회사 소개
REX American Resources Corporation는 에탄올과 부산물을 제조하는 주요 사업에 초점을 맞춘 기업입니다. 회사는 옥수수, 에탄올, 건조제분, 건조제옥수밀, 천연가스 등의 상품 가격과 이용 가능성에 강하게 영향을 받으며, 이로 인해 영업 결과가 상당히 변동할 수 있습니다. 에탄올과 부산물의 가격과 이용 가능성이 상당히 변동하기 때문에, 옥수수 가격, 날마다 변동하는 상품 가격에 비례하여 운영 결과가 크게 변동하며, 이로 인해 종종 회사가 운영 이익률을 어렵게 할 수 있습니다. 에탄올 시설에서는 각 옥수수 생산 사이클마다 약 2.9 갤런의 아실 액체 에탄올을 생산할 것으로 예상됩니다. 그들은 에탄올 가격과 옥수수 가격 사이의 “crush spread”로 알려진 차이를 관리하려고 노력하며, 이는 옥수수 구매 계약을 나름의 적절한 양 만큼 매치하여 충분한 총 마진을 얻을 때마다 시행합니다. 또한, 시장에서 미래의 에탄올 판매 계약은 일반적으로 에탄올 가격에 비해 지연되므로, 그들은 보통 특정 기간 동안 미래의 에탄올 판매 계약에 대한 고정가격 계약을 체결하지만 앞으로 4개월 이상은 예측할 수 없다고 합니다[0].
주요 고객
REX American Resources Corporation의 고객은 주로 에탄올과 관련된 다양한 산업군에서 활동하는 기업들입니다. 이들의 주요 고객 세그먼트는 다음과 같습니다. 첫째, 연료 혼합 및 유통 회사들입니다. 이들은 재생 가능 에너지 목표를 충족시키기 위해 에탄올을 혼합하여 판매합니다. 특히, 정부의 에너지 정책에 따라 에탄올을 포함한 혼합 연료를 사용해야 하는 법적 규제가 있기 때문에, 이러한 회사들은 REX의 에탄올을 구매합니다. 둘째, 축산업 및 사료 제조업체들입니다. 이들은 에탄올 생산 과정에서 얻어지는 건조 증류 곡물(DDGs)을 동물 사료로 사용합니다. DDGs는 높은 단백질 함량을 가지고 있어 소, 돼지, 가금류 사료로서 인기가 높습니다. 셋째, 식품 및 바이오연료 생산업체들입니다. 이들은 옥수수 오일을 활용하여 다양한 제품을 만드는데, REX는 이러한 기업들에게 증류 옥수수 오일을 공급합니다. 요약하자면, REX의 고객들은 법적 규제 충족, 비용 절감, 제품 품질 향상 등을 위해 REX의 에탄올 및 부산물을 구매합니다[0][1].
회사의 비용구조
REX American Resources Corporation는 에탄올 및 에탄올 부산물 생산에 주력하는 회사로, 아래 표는 주요 비용 항목들과 이에 대한 자세한 설명을 포함합니다.
| 비용 항목 | 설명 | 자원 제공업체 |
|---|---|---|
| 옥수수 | 에탄올 생산의 주요 원료로, 전체 비용의 약 80%를 차지. 옥수수 가격 변동이 비용에 큰 영향을 미침. | Andersons, Inc. 및 Cargill, Inc. |
| 천연가스 | 에탄올 생산 공정에서 필요한 에너지 자원으로, 전체 비용의 약 4%를 차지. 주로 공정 가열에 사용. | Kinder Morgan 및 Energy Transfer Partners |
| 설비 유지보수 및 수리 | 에탄올 생산 시설의 효율성과 지속 운영을 위한 정기적 유지보수 및 수리 비용 포함. | 다양한 지역 공급업체 및 사설 계약자 |
| 철도 운송비 | 생산된 에탄올 및 부산물의 유통을 위한 철도 운송비로, 물류비용에 포함. | Union Pacific Railroad 및 BNSF Railway |
| 연료 및 전기 | 생산 공정 가동을 위한 연료 및 전기 비용. | 지역 전력 공급업체 및 연료 공급업체 |
| 인건비 | 생산 공정 및 관리 운영을 위한 직원들의 급여와 복지 비용. | 사내 인력 운영 |
| 감가상각비 | 설비 및 장비의 가격을 시간에 따라 나누어 계산한 비용. | NA |
| 세금 및 보험 | 재산세, 생산 관련 세금 및 사업 운영 보험 비용. | 정부기관 및 보험사 |
이와 같은 비용 분포를 통해 REX는 에탄올 생산의 모든 단계에서 발생하는 비용을 관리하며, 가격 변동성에 따라 비용 편차가 발생할 수 있습니다[0][1][2].
제품군
REX American Resources Corporation은 주로 에탄올과 그 부산물을 판매하여 수익을 창출합니다. 주요 제품과 각 제품의 수익 기여도는 다음과 같습니다:
주요 제품 및 수익 기여도
| 제품 | 2023년 매출(백만 달러) | 2022년 매출(백만 달러) | 상세 설명 |
|---|---|---|---|
| 에탄올 | 635.42 | 649.50 | 에탄올은 주로 연료로 사용되며, REX의 주요 수익원입니다. 회사는 에탄올을 생산하여 연료 혼합 및 유통 회사에 판매합니다. |
| 건조 증류 곡물(DDG) | 139.17 | 139.12 | 에탄올 생산의 부산물로, 주로 동물 사료로 사용됩니다. 소, 돼지, 가금류 사료 시장에서 인기가 많습니다. |
| 증류 옥수수 오일 | 52.93 | 55.59 | 에탄올 생산 과정에서 얻어지는 또 다른 부산물로, 주로 식용유 및 바이오디젤 생산에 사용됩니다. |
| 변형 증류 곡물 | 5.58 | 11.57 | 변형된 형태의 건조 증류 곡물로, 품질 조절을 통해 다양한 동물 사료로 공급됩니다. |
| 기타 | 0.31 | 0.23 | 기타 소규모 수익원으로 다양한 부수적인 판매 활동에서 발생합니다. |
가능한 경쟁사
다른 미국 상장 기업 중 유사한 제품을 생산하는 경쟁사는 주로 에탄올 및 그 부산물을 생산하는 기업들입니다. 몇몇 주요 경쟁사를 표로 정리하면 다음과 같습니다.
| 회사명 | 주요 제품 | 설명 |
|---|---|---|
| Green Plains Inc. | 에탄올, 건조 증류 곡물, 옥수수 오일 | REX와 유사하게 에탄올 및 부산물을 생산하며, 대규모 에탄올 생산 시설을 운영합니다. |
| Pacific Ethanol Inc. | 에탄올, 천연 가스 | 주로 서부 미국에서 에탄올 생산을 주도하는 기업으로, 천연 가스도 주요 제품 중 하나입니다. |
| Archer Daniels Midland Company (ADM) | 에탄올, 식용유, 동물 사료 | 다양한 농산물 기반 제품을 생산하며, 에탄올 및 관련 부산물도 주요 생산 품목에 포함됩니다. |
REX American Resources Corporation의 제품들은 에탄올을 중심으로 다양한 부산물을 포함하고 있으며, 이는 회사의 매출에 큰 부분을 차지합니다. 위의 주요 제품들과 각 제품의 기여도를 기반으로 시장 상황을 분석하고 경쟁사와의 차별점을 찾아내는 것이 중요합니다[0][1][2].
주요 리스크
REX American Resources Corporation의 비즈니스에는 특정한 위험이 다수 있습니다. 첫째로, 회사의 에탄올 공장 확장에 대한 규제 요구 사항과 탄소 배출 감소 목표를 충족하기 위해 미래의 법률 또는 규제 준수에 따라 부가 허가 및 환경 기술 장비 설치가 요구될 수 있으며, 이로 인해 비용이 발생할 수 있습니다. 또한, 에탄올 생산시 발생하는 환경 및 안전에 관련된 소송 및 부동산 손해 기소에 대한 위험이 있습니다. 더불어, 경영 목표를 달성하기 위한 세금 인센티브 활용, 미래 RINs 획득, 그리고 기 탄소 배출 메커니즘의 변화로 인한 운영 결과 악화 등의 위험 또한 존재합니다[0][1].
뉴스
재무
손익계산서
(단위: Million USD)
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 774.8 | 855.0 | 833.4 |
| 매출원가 | 684.2 | 806.4 | 735.2 |
| 매출총이익 | 90.6 | 48.6 | 98.2 |
| 영업비용 | 21.5 | 22.8 | 29.4 |
| 영업이익 | 69.1 | 25.8 | 68.8 |
| 영업외수익 | -6.8 | -21.7 | -29.6 |
| 세전 순이익 | 75.8 | 47.5 | 98.5 |
| 법인세 비용 | 19.0 | 9.5 | 22.6 |
| 당기순이익 | 52.4 | 27.7 | 60.9 |
대차대조표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 255.7 | 280.9 | 378.7 |
| 매출채권, 순액 | 25.8 | 25.2 | 23.2 |
| 재고자산 | 42.2 | 48.7 | 27.0 |
| 유동자산 총계 | 345.2 | 372.6 | 452.1 |
| 유형자산, 순액 | 148.8 | 150.7 | 168.6 |
| 비유동자산 총계 | 205.2 | 206.9 | 212.7 |
| 자산 총계 | 550.4 | 579.6 | 664.8 |
| 매입채무 | 32.3 | 34.1 | 42.1 |
| 단기차입금 | 4.6 | 5.2 | 4.5 |
| 유동부채 총계 | 50.5 | 54.6 | 66.3 |
| 장기차입금 | 6.4 | 9.9 | 8.4 |
| 비유동부채 총계 | 12.3 | 14.0 | 10.9 |
| 부채 총계 | 62.8 | 68.6 | 77.2 |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | 0.3 | 0.9 | 4.1 |
| 이익잉여금 | 611.6 | 640.8 | 701.8 |
| 자본 총계 | 487.6 | 511.0 | 587.6 |
| 부채 및 자본 총계 | 550.4 | 579.6 | 664.8 |
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | 56.8 | 37.9 | 75.9 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 23.6 | 23.3 | 23.0 |
| 비현금 운전자본 변동 | 4.7 | -3.9 | 19.8 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | 91.7 | 54.8 | 128.0 |
| 유형자산 취득 | N/A | N/A | N/A |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | 5.3 | -198.5 | 28.4 |
| 배당금 지급 | N/A | N/A | N/A |
| 차입금 변동 | N/A | N/A | N/A |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | -11.1 | -17.0 | -4.3 |
| 현금 순변동 | 85.9 | -160.7 | 152.1 |
주가 영향 미치는 요인들
REX의 주가 변동에는 다양한 요인들이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 통화 가치 변동이 중요한 역할을 합니다. 예를 들어, 미국 달러가 유럽 유로에 대해 강세를 보이면, REX가 수출하는 에탄올의 가격 경쟁력이 떨어질 수 있어 부정적인 영향을 미칩니다. 둘째, 거시 경제 상태도 큰 영향을 미칩니다. 경기 침체가 오면 에탄올 수요가 줄어들어 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁은 REX의 주가에 실질적인 영향을 미칠 수 있습니다. 중국이 미국산 에탄올에 고율의 관세를 부과하면 REX의 매출이 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 위험 요인입니다. 새로운 강력한 에탄올 제조사가 시장에 등장하면 REX의 시장 점유율이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로 시장 트렌드의 변화도 중요합니다. 녹색 에너지 트렌드가 강화되어 에탄올 수요가 급증하면 긍정적인 효과가 나타나 주가가 상승할 수 있습니다[0][1][2][3].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
REX American Resources Corporation의 미래 전망은 여러 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 우선, 환경 규제가 강화될 경우, 탄소 배출 감소를 위한 추가 비용이 발생할 수 있으며, 이는 운영 비용 증가로 이어져 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 동시에, 에탄올 수요 증가가 예상될 때는, 전기차 및 하이브리드 차량의 증가로 인한 휘발유 수요 감소는 에탄올 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 또한, 국제적인 무역 정책 변화와 관세 부과는 에탄올과 부산물 수출에 불리하게 작용할 수 있으며, 이는 매출 감소로 이어질 수 있습니다[1]. 반면, 회사가 현재 진행 중인 이산화탄소 포집 및 저장 프로젝트는 성공적으로 완료될 경우, 이는 환경 규제 준수 및 비용 절감 측면에서 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[3]. 다양한 투자 기회를 모색하고 있는 REX는, 새로운 에탄올 투자 또는 에너지 관련, 농업 관련 벤처에 성공적으로 진출한다면, 사업 확장과 수익성 개선에 기여할 가능성이 있습니다[4][3].