보수 서비스가 포함될 수 있으며, 이러한 서비스는 계약 기간 동안 매출로 인정됨.
- 태양 에너지 제품 판매 (Product Sales):
- 태양광 패널, 인버터, 설치 시스템 등 다양한 태양광 제품을 리셀러나 타사 태양광 제공업체에게 판매.
- 고객 리드 판매는 파트너 및 기타 태양광 제공업체에게 전환 가능한 잠재 고객 정보를 제공하고 이에 대한 대가를 받는 형태.
경쟁사
다음 표는 Sunrun과 유사한 제품을 제공하는 주요 경쟁사입니다:
| 경쟁사 | 제품 및 서비스 | 주요 시장 위치 |
|---|---|---|
| Tesla Energy | 태양광 패널, Powerwall 에너지 저장 시스템 | 주거용 및 상업용 시장에서 강력한 입지 |
| Vivint Solar | 태양광 패널 설치 및 모니터링, 고객 계약 서비스 | 주거용 태양광 에너지 솔루션의 주요 제공업체 |
| Enphase Energy | 태양광 마이크로 인버터, 에너지 관리 기술 | 태양광 인버터 및 에너지 관리 시스템에서 선도적 위치 |
참고 문서
주요 리스크
RUN의 사업에 대한 가능한 위험은 다음과 같습니다: 1. 캘리포니아에서의 정책 변화로 인한 불확실성: 최근 캘리포니아에서의 순방사량 정책 및 요금 구조 변화가 고객 기반의 크기에 비추어 추가적인 불확실성과 도전을 야기하고 있으며, 이로 인해 새로운 설치량 감소 등의 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 2. 지리적 위험: 샌프란시스코에 위치한 회사 본사는 지진 및 산불 위험이 있을 뿐만 아니라, 자연재해, 감염병, 테러 공격, 악의적인 컴퓨터 바이러스 등으로 인해 재산상의 손실을 보상받기에 충분한 보험이 없을 수 있습니다. 3. 직거래 판매 및 마케팅 규제 변경: 직거래 판매 및 마케팅 규제의 변화가 직거래 판매 노력을 효과적으로 경쟁하도록 하는 능력을 제한하거나 제약할 수 있으며, 관련 법률 및 규정에 대한 교육 및 준수에 따른 추가 비용과 벌금으로 인해 운영 결과 및 재무 상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
뉴스
재무
손익계산서
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 1610.0 | 2321.4 | 2259.8 |
| 매출원가 | 1365.5 | 2022.7 | 2096.8 |
| 매출총이익 | 244.5 | 298.7 | 163.1 |
| 영업비용 | 910.7 | 960.9 | 983.7 |
| 영업이익 | -666.2 | -662.2 | -820.6 |
| 영업외수익 | 305.1 | 185.2 | 1874.9 |
| 세전 순이익 | -971.3 | -847.4 | -2695.5 |
| 법인세 비용 | 9.3 | 2.3 | -12.7 |
| 당기순이익 | -79.4 | 173.4 | -1604.5 |
대차대조표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 617.6 | 740.5 | 678.8 |
| 매출채권, 순액 | 147.4 | 218.7 | 186.5 |
| 재고자산 | 506.8 | 783.9 | 459.7 |
| 유동자산 총계 | 1547.7 | 2097.6 | 1882.3 |
| 유형자산, 순액 | 9609.3 | 11160.6 | 13269.6 |
| 비유동자산 총계 | 14935.5 | 17171.2 | 18567.8 |
| 자산 총계 | 16483.3 | 19268.8 | 20450.2 |
| 매입채무 | 288.1 | 339.2 | 230.7 |
| 단기차입금 | 233.0 | 217.1 | 615.8 |
| 유동부채 총계 | 1012.1 | 1155.5 | 1488.2 |
| 장기차입금 | 6638.2 | 8547.7 | 10471.1 |
| 비유동부채 총계 | 7898.5 | 9934.3 | 12048.1 |
| 부채 총계 | 8910.7 | 11089.8 | 13536.2 |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | 6330.4 | 6470.2 | 6609.3 |
| 이익잉여금 | -2.6 | 170.8 | -1433.7 |
| 자본 총계 | 7572.6 | 8179.0 | 6914.0 |
| 부채 및 자본 총계 | 16483.3 | 19268.8 | 20450.2 |
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | -980.5 | -849.6 | -2682.8 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 388.1 | 451.0 | 531.7 |
| 비현금 운전자본 변동 | -485.1 | -410.8 | -195.3 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | -817.2 | -848.8 | -820.7 |
| 유형자산 취득 | -1686.2 | -2011.1 | -2608.1 |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | -1686.2 | -2086.1 | -2613.1 |
| 배당금 지급 | N/A | N/A | N/A |
| 차입금 변동 | 1643.3 | 1913.0 | 2188.4 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 2645.6 | 3037.5 | 3468.7 |
| 현금 순변동 | 142.2 | 102.6 | 34.8 |
주가 영향 미치는 요인들
Sunrun의 주가 변동 원인은 다양한 요인에 의해 결정되며, 각 요인들은 주가에 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 수입과 비용에 영향을 미칩니다. 예를 들어, 달러 가치가 하락하면 수입이 증가하여 주가에 긍정적 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태는 Sunrun의 전반적인 사업에 영향을 미칩니다. 경기 침체가 발생하면 고객들이 태양 에너지 시스템 구입을 망설이게 되어 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국가 간의 갈등은 공급망에 영향을 미쳐 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 중국으로부터의 태양광 패널 수입이 제한되면 비용이 증가해 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁자들의 부상은 시장 점유율을 감소시킬 수 있습니다. 새로운 경쟁자가 혁신적인 제품을 시장에 내놓으면 Sunrun의 판매가 감소하여 주가가 하락할 수 있습니다. 다섯째, 시장 트렌드의 변화는 수요에 직접적인 영향을 미칩니다. 예를 들어, 에너지 효율성에 대한 소비자 관심이 증가하면 Sunrun의 판매가 증가하여 주가가 상승할 수 있습니다. 이러한 시나리오들은 각각 다른 영향을 미칠 수 있으며 여러 요인들을 종합적으로 고려해야 합니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
Sunrun의 미래는 여러 가지 요인에 따라 변동할 수 있습니다. 경제적 및 환경적 요인들이 청정 에너지에 대한 수요를 증가시키면서, 태양광 에너지와 배터리 저장 솔루션에 대한 수요가 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 특히, 미국 내 에너지 시스템 탈탄소화가 진행됨에 따라 가정용 전기화와 에너지 저장 솔루션에 대한 관심이 커질 것입니다. Sunrun은 전력망 관리자와 협력하여 가상 발전소를 구축하고, 에너지 관리 서비스를 제공함으로써 그리드의 안정성을 높이고, 더 많은 고객을 확보할 수 있을 것으로 기대됩니다. 반면, 새로운 시장 진입자들의 높은 가격 경쟁, 규제 변화, 그리고 공급망 문제 등은 기업의 성장을 저해할 수 있습니다. 예를 들어, 캘리포니아의 규제 변화와 높은 설치 관리 비용은 운영에 어려움을 줄 수 있으며, 이는 결국 재무 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 기업이 빠르게 변화하는 시장 환경에 적응하기 위해서는 새로운 제품 개발과 혁신이 필수적이며, 만약 이런 노력이 실패할 경우 시장 점유율을 잃을 위험이 있습니다. 감사 및 규제 요건을 만족시키지 못할 경우도 부정적인 여론을 초래하여 브랜드 가치를 손상시킬 수 있습니다. Sunrun의 미래 성장은 여러 외부 요인들과 내부 관리 전략에 따라 크게 좌우될 것입니다.