HPP (HPP, HPP)

회사 소개

HPP는 수직 통합된 부동산 투자 신탁(REIT)으로, 기술 및 미디어 산업 중심의 고급 오피스와 스튜디오 부동산을 인수하고 재배치하며 개발하고 운영하는 전문성을 가지고 있다. 이 회사는 로스앤젤레스, 샌프란시스코, 시애틀, 뉴욕, 밴쿠버, 런던 등에서 부동산 투자를 진행하며, 업종 시너지 효과를 이끌어내는 테넌트를 유치하는 데 주력하고 있다. HPP는 “Class-A” 등급의 오피스와 최신 스튜디오 자산을 보유하고 있어, 업계의 주요 기업들, 특히 IT 및 미디어 분야의 선도적인 기업들이 자사 공간에서 작업하기를 원하게 만드는 매력을 가지고 있다. 수익은 주로 임대료에서 발생하며, 부동산의 점유율을 유지하고 신규 임대 기회를 창출하는 능력에 따라 결정된다. 예를 들어, 2023년 기준 오피스 포트폴리오의 임대율은 약 81.9%였으며, 이는 비즈니스 운영의 지속 가능성에 중요한 요소이다. HPP는 또한 스튜디오 운영 관련 서비스를 제공하는 자산을 운영하며, 스튜디오 및 현장 촬영을 위한 프로덕션 서비스도 제공함으로써 사업 영역을 확장하고 있다. 이 회사는 자본 투자와 운영 전문성을 통해 경쟁력을 강화하고 있으며, 장기적으로 자본 할당 목표를 달성하기 위해 자산 매각과 재투자를 통해 자산 포트폴리오의 질적 향상에도 주력하고 있다. 이러한 전략을 통해 HPP는 지속 가능한 고급 오피스 및 스튜디오 부동산을 관리 및 운영하며 주주 가치를 증가시키는 데 기여하고 있다[0].

주요 고객

HPP의 고객은 주로 기술 및 미디어 산업에서 활동하는 대형 기업들로, 이들은 최첨단 시설과 우수한 입지를 가진 “Class-A” 등급의 오피스 및 스튜디오를 필요로 한다. 이러한 고객들은 직원들의 창의성과 생산성을 최적화할 수 있는 환경을 원하는데, HPP가 제공하는 고급 건물과 위치는 이러한 요구를 충족시킨다. 예를 들어, 실리콘 밸리나 뉴욕과 같은 기술 및 미디어 허브에 위치한 HPP의 부동산은 이러한 지역에서 사업을 운영하는 기업에게 이상적이다. 또한, 엔터테인먼트 산업의 프로덕션 회사들은 HPP가 제공하는 스튜디오 및 촬영 공간을 임대하여 각종 제작 작업을 진행할 수 있다. 이 밖에도 글로벌 확장을 추구하는 기업들, 특히 런던이나 밴쿠버와 같은 국제 도시에 진출하고자 하는 업체들 역시 HPP의 고객이 될 가능성이 높다. 이러한 고객들은 높은 품질의 업무 환경을 제공받음으로써, 인력 유지 및 취득에 대한 경쟁 우위를 확보하고자 HPP의 서비스를 선택한다.

회사의 비용구조

HPP의 주요 비용 세그먼트는 대체로 부동산 운영과 관련된 항목들로 구성되어 있다. 여기에는 임대료, 유지 보수 및 운영 비용, 그리고 인건비가 포함된다. 각 비용 요소의 세부 사항과 이를 제공하는 주된 회사들을 정리하면 다음과 같다.

비용 세그먼트	설명	제공 업체 예시
임대료	임대 부동산 사용에 대한 비용. 신규 커뮤니티 인수로 인해 증가.	지역 부동산 기업들
유지 보수 및 운영 비용	건물 관리, 수리 및 유틸리티 비용 포함.	시설 관리 회사들
인건비	직원 급여 및 복리후생 비용. 서비스 제공량 증가와 결합하여 인상됨.	다양한 인력 관리 기업들
서비스 관련 비용	특정 부문별 비용 증가, 예를 들어 홈 헬스케어와 호스피스로 구분됨.[0]	특정 부문과 계약된 서비스 제공업체
일반 및 관리비	전체 조직 운영을 지원하기 위한 공통 관리 비용, 예를 들어 회계 및 법률 서비스.	전문 회계와 법률 서비스 기업들

이와 같은 비용 구조는 HPP의 부동산 관리와 운영 효율성을 유지하는 데 중요하며, 다양한 외부 업체 및 계약을 통해 비용 관리를 최적화하고 있다[0].

제품군

HPP의 주요 제품은 데이터 보안 솔루션과 네트워크 어댑터, 그리고 디지털 신호 처리를 위한 멀티컴퓨터 제품 포트폴리오가 있다.

데이터 보안 솔루션 (ARIA Software-Defined Security, SDS):
- 기능: 이 소프트웨어는 네트워크 전체를 실시간으로 모니터링하여 위협을 탐지하고 차단하며, ARIA Advanced Detection and Response 솔루션을 통해 고객이 빠르게 위협을 해결할 수 있도록 지원한다.
- 기여: 주로 상업 및 정부 기관에 제공되며, 고급 보안 서비스를 제공합니다. 이는 해당 부문에서 핵심 수익원 중 하나로 간주된다[0].
네트워크 어댑터 (Myricom Network Adapters):
- 기능: 상업, 정부 및 OEM 고객을 대상으로 하는 이 제품은 고성능 네트워크 연결을 지원하며, 방대한 양의 데이터를 빠르고 안정적으로 처리할 수 있도록 돕는다.
- 기여: 이 제품은 네트워크 성능을 향상시키고자 하는 고객에게 필수적이며, 지속적인 수익 창출에 중요한 역할을 한다[0].
디지털 신호 처리 멀티컴퓨터:
- 기능: 방위 산업에서 주로 사용되며, 고속 데이터 처리와 자동화된 작업을 수행하는 멀티컴퓨터 시스템이다.
- 기여: 군사 및 방위용 애플리케이션에 사용되며, 주정부 및 방위 고객을 대상으로 높은 수요가 있다[0].

제품	기능	기여
ARIA Software-Defined Security	네트워크 실시간 모니터링 및 위협 탐지	상업 및 정부 기관 대상, 중요한 수익원
Myricom Network Adapters	고성능 네트워크 연결 지원	네트워크 성능 향상, 지속적 수익 창출
멀티컴퓨터	군사 및 방위용 데이터 처리	군사 및 방위 고객 대상, 높은 수요

경쟁자로는 CSP Inc.의 기술 솔루션 부문에서 활동하는 업체들이 있으며, 이들은 유사한 데이터 보안 및 네트워크 솔루션을 제공한다. 이러한 경쟁 환경에서 고객에게 차별화된 기술과 신뢰성을 제공할 수 있는 능력이 중요한 경쟁 요소로 작용한다[0].

주요 리스크

HPP의 비즈니스와 관련된 특정한 리스크는 다음과 같다. 첫째, HPP는 고급 오피스 및 스튜디오 자산을 주로 인수하고 운영하므로, 경제적 불황이나 산업 변화에 따른 세입자의 고용 유지 능력 부족이 큰 리스크로 작용할 수 있다. 특정 IT 및 미디어 분야에 의존하고 있어, 해당 산업의 부진이나 기술 변화로 인해 주요 세입자들이 임대료를 체납하거나 계약을 해지할 경우 재정적 영향을 크게 받을 수 있다. 둘째, 강력한 경쟁에 직면하여, 유사한 부동산을 보유한 경쟁자들이 임대료를 인하하면 HPP의 세입자들이 이탈할 가능성이 높아지며, 고객을 유지하기 위해 더 많은 양보를 해야 할 수 있다. 셋째, HPP의 자산은 특정 지역에 집중되어 있어 지리적 위험에 노출될 수 있으며, 지역적 재해나 사회 정치적인 불안정성이 발생하는 경우 직접적인 재산 피해와 소득 손실을 초래할 수 있다. 넷째, 자산 인수 과정에서 ESG 기준 미준수나 환경 오염 문제로 인해 법적 문제나 막대한 청소 비용이 발생할 수 있으며, 이는 회사의 명성과 재무 상태에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 마지막으로, IT 네트워크 및 시스템의 보안 문제로 인해 사이버 공격이나 데이터 유출이 발생하면 운영 중단이나 재정적 손실로 이어질 수 있는 리스크가 있다[0].

재무

2023년, HPP의 재무 상태는 복합적인 양상을 보인다. 운영활동을 통한 순현금은 전년도 대비 37.1% 감소한 2억 3천 2백만 달러로, WGA 및 SAG-AFTRA 파업으로 인한 프로덕션 렌탈 활동의 둔화와 2022년 및 2023년의 부동산 매각으로 인해 발생한 현금 감소가 주요 원인으로 지목된다[0]. 투자활동을 통한 순현금은 부동산 매각 수입이 크게 증가하고 사업 및 부동산 인수 지출이 감소하면서 전년도 대비 223.7% 증가한 4억 6천 7백만 달러로 나타났다[0]. 그러나 재무활동에서는 9억 6천 4백만 달러의 현금 유출이 발생하여 2022년과 비교했을 때 989.4% 증가했다. 이는 주로 무담보 및 담보 부채로부터의 수입 감소와 부채 상환의 증가, 일부 부동산 매각에 따른 배당금 감축 및 주식 재매입 감소가 주요 요인으로 작용하였다[0]. 순이익 측면에서, HPP는 연간 순손실이 933.5% 증가하여 1억 7천만 달러 이상으로 늘어나는 등 재무 성과에 부정적인 영향을 미쳤으며[3], 텅 비어 있는 임대 공간으로 인한 임대료 수익 감소와 운영 비용 증가 역시 수익 감소에 기여하였다[4]. 이러한 요소들은 회사의 전체적인 수익성에 중대한 영향을 미치며, 특히 부동산 및 자산 매매와 같은 다른 사업 활동에서의 손익의 영향이 크게 나타났다[5][6].

대차대조표

HPP의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표는 다음과 같다. 현금 및 현금성 자산은 약 100.4백만 달러, 유동 자산의 현금 흐름은 주로 부동산의 임대 및 운영에서 나오는 것으로 보고 있으며, 유동성은 연말에 확보된 부동산 매각의 이익을 통해 더욱 강화되었다 . 자산 측면에서, 오피스와 스튜디오 부동산 자산이 주를 이루며, 전체 자산의 질적 향상을 통해 수익성을 강화하는 데 중점을 두고 있다 . 부채 총액은 약 3,969,882천 달러로, 연초 대비 많은 부채 상환이 이루어졌음에도 불구하고 상당한 수준의 금융 비용이 발생했다 . 이러한 부채는 주로 무담보 및 담보 부채로 구성되어 있으며, 2023년에 여러 건의 부동산 판매로 총 918백만 달러의 수익을 창출했다 . 유동성과 레버리지 측면에서, HPP는 부채의 비율이 전체 시장 자본의 68.8%를 차지하고 있어 비교적 높은 수준을 유지하고 있으며 , 이는 부채 상환의 부담과 관련된 위험성이 존재한다. HPP는 그럼에도 불구하고, 스튜디오 운영 및 리모델링 프로젝트를 통해 커머셜 부동산 환경의 변화에 민첩하게 대응하고 있으며, 주요 임차인으로 IT 및 미디어 기업들을 확보하여 임대료 수입을 유지하고 있다. 이러한 수치들은 HPP의 비즈니스 모델상 적합한 자산 배분을 나타내지만, 외부의 경제적 변수에 의해 많은 영향을 받을 수 있는 상황을 내포한다 .

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

다음은 2023년 12월 31일자로 마감된 HPP의 현금흐름표 요약입니다 (단위: 천 달러):

항목	2023년	2022년	변화	변화율
영업활동으로 인한 순현금흐름	$232,256	$369,501	($137,245)	(37.1)%
투자활동으로 인한 순현금흐름	$467,841	($378,094)	$845,935	223.7%
재무활동으로 인한 순현금흐름	($866,672)	$97,448	($964,120)	(989.4)%

2023년 기준, HPP의 운영활동에서 발생한 순현금흐름은 $232.3백만으로, 전년보다 37.1% 감소했다. 주된 요인은 WGA 및 SAG-AFTRA 파업으로 인한 제작 대여 활동의 둔화와 2022년 및 2023년 부동산 매각의 영향 때문이다. 이와 달리, 투자활동으로 인한 현금흐름은 부동산 매각을 통한 수익 증가와 낮아진 사업 및 부동산 취득 비용에 힘입어 $467.8백만으로 크게 증가했다. 반면, 재무활동으로 인한 순현금흐름은 주로 여러 부동산 거래에 따른 부채 상환으로 인해 989.4% 감소한 -$866.7백만을 기록했다[0].

HPP의 현금흐름 상황을 유사한 부동산 투자 신탁(REIT)과 비교할 때, 영업활동으로부터 발생하는 현금흐름이 상대적으로 적다는 점이 두드러졌다. 이는 HPP가 적극적인 부동산 매각 및 자산 재배치 전략을 통해 투자활동에서 자금을 증대시켰음을 반영한다. 하지만 이로 인해 재무활동에서는 상당한 자금 유출을 경험하고 있는데, 이는 유사한 부동산 기업들과 비교했을 때 높은 부채의존도를 보여준다. REIT의 특성상 안정적인 임대수익이 현금흐름에 주요 기여를 해야 하는데, 이러한 부분에서의 감소가 HPP의 향후 경영 재무에 미치는 영향이 클 것으로 분석된다[0].

주요 부채 및 전환사채들

HPP의 부채 및 유사 채무는 다음과 같이 구성됩니다:

채무 유형	발행액(천 달러)	이자율	만기일	특이 조건
전환사채	$616,000	2.5% ~ 18%	IPO 또는 1년 내	기본 이자율 2.5% ~ 18%, 초과 이자율 3% ~ 20%[0]
EIDL 대출	$263,000	3.75%	2050년 6월/7월	기존 EIDL 대출과 유사[0]
기타 대출 및 대응 조치 약정	다양한 금액	변동 이자율	다양한 기간	보통 대출 협약의 준수 필요[0]

전환사채는 원금 및 이자율 조건 별로 다양한 범위를 가지며, 2023년 12월 31일 기준으로 모든 사채가 연장되거나 변환되었음을 나타냅니다[0].

주가 영향 미치는 요인들

HPP의 주가 변동 요인은 다양한 외부 및 내부 요소에 의해 발생할 수 있다. 첫 번째로 환율 변동이 있을 수 있는데, 예를 들어 달러 화 강세가 HPP가 보유한 해외 자산의 수익을 감소시키고 미국에서의 운영 비용을 높이는 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 거시 경제 상황이 미치는 영향에 대해 생각해볼 수 있다. 경기 침체가 시작되어 기업들이 오피스 공간 수요를 줄이는 시나리오에서는 HPP의 임대 수익 감소로 인해 주가가 하락할 가능성이 높다. 셋째, 국가 간 무역 분쟁이나 정치적 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 심화되면서 스튜디오 설비나 IT 기업들이 투자를 연기하거나 축소하게 되면 주가에 부정적일 수 있다. 넷째, 경쟁사들의 급부상으로 인해 HPP가 동일 분야에서 점유율을 잃고 시장 지배력이 약화되는 상황은 주가에 부정적인 요인으로 작용할 수 있다. 마지막으로 시장 및 트렌드 변화에 따른 영향도 고려할 수 있다. 오피스 사용이 줄어들고 대신 원격 근무가 증가하는 트렌드가 강화되면, 이러한 변화에 적절히 대응하지 못할 경우 HPP의 운영 수익이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 반대로, 이러한 트렌드를 활용하여 원격 근무에 적합한 부동산 개발 및 운영 전략을 성공적으로 추진한다면 주가는 긍정적으로 반응할 가능성이 있다.

주가 급등/급락 히스토리

회사 주요 이슈들

회사의 미래 전망

HPP의 미래는 여러 요소에 따라 좌우될 수 있다. 기술 및 미디어 산업의 성장세가 지속된다면, HPP가 보유한 고급 오피스와 스튜디오 공간 수요가 계속 증가할 것이며 이는 회사 성장의 중요한 요인으로 작용할 수 있다. 특히 IT 기업과 콘텐츠 제작사가 증가하면서 첨단 시설에 대한 수요가 늘어날 가능성이 높다. 또한 도시 재개발 프로젝트나 신규 인프라 투자로 도시 내 HPP의 자산 가치가 상승하면, 자산 매각 수익 증가로 연결될 수 있다. 반면, 금리 상승으로 인해 부동산 투자 비용이 증가하거나 경기 침체로 인해 임대 수익원이 줄어드는 경우, HPP의 성장세가 둔화될 수 있다. 또한 경쟁이 심화되거나 새로운 부동산 개발업체들이 시장에 진입하여 HPP의 시장 점유율을 위협할 수도 있다. 지속 가능한 에너지나 스마트빌딩 기술의 발전을 활용하여 부동산 경쟁력을 강화하는 방안도 존재하며, 이는 HPP의 장기적 성장을 도모할 수 있는 기회가 될 수 있다. 그러나 이러한 기술 트렌드에 신속하고 효과적으로 대응하지 못할 경우 경쟁에서 뒤처질 위험이 있다. 글로벌 경제의 불확실성이 증가하거나 지정학적 리스크가 확대될 경우에는 해외 자산 가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 HPP의 국제 사업에 차질을 가져올 가능성도 있다.