아이칸 엔터프라이즈 (Icahn Enterprises L.P., IEP)

회사 소개

Icahn Enterprises는 1987년에 American Real Estate Partners L.P.로 시작하여 현재 다양한 분야의 여러 사업부문을 운영하고 있습니다. 투자 세그먼트를 제외한 다른 운영 세그먼트는 상당 부분 우리의 종합순매출액을 차지하는 에너지 및 자동차 세그먼트 내의 다양한 제품의 순매출로부터 주로 수익을 창출하며 자동차 서비스 및 부동산 임대 영업을 통해 다양한 기타 수익원을 도출합니다. 회사는 언더밸류드 자산 및 기업을 식별하고 인수하며, 경영, 재무 또는 다른 운영 변경을 통해 가치를 증대하며, 파산이나 부도, 환경, 조선, 허가 및 라이센스 문제를 포함한 복잡한 법률, 규제 또는 재무 문제를 관리하며, 이에 대한 복잡한 법률, 규제 또는 재무 문제를 관리하며, 이를 통해 가치 해제 활동을 수행합니다. 또한 기회가 발생할 경우 시장의 비효율성, 경제적 또는 시장 동향, 복잡하거나 특별한 상황에서의 투자 기회를 활용하기도 합니다. 회사는 투자한 기업에 적극 개입하여 가치를 발견하고자 합니다. 이러한 활동은 경영을 향상시키기 위해 프록시 싸움에서 경영진에 영향을 미치는 것부터 가치 발견을 이끌기 위해 회사를 완전히 통제하기까지 다양한 활동을 포함할 수 있습니다. 이러한 활동에는 유연성, 영구 자본 및 장기 투자 시각이 요구됩니다[0][0].

주요 고객

Icahn Enterprises의 주요 고객 세그먼트는 에너지, 자동차, 부동산, 식품 포장, 패션, 제약 및 금속 산업에 걸쳐 다양하게 분포합니다. 에너지 부문 고객은 주로 원유 및 정유 제품을 필요로 하는 정유사 및 대형 화학 회사들입니다. 이들은 원유를 정제하고 파생 상품을 생산하기 위해 Icahn Enterprises의 제품을 구매하며, 가격 경쟁력과 안정적인 공급을 중시합니다. 자동차 부문에서는 주로 자동차 부품 및 서비스 제공업체들이 고객으로, 정비 및 유지보수를 위한 고품질 부품과 서비스가 필요합니다. 부동산 세그먼트의 고객은 주로 상업용 및 주거용 임대 부동산을 찾는 기업 및 개인으로, 위치와 시설의 품질을 중시합니다. 식품 포장 부문은 주로 식품 제조업체들이 주요 고객으로, 포장재의 품질과 안전성을 중요시합니다. 패션 부문에서는 의류 및 홈 패션 제품을 찾는 소매업체들이 주요 고객입니다. 제약 부문은 주로 의약품 및 건강 관리를 필요로 하는 병원과 약국이 주요 고객입니다. 금속 부문에서는 금속 재료를 필요로 하는 제조업체들이 고객으로, 재료의 품질과 공급 안정성을 중시합니다[0][1][2][3][4].

회사의 비용구조

비용 세그먼트	세부 설명	자원 제공 회사
원재료 비용	에너지 세그먼트에서는 주요 원재료로 원유를 사용하며, 이는 주로 정유를 위한 피드스톡으로 사용됩니다.	주된 공급업체는 문서에 명시되지 않았으나, 주요 글로벌 원유 생산 회사들로부터 공급받는 것으로 추정됩니다.
비료 원료 비용	질소 비료 사업에서는 천연가스를 주요 원료로 사용합니다. 천연가스의 가격이 하락하면 비료 생산 비용도 감소합니다.	천연가스 제공업체로는 주요 에너지 기업들이 있을 것으로 보입니다.
유지 보수 비용	정유 공장의 유지 보수와 관련된 계획된 정비 작업에 들어가는 비용입니다. 이는 주기적으로 발생하며, 정유 공장의 운영 신뢰성을 높이기 위한 것입니다.	특정 제공업체는 명시되지 않았습니다.
상품 매출원가	자동차 세그먼트에서는 자동차 서비스 및 유지 보수를 위한 부품, 재료 등이 포함됩니다.	APAL 및 기타 자동차 부품 공급업체들이 포함됩니다.
리스 비용	운영 리스를 통한 부동산 임대료 및 금융 리스 비용이 포함됩니다.	특정 리스 제공업체는 명시되지 않았습니다.
에너지 소비	정유 및 비료 생산 공정에서 소비되는 상당한 양의 에너지 비용입니다.	전력 및 기타 에너지 제공업체들로부터 공급받습니다.
인건비	각 세그먼트에서 근로자들의 임금 및 복리후생에 들어가는 비용입니다.	자사 고용직원들에 의해 발생합니다.
운송비	원유, 비료 등 원자재와 완제품의 운송에 소요되는 비용입니다.	주요 물류 회사들로부터 서비스 제공합니다.

여기서 언급된 비용 세그먼트와 자원 제공 회사들은 문서에서 직접적으로 명시되지 않았으나, 일반적인 산업 관행에 따라 추정된 것입니다[0][1][2].

제품군

Icahn Enterprises의 주요 제품과 그들의 수익에 대한 기여도를 살펴보면 다음과 같습니다.

제품	설명	연간 수익 기여도
석유 제품	휘발유, 디젤 연료, 아스팔트, 항공 연료 등을 포함한 다양한 정유 제품을 생산하고 판매합니다.	2023년 총 매출의 약 83% 기여[0]
질소 비료	주로 우레아 암모늄 질산염(UAN)과 암모니아를 생산하여 농업용 질소 비료로 사용됩니다.	2023년 총 매출의 상당 부분 기여[1]
자동차 서비스 및 부품 판매	자동차 정비 및 유지보수 서비스 제공 및 애프터마켓 부품 판매를 통해 수익을 창출합니다.	2023년 약 1,548백만 달러 매출 기여[2]
부동산	상업용 및 주거용 임대 부동산운영 및 단독 주택 개발 및 판매와 같은 다양한 부동산 사업을 운영합니다.	2023년 총 매출의 일부 기여[3]
홈 패션 제품	주로 홈 텍스타일 제품을 소매업체에 제공하여 수익을 창출합니다.	2023년 매출의 감소[3]
제약 제품 및 서비스	약국과 병원에 의약품을 판매하며 건강 관리에 필요한 서비스를 제공합니다.	2023년 41% 성장[3]

이와 같은 제품을 생산하는 경쟁사들로는 다음과 같은 미국 상장 회사들이 있습니다:

경쟁사	주요 제품
Valero Energy Corporation	석유 정제 및 마케팅 사업을 운영하며, 휘발유와 디젤 등 다양한 정유 제품을 생산합니다.
CF Industries Holdings, Inc.	질소 비료를 생산하고 있으며, 암모니아와 우레아 암모늄 질산염(UAN) 등을 제조합니다.
AutoZone, Inc.	자동차 애프터마켓 부품 및 액세서리를 제공하며, 다양한 자동차 정비 서비스를 운영합니다.
Simon Property Group, Inc.	다양한 상업용 부동산을 소유하고 있으며, 쇼핑몰 및 오피스 빌딩을 임대합니다.
Bed Bath & Beyond Inc.	홈 패션 및 가정용 제품을 소매하며, 다양한 텍스타일 제품을 제공합니다.
Pfizer Inc.	전 세계적으로 의약품을 생산하고 판매하는 제약 회사로, 다양한 처방약과 건강 관리 제품을 제공합니다.

이와 같은 제품 및 서비스 제공을 통해 Icahn Enterprises는 다양한 산업에 걸쳐 폭넓은 사업 포트폴리오를 유지하며, 각 부문의 경쟁자들과 경쟁하고 있습니다.

주요 리스크

Icahn Enterprises의 사업에 대한 가능한 위험 요소는 다음과 같습니다. 첫째, 우리와 자회사들은 보안 조치를 취하고 앞으로 적용할 추가 조치에도 불구하고 시설, 시스템, 네트워크 및 제 3자 서비스 제공업체의 정보기술 시스템이 보안 침해, 컴퓨터 바이러스, 데이터 손실, 프로그래밍 오류, 인적 실수, 직원의 불행한 행동, 악의적 공격, 사이버 공격 등에 취약할 수 있습니다. 둘째, 우리 운영 자회사는 운영 중단, 재산 손상, 인명 피해 또는 환경 및 법적 책임과 같은 위험에 노출됩니다. 특히 에너지 세그먼트 내 우리 운영 자회사는 재해로 인해 운영 중단이나 중대한 저해를 일으킬 수 있습니다. 이러한 위험은 기후 변화의 영향으로 인해 더욱 높아졌을 수 있습니다. 이러한 사건은 우리 작업물이나 직원뿐만 아니라 주변 지역에도 중요한 영향을 미칠 수 있습니다[0][1].

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	11.0B	14.1B	11.8B
매출원가	9.5B	11.7B	9.3B
매출총이익	1.5B	2.4B	2.5B
영업비용	1.8B	1.8B	1.6B
영업이익	-294.0M	604.0M	886.0M
영업외수익	284.0M	595.0M	1.8B
세전 순이익	-578.0M	9.0M	-922.0M
법인세 비용	-78.0M	34.0M	90.0M
당기순이익	-518.0M	-183.0M	-684.0M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	11.5B	9.1B	6.0B
매출채권, 순액	546.0M	606.0M	485.0M
재고자산	1.5B	1.5B	1.0B
유동자산 총계	21.1B	20.9B	14.9B
유형자산, 순액	4.1B	4.0B	4.0B
비유동자산 총계	6.6B	7.0B	6.0B
자산 총계	27.7B	27.9B	20.9B
매입채무	805.0M	870.0M	830.0M
단기차입금	26.0M	21.0M	33.0M
유동부채 총계	4.2B	3.8B	2.8B
장기차입금	7.7B	7.1B	7.2B
비유동부채 총계	14.2B	14.6B	12.0B
부채 총계	18.4B	18.4B	14.8B
자본금 및 추가 납입 자본	N/A	N/A	N/A
이익잉여금	N/A	N/A	N/A
자본 총계	9.3B	9.6B	6.1B
부채 및 자본 총계	27.7B	27.9B	20.9B

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-500.0M	-25.0M	-1.0B
감가상각비 및 무형자산상각비	517.0M	509.0M	518.0M
비현금 운전자본 변동	-1.6B	-2.8B	3.1B
영업활동으로 인한 현금흐름	321.0M	1.1B	3.7B
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	528.0M	-260.0M	-290.0M
배당금 지급	-134.0M	-226.0M	-307.0M
차입금 변동	-371.0M	-601.0M	111.0M
재무활동으로 인한 현금흐름	293.0M	-344.0M	-2.4B
현금 순변동	1.1B	451.0M	1.1B

주가 영향 미치는 요인들

IEP의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 존재할 수 있습니다. 가상 시나리오를 통해 각 요인이 주식 가격에 미치는 영향을 살펴봅니다. 첫째, 환율 변동은 IEP의 글로벌 사업에 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 미국 달러가 주요 거래 통화에 비해 강세를 보인다면, 해외 매출이 감소하여 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황도 중요한 변수입니다. 글로벌 경제 불황이 발생하면, 소비자 수요 감소로 인해 IEP의 제품과 서비스 판매가 줄어들어 주가에 부정적 영향을 줄 것입니다. 셋째, 미-중 무역 갈등 같은 국가 간 갈등은 공급망을 위협할 수 있습니다. 이러한 갈등이 심화되면, 관세나 수입 제한으로 인해 원자재 비용이 상승하여 수익성이 악화될 수 있습니다. 넷째, 경쟁 업체의 부상도 주식 가격에 영향을 줄 수 있습니다. 새로운 경쟁자가 시장 점유율을 빠르게 확대하면, IEP의 판매와 이익률에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 마지막으로, 시장과 트렌드의 변화입니다. 예를 들어, 전 세계적으로 친환경 제품에 대한 수요가 증가하면, IEP가 이에 맞춘 제품이나 서비스를 제공하지 못할 경우 경쟁력 하락으로 인해 주가가 떨어질 가능성이 높습니다 .

회사의 미래 전망

Icahn Enterprises(IEP)의 미래는 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 우선, 회사가 보유한 다양한 사업들, 특히 에너지와 자동차 부문은 계속 성장을 이룰 가능성이 큽니다. 에너지 부분에서는 지속 가능한 기술과 혁신 에너지 솔루션이 핵심 성장 요인이 될 수 있으며, 자동차 부분에서는 전기차 및 자율주행 기술에 대한 투자가 경쟁력을 높일 수 있습니다. 또한, IEP는 여러 저평가된 자산 및 회사들을 인수하여 경영 개선을 통해 가치를 창출하는 전략을 사용하고 있어, 이는 계속적인 수익성을 높이는 중요한 요소가 됩니다. 그러나 반대로 경제 전반의 불확실성, 특히 글로벌 경제 침체는 IEP의 성장을 저해할 수 있는 주요 리스크로 작용할 수 있습니다. 또한, 인수와 합병 과정에서의 통합실패, 즉 제조, 관리, 재무, 판매 및 마케팅 접근법의 통합이 원활하지 않을 경우, 예상되는 혜택을 실현하지 못하면서 재정적 부담이 될 수 있습니다. 법률 및 규제 환경의 변화, 특히 환경 규제 강화는 에너지 부문에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 자산 및 부채 관리 실패는 재무 상태를 악화시킬 수 있습니다[0][1][2].