GBTG (GBTG, GBTG)

회사 소개

GBTG는 American Express Global Business Travel의 운영과 관련된 회사로, 주로 기업 고객을 대상으로 하는 B2B 여행 및 경비 관리 소프트웨어와 서비스를 제공한다. 이 회사는 다양한 여행 콘텐츠 제공업체(항공사, 호텔, 차량 대여 업체 등) 및 제휴 여행사들과 협력하여 End-to-End 솔루션을 제공하며, 이러한 솔루션은 고객의 비즈니스 여행 프로그램을 최적화하고 경비를 절감할 수 있도록 설계되었다. GBTG의 수익 모델은 두 가지 주요 카테고리로 나뉘며, 첫째는 여행 거래 처리 및 서비스와 관련된 수수료 수익으로, 여기에는 항공권, 호텔 예약 및 렌터카 서비스 등 각종 여행 관련 거래에서 발생하는 수익이 포함된다. 둘째는 고객과 여행 공급자가 사용하는 프로덕트 및 전문 서비스 수익으로, 이에는 여행 정책 개발, 행사 기획 및 컨설팅 서비스 등이 포함된다. GBTG는 약 1,600억 달러를 플랫폼과 프로덕트 개발에 투자해 혁신적이고 통합된 기술 솔루션을 구축해왔으며, 이 솔루션은 비즈니스 여행객이 필요로 하는 다양한 서비스를 지원하고 개인화된 경험을 제공한다. 고객은 이 플랫폼을 통해 24시간 언제 어디서든 고객 서비스를 받을 수 있으며, 비즈니스 여행의 복잡함을 해결하기 위한 여행 상담사의 전문적인 지원도 받을 수 있다. GBTG는 고객에게 뛰어난 가치와 서비스 품질을 제공하기 위해 최신 IT 기술을 확장해와 있으며, 그러한 기술적 우위를 통해 업계 내 경쟁력을 확보하고 있다. 추가적으로 GBTG는 다양한 기업 고객의 요구사항을 충족시키기 위해 맞춤형 여행 관리 솔루션을 제공하고 있으며, 이러한 솔루션들은 직원의 여행 경비를 효율적으로 관리하는 데 도움을 준다[0].

주요 고객

GBTG의 고객은 주로 B2B 시장을 대상으로 한 비즈니스 고객으로 구성되어 있으며, 여러 가지 세그먼트로 나눌 수 있다. 첫 번째 세그먼트는 대규모 다국적 기업이다. 이들은 글로벌 오피스를 운영하며 직원의 빈번한 출장 및 국제적 행사 참여가 필수적이기 때문에 GBTG의 여행 관리 솔루션에 대한 수요가 높다. 이러한 기업들은 GBTG의 통합된 플랫폼을 사용하여 출장 계획의 복잡성을 줄이고 비용을 효율적으로 관리하며, 각 지역별 규정 준수 및 리스크 관리까지 아울러 할 수 있는 장점을 가진다. 두 번째 세그먼트는 중소기업으로, 이들은 자체적으로 전문적이고 효율적인 여행 관리 시스템을 구축하기 어렵기 때문에 외부의 전문 서비스를 통해 리소스를 최적화할 필요성이 있다. GBTG는 이러한 기업들에게 맞춤형 패키지 및 경제적인 솔루션을 제공하여 그들의 경비를 절감하고 업무 효율을 높인다. 세 번째 세그먼트는 여행 및 행사 기획을 자주 해야 하는 행사 및 컨벤션 분야의 기업들이다. 이들 고객은 대량의 인원을 이동시키고 숙박 및 다양한 행사를 조직해야 하기 때문에, GBTG의 전문적인 서비스와 지원이 필수적이다. 이 분야의 고객은 복잡한 일정 조율과 리스크 관리에서 GBTG의 경험과 기술적인 지원을 높이 평가한다. 이러한 고객들은 GBTG의 기술 및 서비스 솔루션을 통해 시간과 비용을 절약하고, 보다 원활하고 효과적인 여행 및 행사 운영을 실현한다.

회사의 비용구조

GBTG의 주요 비용 항목은 여러 가지 요소로 구성되어 있으며, 이러한 비용들은 회사의 운영 효율성과 수익성에 직접적인 영향을 미친다. 다음 표는 비용 항목과 해당 설명을 정리한 것이다.

비용 항목	설명
인적 자원	인건비와 직원 복지 비용, 교육 및 개발 비용을 포함하며, 이는 회사의 인력 관리에 중요한 부분이다.
광고 및 마케팅	시장 점유율 확대와 브랜드 인식을 높이기 위한 광고와 마케팅 캠페인 비용을 포함한다.
기술 및 소프트웨어	회사의 여행 및 경비 관리 소프트웨어 개발과 유지보수, IT 인프라 관리 비용을 포함하며, 이는 회사의 기술적 역량을 지원한다.
사무실 운영	사무실 임대, 관리비, 유틸리티 비용 등을 포함하며, 회사의 물리적 운영공간을 유지하는 데 필요하다.
법률 및 규제	법적 자문 비용 및 사업 운영과 관련된 규제 준수 비용이 포함된다.
여행 경비	출장 및 고객 방문 등으로 인한 여행 관련 비용을 포함한다.

각 비용 요소에 대한 공급업체 또는 관련 기업 정보는 해당 자료에서 직접적인 내용이 명시되지 않았지만, 일반적으로 GBTG는 다수의 글로벌 파트너 및 공급업체와 협력하여 필요한 자원을 조달하고 있는 것으로 추정된다. 특히, 기술 및 소프트웨어 부문에서는 클라우드 서비스 제공업체와 IT 솔루션 기업과의 협력이 중요할 것으로 보인다[0].

제품군

GBTG의 주요 제품은 주로 여행 및 출장 관리와 관련된 솔루션으로 구분된다. 첫 번째 주요 제품은 여행 예약과 관련된 플랫폼으로, 기업 고객이 항공, 호텔, 렌터카 등을 예약할 수 있는 환경을 제공한다. 이 플랫폼은 사용자의 여행 예약 경험을 최적화하고 자동화하는 데 중점을 두어, 예약 처리에서 발생하는 수익의 중요한 부분을 기여하고 있다[0]. 두 번째는 이벤트 관리 솔루션으로, 대기업이 대규모 컨퍼런스나 이벤트를 계획하고 실행할 수 있도록 돕는 플랫폼이다. 세 번째는 출장 경비 관리 소프트웨어로, 기업이 직원의 출장 경비를 효율적으로 관리할 수 있도록 지원하며, 이는 GBTG의 서비스 수익에 큰 기여를 한다[1]. 이러한 제품들은 고객에게 효율성과 비용 절감 효과를 제공함으로써 GBTG의 수익원으로 작용한다.

경쟁사의 경우, 유사한 여행 및 출장 관리 서비스를 제공하는 Amadeus IT Group과 SAP Concur이 있다. Amadeus는 주로 항공 및 호텔 예약 시스템에서 높은 시장 점유율을 가지고 있으며, SAP Concur은 경비 관리 솔루션에서 강점을 보이고 있다[2]. 다음의 표는 GBTG와 경쟁사의 주요 제품을 비교한 것이다.

제품	GBTG	Amadeus IT Group	SAP Concur
여행 예약 플랫폼	O	O	X
이벤트 관리 솔루션	O	X	O
출장 경비 관리 소프트웨어	O	X	O

이와 같이 세부 시장에서 상이한 강점을 보이고 있으며, 각 사의 기술과 서비스 제공 방식에 따라 시장에서의 경쟁이 이루어지고 있다.

주요 리스크

GBTG의 사업에 대한 주요 리스크는 여러 가지가 있으며, 특히 이 회사를 타 회사들과 차별화하는 독창적인 리스크 요소가 존재한다. 첫째, GBTG는 여행 업계의 변화에 민감하게 반응해야 하므로, 여행 기술의 발전과 새로운 마케팅 이니셔티브에 부합하지 못할 경우 시장에서 뒤쳐질 위험이 있다. 예를 들어, 원격 회의와 같은 대체 비즈니스 소통 방식이 일반화되면서 기업 고객들이 실제 회의를 줄이게 되면 GBTG의 수익이 감소할 수 있다. 둘째, GBTG는 다수의 여행 공급자 및 파트너와의 협력을 통해 수익을 창출하므로, 이러한 외부 파트너와의 계약 해지가 발생할 경우에는 심각한 재정적 영향을 받을 수 있다. 이와 관련하여, 특히 여행 공급자들이 새로운 분배 모델, 예를 들어 직접 판매 방식으로 변화할 경우, GBTG의 중개 역할이 약화될 수 있다. 셋째, ESG(환경, 사회적 책임 및 지배구조) 정책에 대한 불만이나 기업의 지속 가능성에 대한 압력이 증가할 경우, GBTG의 사업 모델이 도전에 직면할 수 있다. 고객과 투자자들은 교통 수단의 환경적 영향을 점점 더 신경 쓰게 되며, 이로 인해 제품 및 서비스의 수요 감소나 브랜드 이미지 저하가 발생할 수 있다. 넷째, GBTG는 정보 기술 의존도가 높은 만큼, 사이버 공격이나 데이터 유출 같은 보안 사건에 의해 큰 피해를 입을 가능성이 있다. 이러한 정보 기술 시스템의 중단은 고객 서비스의 신뢰성에 직접적인 타격을 줄 수 있으며, 고객 이탈로 이어질 위험이 있다. 마지막으로, GBTG의 브랜드와 관련된 상표 라이선스 계약의 변동성도 중요한 리스크 요인으로 작용한다. 이 계약이 해지될 경우, GBTG는 브랜드 정체성을 상실하게 되어 경영에 심각한 부담을 느낄 수 있다[0][1].

재무

GBTG의 2023년 재무 성과는 상당히 긍정적으로 나타났다. 2023년 12월 31일 기준으로, GBTG의 총 수익은 전년 대비 24% 증가하여 22억 9천만 달러에 도달했다[0]. 이러한 성장은 총 거래 가치(TTV)의 23% 증가와 비즈니스 여행의 증가, 국제 거래의 비중 변화 등에 기인한다[1]. 2023년에는 특히 운영 활동에서 1억 6천2백만 달러의 현금이 발생했으며, 이는 전년도 3억 9천4백만 달러의 현금 소진과 비교하여 크게 개선되었다[2]. 이로 인해 2023년 자유 현금 흐름은 4천9백만 달러로 회복되었으며, 이는 전년도 -4억 8천8백만 달러에서 큰 반전을 이뤄냈다[3]. 은행 차입금과 관련하여, 2023년 말까지 88억 6천만 달러로 순부채가 감소했으며, 이는 추가적인 차입에도 불구하고 현금 증가로 인해 이루어진 결과다[4]. 그럼에도 불구하고, 이자 비용은 증가하였으며, 이는 주로 높은 대출 금액과 이자율로 인해 발생했다[5]. 전체적으로 GBTG는 강력한 현금 흐름과 개선된 수익성을 바탕으로 안정적인 재정 상태를 유지하고 있으며, 이는 향후 지속적인 금융 유연성과 성장을 위한 기반을 제공한다[6].

대차대조표

대차대조표 정보를 문서에서 찾지 못했습니다. 대신 GBTG의 재무 상태를 분석함으로써 자산과 부채의 구조를 설명하겠습니다. GBTG는 2023년 말 기준으로 현금 및 현금성 자산은 4억 7천6백만 달러였고 장기 부채는 미상환 발행할인과 부채 발행 비용을 차감한 후 13억 5천5백만 달러에 달했습니다[0]. 순부채는 8억 8천6백만 달러로, 전년도 대비 감소하였습니다[1]. 이러한 현금 자산의 증가와 부채 관리가 이루어진 것은 비즈니스 거래 증가와 국제 여행 수요의 증가에 힘입은 바 큽니다[2]. GBTG는 운영 자산이 주로 현금 및 현금성 자산, 미수금 및 기타 유동 자산으로 이루어져 있으며 이는 비즈니스 여행 산업에서 필수적인 유동성 활용을 잘 보여줍니다. 비유동 자산의 상당 부분은 기계설비 및 물적 자산으로 구성되어 있으며, 이는 여행 서비스 제공을 위한 기술 인프라 및 플랫폼 구축을 위한 투자로 인해 증가했습니다[3]. 부채 측면에서는 이자가 가산된 장기 대출과 리스 계약이 주요 부분을 차지하고 있으며, 이러한 부채 구조는 GBTG가 미래 성장을 위한 자금 유치와 유동성 유지를 위해 얼마나 체계적으로 접근하고 있는지를 보여줍니다. 기존의 장기 채무 및 신규 차입금의 이자 부담이 증가했지만, 이는 이전 대비 높은 운영성과로 어느 정도 상쇄되었습니다. GBTG의 자산 배분은 그들의 핵심 운영 시장인 B2B 여행 산업에서 경쟁우위를 유지하고 확장을 가능케하는 자산 활용에 초점을 맞추고 있으며, 이는 특히 국제 거래의 증가와 비즈니스 클라이언트들의 수요 증가에 대응하기 위한 전략적 투자로 나타나고 있습니다[4].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

GBTG의 부채 및 관련 금융은 다음과 같이 정리할 수 있다. 회사는 2023년 12월 31일 기준으로 부채 분류를 가지고 있으며, 세부적인 금액과 상환 조건은 다음과 같다. 첫째, 2029년 만기 일정의 전환사채는 연 이율 2.0%로, 418.8백만 달러의 공정가치를 보였다[0]. 둘째, 6.5% 전환사채는 2027년에 만기를 맞이하며, 초기 발행 시 $60.0백만의 원금이 있었다[1]. 셋째, 9.0%의 연이율을 가진 B. Riley Loan은 2023년 5월 23일에 $50백만으로 이루어졌는데, 2023년 7월 17일에 완전히 상환되었다[2]. 넷째, 2017 전환채권은 $258.75백만에서 $54.06백만으로 줄어들었으며, 이는 주식 전환 옵션을 가지고 있다[3]. 다섯째, Mizrahi Bank와의 대출 계약에 따라 8년 만기 연 7.15%의 이자를 가진 $50백만 Mizrahi 2023 Loan도 있다[4]. 각 부채 및 대출은 회사의 금융 전략에 중요한 요소로 작용하며, 이는 지속적으로 관리 및 조정되고 있다.

주가 영향 미치는 요인들

GBTG의 주가 변동은 다양한 요인에 영향을 받을 수 있으며, 각 요인에 따라 주가는 상승하거나 하락할 가능성이 있다. 먼저 환율 변동의 경우, 미국 달러의 강세가 지속되면 해외 여행 경비가 증가하여 고객사들이 여행 지출을 줄일 수 있다. 이는 GBTG의 수익에 부정적인 영향을 미쳐 주가 하락 요인이 될 수 있다. 반면 달러 가치가 하락하면 비용 부담이 줄어 여행 수요가 증가할 수 있어 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 두 번째로 세계 경제 상황이 중요하다. 예를 들어, 글로벌 경제가 침체에 들어가거나 코로나19 같은 팬데믹 상황이 다시 발생하면 여행 수요가 급격히 감소할 것이다. 이는 GBTG의 매출 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 것이다. 세 번째로 국제 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 심화되면 기업 간 국제 업무 출장이 감소할 수 있다. 이는 비즈니스 여행 수요에 타격을 주어 GBTG의 수익성 악화로 이어질 수 있으므로 주가 하락의 요인으로 작용할 수 있다. 네 번째로 경쟁사의 시장 진입이나 여행 관리 소프트웨어의 부각 등으로 인한 경쟁 심화는 GBTG의 시장 점유율을 잠식할 가능성이 있다. 이 경우 고객사 이탈과 수익성 악화로 주가 하락이 예상된다. 마지막으로, 여행 시장의 트렌드 변화, 예를 들어 탄소 배출 저감과 같은 친환경 여행 트렌드가 대두되면, GBTG가 이를 적극적으로 수용하여 친환경 서비스를 개발한다면 고객 선호도가 높아져 긍정적인 주가 상승 요인으로 작용할 수 있다.

회사의 미래 전망

GBTG의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있는 가능성을 지니고 있다. 첫째로, 디지털 기술의 발전이 비즈니스 여행 경험을 더욱 개인화하고 효율화시키며, 이를 통해 고객 만족도를 높일 수 있는 기회를 제공할 것이다. 인공지능과 빅데이터 분석을 활용해 고객의 선호도를 파악하고 맞춤형 서비스를 제공하면, 기업 고객의 재방문율이 증가할 수 있다. 둘째로, 국제 비즈니스 시장의 회복 및 성장에 따라 출장 수요가 증가하면 GBTG는 추가적인 매출을 기대할 수 있다. 이런 상황은 특히 글로벌 경제 상황이 안정될 경우 더욱 두드러질 수 있다. 셋째로, 업무 환경의 변화로 인해 원격 근무와 화상 회의의 대체 수단으로 여행 수요가 감소할 가능성도 있다. 이는 비즈니스 여행의 필요성이 줄어들며 GBTG의 성장에 제약 요인으로 작용할 수 있다. 넷째로, 환경 문제의 중요성이 대두되면서 기업들이 탄소발자국을 줄이기 위한 구체적인 대안을 모색한다면, GBTG의 지속 가능한 여행 솔루션이 주목받을 수 있다. 이는 새로운 시장 기회를 창출할 수 있는 긍정적인 요인이다. 마지막으로, 경쟁업체들의 신규 제품과 혁신이 시장에 출시되면서 GBTG의 기존 고객을 잠식할 가능성도 배제할 수 없다. 이를 극복하기 위해서는 지속적인 혁신과 차별화된 서비스 전략이 필요할 수 있다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 GBTG의 미래가 어떻게 전개될지는 향후 글로벌 경제 상황, 환경 트렌드 변화, 기술 발전 및 고객 요구사항의 변화에 따라 결정될 것이다.