헤론 테라퓨틱스 (Heron Therapeutics, Inc., HRTX)

회사 소개

Heron Therapeutics, Inc.은 환자들의 삶을 개선하기 위해 집중한 상업화 단계의 생명과학 기업입니다. 회사의 고급 과학 기술, 특허 기술 및 혁신적인 의약품 발견 및 개발 방식은 급성 치료 및 종양학 환자를 위한 치료적 혁신을 개발하고 상업화하는 데 기여했습니다. ZYNRELEF, APONVIE, CINVANTI, SUSTOL과 같은 제품들의 판매를 통해 수입을 창출하고 있으며, 제품 판매 할인액을 고려한 순 제품 판매액에는 관련 수익이 포함됩니다. 또한 연구 및 개발 비용, 법적 및 회계, 정보 기술, 법률 및 인적 자원 기능을 위한 임원, 재무 및 회계, IT, 법률 및 인력에 대한 급여 비용 및 관련 비용이 주요히 포함된 총무 및 행정 비용으로 구성됩니다. 회사는 ZYNRELEF와 같은 제품을 개발하고 상업화하여 급성 치료 및 종양학 환자의 치료 표준을 높이기 위한 제품 포트폴리오를 구축하고 판매하고 있습니다.

주요 고객

Heron Therapeutics의 고객 페르소나는 주로 미국 내 특수 유통업체와 종합 도매업체에 집중되며, 이들은 다시 의료 제공자와 병원에 제품을 판매합니다. 첫 번째 고객 세그먼트는 의료 제공자와 병원입니다. 이들은 수술 후 통증 관리, 화학요법으로 인한 구토 예방 등을 필요로 하는 환자들에게 ZYNRELEF, APONVIE, CINVANTI 같은 제품을 사용합니다. 두 번째 세그먼트는 관리 의료 조직, 그룹 구매 조직(GPO), 병원 시스템, 종양학 네트워크 및 정부 계정 등입니다. 이러한 조직들은 대량 구매 및 계약을 통해 환자들에게 보다 효율적으로 치료를 제공하기 위해 Heron의 제품을 선택합니다. 세 번째 세그먼트는 보험회사와 같은 지불자들입니다. 이들은 Heron의 제품이 기존 치료법에 비해 비용 효율적이거나 더 나은 임상적 결과를 제공하기 때문에 제품에 대한 비용을 지불합니다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급 회사
원자재	제품 생산에 필요한 기본적인 원재료 비용. 주로 약물의 화학적 성분을 포함함.	원자재 공급 회사별로 다름
인건비	임직원의 급여, 인센티브, 주식 기반 보상 등. 연구소, 제조, 품질 관리, 의학 관련 인력 비용 포함.	자체 인력
제조 및 품질 관리	제조 공정에서 사용되는 기계의 감가상각비, 제조 설비 운영 비용, 품질 관리 및 검사의 비용 포함.	자체 설비
배송 및 물류	제품 포장, 배송 및 유통 비용.	배송 업체 및 유통망
연구 및 개발 (R&amp.D)	임상 및 사전 임상 연구, 규제 준수, 품질 관리, 의학 업무와 관련된 비용. 외부 서비스 제공업체 및 컨설턴트 비용 포함.	외부 연구기관 및 컨설턴트
총무 및 행정비	임원, 재무, 회계, 정보기술, 법률 및 인적자원 기능과 관련된 인력 비용 및 기타 관련 비용.	자체 및 외부 회계, 법률 서비스
판매 및 마케팅	판매 운영, 마케팅 및 시장 접근을 위한 인력 비용. 프로페셔널 서비스 및 제품 상업화 비용 포함.	광고 대행사 및 마케팅 업체
기타 수익 (비용)	이자 비용, 현금 및 단기 투자의 이자 수익, 부채 발행 비용의 상각 등.	금융 기관 및 투자 관리 회사

Heron Therapeutics는 주요 비용 항목으로 원자재, 인건비, 제조 및 품질 관리, 배송 및 물류, 연구 및 개발, 총무 및 행정비, 판매 및 마케팅, 기타 수익을 포함합니다. 주요 공급 회사는 원자재 공급업체, 외부 연구기관 및 컨설턴트, 자체 인력 및 설비 활용, 금융 기관 등이 있습니다.

제품군

Heron Therapeutics, Inc.은 주로 급성 치료 및 종양학 환자의 치료 표준을 높이는 제품들을 개발 및 상업화합니다. 주요 제품으로는 ZYNRELEF, APONVIE, CINVANTI, SUSTOL이 있으며, 각 제품의 기여 및 상세 설명은 다음과 같습니다:

제품명	설명	매출 기여
ZYNRELEF	수술 후 통증 관리를 위한 장기 지속형 용액 (bupivacaine과 meloxicam 포함)	2023년 매출: $17.7 million
APONVIE	수술 후 메스꺼움을 예방하기 위한 주사형 유탁제 (aprepitant 포함)	2023년 매출: $1.4 million
CINVANTI	화학요법 유발 구토를 예방하기 위한 주사형 유탁제 (aprepitant 포함)	-
SUSTOL	화학요법 유발 구토를 예방하기 위한 장기 지속형 주사제 (granisetron 포함)	-

Heron Therapeutics의 주요 경쟁사로는 다양한 제품을 가진 제약 회사들이 있습니다. 예를 들어, Merck &amp. Co., Inc.는 EMEND IV, Helsinn Therapeutics (U.S.) Inc.는 AKYNZEO, TerSera Therapeutics LLC는 VARUBI 같은 제품을 보유하고 있으며, 이들의 제품이 Heron의 CINVANTI 및 SUSTOL과 경쟁합니다.

경쟁사	경쟁 제품	제품 설명
Merck &amp. Co., Inc.	EMEND IV	fosaprepitant와 aprepitant 포함, 화학요법 유발 구토 예방
Helsinn Therapeutics (U.S.) Inc.	AKYNZEO	palonosetron (5-HT3 수용체 길항제)와 netupitant (NK1 수용체 길항제) 포함 화학요법 구토 예방
TerSera Therapeutics LLC	VARUBI	rolapitant 포함, 화학요법 유발 구토 예방
Cumberland Pharmaceuticals Inc.	SANCUSO (transdermal patch)	granisetron 포함, 화학요법 유발 구토 예방

이러한 경쟁제품들은 시장 내에서 Heron Therapeutics의 주요 제품들이 직면한 경쟁 상황을 보여줍니다.

주요 리스크

Heron Therapeutics의 잠재적인 위험 요소는 다음과 같습니다. 회사가 개발 중인 제품 후보의 규제 승인을 얻지 못할 수 있거나 규제 승인이 지연되거나 철회될 수 있으며, 제품 후보의 사용 범위에 제한을 받을 수 있습니다. 또한, 지적재산권을 충분히 보호하거나 집행하지 못할 경우 가치 있는 자산을 상실하거나 비용 부담을 받을 수 있습니다. 회사는 제품과 미국 제품 후보의 시장 수용이 치료 전문가와 환자들에게 인정받지 못할 경우 업무와 영업 결과에 피해를 입을 수 있습니다. 더불어, 판매 조직이 예상대로 성과를 내도, 승인된 제품과 제품 후보의 매출은 예상치 못한 요인으로 인해 예상보다 적을 수 있습니다. 매출에 영향을 미칠 수 있는 요인으로는 승인된 제품 라벨의 범위, 의료인 및 보건 의료 커뮤니티의 안전성 및 효능 및 비용 경쟁력에 대한 인식, 성공적인 영업, 마케팅 및 교육 프로그램 유지능력, 오피오이드 사용에 따른 위험 인식 및 비오피오이드 대안 고려를 의료 인 및 제공자에게 홍보하는 능력 등이 포함됩니다. 또한, 계속 발생할 수 있는 자연 재해, 사이버 공격, 전염병, 내란 등의 이유로 임상 연구 및 승인된 의약품 상업화 노력이 지연되거나 영구적으로 방해받을 수 있으며, 이로 인해 정부와 보험사, 관리 보건 기관 등이 우호적인 보상 정책을 마련하지 않을 경우 제품 판매에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 미래 매출에 악영향을 줄 수 있습니다. 또한, 현재의 러시아-우크라이나 갈등은 글로벌 금융 시장의 극심한 변동성을 야기하고 글로벌 공급망과 에너지 시장의 지속적인 중단 및 상품 가격의 과도한 변동성을 예상되며, 이러한 불안정성이나 중단은 회사 또는 의존하는 제 3자에게 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	86.3	107.7	127.0
매출원가	46.0	54.9	65.1
매출총이익	40.3	52.8	61.9
영업비용	258.2	227.5	172.6
영업이익	-217.8	-174.7	-110.6
영업외수익	2.9	7.4	-0.1
세전 순이익	-220.7	-182.0	-110.6
법인세 비용	N/A	N/A	N/A
당기순이익	-220.7	-182.0	-110.6

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	157.6	84.9	80.4
매출채권, 순액	35.5	52.0	60.1
재고자산	48.4	54.6	42.1
유동자산 총계	254.4	205.4	188.8
유형자산, 순액	33.6	29.8	25.6
비유동자산 총계	51.3	45.5	33.7
자산 총계	305.7	251.0	222.5
매입채무	3.9	3.6	3.8
단기차입금	2.4	2.7	3.1
유동부채 총계	71.1	82.4	79.7
장기차입금	157.1	154.8	176.6
비유동부채 총계	157.1	155.0	176.8
부채 총계	228.1	237.4	256.5
자본금 및 추가 납입 자본	1691.0	1809.0	1872.0
이익잉여금	-1613.4	-1795.5	-1906.0
자본 총계	77.6	13.6	-34.0
부채 및 자본 총계	305.7	251.0	222.5

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-220.7	-182.0	-110.6
감가상각비 및 무형자산상각비	3.0	2.9	2.9
비현금 운전자본 변동	-35.1	-10.5	16.8
영업활동으로 인한 현금흐름	-203.4	-146.9	-58.8
유형자산 취득	-3.0	-1.8	-1.5
투자활동으로 인한 현금흐름	32.7	-3.3	18.0
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	149.0	N/A	24.4
재무활동으로 인한 현금흐름	156.0	75.1	54.1
현금 순변동	-14.6	-75.2	13.3

HRTX의 재무 상태 분석

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	86.3	107.7	127.0
매출원가	46.0	54.9	65.1
매출총이익	40.3	52.8	61.9
영업비용	258.2	227.5	172.6
영업이익	-217.8	-174.7	-110.6
영업외수익	2.9	7.4	-0.1
세전 순이익	-220.7	-182.0	-110.6
법인세 비용	N/A	N/A	N/A
당기순이익	-220.7	-182.0	-110.6

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	157.6	84.9	80.4
매출채권, 순액	35.5	52.0	60.1
재고자산	48.4	54.6	42.1
유동자산 총계	254.4	205.4	188.8
유형자산, 순액	33.6	29.8	25.6
비유동자산 총계	51.3	45.5	33.7
자산 총계	305.7	251.0	222.5
매입채무	3.9	3.6	3.8
단기차입금	2.4	2.7	3.1
유동부채 총계	71.1	82.4	79.7
장기차입금	157.1	154.8	176.6
비유동부채 총계	157.1	155.0	176.8
부채 총계	228.1	237.4	256.5
자본금 및 추가 납입 자본	1691.0	1809.0	1872.0
이익잉여금	-1613.4	-1795.5	-1906.0
자본 총계	77.6	13.6	-34.0
부채 및 자본 총계	305.7	251.0	222.5

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-220.7	-182.0	-110.6
감가상각비 및 무형자산상각비	3.0	2.9	2.9
비현금 운전자본 변동	-35.1	-10.5	16.8
영업활동으로 인한 현금흐름	-203.4	-146.9	-58.8
유형자산 취득	-3.0	-1.8	-1.5
투자활동으로 인한 현금흐름	32.7	-3.3	18.0
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	149.0	N/A	24.4
재무활동으로 인한 현금흐름	156.0	75.1	54.1
현금 순변동	-14.6	-75.2	13.3