NLY (NLY, NLY)

회사 소개

앤알리 캐피탈 매니지먼트(Annaly Capital Management, Inc.)는 모기지 금융을 포함한 다양한 투자 전략을 갖춘 주요 자본 관리 회사로, 1997년에 설립되어 주식은 뉴욕 증권 거래소에 상장되어 있다. 이 회사는 부동산 관련 투자를 중심으로 운영되며, 자본과 차입금을 결합해 자산의 수익률과 차입 비용 간의 차이를 통해 수익을 창출한다. 앤알리의 주요 투자 그룹에는 대행 모기지 담보 증권(Agency MBS), 비대행 주택 담보 대출, 모기지 서비스 권리(MSR)와 관련된 투자가 포함된다. 특별히 앤알리 에이전시 그룹은 Fannie Mae, Freddie Mac 또는 Ginnie Mae가 보증하는 담보 대출에 담보된 대행 MBS에 투자하며, 주택 신용 그룹은 비대행 주택 담보 대출과 관련된 자산에 집중한다. 모기지 서비스 권리 그룹은 주택 담보 대출 서비스와 관련된 권리를 구매하여 대출자의 이자 지급의 일부를 수취한다. 앤알리는 자산의 신뢰성 있는 수익을 추구하는 한편, 리스크 관리 및 자본 배분 전략을 통해 기회가 발생할 때 유연하게 투자 포트폴리오를 조정하여 주주에게 매력적인 위험 조정 수익을 제공하고 있으며, 이러한 방식으로 주주들에게 분배하기 위한 순이익을 생성하고 배당을 지급하는 것을 주된 목표로 한다[0][1].

주요 고객

앤알리 캐피탈 매니지먼트(Annaly Capital Management, Inc.)의 고객 페르소나는 주로 안정적인 고정 수익을 추구하는 개인 및 기관 투자자로 구성된다. 이들 고객은 높은 배당 수익률과 안정적인 자산 기반을 통해 수익을 창출하기 위해 앤알리의 금융 상품에 투자한다. 첫 번째 고객 세그먼트는 개인 투자자로, 이들은 주식 시장의 변동성을 피하며 안정적이고 예측 가능한 배당 수익을 기대하는 중산층부터 고소득층에 이르는 투자자들이다. 이들은 대개 은퇴 준비금 또는 장기 자산 증식을 위해 앤알리의 배당 주식에 투자하며, 경제 불확실성 속에서 상대적으로 안전한 투자처로 모기지 담보 증권의 매력을 느낀다. 두 번째 세그먼트는 펀드 매니저, 보험 회사, 연기금과 같은 기관 투자자들이다. 이들은 다수의 자본을 운용하며 자산 배분 전략의 일환으로 앤알리의 부동산 및 모기지 관련 자산에 투자하여, 포트폴리오의 안정성을 강화하고 위험을 분산시키고자 한다. 마지막으로, 은행과 같은 금융 기관들도 앤알리의 고객이 될 수 있으며, 이들은 높은 신용 등급을 가진 모기지 증권에 투자하여 안전한 수익을 추구하고 자산 포트폴리오를 다양화하려는 목표를 지닌다. 이러한 고객들은 부동산 시장의 전문성을 갖춘 앤알리의 관리 및 운용 능력을 신뢰하며, 지속 가능한 수익 창출을 위해 이 회사의 전문적인 투자 전략을 활용할 것이다.

회사의 비용구조

앤알리 캐피탈 매니지먼트(Annaly Capital Management, Inc.)의 주요 비용 항목은 복잡한 재정적이고 운영적인 구성 요소로 이루어져 있다. 회사의 주요 비용 구성을 보면, 가장 큰 항목은 차입에 대한 이자 비용이다. 이는 대출금으로 인한 자본 비용 및 기타 운영 자금의 차입금에 대해 발생한다[0]. 앤알리는 주로 모기지 증권과 부동산에 투자하기 때문에, 이러한 금융활동에 관련된 운영 계약 및 관리 서비스 비용 또한 주요 부분을 차지한다. 또 다른 주요 비용 항목은 일반 및 행정비용으로, 여기에는 회사 운영을 위한 인건비, 임대료, 기타 사무실 관련 비용 등이 포함된다[1]. 또한, 기술 및 개발 비용 또한 앤알리의 중요한 비용 구성 요소로, 이는 주로 소프트웨어 라이선스 비용과 같은 기술 인프라의 유지 및 개선에 사용된다[2]. 앤알리는 이러한 리소스를 효율적으로 관리하기 위해 다양한 외부 서비스 업체와 협력하고 있으며, 특히 법률 및 회계와 같은 전문 서비스 제공 업체에 대한 의존도가 높다[2].

제품군

앤알리 캐피탈 매니지먼트(Annaly Capital Management, Inc.)는 부동산 관련 모기지 및 투자 상품에 주력하는 회사로, 주로 세 가지 주요 제품을 통해 수익을 창출한다. 이들 주요 제품은 대행 모기지 담보 증권(Agency MBS), 비대행 주택 담보 대출, 그리고 모기지 서비스 권리(MSR)이다.

• 대행 모기지 담보 증권(Agency MBS): 이는 Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae 같은 대행 기관이 보증하는 저위험 MBS로, 앤알리의 수익성에 큰 기여를 한다. 변동성을 줄이고 안정적인 현금 흐름을 제공하는 것이 장점이다.
• 비대행 주택 담보 대출: 앤알리는 다양한 부동산 중심의 대출 투자와 같은 비대행 자산에 직접 투자하여 높은 수익률을 추구한다. 이는 더 큰 수익 잠재력을 제공하나, 그에 상응하는 높은 리스크가 동반된다.
• 모기지 서비스 권리(MSR): 주택 담보 대출 서비스에 대한 권리를 통해 안정적이고 장기적인 수익을 만들어내며, 이는 회사의 포트폴리오 다변화와 수익성 개선에 기여한다.

이러한 제품들은 앤알리가 주주에게 배당 가능한 순수익을 창출하는 데 기여하며, 주주들에게 안정적인 수익을 제공하는 데 있어 중요하다[0].

비슷한 제품을 제공하는 미국의 상장된 다른 회사로는 주요 부동산 투자 신탁(REITs)들이 있는데, 이러한 기업으로는 AGNC Investment Corp, Two Harbors Investment Corp가 있으며, 이들 역시 주로 모기지 및 기타 부동산 관련 투자에 특화된 활동을 수행한다[1].

다음은 경쟁 회사의 리스트이다:

경쟁사	시장 분야
AGNC Investment Corp	부동산 및 모기지 투자 신탁
Two Harbors Investment Corp	부동산 및 모기지 투자 신탁

이러한 기업들은 시장에서 비슷한 투자 전략을 취하고 있어 앤알리의 주요 경쟁자로 꼽힌다.

주요 리스크

앤알리 캐피탈 매니지먼트(NLY)는 특정한 비즈니스 모델로 인해 몇 가지 독특한 리스크에 직면해 있다. 첫째, 회사는 TBA(정기적이지 않은 선행 계약) 달러 롤 거래에서 저조한 성과를 보일 경우 경험할 수 있는 유동성 리스크가 있다. TBA 거래를 통해 필요할 때 현금흐름을 확보하지 못할 수 있으며, 이는 자산의 직접 인수 필요성을 초래할 수 있다. 둘째, 갭 헤징과 같은 세부적인 파생 상품 사용 시 파생 거래의 파트너가 파산할 경우 회사가 직접적인 손실을 입을 수 있는 카운터파티 리스크에 노출된다. 셋째, 기후 변화와 관련된 자연재해로 인해 부동산 가치가 크게 하락할 경우, 모기지 대출의 채무불이행 및 자산 저화 리스크가 더욱 증대될 수 있다. 넷째, 모기지 서비스 권리(MSR) 투자를 통해 비대행 담보 대출 자산에 대한 리스크 노출이 있다. 이 투자에 대한 경제적 상황의 변화, 특히 예비 상환 속도 증가가 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 기술 기반의 데이터 분석 모델에 크게 의존함으로써 예측의 오류가 자산의 가치 평가에 중대한 영향을 줄 수 있는 리스크가 존재한다[0][1][2].

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	2720.5	1954.3	-1436.7
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	N/A	N/A	N/A
영업이익	N/A	N/A	N/A
영업외수익	-2401.0	-1772.0	1599.0
세전 순이익	2401.0	1772.0	-1599.0
법인세 비용	4.7	45.6	39.4
당기순이익	2389.9	1725.3	-1643.2

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	1342.1	152.6	275.9
매출채권, 순액	235.0	637.3	1222.7
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
유형자산, 순액	N/A	N/A	N/A
비유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
자산 총계	76764.1	81850.7	93227.2
매입채무	91.2	325.3	287.9
단기차입금	903.3	250.0	500.0
유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
장기차입금	6204.7	8545.0	12704.2
비유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
부채 총계	63568.7	70481.3	81882.1
자본금 및 추가 납입 자본	20328.4	22986.0	23677.4
이익잉여금	-9653.6	-9543.2	-12622.8
자본 총계	13195.3	11369.4	11345.1
부채 및 자본 총계	76764.1	81850.7	93227.2

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	2396.3	1726.4	-1638.5
감가상각비 및 무형자산상각비	24.6	20.5	24.8
비현금 운전자본 변동	-33.9	-223.1	-694.5
영업활동으로 인한 현금흐름	3076.8	5372.4	2367.2
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	4899.3	-14527.1	-8415.9
배당금 지급	-1359.7	-1519.2	-1517.8
차입금 변동	3006.5	4114.6	3814.3
재무활동으로 인한 현금흐름	-7877.7	9389.3	5884.1
현금 순변동	98.4	234.6	-164.6

주가 영향 미치는 요인들

앤알리 캐피탈 매니지먼트(NLY)의 주가 변동은 다양한 외부 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 환율 변동은 NLY가 보유한 해외 자산의 가치에 영향을 줄 수 있다. 가령, 미국 달러가 약세를 보이면 미국 외 지역의 매출이 상대적으로 증가하여 긍정적인 영향을 줄 수 있지만, 강세를 보인다면 이와 반대 효과가 나타날 수 있다. 둘째, 거시경제 상황도 중요한데, 금리가 상승하면 NLY의 차입 비용이 증가하여 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 반면, 금리가 하락하면 차입 비용이 줄어들어 긍정적으로 작용할 가능성이 있다. 셋째, 미중 무역전쟁과 같은 국가 간 갈등은 글로벌 금융 시장의 불안을 초래하여 NLY의 투자 환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 투자 심리가 악화되면 주가 하락으로 이어질 가능성이 높다. 넷째, 경쟁업체의 부상은 NLY의 시장 점유율 압박을 가져올 수 있다. 만약 새로운 경쟁자가 더 효율적인 수익 모델을 도입하여 시장에서 영향력을 확대한다면 이는 NLY의 주가에 부정적인 요인으로 작용할 수 있다. 마지막으로, 시장 또는 트렌드의 변화는 기업의 전략적 방향에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 가령, 부동산 시장의 호황이 지속적으로 유지된다면 NLY에게 긍정적인 영향을 미칠 수 있으나, 부동산 시장의 위축은 그 반대의 결과를 초래할 수 있다. 이러한 요인들은 상황에 따라 서로 복합적으로 작용하며 NLY의 주가에 다양한 방식으로 영향을 미치게 된다.

회사의 미래 전망

앤알리 캐피탈 매니지먼트(NLY)의 미래 전망은 여러 요인에 의해 좌우될 수 있다. 금리 변화는 NLY의 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있다. 금리가 낮아지면 대출 비용이 감소하여 NLY의 이윤율이 증가할 가능성이 있으며, 이는 회사의 성장으로 이어질 수 있다. 반대로, 금리가 상승하면 대출 비용이 증가하여 수익 압박을 받을 수 있다. 부동산 시장의 동향 역시 중요한데, 주택 가격 상승과 부동산 시장의 안정성은 NLY의 자산 가치를 높이고 투자를 유치하는 데 긍정적이다. 기술 발전과 데이터 분석 기술의 향상은 NLY가 리스크를 더 잘 식별하고 관리하는 데 기여할 수 있다. 또한, 정부의 정책 변화, 특히 주택 금융 규제와 세제 혜택은 NLY의 운영 환경에 큰 영향을 미칠 수 있다. 경제가 지속적으로 성장하고 소비자 신뢰가 회복되면 모기지 수요 증가로 NLY의 비즈니스가 성장할 수 있지만, 경기 침체나 소비자 신뢰 상실은 대출 상환 능력을 저하시켜 부정적인 영향을 줄 수 있다. 또한, 글로벌 경제 환경과 무역정책이 불안정할 경우, 이는 금융 시장 전반에 영향을 미쳐 NLY의 투자 전략에 도전 과제로 작용할 수 있다. 경쟁사의 움직임과 혁신 역량도 NLY의 시장 점유율 및 수익에 중대한 변화를 야기할 수 있으며, 이는 회사의 지속 가능한 성장 여부에 중요한 변수로 작용할 수 있다.