회사 소개
하일리온(Hyliion Holdings Corp.)은 텍사스 주 시더파크에 본사를 두고 있으며, 정적 및 이동식 응용 분야를 위한 전력 발전기를 설계하고 개발하는 회사이다. 하일리온은 ’카르노(KARNO) 발전기’라는 이름의 연료에 구애받지 않는 전력 생성 솔루션을 통해 혁신적인 전기 생산 방안을 제공하고 있으며, GE의 첨단 제조 기술을 활용하여 발전기를 제조하고 있다. 이 발전기는 효율성과 배출가스 측면에서 기존 발전기들보다 우수한 성능을 발휘하며, 다양한 연료원을 사용할 수 있는 유연성을 제공하여 변화하는 에너지 경제에 대응하기 위해 설계되었다. 하일리온의 수익 모델은 주로 카르노 발전기의 상업화를 통해 이루어지며, 초기 고객에게 발전기를 배포하여 성능, 신뢰성, 유지보수 요건 등을 검증하고 이를 통해 수익을 창출할 예정이다. 또한, 하일리온은 하이브리드 시스템 및 전기 파워트레인 플랫폼 관련 기술도 보유하고 있으나, 최근 전략적 결정에 따라 이를 중단하고 카르노 발전기 기술 개발에 집중하게 되었다. 하일리온의 주요 전문 분야는 첨단 제조, 발전기 설계 및 효율성 검증으로, 특히 장비 가용성과 설계 효과성을 높이기 위한 신속한 혁신을 능력으로 갖추고 있다. 기존의 발전기와의 차별화된 점은 단일 이동 부품으로 인한 낮은 유지보수 필요성과 소음 및 배출가스 문제가 적다는 점이며, 향후 상업적 성공을 목표로 하여 2024년 말부터 카르노 발전기의 상용화를 계획하고 있다[0].
주요 고객
하일리온(Hyliion Holdings Corp.)의 주요 고객은 대형 운송, 물류 및 에너지 산업에 종사하는 기업들로 구성되어 있다. 이들은 주로 효율적인 연료 사용과 환경 친화적 활동을 추구하는 기업들로, 카르노 발전기와 같은 혁신적인 전력 솔루션을 통해 에너지를 절감하고 배출가스를 줄이고자 한다. 대형 화물 운송업체는 하일리온의 전력 솔루션을 통해 차량의 운영비를 절감하고 장기적으로 환경 규제를 준수하며 지속 가능한 경영을 실현하고자 하며, 이 과정에서 예측 가능한 성능과 낮은 유지보수 비용 등도 주요 매력 요소로 작용한다. 물류 기업들은 에너지 효율성을 높여 비용 절감과 환경 보호를 동시에 실현하기 위해 하일리온의 기술을 도입하며, 이는 글로벌 시장에서 경쟁 우위를 확보하는 데 도움이 된다. 또한, 에너지 산업 고객들은 하일리온의 탄소 배출 저감 기술을 통해 청정 에너지 전환 전략을 강화하고, 이에 따라 초기 설치 비용 이상으로 장기적인 비용 우위를 추구할 수 있어 하일리온의 기술을 선호한다. 각 고객은 급변하는 에너지 환경 및 규제 요구 사항에 대응하기 위해 혁신적인 에너지 소비 관리 솔루션을 찾고 있으며, 하일리온의 제품은 이러한 필요를 효과적으로 충족시킨다.
회사의 비용구조
하일리온(HYLN)의 주요 비용 항목은 주로 연구 개발, 생산 관련 소재 비용, 에너지 소비, 그리고 인건비로 구성됩니다.
| 비용 항목 | 상세 설명 | 주요 공급사 |
|---|---|---|
| 에너지 소비 | 하일리온은 전력 발전기 운용과 관련하여 상당한 에너지를 소비합니다. 다양한 연료를 사용하지만, 주로 전기 에너지를 많이 활용합니다. | 자체 시설 및 지역 전력회사 |
| 연구 및 개발 비용 | 카르노 발전기를 포함하여 발전기 기술의 혁신을 위한 연구 개발 비용이 상당합니다. 이에는 인건비와 테스트 비용이 포함됩니다. | 자체 연구개발 부서 |
| 소재 및 부품 비용 | 전력 발전기에 사용되는 특수 부품과 소재 비용이 포함됩니다. 이들 부품은 주로 고효율과 내구성을 위해 맞춤 설계됩니다. | 외부 공급업체 및 제조 파트너 |
| 인건비 | 숙련된 엔지니어와 개발자를 포함한 전문 인력의 급여가 고정비로 작용합니다. | 내부 인사 부서 |
하일리온의 비용 구조에서 가장 두드러진 점은 에너지 소비와 연구개발에 대한 투자입니다. 이들은 회사의 미래 성장과 혁신에 필수적인 요소로, 현재 시장에서 경쟁 우위를 확보하는 데 중요한 역할을 합니다[0].
제품군
하일리온(Hyliion Holdings Corp.)의 주요 제품은 카르노 발전기(KARNO Generator)로, 이 제품은 다양한 연료를 사용하는 전력 생성 솔루션으로 설계됐다. 하일리온은 이 발전기를 통해 혁신적인 연료 유연성을 제공하며, 이는 전기 생산의 환경적 및 경제적 효율성을 크게 개선하는 역할을 한다. 카르노 발전기는 2024년 말 상용화를 목표로 하고 있으며, 초기 수익은 이 발전기 기술의 상업화에게 의존할 예정이다[0]. 하일리온의 전반적인 사업 방향은 기존의 하이브리드 시스템 및 전기 파워트레인에서 카르노 발전기로 전환하면서, 이 발전기를 통해 얻어지는 수익이 주력 상품으로서의 중요성을 갖게 된다. 경쟁업체로는 유사한 전기 전력 솔루션을 제공하는 다양한 미국 상장 기업들이 있으며, 이들은 주로 에너지 솔루션 및 대체 에너지 기술 시장에서 활동하고 있다. 예를 들어, 플러그 파워(Plug Power)는 수소 연료 셀 시스템 및 관련 인프라를 제공하며, 다양한 산업용 및 상업용 응용 분야에서 사용돠는 장비를 판매한다[1]. 이는 하일리온의 제품과 직접적 경쟁 관계에 있을 수 있다. 다음은 주요 제품과 경쟁사 정보입니다:
| 하일리온 주요 제품 | 세부 설명 및 수익 기여 |
|---|---|
| 카르노 발전기 | 연료 유연성을 갖춘 전기 발전 솔루션으로, 다양한 연료를 사용하여 효율적 전력 생성. 초기 고객 대상으로 성능 테스트 중. 2024년 말 상용화 계획 |
| 경쟁사 | 제품 및 서비스 |
|---|---|
| 플러그 파워 | 수소 연료 셀 시스템 및 인프라, 다양한 상업용 응용 분야에 사용 |
이를 통해 하일리온은 다른 에너지 솔루션 공급 업체와 차별화된 기술적 접근법과 스마트한 제조 방식을 채택하고 있다.
주요 리스크
하일리온(Hyliion)의 비즈니스 관련 리스크는 다양하며, 특히 특정 환경에서 발생할 수 있는 독창적인 리스크가 존재한다. 첫째, 카르노 발전기(KARNO Generator)의 생산 및 상용화 과정에서 예상치 못한 기술적 결함이나 설계 문제 발생 위험이 있다. 이러한 결함은 초기 제품의 기업 이미지에 치명적인 영향을 미칠 수 있으며, 고객의 신뢰를 잃게 할 위험이 있다. 둘째, 하일리온은 연료 범용 발전기를 개발하기 위해 고유의 기술을 집중적으로 개발하고 있지만, 신기술의 발전 속도와 경쟁 제품의 출시가 불가피하게 고객의 선호도를 변화시킬 수 있다. 셋째, 제품이 시장에서 성공적으로 자리잡지 못할 경우, 초기 투자 회수가 어려워질 리스크가 있으며, 이는 기업의 재무 안정성에 악영향을 미칠 수 있다. 넷째, 공급망 리스크도 존재한다. 하일리온은 몇몇 주요 부품을 단일 공급업체에 의존하고 있기 때문에 해당 공급업체가 약속된 품질과 수량을 적시에 제공하지 못할 경우, 생산 지연과 추가 비용이 발생할 수 있다. 마지막으로, 전 세계 에너지 정책 및 규제가 변화함에 따라 하일리온의 제품이 규제에 부합하지 않게 되는 상황이 발생할 수 있으며, 이는 법적 문제로 이어질 수 있는 위험도 존재한다[0][1][2][3].
재무
2023년 12월 31일을 기준으로 하일리온(Hyliion)의 재무 상태를 분석한 결과, 회사는 여전히 상당한 손실을 보고 있는 것으로 나타났다. 2023년 회계연도 동안 하일리온은 총 1억 2,351만 달러의 순손실을 기록했으며, 이는 전년도 1억 5,335만 달러의 순손실에 비해 손실이 줄어든 수치다[0]. 이와 관련하여, 연구개발 비용 연도별 감소, 특히 GE로부터 획득한 카르노 기술 개발 관련 비용 절감 및 하이퍼트럭 ERX 시스템 관련 설계 및 테스트 비용 절감이 주효했다[0]. 매출은 2023년에 67.2만 달러로 전년도 210.6만 달러에 비해 감소했으며, 이는 하이브리드 제품 판매가 줄어든 것에서 기인한다. 이는 전력 추진장치 사업에서 철수하고 카르노 발전기 사업에 집중하기로 한 전략에 따른 것이다. 2023년 12월 31일 현재, 하일리온은 주로 현금 및 현금성 자산 1,290만 달러와 단기 투자 1억 5,030만 달러를 포함하여 총 1억 8,170만 달러의 유동 자산을 보유하고 있으며, 이는 총 부채 1,510만 달러에 비해 월등히 높은 수치다[2]. 이러한 자산은 회사의 단기 운영 요구와 전략적 계획을 충족하기에 충분하다. 그러나 카르노 발전기의 연구개발 및 개발 작업의 완성과 2024년 말로 예정된 초기 고객 배치를 목표로 하는 지속적인 전략 이니셔티브를 진행하면서 단기적으로는 순손실이 계속될 것으로 예상된다. 하일리온은 보수적인 투자 전략을 통해 자본 보존에 중점을 두고 있으며, 향후의 경기 변동성에도 대처하기 위한 충분한 유동성을 확보했다고 판단하고 있다[3][4].
대차대조표
하일리온(Hyliion Holdings Corp.)의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표는 다음과 같다:
| 항목 | 2023 년도 | 2022 년도 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동 자산 | ||
| - 현금 및 현금성 자산 | $12,881 | $119,468 |
| - 받을 어음, 순수익 | $40 | $1,136 |
| - 재고 | - | $74 |
| - 선급 비용 및 기타 유동 자산 | $18,483 | $9,795 |
| - 단기 투자 | $150,297 | $193,740 |
| 총 유동 자산 | $181,701 | $324,213 |
| 비유동 자산 | ||
| - 부동산 및 장비, 순수익 | $9,987 | $5,606 |
| - 영업 임대 사용 권리 자산 | $7,070 | $6,470 |
| - 무형 자산, 순수익 | - | $200 |
| - 기타 자산 | $1,439 | $1,686 |
| - 장기 투자 | $128,186 | $108,568 |
| 총 자산 | $328,383 | $446,743 |
| 부채와 주주 자본 | ||
| 유동 부채 | ||
| - 계정 미지급금 | $4,224 | $2,800 |
| - 영업 임대 부채, 유동성 부분 | $847 | $347 |
| - 미지급 비용 및 기타 유동 부채 | $10,051 | $11,535 |
| 총 유동 부채 | $15,122 | $14,682 |
| 비유동 부채 | ||
| - 영업 임대 부채, 유동성 제외 | $6,792 | $6,972 |
| - 기타 부채 | $203 | $1,515 |
| 총 부채 | $22,117 | $23,169 |
| 주주 자본 | ||
| - 보통주 | $18 | $18 |
| - 추가 납입 자본액 | $404,045 | $397,810 |
| - 유가증권 | $(33) | - |
| - (미적립 결손금) | $(97,764) | $25,746 |
| 총 주주 자본 | $306,266 | $423,574 |
하일리온의 재무 상태를 분석해보면, 총 자산은 감소하고 있으나, 부채 비율은 안정적인 모습이다. 특히, 단기 투자와 현금성 자산의 채권이 전체 자산의 상당 부분을 차지하고 있어, 자금의 유동성과 안전성에 중점을 두고 있는 것으로 보인다. 비유동 자산 중에서 부동산 및 장비가 증가하고 있으며, 이는 사업 확장이나 연구 개발의 지속성을 위한 필수적인 투자로 판단된다. 하일리온이 주력하고 있는 카르노 발전기 개발과 같은 연구 개발 활동을 감안할 때, 자산의 대부분이 유동적인 금융자산보다는 장기적인 투자 자산에 배분될 필요가 있는 점도 핵심이다[0][1][2][3].
손익계산서
| 항목 | 2023 년도 | 2022 년도 | 변화($) | 변화(%) |
|---|---|---|---|---|
| 수익 | ||||
| 제품 판매 및 기타 | $672 | $2,106 | $(1,434) | (68.1) % |
| 총 수익 | $672 | $2,106 | $(1,434) | (68.1) % |
| 매출 원가 | ||||
| 제품 판매 및 기타 | $1,716 | $8,778 | $(7,062) | (80.5) % |
| 총 매출 원가 | $1,716 | $8,778 | $(7,062) | (80.5) % |
| 매출 총 손실 | $(1,044) | $(6,672) | $5,628 | (84.4) % |
| 영업비용 | ||||
| 연구개발비 | $82,240 | $110,370 | $(28,130) | (25.5) % |
| 판매, 일반관리 및 행정비 | $42,611 | $41,988 | $623 | 1.5 % |
| 퇴출 및 해고 비용 | $11,474 | — | $11,474 | N/A |
| 총 영업 비용 | $136,325 | $152,358 | $(16,033) | (10.5) % |
| 영업 손실 | $(137,369) | $(159,030) | $21,661 | (13.6) % |
| 기타 수익 | ||||
| 이자 수익 | $13,808 | $5,724 | $8,084 | 141.2 % |
| 자산 처분 및 손상 손익 | $1 | $(19) | $20 | N/A |
| 기타 수익(비용), 순수익 | $50 | $(32) | $82 | N/A |
| 순 손실 | $(123,510) | $(153,357) | $29,847 | (19.5) % |
| 주당 순손실, 기본 및 희석 | $(0.68) | $(0.87) | $0.19 | (21.8) % |
| 가중 평균 주식 수, 기본 및 희석 | 181,411,069 | 175,400,486 | 6,010,583 | 3.4 % |
하일리온은 2023년과 2022년 동안 총 매출이 큰 폭으로 감소한 반면, 매출 원가는 그보다 더 큰 폭으로 줄어들었다. 이는 경영 측면에서 긍정적 신호로 해석될 수 있으나, 전반적으로 매출이 감소했다는 점은 전략적 변화나 시장 영향으로 인해 수익 창출이 크게 어려워졌음을 시사한다. 연구개발 비용 역시 감소하였는데, 이는 하일리온이 카르노 발전기 개발에 집중하면서 하이브리드 시스템 및 전기 파워트레인 플랫폼에 대한 투자를 축소했기 때문으로 보인다. 이와 같은 조정은 회사가 기술적 우위를 활용하여 향후 수익성을 개선하려는 움직임의 일환이다. 특히, 퇴출 및 해고 비용이 새롭게 등장하였는데 이는 파워트레인 사업 철회를 위한 계획의 결과로, 단기적인 재무적 부담을 야기할 수 있다. 이자 수익의 증가는 투자에서의 수익 증가를 나타내며, 이는 하일리온이 장기 투자 전략을 통해 자산의 유동성을 유지하고 있음을 보여준다. 연구개발과 관리, 운영 비용이 여전히 높은 수준이지만, 수익과 비용의 균형 측면에서 현 시점에서는 추가의 적자를 면치 못하고 있지만, 향후 예상되는 기술 상용화로 인해 이러한 불균형이 해소될 가능성을 가진다.
현금흐름표
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | $ (116,962) | $ (116,877) |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | $ 18,308 | $ (22,022) |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | $ (15) | $ (78) |
| 총 현금 감소 | $ (98,669) | $ (138,977) |
하일리온은 2023년과 2022년 모두 영업 활동에서 상당한 현금 유출이 발생했으며, 2023년에는 투자 활동에서 소폭의 현금 유입이 있었지만, 전반적으로는 현금 흐름이 마이너스 상태이다[0]. 하일리온은 혁신적인 전력 솔루션을 개발하고 있지만, 비슷한 기술 중심의 중소기업들과 비교했을 때 여전히 현금 흐름이 불안정한 상황이다. 이는 특히 상용화 이전 단계에서 자주 관찰되는 현상으로, 초기 연구개발에 많은 자금이 투입되기 때문에 발생한다. 상대적으로 연구개발에 집중하고 있는 이러한 회사들은 초기 단계에서는 대부분 영업 및 투자 애로를 겪는다. 하일리온의 경우 기술적 가치와 미래의 상용화 가능성을 감안할 때, 중장기적으로는 재무 상태가 개선될 것으로 기대할 수 있지만, 현재로서는 부정적인 현금 흐름을 극복하는 것이 중요한 과제이다.
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 금액 (백만 달러) | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|
| 전환사채(Convertible Notes) | $179.2 | SOFR + 12.5% 현금 이자, SOFR + 9.5% PIK 이자. 2026년 3월 18일 만기[0]. |
하일리온은 2026년 3월 18일 만기로 전환사채를 보유하고 있으며, 이 채권은 SOFR에 12.5%의 현금 이자율을 적용하거나 SOFR에 9.5%의 PIK 이자율을 적용받을 수 있다. 이 전환사채는 우선담보권 설정이 되어 있으며, 일부분의 이자는 PIK 형태로 지불될 수 있으며, 이는 미래에 더 많은 채권의 발행으로 이어질 수 있다[0].
주가 영향 미치는 요인들
하일리온의 주가 변동 원인은 여러 요인에 의해 발생할 수 있다. 예를 들어, 환율 변동은 회사의 원자재 구매 비용 및 수익률에 영향을 미칠 수 있다. 만약 달러 가치가 하락하면, 하일리온이 사용하는 외국산 원자재의 가격이 높아질 수 있어 비용 부담이 증가하고 이익률이 감소하며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 반면에, 거시 경제 상태의 개선, 예를 들어, 경기 회복으로 전반적인 시장 수요가 증가하면 하일리온의 제품에 대한 수요도 증가할 수 있으며 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 국가 간의 갈등 예를 들어, 미-중 무역전쟁처럼 특정 지역에서의 무역 장벽이 확대되면 하일리온의 공급망에 문제가 생길 수 있으며 이는 주가에 부정적일 수 있다. 반면, 경쟁사의 부상은 하일리온에게 위협이 될 수 있으며, 신규 경쟁자가 시장에 진입하면서 하일리온의 시장 점유율이 감소할 경우 이는 주가에 부정적인 요인이 될 수 있다. 시장 및 트렌드 변화도 큰 영향을 줄 수 있는데, 친환경 트렌드가 지속적으로 강화되면 하일리온이 제공하는 청정 에너지 솔루션이 인기를 끌어 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 이러한 가상의 시나리오들이 하일리온의 주가에 미치는 영향은 각 요인의 세부 조건에 따라 다르게 나타날 수 있다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
하일리온의 미래는 여러 요인에 따라 성장할 수도 있고 축소될 수도 있다. 첫째, 전 세계적으로 친환경 및 지속 가능한 에너지원에 대한 수요가 증가하면서, 하일리온의 카르노 발전기와 같은 청정 에너지 솔루션이 주목받을 가능성이 높다. 이는 회사가 시장 점유율을 넓히고 수익성을 높이는 데 기여할 수 있다. 둘째, 기술 혁신의 속도가 빠르게 진행되면서, 하일리온이 이러한 변화에 신속하게 적응하여 효율적인 새로운 제품을 출시한다면 경쟁력을 강화할 수 있다. 셋째, 글로벌 공급망의 안정성과 원자재 가격 변동은 회사의 비용 구조에 영향을 미칠 수 있으며, 만약 안정적인 공급망을 확보하지 못하고 원자재 가격이 상승한다면 수익성 악화로 이어질 수 있다. 넷째, 정책 및 규제 변화도 중요한 영향을 미칠 수 있는데, 특히 각국 정부의 엄격한 배출가스 규제가 강화된다면 하일리온의 청정 기술 솔루션이 더욱 수요가 증가할 수 있다. 다섯째, 하일리온이 국내외에서 제공하는 모든 서비스가 고객들에게 만족을 주고 신뢰할 만한 성과를 보일 경우, 이는 고객 충성도를 높이고 매출 증대에 기여할 수 있다. 여섯째, 경쟁사의 기술 발전 및 시장 경쟁력 강화는 하일리온에게 위협이 될 수 있으며, 이러한 시장 경쟁에서 뒤처질 경우 시장 점유율의 감소로 이어질 수 있다. 마지막으로, 거시경제적 요인, 예를 들어 경기 침체가 발생할 경우, 기업 고객들의 구매 경향이 줄어들어 하일리온의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 다양한 요인들이 복합적으로 작용하면서 하일리온의 미래에 다양한 가능성을 제시할 수 있다.