EXC (EXC, EXC)

회사 소개

엑셀론(Exelon Corporation)은 전력 및 천연가스 서비스의 전송 및 분배에 중점을 둔 기업으로, 고객과 지역사회의 전기 및 가스를 안정적으로 공급하는 데 초점을 맞추고 있다. 이 회사는 2022년 2월 1일 분할 이후 현재 전송 및 배급 부문에 전념하고 있으며, 운영의 우수성을 유지하고 재무 약속을 초과 달성하는 것을 목표로 하고 있다. 그들의 수익 모델은 전기 및 가스 배급 요금, 규제된 요금제 및 다양한 에너지 효율 프로그램을 통해 발생하며, 고객의 에너지 비용을 줄이고 청정 에너지 전환을 지원하는 프로그램을 제공함으로써 수익을 창출한다. 엑셀론은 앞으로 4년 동안 전기 및 가스 인프라 개선 및 현대화 프로젝트에 약 350억 달러를 투자할 계획이며, 이는 전력망의 안정성과 신뢰성을 높이고 새로운 기술을 수용할 수 있는 능력을 향상시키는 데 기여할 것이다. 또한, 엑셀론은 고객의 온실가스 배출량을 줄이기 위한 다양한 노력을 하고 있으며, 2030년까지 운영으로 인한 온실가스 배출량을 50% 줄이고 2050년까지 탄소 배출 제로를 목표로 하고 있다. 이러한 목표 달성을 위해 엑셀론은 스마트 그리드 기술, 폭풍 피해 완화 기술, 고급 신뢰성 기술 및 전송 프로젝트에 대한 투자를 추진하고 있으며, 고객 및 지역사회의 청정 에너지 목표를 달성하는 데 필요한 지원을 아끼지 않고 있다[0].

주요 고객

엑셀론(Exelon Corporation)의 고객들은 주로 전기와 가스를 사용하는 다양한 사용자들로 구성된다. 첫 번째 고객 세그먼트는 일반 가정 사용자들로, 이들은 안정적이고 지속적인 전력 공급을 통해 일상생활에 필요한 전기와 가스를 소비한다. 이들 고객은 편리한 생활과 주거 편의를 위해 엑셀론의 서비스를 사용하며, 공급의 안정성과 요금의 경쟁력을 중요시한다. 두 번째 세그먼트는 상업 및 산업 사용자들로, 이들은 비즈니스 운영에 필수적인 에너지를 대규모로 소비한다. 이러한 고객들은 대규모 생산 및 서비스 운영에 필요한 전력을 안정적으로 받기를 원하며, 특히 대량 구매로 인한 비용 절감을 기대한다. 세 번째 세그먼트는 공공 및 기관 고객들로, 이들은 병원, 학교, 정부 기관 등 공공 서비스 운영을 위해 엑셀론의 전력 및 가스를 필요로 한다. 이들은 신뢰성 높은 전력 공급과 공공의 안전 및 지속 가능성을 중요하게 고려한다. 이 모든 세그먼트의 고객들은 엑셀론의 청정 에너지 전환 노력과 효율적인 에너지 관리 프로그램에 관심이 있으며, 이를 통해 에너지를 효과적으로 사용하면서 환경에 대한 영향을 최소화하기를 원한다. 엑셀론은 이러한 다양한 고객들의 필요를 충족시키기 위해 광범위한 에너지 솔루션을 제공하며, 각 고객의 특성과 요구에 맞춘 서비스를 통해 높은 고객 만족도를 유지하고자 한다.

회사의 비용구조

엑셀론(Exelon Corporation)의 주요 비용 부문은 인력 비용, 유지보수 및 운영 비용, 에너지 구매의 비용, 그리고 기타 일반 관리 비용으로 나눌 수 있다. 첫째로, 인력 비용은 임금, 급여, 복리후생, 그리고 관련 세금이 포함되며, 이는 전기 및 가스 인프라의 지속적인 운영과 유지 보수를 위해 필수적이다. 둘째로, 유지보수 및 운영 비용은 회사의 전력망과 가스 배관 시스템의 효율적인 작동을 보장하기 위해 발생되는 비용으로, 정기적인 점검과 수선이 필요하다. 셋째로, 에너지 구입 비용은 전력 및 가스의 도매 시장에서의 구매 비용을 포함하며, 이는 시장의 변동성과 상당한 관련성을 가진다. 마지막으로, 일반 관리 비용은 기업의 일상 운영에 필요한 경비로, 사무실 임대료, 보험료, 법률 및 감사 비용 등을 포함한다. 엑셀론의 이러한 비용 부문에서 사용되는 주요 자원들은 여러 공급자들에 의해 조달되며, 전력과 가스는 도매 에너지 시장에서 구매되고, 다양한 유지보수 및 운영 장비는 전 세계의 주요 산업 장비 제조사들로부터 공급받는다[0].

제품군

엑셀론(Exelon Corporation)의 주요 제품 및 서비스는 전력 및 천연가스의 분배 및 전송을 중심으로 하고 있으며 이들이 주로 지속 가능한 에너지 솔루션을 제공하는 것에 초점을 맞추고 있다. 엑셀론의 주요 제품은 전체 수익에 크게 기여하며 구성 요소는 다음과 같다:

제품	설명	매출 기여 비율
전기 송배전 서비스	안정적 전기 공급망 구축 및 유지	이 회사의 주요 수익원
천연가스 분배	산업 및 가정용 가스 분배	전체 매출의 상당 부분을 차지
에너지 효율 및 청정 에너지 프로그램	고객의 에너지 사용 최적화 지원	환경적 지속 가능성 증대와 관련

엑셀론이 서비스하는 주요 시장 내 경쟁사로서는 주로 전력 및 천연가스 부분에서 유사한 서비스를 제공하는 기업들이 있다. 아래는 유사한 제품을 만드는 미국 등록 기업 및 엑셀론의 경쟁사 목록이다:

경쟁사	제품군	경쟁 강점
Duke Energy	전기 및 천연가스	광범위한 고객 기반
Ameren	전력 분배	강력한 지역 고객 충성도
PSEG	전력 및 가스	에너지 효율 프로그램 강력

이러한 경쟁사들은 엑셀론과 유사하게 에너지의 안정적 공급 및 청정 에너지 전환에 중점을 두고 있으며, 특히 에너지 효율 개선과 지역사회에의 기여를 통한 높은 고객 만족도를 추구하고 있다[0][1].

주요 리스크

엑셀론(Exelon Corporation)의 비즈니스에 대한 특정 리스크로는 다음과 같은 요소들이 있다. 첫째, 기후 변화와 관련된 리스크는 점차 극심해지는 날씨와 함께 에너지 수요 변화에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이는 재난 상황에서 시설 손상이나 전력망의 취약성을 증가시켜 운영에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 신기술의 발전이 고객의 에너지 생산 및 소비 방식에 변화를 가져오고 있어, 이에 적응하지 못하면 장기적으로 기존의 자산이 경제적으로 비효율적이게 될 수 있다. 예를 들어, 태양광 발전의 확산은 엑셀론의 전력 판매 수익에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 셋째, 엑셀론은 최근 분할 이후 새로운 인수합병 또는 이니셔티브에 나설 가능성이 있으나, 이러한 투자들이 예상한 재무 성과를 달성하지 못할 위험이 있다. 넷째, 최근 발생한 SEC와의 법적 문제와 부정적 외부 영향이 회사의 평판에 미칠 리스크가 존재한다. 이러한 리스크는 고객, 규제 기관 및 이해관계자와의 관계를 악화시키고, 미래의 운영 승인 절차에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0][1].

재무

엑셀론의 2023년 재무 성과는 여러 긍정적인 요소와 함께 운영상의 도전 과제를 포함하고 있다. 순이익은 2022년 대비 2,328백만 달러로 274백만 달러 증가했으며 주당 희석 순이익도 2.08달러에서 2.34달러로 상승했다. 이는 ComEd의 금리 상승에 따른 전기 분배 및 송전 수익 증가, PECO, BGE, PHI의 요금 인상, BGE의 여러 해에 걸친 계획의 긍정적 영향에 기인한다[0]. 그러나 PECO, BGE, PHI 및 엑셀론 본사에서의 높은 이자 비용, 악천후로 인한 PECO와 PHI에서의 비호의적 상황, 감가상각비 증가, PHI에서의 계약 비용 증가, PECO와 BGE에서의 폭풍 비용 증가, 엑셀론 본사에서의 헤징 활동에 따른 높은 손실 등이 부분적으로 상쇄되었다[1]. 또한 운영 수익은 전년대비 21,727백만 달러로 증가했으며, 전체 영업 비용도 증가했다[2]. 이러한 성과는 장기적인 투자와 함께 규제 자산의 회수 가능성을 고려한 강력한 재무 통제에 기반하고 있다[3].

대차대조표

엑셀론의 2023년 대차대조표를 보면, 총 자산은 101,546백만 달러로 나타나며, 이는 전년의 95,349백만 달러에서 증가한 수치이다[0]. 유동 자산으로는 현금 및 현금성 자산이 618백만 달러, 고객 채권을 포함한 총 자산이 15,595백만 달러로 나타난다[0]. 부채는 총 75,791백만 달러로 대다수를 차지하며, 그 중 장기 부채가 상당 부분인 39,692백만 달러를 차지하고 있다[0]. 주주 자본은 총 25,755백만 달러로, 일반 주식과 이익 잉여금이 그 주요 구성 요소를 이루며[0], 이는 배당금 지급과 같은 주주 이익의 일부를 반영한다. 주요 자산인 ’재산, 설비 및 장비’는 73,593백만 달러이며, 감가상각 후 가치를 고려하여 에너지 인프라에 큰 비중이 할당된 것으로 보인다[0]. 이러한 자산 할당은 엑셀론의 전력 및 가스 전송에 중점을 둔 사업 모델과 일치하며, 특히 전력망 및 설비 개선을 통한 미래 성장 가능성을 위해 적절한 전략적 투자가 이루어지고 있음을 나타낸다. 이는 엑셀론이 사업 운영을 통한 지속 가능한 성장을 촉진하는 중요한 재무 전략임을 보여준다.

손익계산서

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
전력 운영 수익	19,267	16,899	16,245
천연가스 운영 수익	1,764	2,018	1,522
대체 수익 프로그램 수익	696	161	171
총 운영 수익	21,727	19,078	17,938
구입 전력 비용	7,648	5,380	4,703
연료 구매 비용	593	834	504
계열사로부터 구입한 전력 및 연료	-	159	1,178
운영 및 유지 비용	4,559	4,673	4,547
감가상각비 및 상각비	3,506	3,325	3,033
소득세 외 세금	1,408	1,390	1,291
총 운영 경비	17,714	15,761	15,256
자산 및 사업 매각 손익	10	(2)	-
운영 소득	4,023	3,315	2,682
기타 수익 및 (차감)	(1,321)	(912)	(1,028)
소득세 이전 계속 사업 수익	2,702	2,403	1,654
소득세	374	349	38
소득세 이후 계속 사업 순이익	2,328	2,054	1,616
중단 사업 소득세 이후 순이익	-	117	213
순이익	2,328	2,171	1,829

엑셀론의 2023년 손익계산서에서 전력 운영 수익이 19,267백만 달러로 꾸준히 증가하며 회사의 주요 수익 출처임을 보여주고 있다. 천연가스 수익이 감소했지만, 대체 수익 프로그램이 이를 상쇄하여 총 운영 수익은 증가하고 있다. 총 운영 경비의 주요 항목으로 구입 전력 비용과 감가상각비가 있으며 총 운영 경비가 전체 수익의 상당 부분을 차지하여 비용 관리가 중요하다. 엑셀론은 이러한 비용을 통제하는 동시에 전력망 투자 및 유지 관리를 통해 장기적인 성장을 위한 기반을 확장하고 있다. 이는 대규모 전력 전송 및 배급에 초점을 둔 엑셀론의 사업 모델과 일치한다. 주목할 점으로는 운영 소득의 견고한 성장이 있는데, 이는 구입 전력 비용 증가에도 불구하고 효과적인 비용 관리와 수익 증가 덕분이다[0].

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

엑셀론(Exelon Corporation)의 부채 내역은 다음과 같다. 첫 번째로, 회사는 2028년 5월 만기 예정인 전환 사채($4,700)를 보유하고 있으며, 이는 7.50%의 이자율과 PIK 조건을 가지고 있다[0]. 또한, CLGF Holdco 2, LLC가 2027년 11월 만기 예정인 선순위 대출($3,916) 역시 보유 중이며, 이자는 SOFR + 8.50%로 설정되어 있다[1]. Ibis Intermediate Co.는 2027년 5월 만기 예정인 선순위 대출($1,201)을 보유하고 있으며, 이자는 SOFR + 4.65%이다[1]. 세세한 조건을 통해 이 회사는 각기 다른 방식으로 자금을 조달하고 있으며, 이는 회사의 금융 전략 및 운영 자금의 유동성을 반영하고 있다.

주가 영향 미치는 요인들

엑셀론(Exelon Corporation)의 주가에 영향을 미칠 수 있는 다양한 요인들을 검토해보면, 첫째, 환율 변동은 이 회사의 수익에 직접적인 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 미국 달러화의 강세가 지속될 경우 수출 경쟁력이 약화되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 거시경제 상황의 변화도 주가에 영향을 줄 수 있다. 경기 침체나 금리 인상의 시나리오에서는 전반적인 소비 감소로 인해 에너지 수요가 줄어들어 엑셀론의 수익에 부정적 요인이 될 수 있다. 셋째, 국가 간 갈등 또한 주요 요인 중 하나다. 예를 들어, 미국과 중국 간의 무역전쟁이 심화되면 공급망 문제가 발생하거나 재료비가 증가할 수 있으며, 이는 엑셀론의 운영비용 상승과 주가 하락의 요인이 될 수 있다. 넷째, 경쟁사의 부상이나 혁신적인 기술의 출현은 시장 점유율 변동을 초래할 수 있다. 만약 신규 경쟁사가 더 혁신적인 에너지 솔루션을 제공함으로써 시장에 진입한다면, 엑셀론의 주가는 하락할 가능성이 있다. 마지막으로, 에너지 시장에서의 트렌드 변화도 고려해야 한다. 친환경 에너지로의 전환이 가속화됨에 따라 엑셀론이 이러한 변화를 선도적으로 대응할 경우, 이는 긍정적인 주가 상승 요인이 될 수 있다. 각 시나리오는 엑셀론의 사업 운영 전반에 걸쳐 다양한 방식으로 주가에 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 수 있다.

회사의 미래 전망

엑셀론의 미래 전망은 여러 요인에 의해 좌우될 수 있다. 우선, 청정 에너지로의 전환이 가속화되면서 엑셀론이 이러한 변화를 수용하고 탄소 중립 목표를 성공적으로 달성한다면, 회사의 평판은 개선되고 주가는 상승할 가능성이 크다. 정부의 에너지 정책 변화도 큰 영향을 미칠 수 있다. 환경 규제를 강화하고 재생 에너지 지원을 확대한다면, 엑셀론의 사업 성장은 더욱 촉진될 수 있다. 반면, 정책이 원자력이나 화석 연료 지원 쪽으로 치우칠 경우, 엑셀론의 재생 에너지 관련 투자 회수는 어려워질 수 있다. 기술적 혁신도 중요한 역할을 할 것이다. 스마트 그리드와 같은 첨단 기술을 적극적으로 도입한다면, 전력 공급의 효율성과 안정성이 향상되어 시장 경쟁력이 강화될 수 있다. 그러나 기술 도입이 지연되거나 기술적 문제 발생 시 사업 확장이 더디게 진행될 수 있다. 또한, 인프라 개선과 관련된 대규모 투자가 필요하다는 점에서 자금 조달이 원활하지 않거나, 예상보다 높은 비용이 발생할 경우 재무적 부담이 커질 위험이 있다. 고객 요구의 변화도 고려해야 한다. 소비자들이 지속 가능성과 비용 절감을 중시하면서 에너지 효율 제품을 선호한다면, 이에 맞춘 서비스 제공 능력이 엑셀론의 성장을 직접적으로 좌우할 수 있다. 전반적으로 엑셀론이 외부 요인에 어떻게 대응하느냐에 따라 미래의 성장 혹은 축소가 결정될 것이다.