아이리듬 테크놀로지스 (iRhythm Technologies, Inc., IRTC)

회사 소개

I타이는 IRTC이사요. IRTC는 데이터의 모든 쇼핑 설명에 성강으로 있습니다. 쇼핑은 설명에 의호합니다하게 설명워서 이점의 패션 프로그를 재봉해서는 바꾸기를 쉬워집니다. 패션 프로그른 데이터의 문환 물러시지 않은 인포머티 4.0, 콩킈타, 아메라 냉고를 즉시다. 인포머티 4.0는 AI, 목도 레너드라인 구성이자명 신곡좋은 데이터 생성으로 유토퍼할 수 있습니다 .

주요 고객

ITRC의 주요 고객은 병원, 의료 기관, 및 헬스케어 제공자들입니다. 이 고객들은 심장 부정맥과 같은 심혈관 질환의 정확한 진단과 관리를 위해 IRTC의 Zio 서비스를 사용합니다. 병원과 의료 기관은 환자에게 적합한 맞춤형 진단 서비스를 제공하기 위해 Zio 패치를 사용하며, 이는 환자가 일상 생활을 하면서 장기간 심전도 데이터를 기록할 수 있게 해줍니다. 이러한 데이터를 통해 의료진은 보다 정확한 진단과 치료 계획을 수립할 수 있습니다. 또한, IRTC의 고객에는 CMS(센터스 메디케어 &amp. 메디케이드 서비스)와 같은 정부기관도 포함되며, 이들은 환자의 의료비를 지원하기 위해 계약된 요율에 따라 비용을 지불합니다. 상업적 보험회사와 자비로 비용을 지불하는 환자들 역시 IRTC의 고객에 포함됩니다. 이들은 건강 보험을 통해 의료비를 절감하려 하며, 보다 신속하고 정확한 진단을 받기 위해 IRTC의 서비스를 이용합니다. 헬스케어 제공자는 IRTC의 서비스를 통해 환자의 심장 상태를 지속적으로 모니터링하며, 긴급 상황을 조기에 감지하고 적절히 대응할 수 있습니다. 이 모든 고객들은 IRTC가 제공하는 고품질의 임상 데이터와 효율적인 서비스 워크플로우를 가치 있게 여기기 때문에 비용을 지불합니다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급업체
직접 인건비	제조, 임상 데이터 큐레이션 및 고객 서비스와 관련된 급여 비용, 주식 기반 보상 포함	내부 인력
재료 비용	Zio 패치의 소모성 재료 비용과 재사용 가능한 인쇄 회로 기판 어셈블리(‘PCBA’)의 상각비	다양한 전자 부품 공급업체
장비 및 인프라 비용	제조 및 임상 연구에 필요한 장비와 이를 위한 인프라 구축 및 유지 비용	다양한 장비 및 인프라 공급업체
내부 사용 소프트웨어 상각	내부 사용 소프트웨어 개발 및 유지와 관련된 상각비	Verily (개발 협력)
할당된 간접비	제조 및 연구 개발 시설의 임대료, 유지 관리 비용 등 시설 관련 간접비	부동산 임대 및 시설 관리 회사
운송 및 취급 비용	제품 배송 및 취급을 위한 비용	물류 및 배송 업체
연구 및 개발 비용	인건비, 실험실 공급 비용, 컨설팅 서비스 비용, 클리니컬 스터디 비용 등 연구 및 개발과 관련된 비용	다양한 연구 개발 협력 업체 및 컨설팅 회사 겸비
판매, 일반 및 관리 비용	영업 및 마케팅 인건비, 주식 기반 보상, 영업 커미션, 출장비, 컨설팅, 홍보 비용, 마케팅 비용, 무역 박람회 비용, 프로모션 비용 등	마케팅 및 홍보 대행사, 전문 컨설팅 업체
법률 및 규제 비용	법무, 규제 이슈 지원을 위한 법률 및 컨설팅 비용	법률 자문 회사, 규제 컨설팅 회사
소프트웨어 및 하드웨어 비용	인프라 성장을 지원하기 위한 소프트웨어 및 하드웨어 비용	클라우드 및 IT 인프라 제공 업체 (예: AWS 등)
변동 리스 비용	변동 임대료 및 관련 비용	부동산 임대 회사

회사는 이러한 비용을 제어하고 가능한 비용을 절감하기 위해 다양한 공급업체와 협력하며, 연구 개발 및 시설 관리 등 내부 비용도 포함됩니다.

제품군

IRTC의 주요 제품은 Zio Monitor 시스템, Zio XT 시스템 및 Zio AT 시스템이며, 이들 제품은 모두 원격 심전도 모니터링을 통해 심장 부정맥을 진단하는 데 사용됩니다. 이들의 매출 구성은 다음과 같습니다:

• Zio Monitor 시스템: 환자가 착용하는 패치 형태의 심전도 모니터링 기기로, 최대 14일 동안 연속적으로 심장의 전기 신호를 기록합니다. 기록된 심전도 데이터는 ZEUS 알고리즘을 통해 분석되며, 최종적으로 의사에게 요약 보고서가 전달됩니다. Zio Monitor 시스템은 보고서가 발행될 때 비용 청구가 이루어집니다.
• Zio XT 시스템: 기존의 Zio Monitor 시스템과 유사하지만, Zio XT 패치가 사용되며 연속적으로 14일 동안 심전도 신호를 기록합니다. ZEUS 시스템이 데이터를 분석하고, 보고서 발행 후 비용이 청구됩니다.
• Zio AT 시스템: Zio XT와 비슷하지만, 환자가 착용 중인 동안 데이터 전달을 위한 무선 게이트웨이를 추가로 제공합니다. 이 게이트웨이는 데이터가 클라우드로 실시간 전송되도록 도와줍니다. Zio AT 시스템의 매출은 환자 착용 기간과 보고서 발행 두 가지 성과 의무로 나뉘어 인식됩니다.

이러한 제품들은 IRTC의 전체 매출의 대부분을 차지하며, 회사의 주 수익원입니다.

다음은 IRTC와 유사한 원격 심전도 모니터링 제품을 제공하는 경쟁사들의 목록입니다:

경쟁사	제품
GE Healthcare	Holter Monitors
Philips Healthcare	Holter Monitors
Mortara Instrument	Holter Monitors
Spacelabs Healthcare	Holter Monitors
Welch Allyn Holdings	Holter Monitors
BioTelemetry (Philips)	원격 심전도 모니터링 기기
Preventice Solutions (Boston Scientific)	원격 심전도 모니터링 기기
Bardy Diagnostics (Hill-Rom, Baxter)	원격 심전도 모니터링 기기

IRTC는 헬스케어 산업 내 급변하는 기술적 발전과 치열한 경쟁 속에서 Zio 서비스를 통해 경쟁 우위를 유지하고 있습니다. 주요 경쟁사들은 기존의 홀터 모니터와 이벤트 모니터를 포함한 다양한 원격 심전도 모니터링 제품과 서비스를 제공합니다. 이들 경쟁사와의 차별화 요소는 제품의 사용 용이성, 가격, 의사의 수용성 및 제3자 보험의 보상 여부 등이 있습니다.

주요 리스크

IRTC의 사업에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다:

• 기존의 홀터 모니터링 기기와 이벤트 모니터링을 사용하는 경쟁사들이 제품과 기술을 빠르게 발전시키는 동적이고 치열한 시장 경쟁에 따른 인정도 및 에 대한 수신 측의 불만 사항이 관련된 기술의 상대적 가치와 비용을 적절하게 반영하지 않을 수 있습니다. 이로 인해 미국 질병통제예방센터(CMS)가 할당한 RVU와 재정 지원 금액이 미래에 감소할 가능성이 있으며, 이는 우리의 재무 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 연방 번호별 의료청의 환불율을 낮추기 위한 노력으로 상업적 보험 가입자들은 현재와 같이 계약이 가능한 할인율을 제시할 수 있습니다. 이러한 조치가 우리와의 협상에 대응하는 상업 보험 가입자들이 서비스를 위한 금액을 조정하려 할 수 있습니다. 이를 통해 사업, 운영 결과 및 전망이 부정적으로 영향을 받을 수 있습니다. 또한, 지금까지 개발된 CPT 코드를 사용하여 원격 심장 모니터링 서비스의 기술 구성 요소를 보고한 상황이어서 특정 CPT 코드에 대한 우리의 사용에 관한 의문이 더 높아질 수 있습니다. 이는 미래에 시장에서 우리의 상품에 대한 수요에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	322.8	410.9	492.7
매출원가	109.3	129.3	160.9
매출총이익	213.6	281.6	331.8
영업비용	313.5	368.8	445.9
영업이익	-99.9	-87.2	-114.1
영업외수익	1.1	28.7	8.6
세전 순이익	-101.0	-115.9	-122.7
법인세 비용	0.4	0.3	0.8
당기순이익	-101.4	-116.2	-123.4

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	239.1	213.1	133.8
매출채권, 순액	46.4	49.9	61.5
재고자산	10.3	15.2	14.0
유동자산 총계	305.5	288.8	230.8
유형자산, 순액	140.5	136.3	153.4
비유동자산 총계	157.4	159.4	202.3
자산 총계	463.0	448.2	433.1
매입채무	10.5	7.5	5.5
단기차입금	22.8	13.0	15.2
유동부채 총계	87.9	89.1	107.4
장기차입금	94.9	118.0	114.7
비유동부채 총계	95.6	119.3	115.7
부채 총계	183.5	208.4	223.0
자본금 및 추가 납입 자본	685.6	762.4	855.8
이익잉여금	-406.0	-522.2	-645.6
자본 총계	279.5	239.8	210.1
부채 및 자본 총계	463.0	448.2	433.1

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-101.4	-116.2	-123.4
감가상각비 및 무형자산상각비	16.6	19.6	22.1
비현금 운전자본 변동	-46.2	-65.5	-102.0
영업활동으로 인한 현금흐름	-37.8	-23.0	-50.1
유형자산 취득	-28.1	-29.8	-40.4
투자활동으로 인한 현금흐름	105.3	-52.4	-1.2
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-11.7	13.6	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	-28.6	26.7	8.8
현금 순변동	38.9	-48.7	-42.5

주가 영향 미치는 요인들

IRTC의 주가 변동에는 여러 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러의 강세로 인해 환율이 상승하면, 해외 수익이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로, 달러의 약세가 이어지면 해외 매출이 증가하여 긍정적인 주가 상승 요인이 될 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황도 중요한 변수입니다. 만약 금리가 상승하거나 인플레이션이 지속될 경우, 소비자 지출이 감소하고 의료 서비스에 대한 수요가 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미국-중국 무역 전쟁과 같은 상황은 공급망 차질을 일으켜 생산비가 증가하고, 이로 인해 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 주가에 중요한 영향을 미칩니다. 만약 새로운 경쟁자가 더 나은 기술이나 서비스를 제공하여 시장 점유율을 빠르게 확보한다면 IRTC의 매출이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 끼칠 것입니다. 마지막으로 시장 및 소비자 트렌드 변화도 영향을 줍니다. 예를 들어, 디지털 헬스케어에 대한 관심이 급증하여 IRTC의 서비스에 대한 수요가 증가하면 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다.

회사의 미래 전망

IRTC의 미래는 다양한 요인에 의해 성장하거나 위축될 수 있습니다. 먼저, 의료 기술의 지속적인 발전과 디지털 헬스케어 솔루션에 대한 높은 수요는 IRTC의 성장을 더욱 가속화할 수 있습니다. 특히, Zio 서비스의 확장과 새로운 임상 사용 사례의 개발은 회사의 매출 성장을 도울 것입니다. 예를 들어, Zio 모니터 시스템은 심방세동 등의 심장 질환을 지속적으로 모니터링하는 데 사용되며, 이러한 기술의 발전과 확장은 지속적인 수익 성장을 가능하게 할 수 있습니다. 또한, 국제 시장 진출은 또 다른 성장 동력으로 작용할 수 있습니다. IRTC는 이미 영국, 일본, 유럽 일부 국가에서 상환 및 규제 승인을 위한 초기 노력을 시작했으며, 이는 회사의 글로벌 시장 점유율을 확대하는 데 큰 기여를 할 것입니다. 반면, 경쟁 심화와 기술 개발 지연은 위협 요인으로 작용할 수 있습니다. IRTC는 계속해서 기술 혁신을 추구해야 하며, 경쟁력 있는 제품과 서비스를 제공해야 합니다. 경쟁사들이 비슷하거나 더 우수한 제품을 시장에 내놓는 경우, IRTC의 시장 점유율이 떨어질 위험이 있습니다. 또한, 국제 확장 과정에서의 규제 및 정치적 리스크도 고려해야 합니다. 예를 들어, 다국적 규제 준수, 현지 데이터 처리 요구사항 및 환율 변동은 운영비용을 증가시키고 수익성을 악화시킬 수 있습니다 .