회사 소개
MTH는 집 건설 및 판매를 주요 사업으로 하는 회사로, 기본적으로 집을 건설하여 판매함으로써 수익을 올리고 있습니다. 2023년에는 61억 달러의 집 판매 수익을 기록했으며, 이는 전년 대비 2.4% 감소한 수치입니다. 주로 처음 집을 사거나 다음 집을 찾는 사람들을 대상으로 하며, 2023년에는 주로 이 그룹이 주문하고 계약을 체결한 집을 구매하고 있습니다. MTH의 전략은 처음 집을 사는 사람들에게 간단하고 저렴한 집을 제공하는 것에 초점을 맞추고 있으며, 이를 통해 수익성을 향상시키고 있습니다. 또한, MTH는 주택을 건설할 때 최신의 에너지 효율적인 기술을 사용하여 에너지 효율성을 향상시키고 있으며, 이 노력으로 EPA의 ENERGY STAR 및 Indoor airPLUS 인증을 받은 바 있습니다. 또한, 회사는 재정적인 목표를 달성하고 지속 가능한 발전을 위해 환경, 사회 책임 및 기업 지배 측면에서 투명성을 중시하고 있습니다. 따라서 MTH는 집 건설 및 판매를 통해 수익을 창출하고 지속 가능한 미래를 추구하고 있습니다[0][1].
주요 고객
MTH의 고객은 주로 첫 주택 구매자와 두 번째 주택을 찾는 구매자로 구성되어 있습니다. 첫 주택 구매자는 주로 젊은 세대인 밀레니얼 세대와 경제적으로 효율적인 주택을 찾는 베이비부머 세대가 포함됩니다. 이들은 저렴하고 바로 입주할 수 있는 주택을 원하며, 기존 재고 주택이 부족한 상황에서 신규 주택 시장으로 관심을 돌리고 있습니다. MTH는 이러한 구매자들에게 금리 고정 및 인하와 같은 금융 인센티브를 제공하여 경쟁력을 확보하고 있습니다. 이는 개별 주택 판매자들이 제공할 수 없는 혜택으로, 고객이 월별 모기지 부담을 줄일 수 있도록 도와줍니다[0]. 두 번째 주택 구매자는 첫 주택에서 업그레이드를 원하는 고객층으로, MTH는 이들에게 미리 설정된 옵션 패키지를 제공하여 판매 및 디자인 과정을 단순화하고 스트레스를 줄여줍니다[1]. 두 번째 주택 구매자 역시 빠른 입주를 원하며, MTH의 전매 주택(All-Spec Homes) 모델은 이를 지원합니다. 고객들은 높은 에너지 효율성과 공기질을 제공하는 주택을 선호하며, MTH는 ENERGY STAR 및 Indoor airPLUS 인증을 받은 에너지 효율적이고 공기 질이 우수한 주택을 표준으로 제공하여 고객 만족도를 높이고 있습니다[2].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 세부 설명 | 공급 회사 |
|---|---|---|
| 토지 및 개발 비용 | 토지 구매와 개발에 드는 비용으로, 지역 사회 개발에 필요한 건축 설계, 법적, 조닝 비용이 포함됩니다. | 여러 지역 토지 공급업체 |
| 직접 주택 건설 비용 | 목재, 콘크리트, 석고보드, 지붕재 등의 건축 자재 비용과 인력 비용 | Nexeo Solutions, Builders FirstSource 등 |
| 일반 및 관리 비용 | 본사와 각 지사의 운영 비용으로, 인건비, 보너스, 사무실 유지비, 보험료 등이 포함됩니다. | 자체 관리 |
| 판매 및 마케팅 비용 | 내부 및 외부 커미션, 광고비, 판매 사무소 비용 등이 포함됩니다. | 자체 관리 및 외부 마케팅 업체 |
| 금융비용 | 금융 서비스 운영에서 발생하는 비용으로, 주택 금융, 보험 관련 비용 등이 포함됩니다. | Carefree Title, Meritage Insurance |
| 이자 비용 | 선임 노트, 기타 차입금 및 신용 시설에 대한 이자 비용 | 주로 자체 자금 또는 금융 기관 |
MTH는 주택 건설을 중심으로 하는 회사로, 다양한 비용 요소를 포함하며, 이 요소들은 모두 회사의 전체 비용 구조에 중요한 역할을 합니다[0][1].
제품군
MTH의 주요 제품은 주택 건설 및 판매입니다. MTH는 주로 처음 주택을 사는 사람들과 두 번째 주택을 원하는 구매자들을 대상으로 하며, 에너지 효율적인 기술을 적용한 주택을 제공합니다. 2023년에는 61억 달러의 주택 판매 수익을 기록했으며, 이는 전년 대비 2.4% 감소한 수치입니다. MTH의 주택은 주로 최고 수준의 에너지 효율성을 자랑하며, ENERGY STAR 및 Indoor airPLUS 인증을 받은 주택을 제공합니다. 또한, MTH는 주택의 설계와 건설 과정을 간소화하고 고정 금리 및 인하와 같은 금융 인센티브를 제공하여 주택 구매자들에게 접근성을 높이고 있습니다. 이를 통해 MTH는 보다 빠르고 저렴한 주택을 제공함으로써 시장 경쟁력을 확보하고 있습니다.
| 제품 종류 | 상세 설명 | 수익 기여도 |
|---|---|---|
| 주택 건설 및 판매 | ENERGY STAR 및 Indoor airPLUS 인증 에너지 효율 주택 | 61억 달러 (2023년 기준) |
유사 제품을 제공하는 경쟁사는 PulteGroup, Lennar Corporation, D.R. Horton 등이 있으며, 이들 회사 역시 주거용 부동산 개발을 주력으로 하고 있습니다.
| 경쟁사 | 주요 제품 |
|---|---|
| PulteGroup | 주거용 부동산 개발, 새로운 주택 및 커뮤니티 제공 |
| Lennar Corporation | 주거용 부동산 개발, 다양한 가격대의 주택 제공 |
| D.R. Horton | 주거용 부동산 개발, 청약 주택 및 커스텀 주택 제공 |
MTH는 에너지 효율과 환경 친화적 주택에 중점을 두고 경쟁사들과 차별화된 전략을 취하고 있습니다[0][1][2].
주요 리스크
MTH의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다: 고작인플레이션기간 동안 높은 재료 및 노동비용 증가, 상품 차질로 인한 매출 감소 및 취소율 증가, 공급 부족과 기타 위험으로 인한 운영 방해 및 비용 증가, 주택 가격 하락으로 인한 매출 감소, 성능 보증 보증서 획득의 어려움으로 인한 토양 개발 방해, 주문흡수율 감소로 인한 추가 공동체 수준 비용 부담, 관세 법령으로 인한 주택 건설 비용 증가, 부동산 재고 가치 하락에 따른 손실 및 수익 감소, 과도한 경쟁으로 인한 재무 결과 및 성장 저해, 에너지 효율 기술을 경쟁사가 유사 가격으로 복제하는 경우의 경쟁력 감소, ESG 관련 리스크로 인한 평판 및 성과 부정적 영향[0][1][2][3][4].
뉴스
재무
손익계산서
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 5147.3 | 6298.2 | 6137.6 |
| 매출원가 | 3712.0 | 4495.3 | 4618.6 |
| 매출총이익 | 1435.3 | 1802.9 | 1519.0 |
| 영업비용 | 466.9 | 516.2 | 616.6 |
| 영업이익 | 968.5 | 1286.6 | 902.4 |
| 영업외수익 | 13.6 | -2.7 | -47.0 |
| 세전 순이익 | 954.8 | 1289.3 | 949.4 |
| 법인세 비용 | 217.4 | 297.1 | 210.7 |
| 당기순이익 | 737.4 | 992.2 | 738.7 |
대차대조표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 618.3 | 861.6 | 921.2 |
| 매출채권, 순액 | N/A | N/A | N/A |
| 재고자산 | 3734.4 | 4358.3 | 4721.3 |
| 유동자산 총계 | 4591.0 | 5511.6 | 6020.9 |
| 유형자산, 순액 | 37.3 | 38.6 | 49.0 |
| 비유동자산 총계 | 216.6 | 260.5 | 332.3 |
| 자산 총계 | 4807.5 | 5772.1 | 6353.1 |
| 매입채무 | 216.0 | 273.3 | 271.6 |
| 단기차입금 | N/A | N/A | N/A |
| 유동부채 총계 | 543.5 | 613.5 | 641.6 |
| 장기차입금 | 1186.2 | 1173.4 | 1062.3 |
| 비유동부채 총계 | 1219.7 | 1209.0 | 1099.6 |
| 부채 총계 | 1763.1 | 1822.5 | 1741.2 |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | 415.2 | 328.2 | 291.3 |
| 이익잉여금 | 2629.2 | 3621.4 | 4320.6 |
| 자본 총계 | 3044.4 | 3949.6 | 4611.9 |
| 부채 및 자본 총계 | 4807.5 | 5772.1 | 6353.1 |
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | 737.4 | 992.2 | 738.7 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 26.2 | 24.7 | 25.3 |
| 비현금 운전자본 변동 | -951.4 | -644.7 | -436.5 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | -152.1 | 405.3 | 355.6 |
| 유형자산 취득 | -25.7 | -27.0 | -38.2 |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | -26.8 | -32.3 | -43.6 |
| 배당금 지급 | N/A | N/A | -39.5 |
| 차입금 변동 | 118.7 | -20.5 | -153.7 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 51.6 | -129.8 | -252.3 |
| 현금 순변동 | -127.3 | 243.2 | 59.7 |
MTH 현금 흐름표
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 순이익 | $738,748 | $992,192 | $737,444 |
| 감가상각 및 상각 | $25,334 | $24,748 | $26,245 |
| 주식 기반 보상 | $22,511 | $22,333 | $20,069 |
| 채무 조기 상환 손실 | $907 | - | $18,188 |
| 비연결 자회사의 수익 | -$6,371 | -$6,093 | -$4,657 |
| 비연결 자회사의 수익 배당 | $6,792 | $5,900 | $4,951 |
| 기타 | $4,115 | $10,863 | -$2,911 |
| 부채 및 자산의 변동 | |||
| 부동산 증가 | -$357,408 | -$624,522 | -$948,055 |
| 옵션 또는 계약하에 있는 부동산 예금 변동 | -$36,140 | $10,463 | -$31,946 |
| 수취채권 및 기타 자산 증가 | -$64,169 | -$102,950 | -$65,114 |
| 지급 채무 및 발생 채무 증가 | $22,609 | $76,985 | $76,158 |
| 주택 판매 예치금 변동 | -$1,356 | -$4,649 | $17,536 |
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | $355,572 | $405,270 | -$152,092 |
투자 활동으로 인한 현금 흐름 | | | |
비연결 자회사에 대한 투자 | -$5,991 | -$5,796 | -$1,708 |
비연결 자회사의 자본 분배 | $137 | - | - |
자산 및 장비 구매 | -$38,192 | -$26,971 | -$25,664 |
자산 및 장비 판매 | $423 | $481 | $551 |
투자 및 증권의 만기/판매 | $750 | $1,032 | $2,795 |
투자 및 증권의 구매 | -$750 | -$1,032 | -$2,795 |
투자 활동으로 인한 현금 흐름 | -$43,623 | -$32,286 | -$26,821 |
재무 활동으로 인한 현금 흐름 | | | |
대출 및 기타 차입금 상환 | -$2,798 | -$20,455 | -$13,589 |
채권 상환 | -$150,884 | - | -$317,690 |
채권 발행 수익 | - | - | $450,000 |
부채 발행 비용 지불 | - | - | -$6,102 |
배당금 지급 | -$39,534 | - | - |
주식 환매 | -$59,067 | -$109,303 | -$60,992 |
재무 활동으로 인한 현금 흐름 | -$252,283 | -$129,758 | $51,627 |
현금 및 현금성 자산의 순 증가(감소) | $59,666 | $243,226 | -$127,286 |
현금 흐름 분석
MTH의 2023년 현금 흐름을 보면, 영업 활동을 통해 3억 5,557만 달러의 현금을 창출하였으나, 전년도인 2022년 4억 527만 달러보다 감소한 수치입니다. 이는 부동산 및 수취채권 예금 증가로 인한 지출이 주요 원인으로 작용했습니다. 투자 활동에서는 -4,362만 달러의 현금 유출이 발생했으며, 이는 비연결 자회사에 대한 투자와 자산 및 장비 구매 때문입니다. 재무 활동에서도 -2억 5,228만 달러의 현금 유출이 있었으며, 이는 주로 채권 상환 및 주식 환매로 인한 것입니다.
MTH의 사업 형태를 고려할 때, 주요 현금 유출이 부동산 투자를 위한 지출임을 알 수 있습니다. 다른 건설 및 주택 판매 기업과 비교할 때 MTH는 현금 흐름에서 안정적인 현금 창출 능력을 보이고 있으며, 투자 및 재무 활동에서의 유출이 더욱 큰 비중을 차지하고 있습니다. 이는 부동산 건설 및 개발에 따른 특성으로, 특히 매출 및 이익 변동에 따라 현금흐름이 크게 달라지는 것을 보여줍니다. MTH의 경우, 안정적인 영업 현금 흐름을 유지하면서도, 공격적인 투자와 재무 전략을 통해 성장과 리스크를 관리하고 있음을 나타냅니다[0][1][2].
주요 부채 및 전환사채들
| 부채 유형 | 금액 (천 달러) | 이자율 | 만기일 | 조건 및 기타 |
|---|---|---|---|---|
| 6.00% 선순위 채권 2025 | 250,994 | 6.00% | 2025년 | 2023년에 일부 상환(15만 달러)[0] |
| 5.125% 선순위 채권 2027 | 300,000 | 5.125% | 2027년 | |
| 3.875% 선순위 채권 2029 | 450,000 | 3.875% | 2029년 | |
| 기타 차입금 | 13,526 | - | - | 담보 부부동산 관련 차입금[1] |
MTH는 다양한 시니어 노트와 담보 부동산 차입금을 보유하고 있으며, 주로 고정된 금리의 만기 채권을 통해 자금을 조달하고 있습니다. 이러한 채권과 차입금은 MTH의 주요 부채 구조를 이루며, 각각의 조건에 따라 상환 일정을 가지고 있습니다[0][3][1].
주가 영향 미치는 요인들
MTH의 주가에 영향을 미칠 수 있는 요인은 여러 가지가 있습니다. 우선, 금리 동향을 들 수 있습니다. 가상의 시나리오에서 금리가 급격히 상승하면 주택 구매자들이 대출을 얻기 어려워져 MTH의 주택 판매가 감소하게 됩니다. 이 경우 주가는 부정적인 영향을 받게 됩니다[0]. 둘째, 미국과 중국 간의 무역 갈등이 심화되는 상황을 가정하면, 건설 자재의 수급에 문제가 발생하고 비용이 증가할 가능성이 큽니다. 이는 MTH의 비용 구조에 압박을 가해 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 셋째, 주택 시장의 트렌드 변화도 중요한 변수입니다. 예를 들어, 에너지 효율적인 주택에 대한 수요가 증가하는 상황에서 MTH가 이에 대한 대비를 잘 한다면, 이는 긍정적인 주가 상승 요인이 될 수 있습니다[1]. 넷째, 경쟁사의 부상이 있습니다. 만약 새로운 경쟁사가 더 저렴한 가격이나 혁신적인 주택 솔루션을 제공하게 된다면, MTH는 시장 점유율을 잃고 주가는 하락할 가능성이 있습니다[2]. 마지막으로 거시 경제 상황을 고려할 수 있습니다. 경기 침체가 오면 소비자들의 주택 구매력이 감소하여 MTH의 매출이 줄어들고, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다[2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
MTH의 미래 사업 성장 가능성은 몇 가지 이유로 인해 밝을 것으로 예상됩니다. 첫째로, 밀레니얼 세대와 베이비부머 세대의 주택 수요가 증가함에 따라 MTH는 저렴한 이사 준비가 완료된 주택을 제공하여 수익을 창출할 수 있습니다[0]. 둘째로, 금리 동향에 대응한 금융 인센티브 제공 능력은 재판매 주택 시장보다 경쟁 우위를 제공하여 더 많은 주문을 유도할 수 있습니다[1]. 셋째로, 공급망 제약이 점차 완화되고 원자재 비용이 하락함에 따라 건설 주기가 단축되어 더 많은 주택을 짧은 시간 내에 제공할 수 있을 것입니다[0]. 넷째로, MTH는 주로 처음 집을 사는 사람들을 대상으로 하며, 단순화된 생산 공정과 시장 적정 수준의 재고를 유지함으로써 고객의 요구를 충족시키고 있습니다[3]. 또한 디지털 방식의 고객 서비스 강화를 통한 홈 투어 및 금융 서비스 제공, 그리고 환경 친화적 주택을 제공하는 전략 역시 고객 만족도를 높이고 시장 점유율을 확대하는 데 기여할 것입니다[4]. 그러나 거시 경제 상황의 변화, 예를 들어 금리 상승이나 경기 침체는 주택 구매력을 감소시켜 MTH의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 지속적인 시장 모니터링과 전략적 대응이 필요합니다[4].