그로브 콜래버레이티브 홀딩스 (Grove Collaborative Holdings, Inc., GROV)

회사 소개

Grove Collaborative Holdings, Inc.는 지속 가능성을 중시하는 소비재 혁신 기업으로, 주로 가정용품, 개인 관리 제품 및 미용 제품을 개발하고 판매한다. 이 회사는 전통적인 소비재 브랜드와 유사하거나 더 나은 성능을 발휘하는 자연 유래 제품을 제공하면서도 소비자와 지구의 건강을 우선시한다. Grove는 주로 직접 소비자에게 판매하는 플랫폼(DTC)을 운영하며, 웹사이트와 모바일 앱을 통해 고객에게 다양한 제품을 선보인다. 고객은 이러한 플랫폼을 통해 자사 브랜드인 Grove Co. 및 제휴된 타사 브랜드의 제품을 구매할 수 있으며, 이 과정에서 맞춤형 추천과 구독 서비스도 제공된다. Grove는 또한 오프라인 소매시장에도 진출하여 Target, Amazon, CVS, Meijer, Kroger와 같은 대형 소매점에서 제품을 판매하고 있으며, 이를 통해 브랜드 인지도를 높이고 있다. 수익원은 자사 브랜드 제품과 타사 제품의 판매에서 발생하며, 고객은 매달 자동 배송 옵션을 통해 필요할 때마다 상품을 구매할 수 있다. Grove는 플라스틱 중립성과 탄소 배출과 관련하여 적극적인 환경 보호 활동을 진행하며, 고객의 소비 패턴을 분석하여 제품 혁신과 확대에 활용하고 있다. 이를 통해 소비자에게 환경 친화적이며 안전한 제품을 제공하며, 동시에 기업의 지속 가능한 성장을 추구하고 있다.

주요 고객

Grove Collaborative Holdings, Inc.의 고객 페르소나는 환경 친화적 소비를 중시하며 건강한 라이프스타일을 추구하는 인구로 정의할 수 있다. 고객 세분화는 크게 네 가지로 나눌 수 있다. 첫 번째로, 환경 의식이 높은 소비자는 플라스틱 중립성 및 지속 가능성을 강조하는 제품에 가치를 두고, 제품의 환경적 영향을 최소화한 브랜드를 신뢰하고 선택한다. 두 번째 세그먼트는 건강에 민감한 가족으로, 이들은 자녀 및 가족 구성원의 건강을 고려하여 자연 유래 성분과 유해 화학물질을 배제한 제품을 선호한다. 세 번째로는 편리함을 추구하는 현대 소비자들인데, 이들은 Grove의 구독 서비스나 온라인 구매로 인한 편리함을 좋아하며, 정기적인 제품 배송을 통해 구매의 부담을 줄인다. 마지막 세그먼트는 트렌드에 민감한 젊은 세대이다. 이들은 사회적 책임을 갖춘 브랜드의 제품을 소비 함으로써 자신들의 가치를 표현하고, 이러한 제품을 통해 친구나 SNS에서 자신들의 라이프스타일을 공유하기를 원한다. 이러한 각 고객층은 Grove의 다양한 제품과 서비스가 제공하는 가치에 맞춰 가격을 지불하며, 이는 Grove의 지속 가능한 비즈니스 모델과 기업의 브랜드 이미지에 기여한다.

회사의 비용구조

Grove Collaborative Holdings, Inc.의 주요 비용 구조는 다음과 같은 항목으로 나뉜다. 첫째, 제품 비용은 주로 환경 친화적인 천연 재료의 비용으로 구성되는데, 이러한 재료는 지속 가능한 자원을 사용하는 업체로부터 공급된다. 둘째, 제조 및 운영 비용에는 물류, 창고 관리, 그리고 제조 시설의 운영비가 포함된다. 이러한 운영은 종종 외부 하청업체와의 계약을 통해 이루어지며, 이 과정에서 발생하는 에너지 비용 또한 상당하다. 셋째, 물류비용은 주로 배송 및 유통에 소요되는 비용으로, 상품의 최종 소비자 배송까지의 모든 과정에 걸쳐 발생한다. 넷째, 디지털 인프라의 비용에는 클라우드 컴퓨팅 및 이를 지원하는 IT 서비스가 포함되며, 이는 아마존 웹 서비스(AWS)와 같은 클라우드 서비스 제공업체로부터 지원을 받는다. 다섯째, 인건비 및 관리 비용은 직원 급여, 복리후생, 그리고 일반 행정 운영과 관련된 비용으로 구성된다. 특히 연구개발 비용은 혁신적인 친환경 제품 개발을 위한 중요한 투자 영역으로 나타나고 있으며, 특정 기술 솔루션 업체와 협력하여 기술 개발을 발전시킨다. 이러한 다양한 비용 구조는 Grove의 지속 가능한 비즈니스 모델을 지원하며, 환경 영향을 최소화하는 동시에 고객에게 신뢰할 수 있는 제품을 제공하는 데 초점을 맞추고 있다.

제품군

Grove Collaborative Holdings, Inc.의 주요 제품은 지속 가능한 가정용품 및 개인 관리 제품으로 구성되어 있으며, 주로 Grove Co.라는 자체 브랜드를 통해 판매된다. 이 회사의 주력 제품 중 하나는 생분해성 세제가 있다. 이 세제는 환경에서 쉽게 분해되며, 화학 잔류물이 남지 않도록 설계되어 친환경적이다. 두 번째로 주목할 만한 제품은 리필 가능한 개인 관리 용품이다. 이러한 제품들은 플라스틱 사용을 최소화하고, 소비자가 용기를 반복 사용함으로써 플라스틱 쓰레기를 줄일 수 있게 한다. Grove는 또한 식기 세척기용 탭, 화장지, 화장품 등 다양한 친환경 제품 라인을 보유하고 있다. 스스로 개발한 제품 뿐만 아니라, Puracy, Mrs. Meyer’s 등 신뢰할 수 있는 타 브랜드 제품도 적극적으로 판매하고 있어 소비자로 하여금 다양성을 제공하고 있다. 이러한 제품들은 Grove의 수익에 큰 기여를 하며, 주로 구독 모델을 통해 정기적으로 판매된다. Grove의 주요 경쟁자로는 Ecolab, Seventh Generation 등이 있으며, 이들은 유사한 친환경 제품들을 제공하는 회사로서 각종 품질 인증을 얻어 업계 내 신뢰성을 강화하고 있다.

경쟁사	주요 제품
Ecolab	친환경적인 세제 및 소독제
Seventh Generation	생분해성 세제, 화장품 및 가정용 클리너

주요 리스크

Grove Collaborative Holdings, Inc.의 사업에는 몇 가지 특정한 리스크가 존재한다. 첫째, 자사가 지속 가능성에 중점을 두고 친환경 제품을 판매하는 만큼, 소비자들 사이에서 환경 문제에 대한 인식 변화나 신뢰 저하가 발생할 경우 브랜드 가치가 큰 손실을 입을 수 있다. 둘째, 제품의 품질이나 안전성에 대한 우려로 인한 리콜 사건이 발생할 경우, 이는 회사의 재정 상태와 소비자 신뢰에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 경쟁이 치열한 소매 시장에서의 입지 확보가 어렵거나, 기존 파트너와의 관계가 악화되면 매출 성장에 심각한 타격을 받을 수 있다. 넷째, 생분해성이나 리필 가능한 제품을 공급하는 데 필요한 원자재의 가격 변동이나 공급망 문제로 인해 생산 비용이 증가할 수 있으며, 이는 소비자에게 가격 인상으로 이어질 수 있다. 다섯째, 기술 의존도가 높은 만큼, 사이버 공격이나 데이터 유출 등의 심각한 보안 사건이 발생할 경우, 운영 중단과 같은 큰 재정적 손실을 초래할 가능성이 있다. 마지막으로, 일반 소비재 시장의 경기 둔화는 GROV의 매출에 직접적인 영향을 미쳐, 경제적 불확실성이 증가할 경우 매출이 감소할 우려가 있다.

재무

Grove Collaborative Holdings, Inc.의 2023년도 재무 성과를 분석해보면, 회사는 여전히 적자를 이어갔으나, 수익성이 점차적으로 개선되고 있는 모습을 보이고 있다. 2023년 한 해 동안의 총 순수익은 2억 5,928만 달러로, 전년 대비 19% 감소하였다. 이는 광고 지출 절감 전략과 DTC(Direct to Consumer) 활성 고객 수의 감소에 기인한 것으로 보인다. 그러나 단위 주문당 DTC 순수익이 증가하여 각각의 주문에서 높은 수익성을 달성하였다. 비용 부분에서는 총 매출 원가가 27% 감소하면서, 매출총이익률은 2022년 48%에서 2023년 53%로 증가하였다. 또한 광고 비용을 68% 절감하고, 판매, 일반 및 관리 비용을 35% 줄이며, 비용 면에서도 전략적 개선을 이루었다. 하지만 운영 손실은 여전히 3,526만 달러이며, 순 손실 또한 4,323만 달러로 적자를 이어갔다. 총 부채는 7,710만 달러로, 이전의 대출 및 재무 전략의 영향이 반영되어 있다. 그 결과로, Grove는 여전히 상당한 적자를 기록하고 있으며, 향후 지속적인 비용 절감과 수익 개선이 필요할 것으로 보인다. 회사는 기존의 운영을 위한 충분한 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있지만, 장기적으로는 추가적인 자본 조달이 필요할 수 있다.

대차대조표

2023년 12월 31일 기준, Grove Collaborative Holdings, Inc.의 대차대조표는 다음과 같습니다. 유동 자산은 현금 및 현금성 자산 8,641만 달러, 제한된 현금 565만 달러, 순재고 2,878만 달러, 선급비용 및 기타 유동 자산 336만 달러로 총 1억 2,419만 달러입니다. 비유동 자산에는 추가 제한된 현금 280만 달러, 순 유형자산 1,162만 달러, 운영 임대와 관련된 사용권 자산 961만 달러, 기타 장기 자산 251만 달러가 포함되어 총 자산은 1억 5,074만 달러입니다. 유동 부채는 매입 채무 807만 달러, 미지급 비용 1,602만 달러, 이연 수익 715만 달러, 운영 임대 부채 348만 달러와 기타 유동 부채 30만 달러로 총 3,504만 달러입니다. 비유동 부채로는 7,166만 달러의 부채와 1,440만 달러의 운영 임대 부채 및 파생상품 부채 1,151만 달러 등이 있으며, 총 부채는 1억 3,262만 달러입니다. 주주 자본은 총 812만 달러이며, 구체적으로는 추가 납입 자본 6억 2,920만 달러, 누적 결손금 6억 2,109만 달러로 구성됩니다.

Grove의 재무 상태를 분석해보면, 총자산 대비 부채가 상당히 큰 비중을 차지하고 있으며, 이는 높은 부채율을 의미한다. 유동자산 중 현금성 자산과 제한된 현금의 비율이 크다는 점은 단기 유동성 확보 차원에서 긍정적이다. 하지만 전체 자본 중 누적 결손이 크다는 점에서, 향후 수익성 개선이 필요함을 시사한다. 자산의 구성에서 유형자산과 사용권 자산보다는 현금성 자산이 더 큰 비중을 차지하고 있으며, 이는 IT 인프라 및 경영의 디지털화를 위한 비용이 선호되고 있음을 보여준다. 이에 따라, 사업의 특성상 빠르게 변화하는 소비시장에서 경쟁력을 유지하기 위해 지속적인 연구 개발과 고객 확보 비용의 투자가 필수적이다. 특히, 지속 가능한 제품의 개발 및 공급망 최적화와 관련된 비용이 증가하고 있다는 점도 주목할 만하다. Grove는 자산 배분과 관련하여 향후 현금 유동성과 부채 상환 능력의 균형을 유지하는 것이 중요하다.

손익계산서

연결 손익계산서 (컨소리데이티드 스테이트먼트 오브 오퍼레이션)
(단위: 천달러)

항목	2023	2022	2021
매출, 순	259,278	321,527	383,685
매출원가	121,919	166,875	195,181
매출총이익	137,359	154,652	188,504
운영비용: 광고	21,292	66,269	107,313
제품개발	16,401	22,503	23,408
판매, 일반 및 관리	134,929	206,863	186,638
운영손실	(35,263)	(140,983)	(128,855)
비운영 비용: 이자비용	16,077	9,685	5,202
채무 소멸 손실	—	4,663	1,027
파생상품 부채의 공정가치 변화	(216)	(71,532)	—
기타 비용/수입, 순	(7,930)	3,862	760
총비운영 비용/수입, 순	7,931	(53,322)	6,989
법인세 차감 전 손실	(43,194)	(87,661)	(135,844)
법인세 부담	38	54	52
순손실	(43,232)	(87,715)	(135,896)

재무 상태 분석
Grove Collaborative Holdings, Inc.의 2023년 재무 실적에서 몇 가지 주목할 만한 사항들이 보인다. 첫째, 총 매출은 전년 대비 19% 감소하면서 2억 5,927만 달러를 기록하였다. 이는 주로 광고비 절감에 따른 직접 소비자(DTC) 주문 수 감소에 기인하며, 결과적으로 매출 총이익도 감소하였다. 하지만, 매출 총이익률은 53%로 증가하였는데 이는 저마진 신규 주문 비율 감소와 인벤토리 절감 조치 때문으로 볼 수 있다. 또한, 광고비가 68% 절감되면서 비용 절감에 상당한 기여를 하였다.

매출총이익과 대비하여, 제품개발비와 광고비 등 운영비용이 크게 줄어들었음에도 불구하고, 여전히 판매, 일반 및 관리비용이 전체 매출의 52%를 차지하며, 이는 동종 업체 경쟁력을 유지하기 위해 지출된 비용이 상당하다는 것을 보여준다. 그러나 주목할 점은 이러한 비용 감소 전략이 일시적인 손익 개선에 기여했지만, 지속 가능성을 담보하지는 않는다는 것이다. 특히 이자 비용이 전년 대비 66% 증가하며 전체 비운영 비용에 추가적인 부담을 주었다.

회사는 여전히 순손실 상태이며, 동업종 기업들과 비교해 볼 때, Grove는 비용 구조가 더욱 개선되어야 할 필요가 있다. 광고와 제품개발에의 투자 감소는 일시적인 현금 흐름 관리를 위해 필요할 수 있지만 장기적으로 브랜드 인지도와 제품 혁신에서의 경쟁력을 상실할 위험이 있다. 이러한 모든 요소들로 인해 Grove는 장기적으로 지속 가능한 경영 전략을 새롭게 수립해야 할 필요성이 높아 보인다.

현금흐름표 (2023년 12월 31일 기준)

(단위: 천달러)

항목	2023	2022	2021
영업활동으로 인한 순현금 유출	$(7,993)	$(96,261)	$(127,089)
투자활동으로 인한 순현금 유출	$(2,985)	$(4,222)	$(5,768)
재무활동으로 인한 순현금 유입	$9,856	$118,092	$34,710
현금, 현금성자산 및 제한된 현금의 순증감	$(1,122)	$17,609	$(98,147)

Grove Collaborative Holdings, Inc.의 2023년 현금흐름을 살펴보면, 전체적인 순현금 유출로 어려움을 겪고 있다. 2023년에는 영업활동으로 인해 799만 3천 달러의 현금 유출이 있었고, 이는 작년보다 큰 폭으로 감소한 수치이나 여전히 부정적인 현금 흐름을 보인다. 이러한 현금 유출 감소는 광고비 절감과 재고의 효율적인 관리로 일부 이루어진 것이다. 투자활동에서는 주로 자산 구매와 소프트웨어 자본화를 통해 약 298만 5천 달러의 현금이 사용되었으며, 이는 주로 기업 운영을 위한 필수적인 투자로 보인다. 재무활동에서는 주식 발행과 금융시설 활용을 통해 약 985만 6천 달러의 현금이 유입되었다. Grove의 현금 흐름 특성을 유사한 친환경 소비재 기업과 비교하면, 광고비 절감 노력이 단기적으로 현금 흐름에 긍정적 영향을 미쳤으나, 장기적 성장을 위한 투자 지속이 필요하다. 다만, 전반적인 영업활동에서의 부정적인 현금 흐름은 경영 전략의 재조정과 함께 향후 성장을 위한 추가적인 자본 조달의 필요성을 시사한다.

주요 부채 및 전환사채들

Grove Collaborative Holdings, Inc.는 다양한 채무 상품을 보유하고 있으며, 그 중 주요한 부채는 다음과 같다. 2026년 만기 예정인 변동금리 채무로서, 발행된 금액은 12억 5천만 달러이며, 효율적인 이자율은 2023년 기준 12.0%로 증가하였다. 2029년 마감되는 ’Green Convertible Notes’는 총 15억 달러가 발행되었으며 이자율은 4.9%이다. 이 외에 2030년 만기 ’Green Convertible Notes’도 17억 2천 5백만 달러가 발행되었으며 이자율은 3.8%이다. 높은 금액의 장기 채무도 포함되어 있으며, 이는 각각의 발행 시점에 따라 다르게 책정된 이자율을 통해 관리되고 있다. 특히, 2026 ’Convertible Notes’와 같은 경우, 초기에는 발행 당시 확정된 공정 가치로 인식되며, 이후 시장 가치에 따라 재측정되는 등, 복잡한 회계 처리가 이루어지고 있다는 점이 특징이다.

주가 영향 미치는 요인들

Grove Collaborative Holdings, Inc.의 주가 변동은 여러 요인에 따라 발생할 수 있다. 첫 번째로, 통화 환율의 변동은 주가에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 달러 강세가 지속된다면 수출 비중이 높은 기업의 원가 부담이 커질 수 있어 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 두 번째로, 거시 경제 상황이 악화될 경우 소비자들의 소비 심리가 위축되어 전반적인 제품 판매가 감소할 가능성이 있다. 이는 기업의 수익성에 부정적으로 작용해 주가 하락을 유발할 수 있다. 세 번째로, 미-중 무역 전쟁과 같은 국제 갈등이 심화될 경우 공급망에 차질이 생길 수 있고, 수입 원자재 가격이 상승하여 비용 부담이 증가할 수 있다. 반면, 경쟁사의 부상은 시장에서의 점유율 감소로 이어질 수 있으나, Grove가 차별화된 지속 가능성 전략을 강화한다면 오히려 기업의 가치를 재평가하는 긍정적인 요인으로 작용할 수 있다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화, 예를 들어 소비자들이 더욱 친환경적인 제품을 선호하게 될 경우, 이는 Grove의 주가 상승으로 이어질 수 있는 긍정적인 시나리오가 될 것이다. 이러한 다양한 요인들은 각 상황에 따라 주가에 복합적으로 작용할 수 있다.

회사의 미래 전망

Grove Collaborative Holdings, Inc.의 미래 전망은 다양한 요인에 따라 성장 혹은 위축될 수 있다. 지속 가능성에 대한 소비자의 관심이 증가하면서 친환경 제품에 대한 수요가 늘어날 경우, Grove의 사업은 성장할 가능성이 크다. 또한, 플라스틱 중립성과 탄소 배출 감소를 위한 적극적인 활동은 고객의 충성도를 높이고 브랜드 가치를 강화하는 데 기여할 수 있다. 이러한 점에서 혁신적인 제품 개발 및 더 많은 유통 채널 확보는 시장 점유율 확대에 유리하게 작용할 수 있다. 반면, 치열한 경쟁 속에서 구체적인 차별점이 부족할 경우, 경쟁자의 부상으로 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 매출 감소로 이어질 수 있다. 더불어, 원자재 가격 상승이나 글로벌 공급망 차질 등 외부 경제적 요인의 변화는 비용 구조에 영향을 미쳐 수익성 악화를 초래할 수 있다. 산업 규제 강화로 인해 친환경 기준을 충족하지 못하는 경우 법적 리스크도 존재할 수 있다. 궁극적으로 Grove의 미래는 소비자 트렌드의 변화, 글로벌 경제 상황, 규제 환경에 대한 대응 능력에 크게 좌우될 것으로 보인다.