MP (MP, MP)

회사 소개

MP 머티리얼스(MP Materials)는 북미에서 유일하게 대규모 희토류 광산과 가공 시설인 마운틴 패스를 운영하는 업체로, 서반구에서 가장 큰 희토류 생산 회사이다. 이 회사는 네바다주 라스베이거스에 본사를 두고 있으며, 최근에는 텍사스주 포트워스에 희토류 금속, 합금 및 자석 제조 시설을 건설 중이다. MP 머티리얼스는 희토류 농축물 및 정제된 희토류 산화물과 관련 제품을 생산하며, 주요 희토류 원료인 네오디뮴-프라세오디뮴(NdPr) 산화물을 분리하여 판매하는 것을 목표로 하고 있다. 회사는 희토류 농축물을 상하이 증권거래소에 상장된 상기업체에게 공급하는 오프테이크 계약을 통해 주로 중국으로 판매하며, 최근에는 제너럴 모터스와의 장기 계약을 통해 전기차에서 사용될 자석 및 희토류 재료를 공급하기로 했다. MP 머티리얼스의 비즈니스 모델은 단계별로 나뉘며, 첫 번째 단계는 광산 채굴 및 원료 가공을 통해 희토류 농축물을 생산하고, 두 번째 단계에서는 분리 및 정제 과정을 통해 순도 높은 희토류 제품을 생산하며, 마지막 단계에서는 자석 제조로 이어지는 통합 과정을 통해 가치 사슬을 확장하는 방식이다. 특히, 회사는 친환경적이고 지속 가능한 운영을 중시하며, 생산 과정에서 에너지 및 자원 소비를 최소화하고 배출가스를 줄이기 위해 다양한 기술을 도입하고 있다. 이러한 전략은 회사의 수익성을 높이는 데 기여하며, 전세계적으로 전기차 및 재생 에너지 관련 제품에 대한 수요가 증가함에 따라 오히려 촉진될 것으로 보인다. MP 머티리얼스는 이러한 환경 속에서 희토류 자원의 장기적 공급망을 미국 내에서 구축하며, 안정적인 공급망 확보와 동시에 산업 경쟁력을 강화하는 데 집중하고 있다[0].

주요 고객

MP 머티리얼스의 고객은 기업 고객으로, 주로 전기차, 재생 에너지, 전자 제품, 국방 및 항공 분야에서 활동하는 회사들로 분류된다. 첫 번째 고객 군은 전기차 제조업체로, 이들은 희토류 자석을 사용하여 구동 모터 및 기타 중요 부품을 생산한다. 이러한 기업은 고효율 모터 생산을 위해 MP가 제공하는 네오디뮴-프라세오디뮴 산화물과 같은 고품질 원료를 필요로 한다. 두 번째 고객 군은 재생 에너지 분야로, 특히 풍력 터빈 제조업체들이 여기에 해당한다. 이들은 터빈의 효율성과 내구성을 높이기 위해 같은 희토류 자석을 사용한다. 세 번째로, 전자제품 제조업체들은 MP 머티리얼스의 희토류 금속과 합금에 의존하여 스마트폰, 컴퓨터, 기타 전자 장치의 크기와 성능을 최적화한다. 국방 및 항공 분야의 기업들도 첨단 레이더 기술이나 추진 시스템에 필요한 고급 소재로 MP가 제공하는 제품을 선택한다. 각 고객 그룹은 특정 산업에서 고유한 기술적 요구를 충족시키기 위해 MP의 제품을 사용하며, 이는 그들이 높은 품질과 지속 가능한 공급망을 통한 안정적인 공급을 보장받고자 하기 때문이다. 이러한 산업 위주로 고객 세분화가 이루어지며, 이는 MP의 사업이 전 세계적으로 확장되는 데 중요한 요소로 작용한다.

회사의 비용구조

MP 머티리얼스의 주요 비용 항목은 자연 자원 채굴 및 가공, 인력 비용, 에너지 소비, 그리고 지속적인 기술 개발 등에 있다. 비용 구조에 대한 세부 사항은 테이블로 정리할 수 있다.

비용 항목	세부 내용 및 설명	주요 공급업체
자연 자원 및 원자재 비용	마운틴 패스 광산에서 채굴한 희토류 원자재의 가공 및 정제 과정에서 발생하는 비용으로, 이 과정은 주로 에너지 및 인력 활용에 의해 좌우된다.	자체 운영 (마운틴 패스 광산)
인력 비용 및 복지	희토류 생산 및 기술 개발에 필요한 인력을 고용하고 유지하는 데 드는 비용으로, 직원 보상 및 혜택 등이 포함된다.	자체 운영
에너지 소비 비용	광산 및 가공 시설 운영, 특히 고열의 전기 용광로 사용 및 기타 에너지 집약적인 활동에서 발생하는 비용으로, 지속 가능한 에너지원의 사용 노력도 포함된다.	지역 전력회사
기술 개발 비용	희토류 정제 및 응용 기술 개발을 위한 연구개발(R&D) 활동에 소요되는 비용이며, 새로운 기술적 자동화 시스템 도입도 포함될 수 있다.	자체 운영, 외부 기술 공급업체
시설 유지보수 및 기타 운영 비용	주요 시설 및 장비의 유지보수, 보수 및 운영에 소요되는 비용으로, 작업의 지속성과 효율성을 확보하기 위해 필요한 지원 서비스도 포함된다.	자체 운영, 특정 기술 및 유지보수 서비스 업체

MP 머티리얼스는 대부분의 원자재 및 기술 지원을 자체적으로 관리하며, 일부 에너지 및 기술적 필요는 외부 공급업체를 통해 조달한다. 이러한 비용 구조는 광산 채굴 및 가공의 자연스럽고 필수적인 측면을 반영하며, 지속적인 기술 혁신과 에너지 효율성을 강화하기 위해 집중되고 있다[0].

제품군

MP 머티리얼스의 주요 제품으로는 네오디뮴-프라세오디뮴(NdPr) 산화물, 희토류 농축물 및 정제된 희토류 산화물이 있다. 이들 제품은 전기차 모터, 풍력 터빈, 전자기기, 국방 및 항공 분야에 사용되어 상당한 수익의 원천이 된다. 특히, NdPr 산화물은 전기차 모터에 필요한 고성능 자석 제조에 필수적이다. MP 머티리얼스는 이러한 제품을 통해 시장에서 매우 중요한 위치를 차지하며, 전 세계적으로 전기차 산업과 재생 가능 에너지 분야의 성장에 기여한다. 이와 동시에 발생할 수 있는 경쟁자로는 Lynas Rare Earths, 중국의 China Northern Rare Earth Group 같은 대규모 희토류 생산업체들이 있으며, 이들은 비슷한 분야에서 제품을 제공하고 있다[0].

MP 머티리얼스의 주요 제품과 수익 기여:

제품명	사용처	수익 기여 비중
NdPr 산화물	전기차 모터, 풍력 터빈	상당한 비중
희토류 농축물	다양한 산업의 고성능 부품 제조	중요한 위치
정제된 희토류 산화물	전자기기, 국방 및 항공 분야	상당한 비중

주요 경쟁사 및 제품:

경쟁사 명	주요 제품 및 사업 영역
Lynas Rare Earths	희토류 산화물, 전 세계 희토류 광산 운영
China Northern Rare Earth Group	광범위한 희토류 제품, 아시아 최대 희토류 공급업체

MP 머티리얼스는 친환경적이고 지속 가능한 방법으로 이들 제품을 생산하며, 전자기기 및 재생 가능 에너지 산업의 발전에 있어 필수적인 재료를 제공함으로써 시장에서의 입지를 강화하고 있다.

주요 리스크

MP 머티리얼스는 여러 가지 특정 리스크에 직면하고 있으며, 이들 리스크는 다른 일반 기업들과는 차별화된 요소들이다. 첫 번째로, 희토류 제품의 품질에 대한 고객의 요구사항이 시간이 지남에 따라 변화할 가능성이 있다. 이에 따라 회사는 최신 기술 도입 및 생산 공정 개선이 필요하며, 이러한 변화에 적시에 대응하지 못할 경우 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 두 번째로, 주요 공급업체인 Shenghe가 계약상 의무를 이행하지 않거나 최적의 마케팅 노력을 다하지 않을 경우, 제품 판매가 감소하거나 가격이 하락할 위험도 존재한다. 또한, MP 머티리얼스는 미국 내에서 최초로 대규모 희토류 자석 제조 시설을 구축하고 있으나, 설계 및 건설 과정에서 예기치 않은 지연이 발생할 경우 장기 공급 계약인 GM과의 계약 이행에 차질을 빚을 수 있다. 털워스 시설의 완공 및 운영에 필요한 자원 조달에서 어려움이 발생하면 이 역시 회사의 재무 상태에 악영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 희토류 자원의 주요 생산국인 중국의 정치적 환경 변화 및 규제는 MP 머티리얼스의 운영 방식에 중대한 영향을 미칠 수 있으며, 국가 간 무역 관계 악화로 인해 의도치 않은 판매 및 배송 지연이 발생할 수 있다[0][1][2].

재무

MP Materials의 2023년 재무 성과는 여러 가지 측면에서 조명될 수 있다. 2023년 12월 31일 현재, MP Materials는 현금 및 현금성 자산으로 9억 9,780만 달러를 보유하고 있었으며, 순이익은 2,430만 달러, 희석 주당 순이익(EPS)은 0.14달러였다[0]. 한편, 조정 EBITDA는 1억 250만 달러에 달했으며, 조정 순이익은 7,140만 달러로, 희석 조정 주당 순이익은 0.39달러로 기록되었다[0]. 전체 매출은 2억 5,340만 달러로, 이는 전년 대비 시장 가격 하락으로 인해 감소했지만, 운영 측면에서의 견고한 실행을 보여준다. 희토류 농축물의 매출 감소는 REO 톤당 실현 가격이 43% 감소하고, REO 판매량이 15% 감소했기 때문이다[2][3]. 투자 활동을 통해 2023년에 6,870만 달러의 순 현금 유입을 기록했으며, 이는 주로 단기 투자 활동에 따른 결과로, 부동산 및 장비 추가에 사용되었다[4]. 또한, 금융 활동으로 인한 순 현금 유출액이 전년 대비 1,430만 달러 감소하여 결과적으로 MP Materials는 운영 및 자본 지출 요구를 충족할 수 있는 충분한 유동성을 유지하고 있다[5]. 이러한 재무 성과와 더불어 MP Materials는 미래의 자본 요건에도 불구하고, 단계적 프로젝트와 인프라 설비에 대한 지속적인 투자를 통해 성장 경로를 강화할 계획이다[6].

대차대조표

MP Materials의 2023년도 재무상태표를 보면, 총 자산은 약 23억 3,645만 달러로 나타났다. 자산 중 유동 자산은 11억 3,117만 달러로, 현금 및 현금성 자산이 9억 9,784만 달러로 가장 큰 비중을 차지했다. 비유동 자산은 12억 525만 달러로, 주로 부동산, 공장 및 장비 자산이 11억 5,805만 달러로 비중을 많이 차지했다[0]. 부채는 총 9억 7,067만 달러로, 이 중 장기부채는 6억 8,198만 달러를 기록했다[1]. 주주 자본은 13억 6,578만 달러에 육박하여 자본 구조가 비교적 안정적인 모습을 보인다[0]. 이 회사는 희토류 집중 생산에 중점을 두고 있어, 자산 배분에서 부동산 및 장비 자산의 비중이 높은 점이 주목할 만하다. 이는 생산 시설 투자와 관련이 있으며, MP Materials가 지속 가능한 사업 운영을 위해 부동산과 장비 자산에 상당한 투자를 하고 있다는 점을 확인할 수 있다. 이러한 자산 배분은 회사의 주력 분야인 희토류 채굴 및 가공의 운영 효율성을 지원하는 데 필수적이다[3].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

회사는 다양한 금융 의무와 관련된 여러 형태의 부채를 가지고 있다. 주요 부채로는 바르카레나 발전소 건설과 관련된 바르카레나 변환사채가 있다. 이 채권은 2028년 10월 만기로, 매년 12%의 이자율을 가지며, 발행 3년 후부터 매년 1.25%씩 증가한다[0]. 또한, MP 머티리얼스는 미즈라히 은행으로부터 총 5천만 달러의 대출을 받았고, 이는 7.15%의 연간 이자율로 2031년 10월에 만기가 된다[1]. 이 외에도 다양한 스트립 및 회사 차원의 전환 사채가 존재하며, 부채 발행 비용과 구조에 따라 다양한 조건이 포함되어 있다. 이러한 부채들의 세부적인 조건과 이자율, 만기 등의 정보는 각각의 대출 계약에 따라 다양하게 구성되어 있다[2].

주가 영향 미치는 요인들

MP 머티리얼스의 주가 변동에는 여러 요인이 작용할 수 있다. 첫 번째로 환율 변화가 중요한 영향을 미칠 수 있다. 미국 달러 강세가 지속되면 제품의 수출 가격이 상승하면서 해외시장에서의 경쟁력이 약화될 수 있다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 크다. 두 번째로 거시경제 상황이 있다. 경제 회복이 지연되거나 불황이 지속될 경우, 희토류 수요가 감소하면서 매출이 줄어들 수 있다. 이러한 경우 주가에도 부정적인 영향이 예상된다. 세 번째로 국제 정세, 예를 들어 미-중 무역 갈등 등이 있을 수 있다. 무역 갈등이 심화되면 중국과의 거래 축소 및 공급망 차질이 발생할 수 있으며, 이는 주가 하락을 초래할 수 있다. 네 번째로 경쟁자의 성장 역시 주가에 영향을 줄 수 있다. 새로운 경쟁 업체의 시장 진입으로 기존 시장 점유율이 줄어들 경우, 매출 압박으로 인해 주가가 하락할 가능성이 있다. 마지막으로 시장 동향 변화가 주가에 긍정적 또는 부정적으로 작용할 수 있다. 예를 들어, 전기차 및 재생에너지 산업이 급성장할 경우, 희토류 수요 증가로 인해 회사의 실적이 개선되면서 주가가 상승할 수 있다. 이러한 시나리오에서 MP 머티리얼스의 주가는 다양한 외부 요인 및 시장 환경 변화에 민감하게 반응할 수 있다.

회사의 미래 전망

MP 머티리얼스의 미래 전망에는 긍정적 요인과 부정적 요인이 혼재되어 있다. 우선 긍정적인 요인으로는 친환경 및 재생 에너지에 대한 전 세계적 수요 증가가 있다. 전기차, 풍력 터빈 등에서 필요한 희토류 자원의 수요가 급증하면서 MP 머티리얼스의 매출이 증가할 가능성이 높다. 또한, 미국 내 희토류 공급망 구축을 통한 지리적 및 전략적 이점이 부각될 수 있다. 이는 세계 각국이 안정적인 산업 기반을 확보하기 위해 자국 내 공급망 강화를 추진하는 글로벌 트렌드와 맞물리며 긍정적인 영향을 미칠 것이다. 한편, 부정적인 요인으로는 기술 발전에 따른 대체 자원의 개발과 경쟁 심화가 있다. 희토류 사용이 줄어들고 대체 기술이 발전할 경우, MP 머티리얼스의 시장 점유율에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 또한, 환경 규제 강화로 인해 비용 부담이 증가할 수 있으며, 이는 장기적으로 회사의 수익성에 압박을 가할 수 있다. 마지막으로, 국제 정치·경제 불확실성이 지속된다면 중국 내 수출 감소 및 무역 장벽의 문제도 대두될 수 있다. 이러한 다양한 요소들이 복합적으로 작용하여 MP 머티리얼스의 미래 성장을 좌우할 가능성이 있다.