FATBB (FATBB, FATBB)

회사 소개

FAT Brands Inc.는 다수의 레스토랑 브랜드를 개발, 마케팅, 인수 및 관리하는 주요 다중 브랜드 레스토랑 회사로, 주로 패스트푸드, 패스트 캐주얼, 캐주얼 다이닝 및 정제된 캐주얼 다이닝 컨셉을 세계적으로 운영하고 있다. 이 회사는 주로 프랜차이저로 운영되며, 일반적으로 레스토랑 위치를 소유하거나 운영하지 않고 프랜차이즈에게 초기 프랜차이즈 수수료와 판매에 따른 지속적인 로열티를 부과하여 수익을 창출한다. 이러한 자산 경량 모델은 높은 수익률과 매력적인 자유 현금 흐름을 제공하며, 장기 부동산 계약이나 자본 투자와 같은 레스토랑 운영 리스크를 최소화할 수 있게 한다. FAT Brands는 약 790개의 프랜차이즈와 2300개 이상의 레스토랑을 운영하고 있으며, 이 레스토랑들은 전 세계 38개국에 위치하고 있다. 이 회사의 수익원은 회사가 운영하는 레스토랑에서의 식음료 판매와 프랜차이즈 레스토랑에서의 수수료, 로열티, 광고 수익이 포함된다. 식품 안전과 품질 보증을 위한 엄격한 기준을 유지하며, 프랜차이즈 운영 지원에도 중점을 두어 프랜차이즈가 성공적으로 운영할 수 있도록 다양한 지원 서비스를 제공한다. 또한, 새로운 매장 개설 및 기존 브랜드의 확장뿐만 아니라 새로운 브랜드 및 레스토랑 개념의 인수가 이 회사의 성장 전략의 주요 요소로 자리잡고 있다. 특히, FAT Brands는 대형 스포츠 경기가 열리는 장소 등을 타겟으로 하는 레스토랑 브랜드인 Twin Peaks와 같은 브랜드를 성장시키며, 앤서리 제품을 제조하는 공장도 운영하고 있다. 이러한 다양한 렌탈 모델과 브랜드 관리는 FAT Brands가 단순한 프랜차이저를 넘어서 포괄적인 레스토랑 그룹으로 성장하는 데 기여하고 있다[0].

주요 고객

FAT Brands의 고객층은 주로 다양한 세그먼트로 나뉜다. 첫째로, 패스트푸드 및 캐주얼 다이닝을 즐기는 젊은 층이다. 이들은 빠르고 편리한 식사를 선호하며, 브랜드 인지도가 높은 레스토랑을 자연스럽게 찾는다. 주말이나 여가 시간에 친구들과 함께 외출할 때, 혹은 간단한 점심을 위한 장소로 FAT Brands를 선택할 가능성이 높다. 두번째로, 가족 단위의 고객층은 다양한 메뉴 옵션과 적당한 가격으로 끌린다. 특히, 어린이를 위한 메뉴와 함께 어른들도 만족할만한 품질과 양을 제공하여 가족 외식에 적합하다. 셋째로, 직장인을 타겟으로 하는 프랜차이즈 레스토랑도 존재한다. 이들은 빠른 점심 시간에 접근성이 좋고, 질 좋은 음식을 제공받고자 하며, 동일 브랜드의 여러 지점을 쉽게 찾을 수 있는 것이 장점이다. 마지막으로, 특별한 날이나 이벤트를 위해 쾌적한 환경에서 식사를 하길 원하는 고객들도 포함된다. 이들은 특별한 경험과 함께 품격 있는 서비스를 기대하며, FAT Brands의 프리미엄 세그먼트 브랜드를 선호한다. 이러한 다양한 고객 세그먼트는 FAT Brands가 제공하는 다양한 메뉴와 가격대, 서비스로 충족하며, 각 소비자 집단은 브랜드의 특성과 이미지에 맞춰 특정한 가치와 경험을 원한다.

회사의 비용구조

FAT Brands Inc.의 주요 비용 항목을 아래 표에 정리하였다:

비용 항목	설명	주요 공급업체
원자재 비용	식품과 같은 원자재는 레스토랑 운영에서 큰 부분을 차지하며, 공급업체에서 직접 구매하는 경우가 많다.	Sysco Corporation와 US Foods와 같은 대형 유통업체[0]
인건비	레스토랑에서 일하는 직원들의 급여와 복리후생 등이 포함되며, 인건비는 세밀한 관리가 필요하다.	내부 인력 관리 체계[1]
에너지 비용	레스토랑 운영에 필수적인 전기 및 가스 같은 에너지 소비에 관한 비용이며, 시장 가격 변동에 따라 큰 영향을 받는다.	Georgia Power와 같은 지역 전력 회사[0]
광고 및 마케팅	브랜드 가시성을 높이기 위해 진행되는 광고 및 마케팅 활동의 비용이며, 브랜드 인식 개선에 중요한 역할을 한다.	옴니콤 그룹과 같은 대행사[3]
임대 및 거주 비용	레스토랑 위치 임대나 매장 유지 비용이 포함되며, 위치적인 요소에 의해 변동성이 있다.	상업용 부동산 소유주 및 관리 회사[4]
물류 및 유통비	식품 및 재료의 원활한 공급을 위해 발생하는 물류 및 유통 관련 비용이다.	Navajo Express 및 Ryder System[5]

이러한 비용들은 FAT Brands의 재무 성과에 영향을 미치며, 각 부분의 비용 절감 및 최적화는 회사 수익성에 중요한 역할을 한다. 다양한 공급업체는 이러한 비용 관리에 필요한 자원을 제공하며, 이들 중 일부는 특정 비용 감소 계약 또는 대량 구매를 통해 비용을 절감할 수도 있다.

제품군

FAT Brands Inc.는 여러 유명한 레스토랑 브랜드를 보유하고 있으며 각 브랜드는 독특한 메뉴와 테마로 고객에게 다양한 음식을 제공한다. 주요 브랜드로는 팟벨리스(Potbelly’s) 샌드위치 체인, 프라이데이스(Fridays) 등의 미국형 패밀리 레스토랑, 마블 슬랩 마블(Marble Slab Creamery) 아이스크림 체인 등이 있다. 이러한 제품들은 각각의 브랜드 아이덴티티에 따라 제품 라인을 구성하며, 주로 레스토랑 경험과 특화된 음식을 제공함으로써 고객의 다양한 취향을 만족시키고 있다. FAT Brands는 이러한 브랜드들이 시장 내에서 영향력을 발휘할 수 있도록 마케팅 및 운영을 지원하여 수익을 창출하고 있으며, 각 브랜드의 매출 기여도는 레스토랑 위치와 브랜드의 인지도, 시장 내 점유율 등에 따라 달라질 수 있다. 한편, FAT Brands의 해외 및 국내 경쟁사에는 Yum! Brands의 KFC, 맥도날드(McDonald’s) 등과 같은 유명한 패스트푸드 체인이 있다.

브랜드	주요 제품 및 설명	경쟁사
팟벨리스	클래식 샌드위치와 수프	서브웨이
마블 슬랩	신선한 재료로 만든 다양한 아이스크림	베스킨라빈스
프라이데이스	다양한 그릴 요리 및 칵테일	애플비스

위의 표는 FAT Brands의 주요 브랜드와 그와 유사한 제품을 판매하는 경쟁사들을 보여준다. 각각의제품은 고객에게 고유한 경험과 미각을 제공하며, 이를 통해 아웃렛의 경쟁력을 높이고 있다[0].

이러한 사이드 디쉬, 메인 디쉬, 디저트 등과 같은 다양한 제품 라인은 각각 고객의 특정 요구와 선호를 충족시키면서, FAT Brands의 전체 매출에 크게 기여하고 있으며, 다양한 글로벌 시장에서 강력한 입지를 구축하는데 핵심 역할을 하고 있다.

주요 리스크

FAT Brands Inc.의 사업 운영에서 발생할 수 있는 특정 위험에는 여러 가지가 있다. 첫째, 각 프랜차이즈 가맹점의 경영이 잘못될 경우 회사 전체의 수익성에 영향을 미칠 수 있다. 프랜차이즈 가맹점은 독립적으로 운영되기 때문에 이들이 재정적 어려움에 처하면 수익을 공유할 수 있는 로열티 수입이 감소할 위험이 있다. 둘째, 국제 시장으로의 진출 과정에서 나타나는 정치적, 경제적 불안정성이 있다. 각국의 맛과 소비자 선호도는 다를 수 있으며, 이로 인해 일부 프랜차이즈 매장이 기대하는 수익률을 올리지 못할 위험이 존재한다. 셋째, 특정 프랜차이즈 브랜드에서 발생할 수 있는 부정적인 사건이나 보도, 예를 들어 식품 안전 문제나 고객 서비스 불만 등이 전체 브랜드 이미지에 악영향을 미칠 수 있다. 소셜 미디어의 확산으로 인해 부정적인 소식이 더욱 빠르고 광범위하게 퍼질 수 있어 프랜차이즈 매장의 매출 감소로 이어질 수 있다. 넷째, FAT Brands가 다양한 브랜드를 인수하면서 발생할 수 있는 통합 문제도 고려해야 한다. 새로운 브랜드와 기존 브랜드 간의 운영 효율성을 확보하고 인력 동원에 문제가 생길 경우 이로 인해 막대한 비용과 인적 자원의 낭비가 발생할 수 있다. 이러한 여러 리스크들은 FAT Brands의 재무 성과와 성장 가능성에 중대한 영향을 미칠 수 있다[0].

재무

FAT Brands Inc.는 2023 회계연도에 수익 4억 8050만 달러를 기록하며 전년 대비 7310만 달러 증가한 반면, 순손실은 적자 9010만 달러로 줄어들었다. 이는 2022년의 1억 2620만 달러 적자와 비교하여 개선된 수치로, 스모키 본스의 인수와 레스토랑 확장으로 매출이 증가한 것이 주요 요인이다. 그러나 매출 증가에도 불구하고, 높은 기타 비용과 법률 관련 수수료로 인해 손실은 여전히 존재한다. 경영일반비용은 고용유지 세금공제의 영향으로 감소했으며, 이는 결과적으로 총 비용의 일부 완화를 가져왔다. FAT Brands는 2023년 현재 9190만 달러의 현금을 보유하고 있으며, 주요 자금 조달 방법으로 확보한 보안 부채 판매를 통해 유동성을 확보하고 있다. 2023년의 운용 현금 흐름은 2022년 대비 증가했지만, 투자 활동으로 인한 현금 유출이 5980만 달러에 달하며 회사 자금의 상당 부분을 차지했다[0].

대차대조표

FAT Brands Inc.의 대차대조표를 살펴보면, 총 자산은 2,456.4백만 달러이며, 이는 영업권과 기타 무형자산에 주로 기반하고 있다[0]. 이 회사의 주된 자산은 프랜차이즈 시스템과 관련된 무형자산으로 구성되어 있으며, 이는 FAT Brands의 사업 모델이 프랜차이즈 로열티 및 수수료 수익에 크게 의존하고 있음을 반영한다. 부채는 2,076.5백만 달러에 이르며, 이는 회사의 높은 차입금 의존도를 보여준다. 이는 다수의 브랜드 인수에 따른 금융 활동 확대로 인한 것으로 볼 수 있다. 높은 부채 수준은 회사의 재무 구조상 리스크로 작용할 수 있으나, 반대로 자산 경량화 모델을 통해 순익을 극대화할 수 있는 기반이 되기도 한다. 주식자본은 379.9백만 달러로, 이는 자산 대비 작아 회사의 부채 비율이 높다는 것을 의미한다. 특히 영업권 및 무형자산은 회사의 총 자산의 상당 부분을 차지하고 있으며, 이는 성공적인 브랜드 인수 및 전략적 확장의 결과로 볼 수 있다. 현금 및 현금성 자산은 91.9백만 달러로, 회사의 당면한 유동성 필요에 대응할 수 있는 수준이다[0]. 이는 회사가 현금 흐름 관리와 같은 재정적 측면에서 신중한 접근을 하고 있음을 시사하며, 전략적 자산 운용으로 미래의 성장 잠재력을 유지하고 있다는 평가를 가능케 한다.

손익계산서 (In Thousands)

항목	2023년 (12월 31일 기준)	2022년 (12월 25일 기준)
수익
로열티	$94,036	$87,921
레스토랑 매출	$299,029	$241,001
광고 수익	$39,490	$37,997
공장 매출	$37,983	$33,504
프랜차이즈 수수료	$4,979	$3,706
기타 수익	$4,940	$3,095
총 수익	$480,457	$407,224
비용 및 지출
일반 및 관리 비용	$93,117	$113,313
레스토랑 및 공장 수입 비용	$282,887	$221,627
감가상각 및 상각	$31,131	$27,015
영업권 및 기타 무형자산 감손	$500	$14,000
재프랜차이즈 손실	$2,873	$4,178
광고비	$47,619	$44,612
총 비용 및 지출	$458,127	$425,128
영업에서의 수익 (손실)	$22,330	($17,904)
기타 총비용	($118,695)	($89,474)
소득세 비용	($6,255)	$18,810
순손실	($90,110)	($126,188)

FAT Brands Inc.의 2023년 손익계산서를 보면, 지난해 대비 수익은 증가했으나, 순손실은 여전히 발생하고 있다. 총 수익은 4억 8,045만 달러로 증가했으며, 이는 주로 레스토랑 매출의 상승과 시스템 전반의 성장을 반영한다. 그러나 총 비용과 지출은 4억 5,812만 달러로, 비용의 증가가 또한 뚜렷하다. 특히, 레스토랑 및 공장 수입 비용이 27.6% 증가한 2억 8,287만 달러에 이르렀으며, 이는 스모키 본즈의 인수 및 레스토랑 매출 증가에 따른 것이다. 광고비 또한 증가하였으나 이는 매출 증가에 연동된 비율적인 증감이며, 감가상각 및 상각 비용도 자산 증가에 따라 증가하였다[0].

2023년도 영업에서의 수익은 2,233만 달러로 개선되었으나, 여전히 기타 비용이 1억 1,869만 달러에 달하여 순손실로 이어지고 있다. 이는 높은 이자 비용과 새롭게 발생한 부채 소멸 손실 등이 원인이다. 이러한 추세는 회사가 높은 수준의 부채를 보유하고 있음을 나타내며, 이는 잠재적 재무 리스크로 작용할 수 있다. 비용 측면에서는, 2023년도에 약 1,690만 달러의 고용 유지 세금공제가 도움이 되었지만, 이는 여전히 상당량의 법률 수수료에 의해 상쇄되고 있다. 이러한 전반적인 수익 구조와 비용 구조는 회사가 장기적인 부채 문제를 해결하기 위해 비용 최적화와 더불어 수익 증대 전략을 수립해야 하는 필요성을 제기한다[1].

현금 흐름표 (In Thousands)

항목	2023년 (12월 31일 기준)	2022년 (12월 25일 기준)
운영 활동에서 사용된 순 현금	$ (35.6)	$ (47.4)
투자 활동에서 사용된 순 현금	$ (59.8)	$ (12.5)
재무 활동에서 제공된 순 현금	$ 118.6	$ 28.7
현금 및 제한적 현금의 순증가	$ 23.2	$ (31.2)

FAT Brands Inc.의 2023년도 현금 흐름을 보면, 운영 활동에서의 순 현금 사용이 2022년에 비해 늘어난 반면, 투자 활동과 재무 활동에서의 현금 흐름이 눈에 띄게 변하고 있다. 이는 주로 높은 부채 서비스 비용과 운영 자본 변화에 따라 운영 활동에서의 현금 사용이 증가한 것으로 나타나며[0]. 투자 활동에서의 현금 사용은 주로 회사 소유 레스토랑의 자산 및 장비 구매에 의해 증가했음을 보여준다. 한편, 재무 활동을 통한 현금 유입은 대부분 차입금 수익에 기인하며 기존 발행한 유동화 채권의 환매 및 배당금 지급으로 일부 보상되었다. 이를 바탕으로 FAT Brands의 사업 유형과 레스토랑 프랜차이즈 모델의 특성을 고려할 때, 다른 비슷한 사업 그룹과 비교했을 때 운영 비용과 재무 활동에서의 의존도가 높아 현금 흐름에서의 변화성이 클 수 있음을 시사한다[0].

주요 부채 및 전환사채들

FAT Brands Inc.는 여러 가지 형태의 부채를 보유하고 있다. 다음은 회사가 설명된 주요 부채와 관련한 테이블이다:

대출/부채 명	금액	이자율	만기일
DSD Operating, LLC Term Note	$3,063,276	12% (+2% PIK)	2026년 9월 30일
FCM Industries Holdco LLC Term Note	$3,380,000	13%	2028년 7월 31일
BMP Food Service Supply Holdco, LLC Term Note	$2,500,000	12%	2027년 11월 22일
BMP Swanson Holdco, LLC Term Note	$1,600,000	12%	2026년 9월 4일

위 테이블에서 볼 수 있듯이, FAT Brands Inc.는 다양한 부채를 통해 자금을 조달하고 있으며, 상당한 이자율을 지불하고 있다. 이러한 대출들은 주로 고정금리 형태로, 회사의 자본 관리와 운영 활동에 영향을 미칠 수 있는 중요한 재무적 요소를 대표한다[0].

주가 영향 미치는 요인들

FAT Brands Inc.의 주가 변동은 다양한 외부 및 내부 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 환율 변동은 해외 시장에서 매출을 올리는 회사에게 중요한 요인이다. 예를 들어, 달러 약세로 인해 외화 매출이 증가하면 수익 개선에 긍정적으로 작용할 수 있다. 둘째, 거시경제 상황은 소비자들의 외식 소비 패턴에 영향을 미친다. 경기 침체가 발생하면 소비자들은 외식 빈도를 줄일 가능성이 있어, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 셋째, 국가 간의 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁과 같은 사건은 공급망을 방해하고 원가 상승을 초래할 수 있다. 이는 기업의 수익성을 압박해 주가 하락의 요인이 될 수 있다. 넷째, 경쟁사의 부상은 시장 점유율의 감소로 이어질 수 있다. 새로운 외식 프랜차이즈 모델이 인기를 끌며 시장에서의 경쟁이 증가하면 FAT Brands의 시장 입지가 위협받아 주가가 하락할 수 있다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화는 소비자 선호도의 급격한 변화를 초래할 수 있다. 건강한 식단에 대한 관심이 높아지면 건강식 프랜차이즈의 성공 가능성이 커지고, FAT Brands의 기존 브랜드가 트렌드에 적응하지 못하면 부정적 영향을 받을 수 있다. 이러한 모든 시나리오는 회사의 주가에 미치는 영향을 다소 예측할 수 있는데, 이는 주로 수익성과 시장 점유율 및 외부 환경 요인의 변동에 따라 달라진다.

회사의 미래 전망

FAT Brands Inc.의 미래는 몇 가지 요인에 의해 결정될 수 있다. 첫째, 글로벌 외식 산업의 성장세가 지속되면 자연스럽게 FAT Brands와 같은 글로벌 프랜차이즈 기업도 성장할 수 있다. 이는 특히 아시아 및 유럽과 같은 신흥 시장에서의 확장이 예상되는 한편, 이러한 시장에서의 소비자 선호 변화에 유연하게 대처하는 능력이 중요할 것이다. 둘째, 지속 가능한 경영 및 친환경적 운영을 채택하는 것이 기업 이미지와 소비자 충성도를 강화시킬 수 있는 요소가 될 것이다. 셋째, 기술 발전을 통해 온라인 주문과 배달 시스템을 최적화하면 FAT Brands의 시장 점유율을 확대할 수 있는 기회가 마련될 수 있다. 넷째, 글로벌 경제 상황의 변동성이 커지면서 환율 및 원자재 가격 상승 같은 외부 리스크를 어떻게 관리하느냐가 기업의 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 경쟁사의 증가와 새로운 외식 트렌드에 대한 대응력이 관건이 될 것이다. 예를 들어, 소비자들이 건강식 및 식물성 식품에 대한 수요가 증가할 경우, 기존 메뉴에 건강한 옵션을 추가하는 것이 요구될 수 있다. 이러한 요인들은 기업의 향후 성장 가능성과 위험 요인을 동시에 제공하며, FAT Brands가 이러한 도전에 어떻게 대응하느냐에 따라 그 성장세가 달라질 것이다.