코어 그룹 홀딩스 (KORE Group Holdings, Inc., KORE)

회사 소개

KORE는 IoT(사물인터넷) 통신 플랫폼을 제공하는 회사로, 기업 고객에게 다양한 IoT 솔루션을 통해 효율적인 데이터 수집과 관리, 분석을 가능하게 한다. 이 회사는 일반적으로 M2M(객체 간 통신) 연결을 포함하여, 통신 에지 장비 및 클라우드 기반 데이터 관리 서비스를 제공하며, 이러한 서비스는 고객이 사물인터넷 기기를 통해 실시간으로 데이터를 전송하고 수집할 수 있도록 돕는다. KORE는 특히 다양한 산업군에서 맞춤형 IoT 솔루션을 제공하여, 고객의 특정 요구 사항이나 비즈니스 모델에 최적화된 서비스를 설계할 수 있는 전문성을 가지고 있다. 수익 모델은 주로 구독 방식으로 이루어져 있으며, 고객은 KORE의 플랫폼과 서비스를 이용하기 위해 정기적으로 요금을 지불한다. 또한, 장비 판매와 데이터 분석 서비스 등의 부가적인 수익원도 존재한다. KORE는 복잡한 IoT 환경을 관리하는 데 필요한 기술적 지원과 운영 경험을 바탕으로 하여, 고객이 IoT를 통해 가시성을 높이고, 생산성을 향상시키며, 신규 비즈니스 기회를 창출할 수 있도록 지속적으로 지원한다.

주요 고객

KORE의 고객은 주로 다양한 산업에서 IoT 솔루션을 도입하려는 기업들로 구성되어 있으며, 이들은 보통 제조업, 물류 및 운송, 건강 관리, 스마트 시티 및 에너지 관리 분야에 속한다. 제조업체는 생산 라인의 효율성을 높이고, 설비의 상태를 실시간으로 모니터링하기 위해 KORE의 서비스에 투자한다. 물류 및 운송 기업은 배송 차량 및 자산의 위치 추적, 경로 최적화, 상태 모니터링 등에서 IoT 솔루션을 활용하여 운영 효율성을 극대화할 수 있다. 건강 관리 분야에서는 환자의 원격 모니터링 시스템과 장비의 운영 상태를 관리하는 데 KORE의 플랫폼이 사용되며, 이는 병원 및 의료 기기 제조업체가 주요 고객이 된다. 스마트 시티와 에너지 관리 분야에서는 도시 인프라나 에너지 사용의 효율성을 강화하기 위한 IoT 기술이 필요하며, 이 경우 지방 정부 및 에너지 회사들이 KORE의 고객이 될 수 있다. 고객들은 IoT 솔루션을 통해 데이터 가시성을 높이고, 운영 효율성을 향상시키며, 리스크를 줄이고, 보다 나은 고객 서비스를 제공하는 등 다양한 비즈니스 이점을 얻고자 KORE의 제품 및 서비스를 이용한다.

회사의 비용구조

KORE의 주요 비용 항목은 다음과 같이 요약할 수 있다. KORE의 운영 비용은 크게 직접 비용, 직접 노동 비용, 직접 운영 비용, 연료 비용, 정비 및 수리 비용, 기타 운영 비용으로 나눌 수 있다. 직접 비용은 재료 구매 및 제3자 운송 및 폐기 비용, 즉 제3자 팁핑 비용을 포함하며, 직접 노동 비용에는 급여, 임금, 인센티브 보상 및 관련 복리후생 비용(건강 및 복지 혜택 및 근로자 보상)이 포함된다. 직접 운영 비용은 매립지 운영 비용, 차량 보험 비용, 호스트 커뮤니티 수수료 및 로열티를 포함하며, 연료 비용은 차량 운영 시 사용되는 연료 비용을 포함한다. 정비 및 수리 비용은 차량, 장비 및 용기와 관련된 비용을 다룬다. 이러한 운영 비용은 전체 수익의 약 65.8%를 차지하며, 각 항목의 비중은 직접 비용이 24.6%, 직접 노동 비용이 13.9%, 직접 운영 비용이 7.9%, 연료 비용이 3.8%, 정비 및 수리 비용이 8.1%, 기타 운영 비용이 7.5%이다. KORE가 이러한 자원 및 서비스 공급자를 명시적으로 언급하지 않음으로 인해 특정 공급업체를 확인할 수는 없으나, 일반적으로 이러한 서비스는 통신 및 데이터 관리 관련 기술 기업이나 인프라 제공업체의 도움을 받을 가능성이 높다.

제품군

KORE의 주요 제품들은 IoT 연결 서비스, 관리 플랫폼, 데이터 분석 솔루션이 포함됩니다.

제품명	설명	매출 기여도
IoT 연결 서비스	다양한 기기를 네트워크에 연결할 수 있는 서비스로, 실시간 데이터 전송과 수집을 지원합니다.	높은 기여도
관리 플랫폼	데이터를 중앙에서 관리하고 분석할 수 있는 클라우드 기반 솔루션으로 사용자는 효율적으로 IoT 장치를 관리할 수 있습니다.	중간 기여도
데이터 분석 솔루션	수집된 데이터를 분석하여 유의미한 통찰을 제공하며, 기업의 의사 결정에 도움을 줍니다.	중간-낮은 기여도

이처럼 KORE는 IoT 솔루션을 통해 다양한 분야에서 활용할 수 있는 제품을 제공하여, 고객이 운영 효율성을 극대화할 수 있도록 합니다.

경쟁사로는 다양한 IoT 솔루션을 제공하는 기업들이 있는데, 아래의 표는 몇몇 유사한 제품을 제작하는 회사들입니다:

경쟁사	주요 제품
삼성SDS	IoT 플랫폼 및 솔루션
시스코	IoT 네트워킹 및 보안 솔루션
IBM	IoT 분석 및 AI 플랫폼

이 기업들은 고객 요구에 맞춘 다양한 IoT 솔루션을 제공하며, KORE와 유사한 시장에서 경쟁하고 있습니다.

주요 리스크

KORE의 비즈니스에 관련된 특정 리스크는 다음과 같다. 첫째, KORE는 다양한 제3자 기술과 통합된 IoT 솔루션을 제공하는데, 만약 이러한 기술이 호환되지 않거나 제3자 소프트웨어에 오류가 발생할 경우, KORE의 솔루션은 기능을 잃고 고객의 이탈이 발생할 수 있다. 둘째, 고객들은 IoT 연결 서비스에 대한 높은 가용성을 기대하는데, 서비스 중단이나 성능 저하가 발생하면 고객 신뢰도에 악영향을 미치고 장기적으로 수익에 부정적인 영향을 끼칠 수 있다. 셋째, KORE의 고객 기반이 다수의 대규모 고객에게 의존하고 있기 때문에, 이들 중 하나라도 전환하게 되면 매출에 상당한 타격을 받을 수 있다. 넷째, KORE의 서비스를 사용하는 다양한 산업군에서 규제가 수시로 변화하므로, 법적 요구 사항에 부합하지 못할 경우 벌금과 같은 재정적 리스크가 존재한다. 다섯째, KORE의 기술에 통합된 오픈 소스 소프트웨어가 법적 분쟁의 원인이 될 수 있으며, 이러한 상황이 발생하면 기업의 자원과 시간을 소모하게 되어 비즈니스에 부정적인 영향을 미친다. 여섯째, KORE의 비즈니스는 제4차 산업혁명과 같은 기술적 변화에 민감하기 때문에, 경쟁사들이 더 나은 기술이나 서비스를 제공할 경우, 시장에서의 경쟁력이 저하될 수 있다.

재무

KORE의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 총 매출은 2억 7,661만 달러로 전년도의 2억 6,844만 달러에서 증가했지만, 영업 손실은 1억 1,876만 달러로 확대되었다. 주된 원인은 운영 비용의 증가로, 특히 판매, 관리 및 일반 비용이 1억 2,980만 달러에 달하며 전년 대비 크게 증가하였다. 또한, 선의 손상 비용이 2023년에는 7,825만 7천 달러로 2022년의 5,807만 4천 달러보다 증가하며 순손실에 기여했다. KORE는 최근 몇 년간 대규모 자산 취득과 이에 따른 통합 비용 등으로 인한 부대 비용도 발생했으며 이러한 상황은 재무 건전성을 압박하고 있다. 이러한 상황에도 불구하고, IoT 서비스와 제품의 수익이 모두 증가하여 매출 성장에는 긍정적으로 작용하였다. 영업활동으로 인한 현금흐름이 전년에 비해 감소하여 재무적 유연성을 확보하는 데 추가적인 과제가 될 수 있다. KORE의 DBNER(고객별 매출 성장률)는 2023년 96%로 2022년의 92%보다 개선되어 고객 유지에서는 긍정적인 신호를 보였으며, 이는 연결 소비 증가에 영향을 받은 것으로 추측된다. 또한, 총 계약 가치(TCV)는 이전 연도에 비해 증가하는 등 성장 잠재력도 확인되고 있으며, 이는 판매 팀이 1,600건 이상의 기회와 5억 4,500만 달러 이상의 잠재적 계약 가치를 보고하고 있음을 의미한다.

대차대조표

KORE의 2023년도 재무제표를 분석하면, 주요 자산과 부채 항목은 다음과 같다. KORE의 총 자산은 5억 8,698만 4천 달러로, 이 중에서 유동자산은 1억 198만 7천 달러를 차지한다. 유동자산은 주로 현금 2,713만 7천 달러, 매출채권 5,241만 3천 달러, 재고자산 821만 5천 달러로 구성되어 있다. 비유동자산에는 주요하게 무형자산 1억 6,758만 7천 달러와 영업권 2억 9,497만 4천 달러가 포함된다. 부채는 총 5억 5천만 1천 달러로, 주요 항목으로는 장기차입금 2억 9,610만 9천 달러와 우선주 1억 4,159만 4천 달러 등이 있다. KORE의 재무 상태에서 주목할 점은 상당 부분의 자산이 무형자산과 영업권으로 구성되어 있다는 점으로, 이는 IoT 사업 특성상 기술 및 고객 관계와 같은 비유형 자산이 중요한 역할을 하고 있음을 나타낸다. 또한 영업권 손상 차손의 존재는 이전에 이루어진 인수 합병의 가치와 시장 평가 사이의 차이를 반영한다. 이러한 자산 배분은 KORE의 비즈니스 모델상 크고 작은 기술적 혁신과 고객 기반 확장이 기업 가치를 증대시키는 중요한 요소임을 보여준다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

회사의 부채 관련 정보를 다음과 같은 표로 정리하였다:

대출 명	대출 금액 (백만 달러)	남은 잔액 (백만 달러)	이자율	만기 날짜	조건
Mizrahi 2023 Loan	50.0	50.0	7.15%	2031년 10월	자본 비율 조건 유지 필요
Hapoalim 2023 Loan	100.0	100.0	정보 없음	10년	자본 비율 조건 유지 필요
Vantage Garden City Loan	15.0	10.1	6.15%	2028년 4월	조기 상환 가능
Starion Ellendale Loan	20.0	19.7	7.48%	2028년 2월	보증 및 보안 조건 포함
B. Riley Loan	50.0 (최대)	36.5	9.00%	정보 없음	보증 및 보안 조건 포함

Mizrahi 2023 Loan과 Hapoalim 2023 Loan은 주요 금융 비율을 유지해야 하는 조건이 포함되어 있으며, 이자율과 만기일까지 자본 구조에 특정한 제한이 있다. Vantage Garden City Loan은 이자율이 고정되어 있으면서 조기 상환에 대한 페널티가 존재하지 않아 좀 더 유연한 대출 조건을 제공한다. Starion Ellendale Loan과 B. Riley Loan은 각각의 대출 보증과 담보 조건이 포함되어 있어 대출자에게 추가적인 보안성을 제공한다.

주가 영향 미치는 요인들

KORE의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 작용할 수 있다. 첫째, 환율 변동이 있을 수 있다. 만약 미국 달러의 가치가 상승하게 되면 해외 수익이 많은 KORE는 환율 손실을 입을 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 세계적인 경제 상황이 악화되면 IoT 솔루션에 대한 기업들의 투자 여력이 줄어들어 KORE의 매출 감소로 이어질 수 있고, 이는 주가 하락의 원인이 될 수 있다. 셋째, 미중 무역 갈등이나 다른 국제 갈등이 심화될 경우, 공급망 차질로 인해 IoT 기기 생산과 배급이 지연되어 영업 성과에 악영향을 미칠 수 있으며 이는 주가 하락 압력으로 작용할 수 있다. 넷째, IoT 시장에 새로운 강력한 경쟁자가 출현하거나, 기존 경쟁 기업이 혁신적인 기술을 도입할 경우 KORE는 시장 점유율을 잃을 위험이 있어 주가는 하락할 가능성이 있다. 다섯째, IoT 업계 내 기술 트렌드가 변화하면서 만약 KORE가 변화에 신속히 대응하지 못한다면 경쟁력이 약화되어 주가가 하락하는 결과를 초래할 수 있다. 반대로, KORE가 새로운 시장 트렌드에 성공적으로 적응하여 혁신적인 솔루션을 출시하게 된다면 이는 매출 증가로 이어져 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.

회사의 미래 전망

KORE의 미래 전망은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 사물인터넷(IoT) 시장의 지속적인 성장 및 확산은 KORE에게 긍정적인 영향을 줄 수 있는데, 이는 더 많은 기업들이 IoT 기술을 도입하려고 할 것이기 때문이다. 기술 발전에 따라 더 강력하고 효율적인 IoT 솔루션을 제공할 수 있게 되면, KORE의 경쟁력이 강화되어 시장 점유율을 확대할 수 있다. 또한, 5G 네트워크의 보급 확대는 IoT 기기의 이용 범위를 증가시킬 수 있으며, 이는 KORE의 서비스에 대한 수요를 더욱 높일 수 있다. 반면, 시장 내 경쟁이 심화되거나 가격 압박이 가해질 경우 KORE의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 기술 혁신의 속도가 늦어지거나 보안 문제 등이 발생한다면 이는 고객 신뢰를 저하할 수 있어 사업 축소로 이어질 위험이 있다. 추가적으로, 규제 변화나 국제 정세의 불안정성 또한 KORE의 사업 환경에 영향을 미쳐 미래 성장을 제한할 수 있는 요소로 작용할 수 있다.