HTZ (HTZ, HTZ)

회사 소개

HTZ, 즉 헐츠(Hertz)은 전 세계적으로 차량을 대여하는 사업을 운영하는 글로벌 기업으로, 헐츠, 달러(Dollar), 스리프티(Thrifty)와 같은 브랜드를 통해 차량 렌탈 서비스를 제공합니다. 헐츠는 미국, 캐나다, 라틴 아메리카, 유럽, 아프리카, 아시아 등을 포함하여 약 160개국에서 11,400개의 대여 위치를 운영하고 있으며, 자동차 렌탈 비즈니스의 상당 부분은 공항과 비공항 위치에서 이루어집니다. 헐츠의 수익은 주로 차량 렌탈 및 관련 서비스에서 발생하며, 고객에게는 차량 대여료 외에도 공항 수수료, 차량 면허 비용, 연료 및 전기 충전 요금, 충돌 및 도난 보험, 자동차 대여시 제공되는 부가 서비스로부터 수익을 올립니다. 헐츠는 고객 맞춤형 서비스 제공을 위한 다양한 프로그램을 운영하며, 예를 들어 헐츠 골드 플러스 리워드 프로그램을 통해 고객은 점수를 적립하고 이를 무료 렌탈 또는 제휴 프로그램으로 전환할 수 있습니다. 이 회사는 전기차(EV) 및 공유 차량과 같은 현대적인 이동 수단에 대한 투자도 확대하고 있으며, 이는 헐츠의 운송 생태계 내에서의 위상을 더욱 강화하는 데 기여하고 있습니다. 브랜드별 차량 대여의 가격 전략, 고객의 렌탈 요건에 대한 맞춤형 접근 방식을 통해 헐츠는 각기 다른 고객층을 겨냥한 다양한 차량 대여 옵션을 제공하고 있으며, 이를 통해 고객의 만족도를 증대시키고 있습니다[0].

주요 고객

헐츠(Hertz)의 고객은 여러 다양한 세그먼트로 구분되며, 각 세그먼트는 서로 다른 필요와 요구를 띕니다. 첫 번째 세그먼트는 비즈니스 여행객이다. 이들은 주로 출장이나 중요 회의를 위해 차량 대여 서비스를 이용하며, 이동 시간의 효율성과 편리성을 중시한다. 이 고객들은 헐츠의 글로벌 네트워크와 함께 제공되는 신속한 서비스와 다양한 차량 선택 옵션을 높이 평가한다. 두 번째는 관광객이다. 이들은 여행지에서의 자유로운 이동과 관광을 위해 차량을 렌트하며, 편리성과 경제성을 중시한다. 헐츠는 공항 근처와 도시 중심에 위치한 대여 지점을 통해 이러한 고객들에게 접근성을 제공한다. 세 번째는 전기차 또는 고급차를 경험하고자 하는 고객이다. 이들은 주로 최신 기술 또는 고급스러운 이동 수단을 경험하려는 경우 헐츠의 전기차 및 프리미엄 차량 대여 서비스를 이용한다. 네 번째는 지역 주민으로, 가정이나 특별한 행사, 또는 필요에 따라 단기간 차량이 필요한 경우 차량을 대여한다. 마지막으로 보험 대차 서비스나 귀국 후 차량이 필요한 고객들이다. 무사고 차량 사용을 위해 헐츠의 안정성과 신뢰성을 중시하는 경향이 있으며, 이는 헐츠의 광범위한 보험 옵션과 좋은 유지보수 기록 덕택에 매력적으로 다가온다. 이러한 다양한 고객층을 위한 헐츠의 맞춤형 서비스 및 전 세계적인 네트워크는 고객들의 다양한 요구를 충족시키며, 헐츠의 대여 서비스 이용 이유가 된다.

회사의 비용구조

비용 항목	세부 설명	주요 공급 업체
자동차 구입	헐츠의 주요 비용 중 하나는 렌탈용 자동차 구입입니다. 다양한 브랜드와 모델의 차량을 구매하여 고객에게 대여 서비스를 제공합니다.	자동차는 포드, 제너럴 모터스 등으로부터 조달 받을 수 있습니다.
연료 및 전기 비용	자동차 운행 및 고객 대여를 위한 연료와 전기 충전 비용이 들며, 이는 특히 전기차의 사용 증가로 연결됩니다.	에너지 공급 업체는 현지의 유틸리티 회사와의 계약을 통해 연료와 전기를 조달합니다[0].
보험료	헐츠는 자동차 보험에 상당한 비용을 투자하여 고객에게 안전한 운행을 보장합니다.	보험은 주로 지역 보험사로부터 조달됩니다.
유지보수 및 수리 비용	차량의 성능 유지와 긴 수명을 위해 정기 유지보수 및 수리에 드는 비용이 포함됩니다.	차량 수리 및 유지보수는 로컬 및 글로벌 자동차 수리 서비스 업체에서 수행될 수 있습니다.
마케팅 비용	글로벌 마케팅 캠페인과 고객 유치 및 유지 전략을 실행하기 위한 비용이 듭니다.	다양한 광고 대행사 및 마케팅 컨설팅 회사가 이 과정에 참여합니다.
임대 및 물류 비용	각국에 위치한 헐츠 사무소와 렌탈 카센터 운영을 위한 임대비용 및 차량 배치를 위한 물류 비용을 포함합니다.	부동산 회사 및 물류 서비스 제공업체들이 관여합니다.

위의 비용 외에도 헐츠는 IT 인프라 및 클라우드 서비스에 대한 비용도 공유 서비스 및 데이터 관리 등을 위해 들어갑니다. 이와 같은 비용은 주로 아마존 웹 서비스(AWS) 또는 마이크로소프트 애저와 같이 클라우드 서비스 제공업체로부터 지원받습니다[0].

제품군

헐츠의 주요 제품은 주로 차량 렌탈 서비스로 구성됩니다. 이는 전통적인 가솔린 차량 및 최신 전기차 대여의 형태로 나뉘며, 각각의 제품은 특정 고객층의 요구를 충족시키기 위해 기획되었습니다. 고객은 이들 제품을 공항이나 도심지 등 다양한 위치에서 이용 가능하며, 각 제품의 수익 기여도는 다음과 같습니다:

1. 가솔린 차량 렌탈: 가장 전통적이면서도 대중적인 형태로, 헐츠의 주요 수익원 중 하나입니다. 공항에서의 접근성과 다양한 차량 선택권을 통해 출장 및 여행객의 요구를 충족합니다.
2. 전기차 렌탈: 친환경 및 기술 혁신에 중점을 둔 시장으로, 헐츠는 신재생 에너지 및 전기차 수요 증가에 대응하여 이 분야의 제품을 확장하고 있습니다. 전기차 직접 경험을 원하는 고객에게 어필하며, 점점 더 높은 수익을 창출하는 부문입니다.
3. 프리미엄 및 특수 차량 렌탈: 고급 차량을 원하는 고객 또는 독특한 경험을 중시하는 관광객을 위한 제품입니다. 이 제품들은 높은 차량 대여요금과 추가 서비스로 높은 수익성을 제공합니다.

헐츠의 경쟁 회사로는 AVIS Budget, Enterprise Holdings, 그리고 Sixt 등이 있으며, 이들 기업도 유사한 차량 렌탈 서비스를 제공함으로써 각각의 시장에서 경쟁하고 있습니다[0].

배경: 헐츠의 수익은 주로 차량 렌탈 서비스에서 발생하며, 각 제품군은 사용자에게 다양한 추가 서비스를 제공함으로써 수익성을 극대화하고 있습니다[0].

주요 리스크

헐츠(HTZ) 사업에 특정한 다양한 리스크가 존재한다. 수요 예측의 정확성이 떨어지면 적정 차량 수와 종류를 유지하는 데 어려움을 겪을 수 있으며, 이로 인해 시장에서의 경쟁력이 약화될 수 있다. 헐츠가 전기차(EV) 전략을 추진하면서 예기치 않은 부품 결함이나 리콜이 발생할 경우, 전체 차량 운영에 대한 영향을 미칠 수 있으며 이는 고객 불만과 수익 손실로 이어질 수 있다. 또한, 다양한 제조사와의 관계에서 발생할 수 있는 공급망의 중단이나 차량 가격 변동은 헐츠의 재무 구조를 심각하게 위협할 수 있다. 헐츠의 고객이 인터넷 여행 중개업체에 대한 의존도를 높일 경우, 브랜드 충성도가 저하되고 이로 인해 매출과 고객 기반의 감소를 초래할 위험이 있다. 마지막으로, 경쟁업체들이 새로운 비즈니스 모델을 도입함으로써 헐츠의 기존 시장에서의 점유율이 줄어들고, 고객 선호도 변화가 헐츠의 수익성에 악영향을 미칠 수 있다[0].

재무

2023년 헐츠의 재무 실적은 전반적으로 매출 증가와 비용 상승이 엇갈린 양상을 보였습니다. 총 매출은 2022년에 비해 약 8% 증가하여 93억 7천만 달러에 달했고, 이는 주로 거래량 상승에 기인하였습니다[0]. 특히 아메리카 지역의 RAC(Rent-A-Car) 부문에서는 여행 수요 증가로 인해 거래일 수가 크게 증가하였습니다[1]. 그러나 직접 차량 및 운영 비용은 13% 증가했으며, 이는 차량 감가상각 비용이 2022년에 비해 1.3배 증가한 것과 관련이 있습니다[2]. 또한, 차량과 비차량에 관련된 이자 비용 역시 2023년 중에 상당히 증가했습니다[3]. 이와 같은 비용 증가에도 불구하고, 논-인컴(Non-income)에 해당하는 세전 잉여가 발생했으며, 이는 주로 전기차 폐기 그룹의 재평가로 인한 3억 2,900만 달러의 세금 혜택 때문입니다[4][5]. 결과적으로 헐츠의 2023년 순이익은 4억 5천 2백만 달러로, 작년 대비 감소하였으나, 여전히 긍정적인 성과를 기록했습니다[0]. 또한, 헐츠는 현금유동성을 유지하며 3억 7,543만 달러의 주주 배당금을 지급하였습니다[7][8]. 이러한 재무적 성과는 어려운 경제 상황 속에서도 지속적인 성장을 이루어 나가는 헐츠의 역량을 잘 나타냅니다.

대차대조표

헐츠의 2023년 재무제표에 따르면, 자산 총액은 246억 5천만 달러로 보고되었으며, 그 비중에서 가장 큰 부분을 차지하는 것은 수익 창출용 차량, 즉 146억 5천만 달러입니다[0]. 이는 렌터카 기업으로서의 비즈니스 모델상 차량의 보유 및 활용이 핵심임을 나타냅니다. 자산 중 현금 및 현금성 자산은 12억 6천만 달러로, 작년보다 감소하여 유동성 측면에서 약간의 변동성을 나타내었습니다. 반면 부채 측면에서는 총 부채가 215억 1천3백만 달러로 늘어났으며, 차량 관련 부채는 122억 4천2백만 달러로 이 역시 상당한 부분을 차지합니다[0]. 이는 헐츠가 보유 차량의 구매 및 유지에 많은 자본을 투입하고 있음을 시사합니다. 주목할 점은 운영리스를 통한 차량 사용 비율도 높다는 점인데, 이는 2023년 운영 리스 의무가 21억 4천2백만 달러로 증가한 데서 확인됩니다[0]. 주주 자본은 30억 9천2백만 달러로, 이는 전년도보다 증가한 반면 재무 활동의 효율성을 더욱 높일 필요가 있는 것으로 보입니다. 헐츠의 자산 배분은 렌터카 사업이 시장 내에서의 경쟁력을 유지하기 위한 전략적 결정에 기반하고 있으며, 이러한 측면에서 비즈니스와의 적합성을 보여주고 있습니다.

HTZ Income Statement

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
매출	9,371	8,685	7,336
차량 및 운영 직접비용	5,455	4,808	3,920
수익 창출용 차량 감가상각비 및 리스 비용, 순	2,039	701	497
비차량 감가상각비 및 상각비	149	142	196
판매, 일반 및 관리비용	962	959	688
이자 비용, 순
- 차량	555	159	284
- 비차량	238	169	185
재조직 항목, 순	-	-	513
기타 소득(비용), 순	12	2	(21)
사업 매각 손익	-	-	(400)
비차량 자본 자산 매각 시 이익	(162)	-	-
총비용	9,085	6,236	6,653
세전 소득	286	2,449	683
소득세	329	(390)	(318)
순이익	452	1,355	1,156

헐츠의 2023년 재무제표는 매출 증가에도 불구하고 순이익의 감소가 두드러집니다. 총 매출은 전년 대비 8% 증가한 9,371백만 달러로 상승했지만, 차량 및 운영 직접비용과 수익 창출용 차량의 감가상각비 또한 대폭 증가했습니다 . 특히, 차량 감가상각비 및 리스 비용이 전년 대비 큰 폭으로 증가했으며 이는 전기차 폐기 그룹에 대한 처리 및 일반 차량 유지 비용의 증가에 영향을 받아 비용율이 상승했음을 보여줍니다 . 비차량 감가상각비는 전년과 비슷한 수준이나, 이자 비용은 특히 차량 관련 비용에서 크게 증가했습니다 .

헐츠가 직면한 주요 도전 과제는 차량 유지 및 운영에서 발생하는 높은 비용인데, 특히 전기차 관련 비용이 이를 주도하고 있습니다. 또한, 헐츠가 제공하는 서비스의 특성 상 차량 관련 비용의 변화가 수익성에 미치는 영향이 전반적인 수익 구조에 큰 영향을 미치고 있습니다. 세부적으로 보면, 2023년에는 사업 매각에서 발생한 이익이 없었던 반면, 비차량 자산 매각에서 얻은 이익은 순이익에 부분적으로 기여했습니다 . 이러한 측면에서 헐츠는 운영 효율성을 향상시키기 위한 다양한 전략이 필요한 시점이며, 특히 비용 절감과 관련된 지속가능한 방안이 필요해 보입니다.

현금흐름표

구분	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
영업활동으로 인한 현금흐름	2,471	2,538	1,806
투자활동으로 인한 현금흐름	(4,024)	(4,233)	(3,544)
재무활동으로 인한 현금흐름	1,316	488	2,872
환율변동에 따른 현금흐름	25	(25)	(34)
민감성 비평형을 고려한 총현금흐름	(212)	(1,232)	1,100

헐츠의 2023년 현금흐름 분석에 따르면, 영업활동에서 발생한 현금흐름은 전년 대비 소폭 감소하였습니다. 이는 회사의 주요 비용 관리와 관련된 작업 자본 계정의 변화 때문으로 보입니다. 투자활동에서는 현금 유출이 지속되고 있으며, 이는 주로 수익 창출 용 차량의 취득 및 처분에 따른 것입니다. 재무활동에서는 현금 유입이 크게 증가했는데, 이는 집중적인 재무 조정을 반영하는 것으로 해석됩니다. 헐츠의 사업 유형을 고려할 때, 특히 차량 대여 산업에서 반복적인 차량 취득과 처분이 잦다는 점을 살펴보면 이러한 현금흐름 패턴은 일반적인 상황으로 보입니다. 일반적인 자동차 대여 업체들과 비교했을 때 헐츠의 현금흐름은 유사한 규모의 기업들이 겪는 공통적인 현금 유동성 패턴에 부합합니다[0].

주요 부채 및 전환사채들

종류	금액 (백만 달러)	이자율	만기일
3.750% 전환 선순위 채권(2029)	230.0	연 3.750%	2029년 12월 15일
1.75% 전환 채권(2026)	550.0	연 1.75%	2026년 11월 1일
2.875% 전환 선순위 채권(2024)	143.75	연 2.875%	2024년 10월 15일

헐츠(Hertz)의 부채 구조를 보면 다양한 전환 채권과 대출 형태의 부채가 포함되어 있으며, 이들 채권 중 주요한 항목들을 보면, 3.750% 전환 선순위 채권이 230백만 달러 규모로 발행되어 있으며, 매년 6월과 12월에 이자 지급이 이루어집니다[0]. 1.75% 전환 채권의 경우 550백만 달러로 이들 채권은 2026년 만기가 예정되어 있으며 특정 조건에서 추가 이자가 부과될 수 있습니다[1]. 또한, 2024년 만기의 2.875% 채권 같은 경우, 약 143.75백만 달러 규모임을 확인할 수 있습니다[2]. 이러한 채권들의 이자는 보통 반기마다 지급되며, 이자율은 발행 당시 시장 상황과 기업의 신용 등급에 따라 달리 책정됩니다.

주가 영향 미치는 요인들

헐츠(Hertz)의 주가 변동에는 여러 요인이 작용할 수 있다. 첫째, 환율 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보일 경우, 특히 해외 시장에서 발생하는 수익이 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 거시경제적 상황도 중요한 요인이다. 경제 침체가 발생하면, 소비자들이 차량 대여를 줄일 가능성이 높아 헐츠의 수익 감소로 이어질 수 있어 주가에 부정적이다. 반대로 경제가 호황이면 차량 렌탈 수요가 증가해 주가 상승이 기대된다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁의 경우, 부품 공급 및 생산 비용 증가로 이어질 수 있어 헐츠의 운영 비용이 증가하고, 이는 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 넷째, 경쟁사의 부상도 중요한 영향을 미칠 수 있다. 만약 경쟁업체가 급격히 성장하여 시장 점유율을 가져가면, 헐츠의 수익성이 악화될 가능성이 있다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화는 강력한 영향을 미친다. 예를 들어 전기차 시장 확대에 따라 헐츠가 이에 적절히 대응할 경우, 오히려 시장에서의 입지를 강화할 수 있어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.

회사의 미래 전망

헐츠의 미래 전망에 대해 여러 요인을 고려할 수 있다. 우선 전기차 시장의 확대는 헐츠의 사업 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 이미 많은 자동차 제조업체들이 전기차 생산에 박차를 가하고 있으며, 이는 차량 대여 업계도 전환 과정에 있어 필수적인 요소가 될 것이다. 헐츠가 전기차 보유량을 늘리고 충전 인프라 개선에 힘쓴다면, 친환경을 중시하는 소비자들 사이에서 경쟁력을 확보할 수 있다. 반면, 자율주행 기술의 발전은 헐츠의 장기적 존립에 도전이 될 수도 있다. 자율주행차가 상용화된다면, 개인 차량 소유의 필요성이 감소할 가능성이 있다. 이 경우, 차량 대여에 대한 수요가 줄어들 수 있지만, 헐츠가 자율주행차를 포함한 새로운 서비스 모델을 개발하면 이러한 변화를 역으로 성장 기회로 삼을 수 있다. 또한, 헐츠가 데이터 분석과 인공지능을 활용하여 고객 경험을 향상시킨다면, 맞춤형 서비스 제공을 통해 고객 충성도를 높일 수 있다. 그러나 에어비앤비와 같은 공유 경제 플랫폼의 발전은 차량 공유 및 대여 시장의 경쟁을 심화시킬 수 있다. 마지막으로, 환경 규제의 강화는 헐츠에게 기회이자 도전 과제가 될 것이다. 기업이 친환경 차량 운영을 확대하고 탄소 배출 감축 목표를 달성한다면, 이는 장기적으로 브랜드 이미지와 수익성 강화에 도움이 될 수 있다.