회사 소개
PINE는 미국에 위치한 고품질의 상업용 순 임차 속성 포트폴리오를 소유하고 운영하는 부동산 투자 신탁(REIT)입니다. 회사는 소비자 지출을 지원하는 매크로 경제적 추세에 유리한 업종의 선도 기업 및 전자 상거래 영향에 저항할 것으로 보이는 산업의 크레딧 가치가 높은 임차인들을 대상으로 합니다. 주요 사업 부문은 소득 속성 및 상업용 대출 및 투자로 구성되어 있으며, 소득 속성 투자 전략은 장기적인 부동산 기초와 경제적 성장을 경험하는 시장을 중점으로 합니다. 이를 통해 회사는 안정적이고 성장세를 보이는 현금흐름과 매력적인 리스크 조정수익을 생성하여 주식당 가치를 극대화하는 것이 주된 목표입니다. 또한, 회사는 미국 내의 실물거래 물류 중심으로 임차된 속성을 대상으로 하는 상업용 대출을 획득하거나 발행할 수 있습니다.
주요 고객
PINE의 고객은 주로 상업용 부동산을 임대하는 다양한 업종의 기업들로 구성됩니다. 주요 고객 세그먼트는 대형 소매업체, 자동차 부품 업종, 생활용품 매장, 그리고 레스토랑 체인 등입니다. 예를 들어, Dollar Tree와 Family Dollar, Dollar General 등의 저가 소매업체는 PINE의 주요 임차인으로서 대규모 소매 공간을 필요로 하며, 이들은 경제적 불황에도 비교적 안정적인 수익을 창출할 수 있습니다. 자동차 부품 업체인 Advance Auto Parts와 O’Reilly Auto Parts 역시 주요 고객으로, 이들 기업은 차량 유지 보수에 필요한 부품을 공급하며 지속적인 수요를 갖고 있습니다. 또한, Starbucks와 같은 커피 체인점이나 Chick-Fil-A와 같은 패스트푸드 레스토랑 체인도 PINE의 고객으로, 이들은 주요 상권에 위치한 상업용 부동산을 임대하여 안정적인 고객 유입을 기대할 수 있기 때문에 PINE의 서비스를 이용합니다 .
회사의 비용구조
PINE의 주요 비용 부문과 관련된 회사들
| 비용 부문 | 설명 | 관련 회사 |
|---|---|---|
| 부동산 운영 비용 | 부동산 세금, 보험, 유지보수 비용 등으로 구성됩니다. | Alpine Income Property Manager, LLC |
| 일반 및 행정 비용 | 경영 수수료, 이사 및 임원 보험 비용 등으로 구성되며, 외부 관리 회사에 지급됩니다. | CTO Realty Growth, Inc. (NYSE: CTO) |
| 감가상각 및 상각 | 부동산 포트폴리오 확장에 따른 자산의 감가상각 비용. | - |
| 이자 비용 | 장기 부채에 대한 이자 비용, 신용 시설 변동 이자율 등이 포함됩니다. | - |
| 자산 처분 손익 | 자산 매각 시 발생하는 손익 포함. | - |
| 법무 및 거래 비용 | 거래 관련 법률 비용 및 특정 회수 불가능한 비용 포함. | - |
| 상각되지 않은 자금조달 비용 | 기존 회전 신용 시설의 종료와 관련된 비용. | - |
PINE는 부동산 투자 신탁(REIT)으로, 주요 비용 부문은 부동산 운영 비용과 감가상각 및 상각, 일반 및 행정 비용, 이자 비용 등으로 이루어집니다. 부동산 운영 비용에는 부동산 세금과 보험, 유지보수 비용이 포함되며, 이는 일반적으로 Alpine Income Property Manager, LLC에서 관리합니다. 일반 및 행정 비용은 CTO Realty Growth, Inc. 소유의 외부 관리 회사에 지급하는 경영 수수료와 이사 및 임원 보험 비용 등으로 구성됩니다. 감가상각 및 상각은 회사의 부동산 포트폴리오 확장과 관련된 비용이며, 이자 비용은 회사의 장기 부채와 신용 시설 변동 이자율에 따른 것입니다 .
제품군
PINE 주요 제품 및 수익 기여도 분석
PINE는 주로 두 가지 주요 제품 및 서비스로부터 수익을 창출합니다: 순 임차 부동산 포트폴리오와 상업용 대출 및 투자입니다.
주요 제품 및 서비스
| 제품 및 서비스 | 설명 | 2023년 수익 (천 달러) | 수익 비율 |
|---|---|---|---|
| 순 임차 부동산 | 주거용이 아닌 상업용 부동산으로, PINE는 이를 임대하여 임대 수익을 얻습니다. | $44,967 | 약 98.5% |
| 상업용 대출 및 투자 | 상업용 부동산을 담보로 한 대출 및 투자로, 주로 REIT(REIT, Real Estate Investment Trust) 구조를 통해 운영합니다. | $677 | 약 1.5% |
| 기타 수익 | 기타 수익 | - | - |
순 임차 부동산은 PINE 전체 수익의 대부분을 차지하며, 전체 수익의 약 98.5%가 이 부문에서 발생했습니다. 상업용 대출 및 투자 부문은 나머지 약 1.5%의 수익을 차지하고 있습니다 .
주요 고객
PINE의 주요 임차인은 주로 대형 소매업체, 자동차 부품 업종, 라이프스타일 매장 및 레스토랑 체인들입니다. 이는 아래와 같이 요약될 수 있습니다: - 대형 소매업체: Dollar Tree, Family Dollar, Dollar General 등. - 자동차 부품 업종: Advance Auto Parts, O’Reilly Auto Parts 등. - 라이프스타일 매장 및 레스토랑 체인: Starbucks, Chick-Fil-A 등 .
경쟁사 분석
PINE와 비슷한 부동산 투자 신탁(REIT)를 운영하는 경쟁사로는 다음과 같은 회사들이 있습니다:
| 경쟁사 | 주 활동 영역 및 비즈니스 모델 |
|---|---|
| Realty Income Corporation (O) | 글로벌 순 임대 상업용 부동산 포트폴리오 운영. |
| National Retail Properties (NNN) | 미국 전역에 분포된 단일 테넌트 순 임대 상업용 부동산 소유. |
| STORE Capital Corporation (STOR) | 중소기업을 대상으로 한 순 임대 상업용 부동산 투자. |
이들 경쟁사 역시 상업용 부동산 임대 및 투자에서 주된 수익을 창출하며, 유사한 고객층을 대상으로 하고 있습니다 .
주요 리스크
PINE의 사업에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다: 첫째, 특정 테넌트 집중 위험으로 큰 세입자 중 하나가 재무적 어려움을 겪거나 파산할 경우 PINE에 심각한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 소비자 지출에 대한 의존도로 소비자의 자유로운 지출에 의존하는 산업에서 소비자의 지출 의욕이 감소하면 테넌트의 비즈니스에 악영향을 끼쳐 세입금 수행을 악화시키고 부동산 임대 수요를 줄일 수 있습니다. 셋째, 소유 재산의 임대 미달 위험으로 하나 이상의 재산이 미달 상태가 될 경우 다시 임차하기 위해 상당한 자본 지출을 필요로할 수 있습니다. 이러한 위험들은 PINE의 운영 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
뉴스
(2024-12-17) CTO 리얼티 그로스는 플로리다 더니딘에서 식료품점이 중심인 쇼핑 센터를 인수하여 탬파 대도시 지역에서의 존재감을 확장했습니다. 이번 인수로 CTO의 고품질, 야외 쇼핑 센터 포트폴리오가 동남부 및 남서부 시장에서 확대되었습니다.link
재무
손익계산서
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 30.1 | 45.2 | 45.6 |
| 매출원가 | 6.9 | 9.3 | 10.9 |
| 매출총이익 | 23.3 | 35.9 | 34.7 |
| 영업비용 | 17.8 | 25.5 | 27.7 |
| 영업이익 | 5.5 | 10.4 | 7.0 |
| 영업외수익 | -6.0 | -23.5 | 3.7 |
| 세전 순이익 | 11.5 | 34.0 | 3.3 |
| 법인세 비용 | N/A | N/A | N/A |
| 당기순이익 | 10.0 | 29.7 | 2.9 |
대차대조표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 8.9 | 9.0 | 4.0 |
| 매출채권, 순액 | N/A | 1.2 | 0.8 |
| 재고자산 | N/A | N/A | N/A |
| 유동자산 총계 | 11.8 | 15.0 | 54.9 |
| 유형자산, 순액 | N/A | 1.6 | 1.4 |
| 비유동자산 총계 | 493.7 | 558.4 | 509.6 |
| 자산 총계 | 505.5 | 573.4 | 564.6 |
| 매입채무 | 0.2 | 0.0 | 0.0 |
| 단기차입금 | N/A | N/A | N/A |
| 유동부채 총계 | 4.2 | 4.0 | 6.7 |
| 장기차입금 | 273.2 | 273.8 | 282.0 |
| 비유동부채 총계 | 273.4 | 274.0 | 282.2 |
| 부채 총계 | 277.6 | 278.1 | 288.9 |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | 201.0 | 237.0 | 243.8 |
| 이익잉여금 | -6.4 | 10.0 | -2.4 |
| 자본 총계 | 227.9 | 295.4 | 275.6 |
| 부채 및 자본 총계 | 505.5 | 573.4 | 564.6 |
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | 11.5 | 34.0 | 3.3 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 15.7 | 23.2 | 25.3 |
| 비현금 운전자본 변동 | -0.9 | -0.4 | 2.1 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | 17.2 | 24.7 | 25.6 |
| 유형자산 취득 | N/A | N/A | N/A |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | -196.0 | -38.8 | -13.6 |
| 배당금 지급 | -12.2 | -15.1 | -17.1 |
| 차입금 변동 | 132.2 | -0.8 | 8.2 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 186.4 | 17.7 | -11.4 |
| 현금 순변동 | 7.6 | 3.5 | 0.7 |
주가 영향 미치는 요인들
PINE의 주가 변동 원인으로는 다양한 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 통화 정책 변화가 주요 요인 중 하나입니다. 가령, 미국 달러 강세로 인해 외국인 투자자의 투자 매력이 감소하면 PINE의 주가는 하락할 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황이 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 경제가 경기 침체에 진입하면 상업 부동산 수요가 감소하여 PINE의 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등 예를 들어, 미-중 무역 전쟁이 격화되면 전 세계 경제 불확실성이 증가하여 PINE의 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 중요한 요소입니다. 만약 경쟁사가 더 매력적인 부동산 포트폴리오를 제공하면, PINE의 시장 점유율이 감소하여 주가에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 다섯째, 시장 혹은 트렌드 변화 역시 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 전자 상거래 시장의 급성장이 계속된다면, 물류 중심의 부동산 수요가 증가하여 PINE의 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 각 요인은 상호 연관되어 복합적으로 작용하기 때문에 PINE의 주가는 다각적인 영향을 받을 수밖에 없습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
PINE의 미래 전망에는 다양한 요인들이 작용할 수 있습니다. 우선, 소비자 지출의 증가와 온라인 쇼핑의 확대로 인해 상업용 물류 부동산에 대한 수요가 증가할 수 있습니다. 또한, 전통적인 소매업체들이 온라인과 오프라인 매장을 결합하는 옴니채널 전략을 채택함에 따라 상업용 부동산의 수요가 증가할 가능성도 있습니다. 그러나, 거시경제적 불황이나 금리 인상, 그리고 경기 침체 등의 경제적 변수로 인해 부동산 시장의 수요가 감소할 위험도 존재합니다. PINE의 주요 임대인 중 다수가 비투자등급이거나 신용등급이 없다는 사실 역시 리스크로 작용할 수 있으며, 이는 잠재적인 임대 수익 감소로 이어질 수 있습니다. 또한, 특정 지역에 부동산 포트폴리오가 집중되어 있을 경우 해당 지역의 경제 상황에 따라 큰 영향을 받을 수 있습니다. 더 나아가, 부채 비율의 증가로 인해 새로운 자금을 조달하는 데 어려움을 겪거나 높은 이자비용이 발생할 수 있습니다. 이 외에도, 새로운 경쟁자들의 진입이나 시장 트렌드 변화, 정책 변화 등의 외부 요인들도 PINE의 성장 또는 축소 요인이 될 수 있습니다.