NRDY (NRDY, NRDY)

회사 소개

NRDY, 즉 Nerdy Inc.는 실시간 온라인 학습을 위한 플랫폼을 운영하는 회사로, 고유한 플랫폼은 인공지능(AI) 기술을 활용하여 모든 연령대의 학습자(Learner)를 전문 강사(Expert)와 연결해주며, 다양한 주제와 형식으로 고품질의 교육 경험을 제공합니다. 이 회사의 주력 사업은 Varsity Tutors LLC로, 이는 미국 내에서 가장 규모가 큰 온라인 튜터링 및 교육 클래스 플랫폼 중 하나입니다. NRDY는 개인 학습자뿐만 아니라 교육 기관과도 협력하여 학습 솔루션을 제공합니다. 수익 모델은 주로 소비자에게 직접 제공되는 학습 멤버십 및 튜터링 서비스를 통해 이루어지며, 이는 일대일 교육, 소규모 그룹 튜터링, 대규모 수업, 에세이 리뷰, 적응형 평가 등 다양한 형식으로 제공됩니다. 또한, NRDY는 교육 기관을 위한 ’Varsity Tutors for Schools’라는 서비스를 통해 교육 시스템에 직접 솔루션을 제공합니다. NRDY의 전문성은 넓고 깊은 과목 카탈로그를 포함하여 학습에 대한 접근성을 높이고, 사용자 친화적인 기술 도구를 통해 학습자와 전문가 간의 상호작용을 보다 효율적으로 개선하는 데 있습니다. 이 외에도 NRDY는 고도로 자격 기준을 갖춘 전문가들을 플랫폼에 모아 두 가지 방향으로 기업 가치를 창출하며, 학습자는 개인적인 학습 목표를 달성하고 전문가들은 자택에서 유연하게 소득을 생성할 수 있는 기회를 제공합니다[0][1].

주요 고객

NRDY의 고객은 크게 네 가지 주요 세그먼트로 나뉠 수 있습니다. 첫 번째는 개인 학습자들입니다. 이들은 주로 학생, 직장인, 또는 자신의 역량 강화를 원하는 일반 성인들로 구성되며, 더 나은 교육적 성취를 위해 NRDY의 플랫폼을 활용합니다. 특히 대입 준비, 특정 과목의 성적 향상, 새로운 기술 습득 등을 목적으로 합니다. 두 번째 세그먼트는 부모입니다. 학부모들은 자녀의 학업 성과 및 준비를 위해 맞춤형 교육 솔루션을 찾고, NRDY의 신뢰할 수 있는 튜터링과 교육 프로그램에 투자를 결정합니다. 세 번째는 교육 기관 및 학교입니다. 이들은 자체적인 교육 자원을 보완하고 보다 다양한 학습 옵션을 제공하기 위해 NRDY의 솔루션을 사용합니다. 마지막으로, 기업 고객입니다. 이들은 직원 교육 및 트레이닝 목적으로 NRDY의 서비스를 채택하며, 특히 기술 영역의 직무 능력을 강화하려는 목적이 큽니다. 이러한 고객들은 NRDY의 고품질 맞춤형 교육 서비스가 자신의 학습 목표나 조직 목표를 달성하는 데 효과적임을 인식하고 있으며, 이는 NRDY의 학습 경험이 다른 학습 플랫폼에 비해 높은 가치와 유용성을 제공하기 때문입니다.

회사의 비용구조

NRDY의 주요 비용은 여러 가지 세그먼트로 나누어지며, 각 세그먼트별로 필요한 자원과 제공 업체가 다릅니다. 다음은 이러한 비용 세그먼트를 설명하는 표입니다.

비용 세그먼트	세부 설명	자원 제공 업체
클라우드 사용	NRDY의 플랫폼은 성능과 확장성을 위해 클라우드 인프라를 활용합니다. 이는 데이터 저장, 연산 및 애플리케이션 서비스를 포함합니다.	Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure 등과 같은 대형 클라우드 서비스 제공업체
인공지능 및 컴퓨팅 파워	AI 기술을 활용하여 학습자와 전문가를 매칭하고 개인화된 학습 경험을 제공합니다. 이를 위해 고성능의 컴퓨팅 자원이 필요합니다.	NVIDIA, Google Cloud Platform, IBM Watson 등 고랭크 연산 장비 및 AI 솔루션 기업
인력 및 관련 비용	튜터링 및 고객 서비스를 포함한 인적 자원을 운영하는 데 드는 비용입니다. 이는 급여, 복지, 주식 기반 보상 등으로 구분됩니다.	각 부문별 HR 아웃소싱 업체 및 채용 플랫폼
소프트웨어 및 기술 서비스	플랫폼의 유연성과 기능성을 위해 필요한 다양한 소프트웨어 및 기술 서비스 사용 비용을 말합니다.	Salesforce, Adobe, Slack과 같은 기술 솔루션 제공업체
콘텐츠 개발 및 라이선싱	교육 콘텐츠 개발 및 외부 교육 자료 라이선싱 등의 비용입니다.	다양한 출판사 및 교육 콘텐츠 제공업체

이러한 비용 요소들은 NRDY의 사업 운영에 필수적이며, 회사는 각 요소에 대해 신뢰할 수 있는 자원 제공업체와의 파트너십을 통해 지속 가능한 서비스를 제공하고 있습니다[0][1].

제품군

NRDY의 주요 제품은 교육 플랫폼인 Varsity Tutors, 학습 멤버십, 일대일 튜터링 서비스, 그리고 교육 기관을 위한 ’Varsity Tutors for Schools’입니다. Varsity Tutors는 개인 학습자에게 맞춤형 학습 경험을 제공하며, 이는 주로 기계 학습 알고리즘을 활용하여 학습자와 적절한 강사를 매칭하는 방식으로 이루어져 있습니다. 이는 NRDY의 수익에 상당한 기여를 하고 있으며, 특히 개인 학습자 시장을 타겟으로한 일대일 튜터링 및 작은 그룹 학습 형태의 서비스를 통해 높은 수익을 창출하고 있습니다. 다음은 NRDY의 주요 제품과 수익 기여도의 요약입니다:

제품 이름	설명	수익 기여도
Varsity Tutors	온라인 튜터링 플랫폼으로, 다양한 과목과 일대일 맞춤형 학습 서비스 제공	높은 수익 기여
학습 멤버십	정기 가입 모델로 다양한 온라인 학습 리소스를 제공	중간 수준의 수익
‘Varsity Tutors for Schools’	교육 기관 전용 학습 솔루션 제공	중간 수준의 수익

NRDY의 경쟁사로는 미국 내 다른 온라인 교육 플랫폼들이 있습니다. 이와 유사한 서비스를 제공하는 기업들의 일부는 다음과 같습니다:

경쟁사	설명
Chegg	온라인 튜터링 및 학습 리소스 제공
Coursera	대학 및 기관과의 협력을 통한 온라인 코스 제공
Khan Academy	비영리 교육 플랫폼으로 다양한 교육 리소스 무료 제공

이와 같은 경쟁사들과의 차별성으로, NRDY는 인공지능을 통한 맞춤형 학습 매칭과 다양한 학습 옵션 제공으로 시장에서의 경쟁력을 유지하고 있습니다[0][1].

주요 리스크

NRDY의 사업 운영에는 몇 가지 특유의 리스크가 존재한다. 첫째, NRDY의 많은 학습자가 미성년자라는 점에서 발생하는 법적 및 규제 리스크가 있다. 미성년자와 관련된 법규가 강화되면서, 교육 서비스 과정에서 아동의 안전이나 개인정보 보호와 관련된 문제가 발생할 경우, 기업의 평판과 브랜드에 심각한 타격을 줄 수 있다. 둘째, NRDY는 인공지능(AI) 기술을 활용하고 있는데, 이는 기술적 불확실성 및 윤리적 문제를 야기할 수 있다. AI 관련 법규가 지속적으로 변화하고 있으며, 특정 기능이나 서비스가 예상치 못한 법적 문제를 일으킬 수 있고, 이로 인해 기업의 이미지와 경쟁력에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 셋째, NRDY는 다양한 온라인 플랫폼과의 경쟁에 직면하고 있으며, 이는 사용자 확보 및 유지에 있어 만만찮은 도전이 될 수 있다. 특히, 다른 플랫폼이 더 나은 사용자 경험이나 차별화된 학습 방법을 제공할 경우, 기존 고객을 잃을 위험이 있다. 넷째, 플랫폼 장애나 기술적 오류가 발생할 경우, 이로 인한 서비스 중단은 학습자와 전문가 간의 신뢰를 크게 훼손할 수 있으며, 이는 장기적인 고객 불만족으로 이어져 마케팅 비용 증가 및 매출 감소를 초래할 수 있다. 마지막으로, NRDY의 비즈니스 모델이 독립 계약자를 기반으로 하고 있는 만큼, 향후 법적 변화가 이러한 계약자의 지위를 변경시킬 경우, 추가적인 인건비나 법적 책임이 발생할 수 있다[0][1][2].

재무

NRDY의 2023년 재무 상태를 보면, 연간 매출은 $193,399천 달러로 전년 대비 증가하였으며, 이는 이전 해(2022년)의 $162,665천 달러와 2021년의 $140,664천 달러와 비교하여 상승세를 보이고 있다. 하지만 비용 측면에서 살펴보면, 매출원가는 $56,952천 달러로 증감폭이 크지 않지만, 판매 및 마케팅 비용은 $68,448천 달러에서 감소했고, 총무 및 관리비용은 소폭 감소한 $125,570천 달러를 기록했다[0][1]. 이로 인해 운영 손실은 소폭 개선되었으나 여전히 $57,571천 달러의 손실을 기록하며, 최종 당기 손실은 $67,669천 달러에 이르렀다. 이는 역분투자손실과 같은 파생 상품에서의 미실현 손실이 주요 원인이 되었다. 한편, 운영활동으로 인한 현금 흐름은 개선되었으며, 주로 수입 증가와 마케팅 효율성 개선, 그리고 운영 모델의 자동화로 달성된 운영 비용 감소 덕분이었다. 투자 활동에서는 주로 내부 사용 소프트웨어 개발 및 IT 장비에 대한 자본 지출로 현금 유출이 있었고, 재무 활동에서는 보증 거래 및 인수 계약 관련 거래 비용 지출이 있었다[2][3]. 회사는 총 자산 $124,744천 달러와 총 부채 및 주주 자본 $39,138천 달러로 현금 및 현금 등가물이 전년 대비 감소한 $74,824천 달러를 기록하며, 여전히 부채보다 더 많은 자본을 보유하고 있다[4][5].

대차대조표

NRDY의 대차대조표에 따르면, 2023년 12월 31일 기준 자산 총액은 $124,744천 달러이며, 이는 2022년의 $132,692천 달러에서 감소한 수치이다. 유동 자산은 주로 현금 및 현금성 자산 $74,824천 달러, 매출 채권 $15,398천 달러, 그리고 기타 유동 자산 $4,815천 달러로 구성된다. 비유동 자산에는 고정 자산 순액 $16,388천 달러, 영업권 $5,717천 달러, 무형 자산 순액 $3,061천 달러, 기타 자산 $4,541천 달러가 포함된다[0]. 부채는 총 $39,138천 달러로, 이는 2022년의 $51,642천 달러에서 감소했으며, 주로 유동 부채인 매입 채무 $3,443천 달러, 이연 수익 $20,480천 달러, 기타 유동 부채 $11,682천 달러가 포함된다. 주주 자본 측면에서는, 주식 기반 보상 및 추가 납입 자본의 이익이 총 연간 손실과 누적 결손을 부분적으로 상쇄하는 모습을 보였다[0].

NRDY의 자산 구성 및 배분은 주로 현금 자산에 크게 편중되어 있으며, 이는 온라인 튜터링 비즈니스를 운영하는 데 필요한 유연성을 제공한다. 특히, 무형 자산과 영업권은 상대적으로 적은 비중을 차지하고 있는데, 이는 NRDY의 비즈니스 모델이 주로 디지털 플랫폼과 지적 재산권 기반으로 구축되어 있음을 나타낸다. 주목할 점은 이연 수익이 적지 않다는 것인데, 이는 서비스 제공 전에 고객으로부터 받은 선지급으로, 아직 완료되지 않은 계약 의무를 반영한다. 따라서 이는 회사가 장기적인 고객 관계를 구축하고 미래 수익 성장을 위한 기반을 마련하는 데 긍정적인 지표로 해석될 수 있다. 자산이 유동 자산에 상당 부분 치중되어 있어, 필요 시 마케팅 비용이나 기술 개발에 유연하게 투자할 수 있는 여건을 조성하고 있다[0].

손익계산서

구분	2023 (천 달러)	2022 (천 달러)	2021 (천 달러)
매출	193,399	162,665	140,664
매출원가	56,952	49,732	46,700
매출 총이익	136,447	112,933	93,964
판매 및 마케팅 비용	68,448	74,183	65,441
일반관리비	125,570	129,559	121,968
무형자산 상각	—	—	3,009
영업 손실	(57,571)	(90,809)	(96,454)
파생상품 미실현 손실(이익)	13,385	(26,620)	(71,041)
이자 수익	(3,377)	(483)	3,772
기타 수익(비용)	(19)	183	8,571
법인세 차감 전 손실	(67,560)	(63,889)	(30,639)
법인세 비용	109	19	40
순손실	(67,669)	(63,908)	(30,679)

NRDY의 손익계산서를 보면 2023년 매출은 193,399천 달러로, 전년 대비 상당히 증가했지만, 여전히 영업 손실과 순손실이 지속되고 있는 것을 확인할 수 있다[0][1]. 비용 측면에서 판매 및 마케팅 비용은 감소했으나 여전히 높은 비중을 차지하고 있으며, 일반관리비도 높은 수준으로 나타났다. 이는 기업의 사업 운영에서 기술적인 체계 및 관리 비용이 많이 들고 있다는 점을 반영할 수 있다. 기술 기반의 서비스를 운영하는 회사임에도 불구하고, R&D나 혁신적 기술 개발을 통한 비용 효율화를 위한 별다른 지출 항목이 보이지 않는 것은 다소 우려스러운 지점이다[2]. 한편, 소비자 및 기관을 대상으로 하는 수익의 증가와 파생상품의 미실현 손실, 법적 문제 등은 재무 상태에 부정적인 영향을 미쳤다. 특히, 파생상품 관련 미실현 손실은 시장 변동성에 큰 영향을 받을 수 있는 리스크 요인으로 작용할 수 있다.

NRDY의 주요 비용 구조를 살펴보면 판매 및 마케팅 비용과 일반관리비가 전체 비용의 대부분을 차지하고 있다. 이는 사업 성장에 대한 공격적인 마케팅 전략이 필요하다는 점을 시사할 수 있다. 동시에 매출총이익률은 71%로 개선되었지만, 여전히 운영 손실을 상쇄하기에는 부족하다. 따라서 이러한 높은 비용 구조는 효율적인 비용 관리와 향후 수익성 개선이 필요한 부분으로 간주된다.당기 손익의 적자 기조를 감안하면, 특히 관리비를 중심으로 비용 관리가 더욱 효과적으로 이루어져야 할 필요가 있다[3][0].

현금흐름표

구분	2023 (천 달러)	2022 (천 달러)
영업활동으로부터의 현금흐름	(7,560)	(48,002)
투자활동으로부터의 현금흐름	(6,887)	(5,317)
재무활동으로부터의 현금흐름	(1,940)	(1,000)
환율 변동에 따른 현금 및 현금성자산의 영향	(20)	(13)
현금, 현금성자산 및 제한된 현금의 순증가 (감소)	(16,407)	(54,332)

NRDY의 2023년도 현금 흐름을 분석해 보면, 영업활동, 투자활동, 재무활동 모두에서 현금 유출이 있었으며, 총 16,407천 달러의 현금 감소를 기록했다. 이는 2022년과 비교할 때 영업활동에서의 현금 사용이 크게 줄어들었다는 긍정적인 측면이 있지만, 여전히 전체적으로 현금이 유출되고 있음을 보여준다[0]. NRDY는 주로 온라인 학습 플랫폼으로서 고정 비용이 많이 드는 사업 구조를 가지고 있으며, 이는 운영 효율성을 통한 현금 흐름 개선이 필요함을 시사한다. 비슷한 온라인 교육 서비스 기업들과 비교할 때, NRDY의 현금 흐름 상황은 다소 취약해 보인다. 이러한 기업들은 보통 기술 개발이나 플랫폼 확장을 위한 투자와 더불어 운영 효율성을 강화해 순현금 흐름을 확보하려는 경향이 있다. NRDY가 직면한 과제는 운영 비용을 최적화하고 수익성을 강화하여 현금 흐름을 개선하는 것이다.

주요 부채 및 전환사채들

NRDY 기업의 부채 관련 항목은 여러 가지가 있는데, 주요 부채 항목을 정리하면 다음과 같습니다.

1. First-lien loan: 10/2025까지 만기 예정인 대출로, 7.15%의 SOFR(표면금리)과 12.50%의 조정 금리가 적용되고 있습니다[0].
2. Second-lien loan: 11/2028까지 만기이며, 12.00%의 SOFR와 17.35%의 조정 금리가 포함되어 있습니다[0].
3. ABL FILO Term Loan: 이 대출은 8.65%의 SOFR와 14.03%의 조정 금리가 적용되며, 5/2025까지 만기가 잡혀 있습니다[2].
4. Subordinated Note: 9/2026까지 만기 예상이며, 6.54%의 조정 금리와 SOFR +1.15%의 금리가 부과됩니다[2].

이러한 대출 및 노트들은 개인 및 법인의 재무 유동성을 향상시키기 위한 자금 조달 책략의 일환입니다. 각 금리는 해당하는 시장 조건과 조정금리가 포함되어 있어, 비교적 높은 이자율로 보이는 점이 특징입니다.

주가 영향 미치는 요인들

NRDY 주가의 변동은 여러 가지 요인에 영향을 받을 수 있습니다. 첫 번째로, 통화 가치의 변동 예를 들어, 미국 달러의 가치가 감소할 경우 회사의 해외 수익이 많은 경우 수익에 긍정적인 영향을 미쳐 주가 상승을 초래할 수 있습니다. 반대로 달러가 강세일 경우 해외 매출이 줄어들 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째로, 거시 경제적 상황에서 경기 침체가 오면 소비자들이 학습에 대한 지출을 줄여 NRDY의 수익이 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 세 번째, 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등 상황에서는 글로벌 경제 불확실성이 증가하고 이는 주식 시장 전체에 부정적인 영향을 줄 수 있으며 NRDY도 예외가 아닙니다. 네 번째로, 새로운 경쟁자가 등장하거나 기존 경쟁자가 강력한 기술력과 혁신적인 비즈니스 모델로 시장 점유율을 확대하게 되면 NRDY의 시장 경쟁력이 떨어질 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 교육 트렌드의 변화나 기술 발전으로 온라인 학습의 수요가 증가할 경우 이는 NRDY에게 유리하게 작용해 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 시나리오들은 단편적인 예시일 뿐이며, 실제 주가에 미치는 영향은 여러 요인의 복합적인 결과로 나타날 수 있습니다.

회사의 미래 전망

NRDY의 미래를 예상할 때, 몇 가지 가능성을 고려할 수 있다. 먼저, 일정한 기술 혁신이 이루어진다면, NRDY의 플랫폼은 보다 효율적으로 학습자와 전문가를 연결할 수 있을 것이며 이는 사업 확장을 도모할 수 있는 기회가 된다. 또한, COVID-19 팬데믹 이후 비대면 교육에 대한 수요가 지속적으로 증가하면서, 온라인 교육 플랫폼에 대한 관심이 꾸준히 증가하고 있는 추세이다. 이는 NRDY에게 유리한 시장 환경을 제공할 수 있다. 하지만, 다른 한편으로는 온라인 교육 시장에 새로운 경쟁자들이 등장하거나, 기존 강력한 경쟁자들이 더 발전된 기술을 기반으로 시장 점유율을 늘릴 경우 사업이 침체할 위험도 있다. 또한, 정부의 교육 정책 변동 또는 교육 예산 감소는 NRDY의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 게다가, 기술 발전에 따라 플랫폼 보안 문제나 사용자 데이터 관리에 취약점이 나타날 경우 신뢰성에 손상을 입을 수 있으며 이는 비즈니스 성장에 장애가 될 수 있다. 따라서, NRDY의 미래는 다양한 외부 요인들과 내재된 잠재력에 의해 결정될 것이며, 지속적인 시장 변화에 대한 적응 능력과 혁신이 중요한 역할을 할 것이다.