FAT (FAT, FAT)

회사 소개

FAT Brands Inc.는 다수의 레스토랑 브랜드를 보유하고 있는 프랜차이즈 회사로, 주로 패스트푸드, 패스트캐주얼 및 캐주얼 다이닝의 레스토랑 개념을 전문적으로 개발하고 운영합니다. 자사의 주요 수익원은 프랜차이즈 가맹점들로부터 받는 초기 프랜차이즈 수수료와 지속적인 로열티입니다. FAT Brands는 ‘자산 경량화’ 모델을 통해 높은 이익 마진과 매력적인 자유 현금 흐름을 창출하며, 긴-term 부동산 계약이나 대규모 자본 투자의 위험을 최소화합니다. 2023년 12월 31일 기준으로 약 790개의 프랜차이즈 가맹점이 있으며, 이들은 약 2,300개의 레스토랑을 운영하고 있습니다. 또한, इसके अलावा 자체적으로 운영하는 레스토랑과 함께, 조지아주 애틀랜타에 위치한 제조 시설에서 쿠키 반죽 및 프레첼 믹스와 같은 제품을 생산하여 프랜차이즈 가맹점에 공급하기도 합니다. FAT Brands는 Twin Peaks, Twin Peaks와 같은 다양한 레스토랑 브랜드를 위한 포트폴리오를 통해 기존 브랜드의 확장과 신규 브랜드의 인수 전략을 추진하고 있으며, 이를 통해 고객의 입맛에 맞는 신선하고 고품질의 식사를 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이 과정에서 프랜차이즈 가맹점에 대한 다양한 지원과 마케팅 전략을 수립하며, 고객 피드백을 반영하여 메인 메뉴를 지속적으로 개선하고 있습니다[0].

주요 고객

FAT Brands Inc.의 고객은 다양한 세그먼트로 나눌 수 있으며, 각 세그먼트는 독특한 특징을 가지고 있습니다. 첫 번째 주요 세그먼트는 패스트푸드와 패스트캐주얼을 선호하는 젊은 세대들입니다. 이들은 바쁜 생활 속에서 빠르고 편리한 음식을 선호하며, 합리적인 가격에 다양한 메뉴 선택권을 중시합니다. 두 번째는 가족 단위 고객으로, 주말이나 휴일에 외식을 즐기며, 아이들을 위한 메뉴와 가족형 다이닝 경험을 중요하게 생각합니다. 이러한 가족 고객들은 일반적으로 음식의 질과 서비스, 그리고 레스토랑의 청결도를 중시하게 됩니다. 세 번째로는 건강을 중요시하는 고객으로, 그들의 식단에는 자연적인 재료와 건강식 옵션을 담고 있어야 합니다. 이들 고객은 일반적으로 음식의 영양정보를 확인하고, 보다 건강한 대안을 찾으며, 브랜드가 제공하는 신뢰성을 중요시합니다. 마지막으로는 관광객과 지역 주민을 포함하는 고객 세그먼트로, 이들은 새로운 맛과 경험을 지속적으로 추구하는 경향이 있으며, 브랜드의 역사와 스타 상품에 대한 이야기에 흥미를 느낍니다. 이들 각각의 세그먼트는 FAT Brands가 제공하는 다양한 메뉴와 브랜드 경험을 통해 다양한 만족을 얻으며, 이러한 경험을 통해 지속적인 충성도를 형성하게 됩니다.

회사의 비용구조

FAT Brands Inc.의 주요 비용 항목은 레스토랑 운영에 직접 관련된 비용으로 크게 나눌 수 있습니다. 음식 및 포장 비용, 급여 및 직원 복리후생, 레스토랑 점유 및 기타 운영 비용 등이 주요 비용에 해당합니다. 이 외에도 감가상각 및 상각 비용, 마케팅 및 광고 비용, 그리고 일반 및 관리 비용이 포함됩니다. FAT Brands의 경우 외부 공급자들로부터 식자재 및 포장재를 구매하며, 이는 레스토랑 운영 비용의 중요한 부분을 차지합니다. 또한, 직원 급여와 복리후생 비용은 레스토랑 운영 총비용의 상당 부분을 차지하며, 이는 프랜차이즈와 회사 소유의 레스토랑 모두에 해당합니다. 레스토랑 임대 비용도 점유 비용의 중요한 항목 중 하나입니다. 이러한 주요 비용들과 관련하여 FAT Brands는 여러 식자재 기업 및 포장재 공급업체와 계약을 맺고 있으며, 관련 비용을 최적화하고 있습니다[0].

제품군

FAT Brands Inc.는 여러 레스토랑 브랜드의 프랜차이즈 운영을 통해 매출을 창출하는 기업입니다. 주요 제품으로는 Twin Peaks, Fatburger, Buffalo’s Cafe와 같은 다양한 종류의 레스토랑 체인이 포함되며, 각각의 브랜드는 고유의 메뉴와 컨셉을 유지하며 고객들에게 다양한 외식 경험을 제공합니다. 이들 제품은 대개의 경우 패스트푸드와 패스트캐주얼 식사를 포함하고 있으며, 자체 제조시설에서 생산된 쿠키 반죽과 프레첼 믹스도 주요 제품으로 공급됩니다. FAT Brands의 경우, 이런 프랜차이즈 체계가 전체 매출의 큰 부분을 차지하고 있으며, 프랜차이즈 가맹점들은 초기 수수료와 지속적인 로열티를 통해 회사의 재무 성과에 기여합니다[0].

FAT Brands의 주요 경쟁자로 언급할 수 있는 기업은 Hormel Foods Corp. (Planters 브랜드)와 같은 견과류 수요가 높은 시장의 기업들입니다. 이들은 강력한 브랜드 인식과 광범위한 제품 라인업을 통하여 경쟁력을 유지하고 있으며, FAT Brands의 주요 외식 업종 경쟁자로 고려될 수 있습니다[1].

주요 리스크

FAT Brands Inc.의 비즈니스에는 몇 가지 고유한 위험이 존재한다. 첫째, 브랜드 확장을 위한 프랜차이즈 가맹점의 성공은 회사의 전반적인 재무 성과에 큰 영향을 미친다. 가맹점이 매출 목표를 달성하지 못하거나 재정적으로 어려움을 겪는 경우, 전체적인 로열티 수익이 감소할 수 있으며 이는 기업의 성장 전략에 심각한 타격을 줄 수 있다. 둘째, FAT Brands는 다양한 환경적 요인으로 인해 공급망의 중단이나 비용 상승 위험에 노출되어 있다. 기능성 원자재의 기후 변화 및 가격 변동이 심화되면 가맹점들이 필수 재료를 공급받기 어려워져 매출에 악영향을 미칠 수 있다. 셋째, 패스트푸드 산업의 경쟁 심화로 인해 다른 식당 소매업체와의 가격 경쟁이 치열해지며, 이는 고객의 선택을 제한하고 판매량을 감소시킬 수 있다. 넷째, 프랜차이즈 가맹점의 위생 문제나 식품 안전 이슈가 발생하면 브랜드 이미지에 큰 타격을 줄 수 있으며, 이는 수익 감소와 법적 책임으로 이어질 수 있다. 마지막으로, 노동 법규와 관련된 새로운 규제는 가맹점의 운영 비용을 증가시킬 수 있어, 프랜차이즈 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0][1][2].

재무

FAT Brands Inc.의 2023년 재무 성과는 몇 가지 눈에 띄는 변화를 보였습니다. 매출은 2022년 $407.2백만 달러에서 2023년 $480.5백만 달러로 증가하여, 신규 레스토랑 개점과 Smokey Bones 인수에 따른 시스템 전체 매출 증가가 주요 원인입니다[0]. 비용과 지출은 2022년 $425.1백만 달러에서 2023년 $458.1백만 달러로 증가했으며, 이 증가에는 Smokey Bones 인수와 회사 소유 레스토랑 및 공장의 활동 증가가 기여했습니다[1]. 그럼에도 불구하고, 순손실은 2022년의 $126.2백만 달러에 비해 2023년 $90.1백만 달러로 감소했으며, 이는 수익 증가에도 불구하고 여전히 상당한 수준이었습니다[0]. 운영 활동에서의 순 현금 사용은 2023년에 $35.6백만 달러로 증가했으며, 이는 주로 증가된 채무 서비스 비용 때문입니다[3]. 또한, 2023년에는 $118.6백만 달러의 자금 조달 활동에 따른 현금이 증가했으며, 이는 대출 수익에 기인합니다[4]. 회사는 2023년 말 기준 91.9백만 달러의 현금과 제한된 현금을 보유하고 있었으며, 이는 전년도 말의 68.8백만 달러보다 증가한 수치입니다[3]. 그러나 회사는 전체 비즈니스 유치의 채무 보유가 12억 달러에 달하며 이는 상당한 원리금 상환 요구를 수반하여 회사의 미래 현금 흐름 창출 능력에 상당한 부담을 줄 수 있습니다[6].

대차대조표

FAT Brands Inc.의 대차대조표(2023년 12월 31일 기준)는 다양한 자산과 부채 항목을 포함하고 있습니다. 총 자산은 대략 다음과 같이 구성됩니다. 현금과 제한된 현금은 $91.9백만 달러이고, 계정 및 기타 수취금은 $60.3백만 달러, 재고는 $14.7백만 달러입니다. 또한, 고정 자산은 $231.8백만 달러, 브랜드별 무형자산은 $601.2백만 달러로 나타납니다. 부채 측면에서는, 선급자산 및 기타 유동부채가 약 $117.0백만 달러, 장기 채무가 약 $1,041.0백만 달러입니다[0].

FAT Brands는 자산의 상당 부분을 무형자산과 고정자산에 배분하고 있는데, 이는 레스토랑 브랜딩 및 확장을 위한 투자와 관련이 있을 것입니다. 회사가 다수의 프랜차이즈 레스토랑 브랜드를 운영하면서 높은 부채 비율을 유지하는 것은, 고비용의 인수 및 내부 레스토랑 운영에 대한 전략 때문일 수 있습니다. 이러한 자산 배분 전략은 회사의 사업 모델이 브랜드 가치와 식음료 서비스 제공에 중점을 두고 있음을 의미합니다. 그러나 장기 부채가 높은 수준이므로, 채무 관리와 현금 흐름 확보 여부가 회사의 재정 상태와 지속 가능성에 중대한 영향을 미칠 것입니다. 고객 서비스와 브랜드 효율성을 유지하면서 부채 관리 방안을 강화할 필요가 있을 것입니다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

FAT Brands의 부채 관련 정보를 정리하면 다음과 같습니다:

부채 종류	금액 (천 달러)	이자율	상환 기한 또는 조건
1.75% 전환 사채	550,000	1.75%	2026년 11월 1일
3.75% 소기업청 할부 대출	117 (2023년 기준)	3.75%	2050년 5월
이사 및 임원 보험 정책 약정서	179	6.85%	2024년 7월
임원 및 임원 보험 정책 약정서	215	13.50%	2024년 8월
전환사채 지급 금액	3,500	SOFR+5%	월간 변동, 연 최소 8%

이 외에도 FAT Brands는 다양한 전환 가능한 사채와 보증된 메커니즘을 통해 추가 자금을 조달합니다. 예를 들어, 1.75% 전환 사채는 2026년까지 전환 또는 재매입되지 않으면 만기가 도래하며, 특정 조건 하에 추가 이자율이 적용될 수 있습니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

FAT Brands의 주가 변동에 영향을 줄 수 있는 원인으로는 다양한 요소가 존재합니다. 첫째, 환율 변동이 있을 수 있습니다. 만약 달러 가치가 다른 통화에 비해 급격히 상승한다면, 해외 시장에서의 수익이 감소할 수 있으며 이는 주식 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제적 추세입니다. 경제가 전반적으로 호황일 경우, 외식 산업에 대한 소비자 지출이 증가할 수 있어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있지만, 반대로 경기 침체가 발생하면 매출이 감소할 가능성이 있으며 주가 역시 하락할 수 있습니다. 셋째, 국제적 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 심화될 경우, 공급망 불안정 및 원자재 비용 상승으로 인해 FAT Brands의 운영비가 증가할 수 있으며 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상이나 신규 경쟁자의 출현도 주요 변수입니다. 만약 경쟁사가 혁신적인 메뉴나 경쟁력 있는 가격을 제시할 경우 고객을 빼앗길 수 있으며, 이는 시장 점유율 하락과 함께 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 마지막으로 소비 트렌드의 변화가 영향을 미칠 수 있습니다. 건강식이나 친환경 제품에 대한 수요가 증가하면, 해당 분야에서 상대적으로 덜 경쟁력이 있는 브랜드는 매출 감소를 경험할 수 있으며 이는 주가 하락 요인이 될 수 있습니다. 반대로 새로운 트렌드에 성공적으로 적응하여 매출이 증가하면 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

FAT Brands의 미래는 여러 가지 요인에 의해 결정될 수 있다. 성장 가능성 측면에서 보면, 첫째로 글로벌 확장 전략이 중요한 역할을 할 수 있다. 새로운 국제 시장에 성공적으로 진출하면 브랜드 인지도와 매출이 증가할 수 있으며, 특히 경제 성장률이 높은 국가에서는 더욱 긍정적인 결과를 기대할 수 있다. 둘째, 소비자 취향의 변화에 따른 제품 및 메뉴의 혁신이 필요하다. 예를 들어, 더욱 건강하고 친환경적인 메뉴 개발에 성공하면 젊은 세대의 지지를 받을 수 있으며 이는 장기적인 성장으로 이어질 수 있다. 셋째, 디지털 마케팅 전략의 효율성도 중요한 요소다. 온라인 플랫폼을 활용한 적극적인 홍보와 고객 참여를 유도하는 프로그램을 강화하면 고객 충성도를 높일 수 있다.

반면에, 사업 축소의 가능성도 고려해야 한다. 첫째로, 경쟁 심화가 주요 변수다. 이미 많은 경쟁자가 있는 시장에서 뚜렷한 차별점을 만드는데 실패할 경우, 고객을 유지하기 어려울 수 있다. 둘째, 공급망 불안정이나 원자재 가격 상승은 운영 비용을 증가시켜 수익성을 약화시킬 수 있다. 셋째, 경제 불황이나 소비자의 외식 소비 감소는 매출에 큰 타격을 줄 가능성이 있다. 마지막으로, 규제 강화를 포함한 정치적 리스크 또한 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 각국 정부의 건강 및 환경 관련 규제가 강화되면 적응 비용이 증가할 수 있다.