OXSQ (OXSQ, OXSQ)

회사 소개

옥스퍼드 스퀘어 캐피털 코프(Oxford Square Capital Corp., OXSQ)는 미국 마리랜드주에 본사를 두고 있는 폐쇄형, 비다각화된 관리 투자 회사로, 1940년 투자 회사 법규에 따라 비즈니스 개발 회사(Business Development Company, BDC)로 규제받고 있다. OXSQ의 주요 사업은 기업 채권과 담보부 대출 자산(Collateralized Loan Obligations, CLO)에 대한 투자를 통해 포트폴리오의 총 수익을 극대화하는 것이며, 이를 통해 발생하는 수익으로 운영 자금을 조달한다. OXSQ는 각각의 투자에 대해 5백만 달러에서 5천만 달러 사이의 금액을 투자하며, 기업 대출자들이 유기적 성장, 인수합병, 자본 재조정 등의 필요를 충족할 수 있도록 자금을 제공한다. 회사는 중간 시장(middle-market) 기업에 대한 신용 분석 및 투자 모니터링에 대한 전문성을 보유하고 있으며, CLO 투자 차량에 대한 구조적 특성도 평가해 투자 결정을 내린다. OXSQ는 투자 자산의 70% 이상을 적격 포트폴리오 기업에 투자해야 하며, 이를 충족하기 위해 다양한 산업 부문에 걸쳐 포트폴리오를 다각화하는 전략을 취하고 있다. OXSQ의 수익은 주로 자산 관리 수수료, 성과 수수료, 투자 결정을 통해 얻어지는 이자 수익 등에서 발생하며, 이 모든 활동은 옥스퍼드 스퀘어 매니지먼트(Oxford Square Management)가 관리하고 있다[0][1].

주요 고객

옥스퍼드 스퀘어 캐피털 코프의 고객 군은 주로 중간 시장(middle-market) 기업이며, 이들은 다양한 자금 조달 필요성을 가지고 OXSQ의 금융 상품 및 서비스를 이용한다. 먼저, 첫 번째 고객 군은 확장을 위해 추가적인 자본이 필요한 기업들이다. 이러한 기업들은 주로 유기적인 성장 또는 인수합병을 통해 사업 확대를 도모하고 있으며, 안정적인 자금 조달원이 필요하다. 두 번째 고객 군은 재무 구조 개선이나 재융자를 원하는 기업들로, 기존의 부채 구조를 재편하거나 금리 조정 등을 통해 재무 상태를 개선하려는 필요성을 가지고 있다. 세 번째 고객 군은 융통성 있는 자본 사용을 통해 경영 전략을 유연하게 펼치려는 기업들로, 비상 상황에 대비하거나 신속한 전략적 의사 결정을 위해 유동성을 확보하고자 한다. 이들 기업은 신용 분석 및 투자 모니터링에 대한 OXSQ의 전문성을 바탕으로 안정적인 투자 파트너를 찾고 있으며, 이를 통해 재정적 안정성을 확보함과 동시에 전략적 목표를 실현할 수 있는 기회를 추구한다. 또한, 옥스퍼드 스퀘어 매니지먼트가 제공하는 자산 관리 및 성과 수수료 기반의 서비스도 이들 기업에게 가치 있는 금융 옵션으로 작용한다.

회사의 비용구조

옥스퍼드 스퀘어 캐피털의 주요 비용 항목을 표 형태로 정리하면 다음과 같습니다. 첫째, 관리 및 전문 서비스 비용은 회사 운영에 필수적인 경영진 및 스태프의 급여와 인사 관리, 법률 및 세무 자문 등과 관련된 것들로 구성됩니다. 이와 관련된 서비스 제공 업체나 인력 에이전시는 보통 외부의 전문 서비스 회사들이 맡고 있습니다. 둘째, 임대 비용은 회사의 운영을 위해 필요한 사무실 공간과 장비 사용과 관련된 비용으로, 주요 제공자는 부동산 소유자 및 리스 회사입니다[0]. 셋째, 금융 비용은 주로 외부 차입금에 대한 이자 비용으로 이루어지며, 이러한 금융 서비스 제공자는 대개 은행이나 금융 기관입니다. PNC 은행과 같은 기업들이 이에 해당합니다[1][2]. 또한, 사무용품 및 기타 일반 관리 경비는 일상적인 운영을 위한 소모품 및 유지 관리비용으로, 다양한 사무 용품 업체 및 서비스 공급업체들로부터 조달됩니다. 마지막으로, 에너지 소비는 물리적 시설의 운영에 필요한 전기 및 다른 에너지 형태로 구성되며, 지역 에너지 공급업체들이 이 부문을 담당합니다. 이러한 비용 구성 요소들은 회사의 효율적인 운영과 지속 가능한 성장을 지원하는 중요한 역할을 합니다.

제품군

옥스퍼드 스퀘어 캐피털 코프(OXSQ)의 주요 제품 및 서비스는 기업 채권 투자를 통한 이자 수익과 담보부 대출 자산(CLO) 투자를 포함한다. 이로 인한 수익은 주로 이자 및 배당 수익, 그리고 자본 이득에서 비롯된다. OXSQ는 중간 시장(middle-market) 기업에 주로 투자하며, 이러한 기업들이 필요로 하는 자금 조달의 유연성을 제공한다. 각 투자 포트폴리오는 대개 5백만 달러에서 5천만 달러 사이이며, 이를 통해 다양한 산업 부문에 걸쳐 광범위한 포트폴리오를 구축한다. 아래는 이러한 제품의 수익 기여도에 대한 설명이다.

제품 및 서비스	수익 기여도	설명
기업 채권	수익의 대다수	안정적인 이자 수익 및 배당금을 통해 발생하는 주요 수익원.
담보부 대출 자산(CLO)	부분적 수익 기여	신용 분석을 통한 투자 선택으로 자본 이득 창출.

경쟁사로는 유사한 금융 서비스를 제공하는 여러 중견 기업이 있으며, 폐쇄형 투자 회사나 BDC 형태의 회사들이 포함된다.

회사명	경쟁 제품
Ares Capital Corporation	BDC 투자 포트폴리오
Main Street Capital Corporation	중소기업 직접 대출 및 중개 투자
TCG BDC, Inc.	다양한 스펙트럼의 자본 투자

이미 업로드된 파일에서는 유사한 제품을 제공하는 다른 회사들에 대한 구체적인 정보는 확인되지 않지만, 일반적으로 BDC 회사들은 구조가 유사하여 경쟁 관계가 형성될 가능성이 있다[0][1].

주요 리스크

옥스퍼드 스퀘어 캐피털 코프(OXSQ)의 비즈니스에는 몇 가지 특수한 위험 요소가 존재한다. 첫째, OXSQ는 의존하는 포트폴리오 기업들이 상대적으로 작은 규모로 운영되며, 이들 기업은 경제적 불황이나 경쟁에 매우 취약하다. 이러한 경우, 기업이 자본 조달이나 운영 자금을 확보하기 어려워질 수 있으며, 이는 OXSQ의 투자 수익률에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, CLO(담보부 대출 자산)에 대한 투자로 인해 정보의 비대칭성이 증가할 수 있다. OXSQ는 비공식적인 기업들에 대해 투자하는 경향이 있으며, 이로 인해 실적이나 경영 정보를 완전히 파악하기 어려워져 투자 판단에 위험을 초래할 수 있다. 셋째, ESG(환경, 사회적 책임 및 지배구조) 관련 규제가 강화됨에 따라 OXSQ의 투자가 사회적 책임을 다하지 못할 경우 기업 이미지가 훼손될 위험이 있다. 마지막으로, 포트폴리오 기업들이 증가하는 금리 환경에서 채무를 부담하게 될 경우, 금리 인상이 그들에게 추가적인 재정적 압박을 가해 OXSQ의 수익성이 악화될 가능성이 있다 [0][1].

재무

옥스퍼드 스퀘어 캐피털 코프(OXSQ)의 2023년 재무 실적을 살펴보면, 회사의 총 투자 수익은 약 5,182만 달러로 전년 대비 증가세를 보였다[0]. OXSQ의 순투자소득은 약 2,736만 달러에 달하는 것으로 나타났으며, 이는 2022년의 수익과 비교했을 때 상당한 증가를 보여주는 긍정적인 지표이다[1]. 그러나 순자산가치(Net Asset Value)는 2022년 2.78달러에서 2023년 2.55달러로 감소하였다[2]. 또한, 회사의 투자 포트폴리오는 일부 투자에서 기대 수익을 능가하거나 재무적 조건을 초과 달성하는 것으로 평가되고 있으며, 기존 채무 트랜치의 상환도 유망한 것으로 판단되었다[3]. 전체 운영 비용은 대략 2백만 달러 증가한 2천446만 달러였으며, 이는 주로 순투자소득 인센티브 수수료와 소비세 때문이었다[4]. 하지만, 이자 비용은 650만 달러의 무담보 채권을 전액 상환함으로써 약 150만 달러 감소하였다[4]. OXSQ는 또한 다양한 산업에 걸쳐 포트폴리오를 확대하고 있으며, 구조화된 금융 및 고부가가치 산업을 포함하는 투자 영역에서 포트폴리오를 다각화하고 있다[6].

대차대조표

옥스퍼드 스퀘어 캐피털 코프(OXSQ)의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표를 보면, 총 자산은 약 2억 7,767만 달러, 총 부채는 약 1억 2,637만 달러로 나타나며, 총 순자산은 약 1억 5,131만 달러이다[0]. 자산은 비제휴/비통제 투자에서 2억 6,161만 달러, 제휴 투자에서 약 527만 달러를 기록했고, 현금 및 현금등가물은 약 574만 달러이다[0]. 부채는 6.25% 비담보 채권에서 약 4,425만 달러, 5.50% 비담보 채권에서 약 7,873만 달러를 포함하고 있다[0]. 특히, 비제휴 투자와 제휴 투자로 인한 자산 배분은 회사가 중간 시장 기업에 중점을 두고 있음을 나타내며, 이는 OXSQ의 주된 사업 모델과 잘 부합한다. 자산 배분을 보면, 전체 투자 포트폴리오는 주로 수익성과 안정성을 목표로 한 비제휴 투자에 집중되어 있으며, 이는 오랜 기간 동안 지속적인 성과를 유지하고자 하는 OXSQ의 전략을 암시한다. 이러한 자산 배분과 투자 정보는 OXSQ가 채권과 동맹 구조물에 중점을 두는 투자 접근 방법과 잘 맞아떨어진다. 따라서, 해당 대차대조표 상의 수치들은 OXSQ의 사업 방향과 전략에 적절히 부합한다고 평가할 수 있다. [0].

손익계산서

구분	2023년
총 투자 수익	$51,824,181
운영 비용	$24,464,242
순투자 소득	$27,359,939
실현 손실	($17,246,598)
평가 손익 변화	$7,124,687
운영으로 인한 순자산 증가	$17,238,028

옥스퍼드 스퀘어 캐피털 코프(OXSQ)의 2023년 손익계산서를 살펴보면 총 투자 수익이 $51,824,181로 작년 대비 상당히 증가하였다[0]. 운영 비용은 $24,464,242로 나타나며, 이는 전년도보다 약 $2.0백만 증가한 수치이다. 특히, 순투자 소득이 $27,359,939로 크게 증가한 것이 인상적이며, 이는 전년도보다 높아진 투자 수익률과 실현 손실의 변화 덕분이다[1]. 이러한 순투자 소득의 증가는 운영 비용의 전체 증가를 상쇄하고도 남는 긍정적 요인으로 작용하였다. 하지만, 평가 손익 변화가 $7,124,687로 긍정적인 성과를 보였음에도 불구하고 실현 손실이 $17,246,598로 나타나고 있어 일부 투자 손실이 존재했음을 알 수 있다[2][3].

옥스퍼드 스퀘어 캐피털의 재무 상태를 또 다른 재무 보고서와 비교할 때, 본 회사는 순투자 소득을 늘려가고 있으며, 특히 안정적인 이자 수익 기반을 다지고 있는 것으로 평가된다. 대체로 중소기업 대출을 주요 업무로 삼고 있는 만큼, 이 같은 수익 구조는 이 부문 내 다른 기업에 비해 긍정적인 성과로 볼 수 있다. 비용 면에서, 운영 비용의 상승은 주로 기하급수적으로 증가한 Net Investment Income Incentive Fees 때문이며, 이는 순투자 소득의 증가에 크게 기여하였다. 여기에서 드러난 점은 이자 비용이 줄어들고 명목 수수료가 감소하였다는 점이며, 이는 회사가 비용 효율성과 관련하여 긍정적인 조치를 취하고 있다는 것을 시사한다[4][5].

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

OXSQ의 부채는 다음과 같이 구분됩니다. 2023년 12월 31일 기준으로 OXSQ는 다양한 부채 구조를 가지고 있습니다. Revolver Credit Facility는 주요 단기 부채로, 만기일은 2025년 4월 25일이며, 6.66%의 가중 평균 금리로 $23,021,000의 금액이 대출되었습니다[0]. 또한, 장기 차입금으로서 2023년 12월 31일 기준으로 $827,000,000의 주액이 있으며, 대출 금리는 고정 금리로 2026년부터 2052년까지 만기가 설정되어 있습니다[1]. 이 외에도 추가적으로 다양한 조건 하에 차입한 부채들로 구성되어 있으며, 회사는 이러한 부채들과 관련된 재정적 언약을 유지하고 있습니다[2].

주가 영향 미치는 요인들

OXSQ의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 존재할 수 있다. 첫 번째로 환율 변동이 있다. 미국 달러가 다른 주요 통화에 비해 강세를 보일 경우 OXSQ의 해외 수익이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 거꾸로, 미국 달러가 약세를 보이면 외국에서 벌어들인 수익의 가치가 증가해 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 두 번째로 거시경제 상태가 있다. 미국 경제가 안정적이고 금리가 낮은 환경에서는 OXSQ가 자금 조달 비용을 절감하고 더 많은 투자를 유치할 수 있어 주가가 상승할 가능성이 있다. 반면 경기 침체로 인해 기업들이 대출을 갚지 못하게 되면 부정적인 영향을 받을 수 있다. 세 번째로 미국과 중국 간의 무역 전쟁이나 다른 국가 간의 분쟁이 주가에 영향을 줄 수 있다. 이러한 갈등이 발생하면 글로벌 시장의 불확실성이 증가해 OXSQ가 보유한 해외 자산의 가치와 수익성에 부정적인 영향을 얻게 되어 주가 하락을 초래할 수 있다. 네 번째로 경쟁자의 부상이다. 새로운 경쟁자가 등장하거나 기존 경쟁업체가 자본을 확대하면 시장 내 치열한 경쟁으로 인해 OXSQ의 시장 점유율이 떨어질 수 있다. 마지막으로 시장 트렌드의 변화가 있을 수 있다. 예를 들어, 기업들이 환경적, 사회적 요인을 고려하여 투자를 결정하는 ESG 투자가 증가하는 경우, OXSQ가 이러한 요구를 충족하지 못하면 투자자들의 관심이 감소해 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 각 시나리오는 OXSQ의 재무 상태와 운영 전략에 따라 주가에 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 수 있다.

회사의 미래 전망

옥스퍼드 스퀘어 캐피털의 미래 전망은 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째로, 경제적 환경의 변화가 있다. 경제가 회복세를 보이고 기업 대출 수요가 증가하면 OXSQ의 수익성이 개선될 가능성이 높다. 클라우드 기반의 혁신 기술이나 핀테크 분야에서 자금 조달에 대한 수요 증가도 회사에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째로, 금리 변동의 영향을 받는다. 금리가 상승할 경우, 대출비용이 증가해 기업 시장의 자금 수요가 줄고, 이는 직접적인 이자수익 하락으로 이어질 수 있다. 셋째로, 규제 변화가 있다. 투자 회사와 관련된 규제나 세율 증가가 발생하면 OXSQ의 운영비용이 증가할 수 있다. 반대로, 규제 완화가 이루어지면 투자 기회가 확대되어 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 넷째로, 글로벌 경제 및 정치 불안 요인의 변화가 미칠 수 있다. 브렉시트, 무역 전쟁, 국가 간의 정치적 갈등 등이 지속되거나 악화될 경우, OXSQ의 해외 투자금의 수익성과 변동성이 커질 수 있다. 마지막으로, 경쟁 환경의 변화가 있다. 새로운 경쟁자가 시장에 진입하거나 기존 경쟁자가 무리한 판촉을 진행할 경우, 시장 점유율이 감소할 가능성이 있다. 이러한 다양한 요인이 복합적으로 작용하여 OXSQ의 사업 성장이 촉진될 수도 있고, 도전에 봉착할 수도 있다.