그레이트 레이크 드레지 앤 도크 코퍼레이션 (Great Lakes Dredge & Dock Corporation, GLDD)

회사 소개

GLDD는 주로 두 가지 사업을 통해 수익을 창출합니다. 첫째, 회사는 수력 건설 및 해안 보호 답사를 주로 수행합니다. 이는 호수와 강의 굴착 및 관련 작업, 홍수 통제 굴착, 내륙 제방 및 건설 굴착, 환경 복원 및 서식지 개선을 포함하며, 다른 해양 건설 프로젝트와 관련이 있습니다. 둘째, GLDD는 유지 보수를 통해 수익을 올립니다. 유지 보수 굴착은 이전에 심화된 수로와 항만의 실트, 모래 및 기타 축적된 퇴적물을 제거하는 작업을 포함합니다. 이러한 두 사업을 통해 GLDD는 고객 중 미 육군 병사들을 주요 고객으로 서비스를 제공하며, 국방 예산 외 다른 자금을 활용하면서 수익의 약 75%를 연방 정부 기관과의 계약에서 얻습니다. 이 회사는 자사의 다양하고 대규모한 선박 함대를 보유하여 유연한 접근 방식으로 수익을 창출하며, 미국에서 가장 크고 다양한 선박 함대 중 하나를 운영하고 있습니다[0].

주요 고객

GLDD의 주요 고객은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 나뉩니다. 첫째, 연방 정부 및 군사 기관입니다. 이들 기관은 주로 지형적 문제 해결, 항만 및 수로의 유지 보수 및 환경 복원 프로젝트를 위해 GLDD의 서비스를 이용합니다. 특히 미 육군 공병단은 홍수 통제 및 환경 복원과 같은 대규모 프로젝트에 대해 GLDD에 의존합니다. 둘째, 주 및 지방 정부입니다. 이들 기관은 지역 사회의 인프라 강화와 자원 보호를 위해 GLDD의 전문 기술을 필요로 합니다. 예를 들어 해안선 침식 방지, 내륙 해양 접근 개선 및 환경 보호 프로젝트 등에서 GLDD의 서비스가 필수적입니다. 셋째, 민간 기업입니다. 특히 에너지 및 산업 부문의 회사들은 해양 인프라 개발 및 유지 보수를 위해 GLDD의 전문성을 활용합니다. 이들 기업은 안전과 효율성을 높이기 위해 GLDD의 해양 공학 기술에 투자하며, 이로 인해 장기적인 비용 절감과 운영 효율성을 누릴 수 있습니다. 각 고객 세그먼트는 제각기 다른 이유로 GLDD의 서비스를 필요로 하지만, 공통적으로는 환경적 준수, 효율적 운영, 그리고 장기적인 인프라 안정성을 확보하기 위해 비용을 지불합니다.

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	주요 공급자
연료비	회사의 운영은 호퍼 준설선, 유압 준설선, 기타 다양한 선박에 크게 의존하며, 이들 선박의 운영에 상당한 양의 연료가 필요합니다.	-
장비 유지 보수	25년 평균 연령의 해양 함대가 고장 및 유지 보수에 따른 비용을 발생시킵니다. 장비 유지 보수와 관련된 추가 비용도 있습니다.	여러 조선소 및 하청업체.
자재비	기계 작동과 수리, 프로젝트 수행을 위한 자재와 자원의 공급을 포함합니다.	여러 공급업체.
노동비	작업 인력의 인건비, 특히 유지 보수 및 프로젝트 지연 등을 고려한 추가 인건비.	-
환경 규제 준수 비용	해양 환경 규제와 준설 작업 관련 법률을 준수하기 위한 비용. 여기에는 유해 물질 관리, 대기 질 관리, 수질 관리와 같은 복잡한 환경 준수 작업이 포함됩니다.	-
운영 비용	선박 및 바지선의 고장으로 인한 비용 증가, 프로젝트 지연 및 수익 감소.	-

GLDD는 이러한 주요 비용을 관리하며, 이를 통해 효율적인 사업 운영을 추진합니다 .

GLDD의 주요 제품 및 수익 기여도

GLDD는 다양한 제품과 서비스를 통해 수익을 창출하며, 모든 제품이 회사의 전체 매출에 기여합니다. 주요 제품과 그 수익 기여도는 다음과 같습니다.

주요 제품

• 해안 보호(Coastal Protection)
  • 해변 복구(Beach Nourishment): 해안선의 침식을 막기 위해 해변에 모래를 추가하는 작업입니다. 2023년 매출에서 196.3백만 달러를 차지해 전년도 대비 1.9% 증가했습니다[0].
    

• 유지 보수 드레징(Maintenance Dredging)
  • 항구 및 수로 유지 보수: 실트와 모래를 제거하여 수로의 깊이를 유지합니다. 자주 발생하는 드레징 작업으로 예측 가능한 수익을 제공합니다. 2023년 매출에서 187.6백만 달러를 차지해 전년도 대비 91.3% 증가했습니다[0].
• 강 및 호수 드레징(Rivers & Lakes Dredging)
  • 내륙 수로 드레징: 환경 복원 및 서식지 개선 작업을 포함합니다. 2023년 매출에서 16.3백만 달러를 차지했으며, 전년도 대비 5.2% 증가했습니다[0].

이 외에도 GLDD는 잠재적인 수익원으로 오프쇼어 풍력 시장에 진입하고 있으며, 이는 해저 암반 설치를 통해 수익을 확대하려는 전략적 노력의 일환입니다[3].

매출 기여도 표

제품/서비스	2023년 매출 (백만 달러)	2022년 매출 (백만 달러)	기여도 증가율 (%)
해안 보호	196.3	192.6	1.9
유지 보수 드레징	187.6	98.1	91.3
강 및 호수 드레징	16.3	15.5	5.2

주요 경쟁사

미국 내에서 GLDD와 비슷한 제품 및 서비스를 제공하는 주요 경쟁사들도 있습니다. 이들 경쟁사는 주로 해양 건설, 드레징 작업, 해안 보호 등의 서비스를 제공합니다.

회사명	주요 제품 및 서비스
Great Lakes Dredge & Dock Corporation	해안 보호, 유지 보수 드레징, 강 및 호수 드레징
Weeks Marine, Inc.	해양 건설, 드레징 및 해안 보호
Manson Construction Co.	항만 건설, 드레징 작업, 해양 인프라 개발

GLDD는 풍부한 경험과 대규모 선박 함대를 바탕으로 다양한 드레징 프로젝트를 수행하고 있으며, 이는 회사의 주요 수익원 중 하나입니다. 동일한 업계 내 다른 경쟁사들도 유사한 영역에서 활동하고 있습니다.

주요 리스크

GLDD의 사업에 대한 가능한 위험 요소는 다음과 같습니다. 첫째, 선박 건조물 자재 조달 또는 기존 선박 유지 보수에 대한 공급망 방해가 있을 경우 운영 비용 증가로 인한 자금 위험이 있습니다. 둘째, 환경 규제로 인한 자본 및 운영 비용 발생 가능성이 있습니다. 셋째, 기후 변화에 대한 시장 및 규제 대응, 특히 배출 보고에 관한 제안된 규정 및 미래 배출 저감 목표에 대한 기대 반응이 있습니다. 또한 프로젝트 지연, 무기 계약 위반에 대한 계약 패널티, 자금 조달 능력 등의 위험도 존재합니다. 이 외에도 실버스키 행사 인수 후대향 등 다양한 위험으로 비즈니스 운영, 재무 상태, 현금흐름 및 영업 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0][1][2].

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	726.1M	648.8M	589.6M
매출원가	580.9M	617.6M	511.9M
매출총이익	145.3M	31.2M	77.7M
영업비용	62.1M	51.1M	57.1M
영업이익	83.1M	-19.9M	20.7M
영업외수익	20.3M	23.5M	2.4M
세전 순이익	62.8M	-43.4M	18.3M
법인세 비용	13.4M	-9.4M	4.4M
당기순이익	49.4M	-34.1M	13.9M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	145.5M	6.5M	22.8M
매출채권, 순액	18.1M	12.9M	14.4M
재고자산	30.8M	29.2M	33.9M
유동자산 총계	327.4M	182.8M	226.3M
유형자산, 순액	517.3M	633.6M	703.0M
비유동자산 총계	670.2M	798.9M	884.5M
자산 총계	997.7M	981.8M	1.1B
매입채무	85.6M	94.1M	83.8M
단기차입금	16.7M	26.9M	29.7M
유동부채 총계	154.7M	160.3M	179.4M
장기차입금	367.0M	386.5M	473.5M
비유동부채 총계	443.9M	453.2M	545.8M
부채 총계	598.7M	613.6M	725.3M
자본금 및 추가 납입 자본	308.5M	312.1M	317.3M
이익잉여금	90.4M	56.3M	70.2M
자본 총계	399.0M	368.2M	385.5M
부채 및 자본 총계	997.7M	981.8M	1.1B

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	49.4M	-34.1M	13.9M
감가상각비 및 무형자산상각비	43.0M	46.3M	42.5M
비현금 운전자본 변동	-63.0M	-14.7M	-19.5M
영업활동으로 인한 현금흐름	49.0M	1.7M	47.4M
유형자산 취득	-116.7M	-143.0M	-150.8M
투자활동으로 인한 현금흐름	-112.2M	-140.9M	-120.1M
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	89.9M
재무활동으로 인한 현금흐름	-5.9M	-1.7M	89.9M
현금 순변동	-69.1M	-140.9M	17.2M

주가 영향 미치는 요인들

GLDD의 주식 가격 변동 원인은 다음과 같은 다양한 요인들에 의해 발생할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 가상 시나리오로, 유로화의 가치가 급격히 하락할 경우 GLDD의 유럽 시장에서의 수익이 감소할 수 있으며 이는 주식 가격에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태입니다. 가상 시나리오로, 미국 경제가 경기 침체에 들어가면 인프라 프로젝트의 예산이 축소되어 GLDD의 수익이 감소할 수 있으며, 이는 주식 가격에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 셋째, 국제 분쟁입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화될 경우, 해양 건설 자재의 가격이 상승하고 공급망이 차질을 빚을 수 있어 GLDD의 운영 비용이 증가하게 되어 주식 가격에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상입니다. 새로운 경쟁사가 더욱 경쟁력 있는 가격을 제시하여 시장 점유율을 잠식하면 GLDD의 계약 수주율이 떨어질 수 있으며 이는 주식 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다섯째, 시장 변화와 트렌드입니다. 친환경 해양 건설 기술의 수요가 증가하는 시장 변화가 있다면, GLDD가 이러한 기술을 보유하고 있을 경우 새로운 계약을 다수 수주할 수 있어 주식 가격에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 요인들은 개별적으로 또는 복합적으로 GLDD의 주식 시장 성과에 중요한 영향을 미칩니다[0][1][2][3][4].

회사의 미래 전망

GLDD의 미래 전망은 다양한 요인들에 의해 영향을 받을 것입니다. 첫째, 글로벌 및 국내 인프라 투자 증가로 인해 해양 건설 및 유지 보수 프로젝트 수요가 증가할 가능성이 큽니다. 미국 정부의 예산 증가와 새로운 인프라 법안은 항만 심화와 같은 주요 프로젝트를 추진하는 데 기여할 것입니다[0]. 둘째, GLDD의 해상 풍력 시장 진출도 중요한 성장 요인으로 작용할 수 있습니다. 이 회사는 미국 해상 풍력 시장에서 스커 보호 설치와 같은 중요한 역할을 맡고 있으며, 이를 통해 클라이언트 기반을 다변화하고 지속 가능한 에너지 솔루션을 제공할 수 있습니다[0]. 그러나, 회사의 성장이 항상 순조롭지는 않을 수 있습니다. 인플레이션 상승과 이자율 인상으로 인한 전력 구매 계약(PPA)의 취소 가능성 등으로 인해 신형 해상 풍력 선박의 안정적인 활용이 어려울 수 있습니다[2]. 또한, 선박 건조와 관련된 예기치 않은 지연 및 비용 초과는 회사의 비즈니스 전략에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2]. 경쟁사의 증가와 새로운 기술 도입도 GLDD의 시장 점유율을 잠식할 수 있는 리스크로 작용할 수 있습니다. 반면, 글로벌 경제 회복과 해양 환경 규제의 강화는 GLDD의 비즈니스에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다.