회사 소개
Eton Pharmaceuticals은 희귀 질환의 치료제를 개발 및 상업화에 초점을 맞춘 혁신적인 제약 회사입니다. 회사는 현재 adrenocortical insufficiency의 치료를 위한 ALKINDI SPRINKLE®, NAGS 결핍으로 인한 과이아민나트르르글루타메 시타사에 대한 치료를 위한 Carglumic Acid, homocystinuria의 치료를 위한 Betaine Anhydrous, 및 선천성 티로신혈증 유형 1(HT-1)의 치료를 위한 Nitisinone과 같은 네 가지 상업적인 희귀 질환 제품을 보유하고 있습니다. 또한 ET-400, ET-600 및 ZENEO® hydrocortisone autoinjector와 같은 세 가지 추가 제품 후보를 개발 중에 있습니다. 회사의 경쟁 우위는 비즈니스 개발 능력, 규제 전문 지식, 건강 전문가 및 환자 단체와의 강력한 관계를 통해 신속하고 효과적으로 새 제품을 상업화할 수 있는 확립된 상업 활동을 보유하고 있다는 점에 있습니다.
주요 고객
ETON Pharmaceuticals의 고객 세그먼트는 주로 제약 도매업체, 병원, 약국 및 진료소, 희귀 질환을 앓고 있는 환자, 그리고 환자 조직 및 지원 그룹으로 구분할 수 있습니다. 먼저, 제약 도매업체는 ETON의 주요 제품을 대량으로 구매하여 병원과 약국에 유통하는 역할을 합니다. 대표적인 도매업체로는 AmerisourceBergen, Cardinal Health Services, McKesson Corporation 등이 있으며, 이들은 안정적인 공급망을 통해 제품을 적시에 유통하는 중요한 파트너입니다. 병원과 약국은 최종적으로 환자들에게 ETON의 제품을 제공하는 곳으로, 주로 소아 내분비학이나 유전 질환 전문 병원 및 클리닉에서 ETON의 제품을 많이 사용합니다. ETON의 제품은 주로 희귀 질환 환자를 대상으로 하여, ALKINDI SPRINKLE®, Carglumic Acid, Betaine Anhydrous, Nitisinone 같은 제품들을 필요로 하는 신생아 및 어린이를 포함한 환자들이 주 고객입니다. 이러한 환자들은 신체적으로 매우 특정한 의료 필요를 가지고 있어, 정확한 용량 조절과 신뢰성을 제공하는 ETON의 제품을 선호합니다 . 또한, 환자 조직 및 지원 그룹들도 중요한 고객 세그먼트로, 이들은 ETON 제품의 장점과 사용법에 대해 환자와 가족에게 교육하고, 제품 사용을 촉진하는 역할을 합니다.
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 세부 설명 | 제공 회사 |
|---|---|---|
| 제품 판매 비용 | 제품 판매 비용은 제품 라이선스 및 개발 파트너와의 이익 공유 및 로열티 비용, 제3자 제조업체로부터 완제품 구매 비용, 특정 무형 자산의 상각 비용, 제3자 물류 서비스 제공자의 운송 및 보관 비용을 포함합니다. | SWK Holdings Corporation |
| 연구 개발 비용 | 연구 개발 비용은 내부 연구 활동과 외부 계약 서비스로, 여기에는 급여, 복리후생, 주식 기반 보상, 제품 개발 노력, 임상 시험 활동, 제조 및 규제 관련 비용 등이 포함됩니다. | 다양한 외부 계약 서비스 업체와 제품 라이선스 제공 업체 |
| 일반 및 관리 비용 | 일반 및 관리 비용은 직원 보상 비용, 판매 및 광고/프로모션비, 법률 및 전문가 수수료, 사업 보험, FDA 수수료 등을 포함합니다. | 다양한 법률 및 전문 서비스 업체, 보험 회사, FDA |
| 재고 비용 | 재고의 경우 주로 구매한 완제품으로 구성되며, 회사는 재고의 과잉 또는 노후화 문제를 지속적으로 검토하여 손상 식별 시 기록합니다. | 다양한 제3자 제조업체 |
| 자산 및 장비 비용 | 컴퓨터 하드웨어 및 소프트웨어, 가구 및 비품, 장비, 임대 개선, 건설 중인 자산 비용 등으로 구성됩니다. 유지 보수 및 수리는 발생 시 비용 처리되며, 갱신 및 개선은 자산화됩니다. | 다양한 IT 장비 공급업체 및 시설 관리 업체 |
| 무형 자산 비용 | FDA 승인을 조건으로 지불한 라이선스 제품의 비용을 자산화하며, 제품의 예상 미래 현금 흐름을 기반으로 대형 무형 자산 자산화, 예를 들어 Nags 결핍증 치료제인 Carglumic Acid 제품 권리 구매 비용 등을 포함합니다. | 다양한 라이선스 제품 제공 업체 |
주요 비용 항목으로는 제품 판매 비용, 연구 개발 비용, 일반 및 관리 비용, 재고 비용, 자산 및 장비 비용, 무형 자산 비용이 있습니다. 제품 판매 비용에는 제3자 제조업체를 통한 완제품 구매 비용과 물류 서비스 비용이 포함되며, 연구 개발 비용은 내부 및 외부 R&.D 활동 비용으로 구성됩니다. 일반 및 관리 비용에는 다양한 운영 관련 비용이 포함되며, 재고 비용은 완제품의 과잉 및 노후화를 고려한 비용입니다. 자산 및 장비 비용은 회사 운영에 필요한 다양한 유형의 자산에 대한 비용이고, 무형 자산 비용은 FDA 승인을 기반으로 한 라이선스 비용을 자산화한 것입니다.
제품군
ETON Pharmaceuticals은 주로 희귀 질환 치료제를 개발하고 상업화하는 제약 회사입니다. 현재 회사의 주요 제품에는 ALKINDI SPRINKLE®, Carglumic Acid, Betaine Anhydrous, Nitisinone이 있습니다. 각 제품은 고유한 희귀 질환을 치료하며, 이러한 질환들은 일반적인 치료제가 부족한 경우가 많아 ETON의 제품이 매우 중요한 역할을 하고 있습니다.
주요 제품과 매출 기여도
- ALKINDI SPRINKLE®
- 용도: 소아의 부신피질 부전(AI) 치료를 위한 하이드로코티손 과립
- 특징: FDA에서 승인받은 최초이자 유일한 제품으로 정확한 용량 조정을 제공
- 특허: 2034년까지 세 가지 특허로 보호
- 매출 기여: 주요 매출원으로 회사의 매출 대부분을 차지
- Carglumic Acid
- 용도: NAGS 결핍으로 인한 고암모니아혈증 치료용
- 특징: Carbaglu®의 제네릭 버전
- 출시: 2021년 12월
- 매출 기여: FDA 승인 후 빠르게 성장하고 있으며, 주요 매출원
- Betaine Anhydrous
- 용도: 호모시스틴뇨증 치료용
- 특징: Cystadane®의 제네릭 버전
- 출시: 2023년 5월
- 매출 기여: 아직 초기 단계지만, 잠재적인 매출 성장 예상
- Nitisinone
- 용도: 선천성 티로신혈증 유형 1(HT-1) 치료용
- 특징: Orfadin®의 제네릭 버전
- 출시: 2024년 2월
- 매출 기여: 시장 진입 초기 단계이지만, 값비싼 희귀 치료제로서 높은 매출 기여 예상
경쟁사 목록
| 제품명 | 유사 제품 | 경쟁사 |
|---|---|---|
| ALKINDI SPRINKLE® | Hydrocortisone 제제 | Emergent BioSolutions |
| Carglumic Acid | Carbaglu® | Recordati Rare Diseases |
| Betaine Anhydrous | Cystadane® | Orphan Europe |
| Nitisinone | Orfadin® | Swedish Orphan Biovitrum AB (Sobi) |
ETON Pharmaceuticals의 주요 제품들은 각각의 희귀 질환에 대한 효과적인 치료 옵션을 제공하며, 시장에서 독보적인 위치를 차지하고 있습니다. 경쟁사들도 유사한 제품을 제공하고 있지만, ETON은 특허 및 FDA 승인된 제품을 통해 경쟁 우위를 유지하고 있습니다.
주요 리스크
ETON Pharmaceuticals의 사업에 대한 주요 위험 요인은 다음과 같습니다. 첫째, 현재 승인된 제품 또는 신제품 후보물들이 카운터피트 약제에 대항할 수 있습니다. 카운터피트 제품은 정품과 매우 유사한 브랜드명 또는 외관을 가지고 판매되지만 적절한 라이센스나 승인 없이 판매되는 약품으로, 이는 정품의 매출을 방해하고 품질과 효과에 대한 평판을 손상시킬 수 있습니다. 이러한 카운터피트 제품의 판매는 매출, 사업 및 영업 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 혹시 부작용을 일으킨다면 음성적 인기까지 야기할 수 있습니다. 두번째로, 인공지능 기반 소프트웨어 사용으로 인한 위험도 존재합니다. 알고리즘의 결함, 정보 부족, 품질 저하된 데이터셋, 비윤리적 데이터 관행에 의한 분석이 부정확할 경우, 경쟁적 피해, 잠재적인 법적 책임, 브랜드나 평판 훼손을 초래할 수 있습니다. 이러한 위험들이 실현되면 사업에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.
뉴스
재무
손익계산서
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 21.8 | 21.3 | 31.6 |
| 매출원가 | 2.8 | 6.9 | 10.6 |
| 매출총이익 | 19.0 | 14.3 | 21.1 |
| 영업비용 | 20.5 | 22.6 | 22.3 |
| 영업이익 | -1.5 | -8.3 | -1.2 |
| 영업외수익 | 0.5 | 0.8 | -0.5 |
| 세전 순이익 | -2.0 | -9.0 | -0.7 |
| 법인세 비용 | N/A | N/A | 0.2 |
| 당기순이익 | -2.0 | -9.0 | -0.9 |
대차대조표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 14.4 | 16.3 | 21.4 |
| 매출채권, 순액 | 5.5 | 1.9 | 3.4 |
| 재고자산 | 0.6 | 0.6 | 0.9 |
| 유동자산 총계 | 23.6 | 20.0 | 26.8 |
| 유형자산, 순액 | 0.2 | 0.3 | 0.1 |
| 비유동자산 총계 | 3.9 | 5.0 | 4.9 |
| 자산 총계 | 27.5 | 25.0 | 31.7 |
| 매입채무 | 1.8 | 1.8 | 1.8 |
| 단기차입금 | 1.4 | 1.0 | 5.4 |
| 유동부채 총계 | 4.6 | 6.5 | 16.2 |
| 장기차입금 | 5.3 | 5.5 | 0.0 |
| 비유동부채 총계 | 5.3 | 5.5 | 0.0 |
| 부채 총계 | 9.8 | 12.0 | 16.3 |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | 111.7 | 116.2 | 119.5 |
| 이익잉여금 | -94.1 | -103.1 | -104.1 |
| 자본 총계 | 17.6 | 13.1 | 15.5 |
| 부채 및 자본 총계 | 27.5 | 25.0 | 31.7 |
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | -2.0 | -9.0 | -0.9 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 0.5 | 1.8 | 0.9 |
| 비현금 운전자본 변동 | -6.2 | 7.7 | 3.6 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | -4.7 | 4.8 | 6.8 |
| 유형자산 취득 | -0.0 | -0.0 | N/A |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | -2.6 | -2.8 | -0.8 |
| 배당금 지급 | N/A | N/A | N/A |
| 차입금 변동 | -0.1 | -0.4 | -1.2 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 0.4 | -0.1 | -1.0 |
| 현금 순변동 | -6.9 | 1.9 | 5.1 |
ETON Pharmaceuticals Income Statement
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 총 수익 | $31,642 | $21,251 | $21,832 |
| - 라이선싱 수익 | $5,500 | $10,000 | $19,000 |
| - 제품 판매 및 로열티 수익 | $26,142 | $11,251 | $2,832 |
| 판매 비용 | $10,581 | $6,933 | $2,827 |
| - 라이선싱 수익 관련 비용 | $1,000 | $1,640 | $1,500 |
| - 제품 판매 및 로열티 관련 비용 | $9,581 | $5,293 | $1,327 |
| 총 이익 | $21,061 | $14,318 | $19,005 |
| 운영 비용 | |||
| - 연구개발 | $3,322 | $3,996 | $6,235 |
| - 일반 및 관리 | $18,931 | $18,582 | $14,265 |
| - 총 운영비 | $22,253 | $22,578 | $20,500 |
| 운영 손실 | $(1,192) | $(8,260) | $(1,495) |
| 기타 수익(비용) | |||
| - 순 이자 및 기타 수익(비용) | $503 | $(761) | $(1,006) |
| - PPP 대출 탕감 이익 | - | - | $365 |
| - 장비 판매 이익 | - | - | $181 |
| 세전 순손실 | $(689) | $(9,021) | $(1,955) |
| 법인세 비용 | $247 | - | - |
| 순손실 | $(936) | $(9,021) | $(1,955) |
ETON Pharmaceuticals의 2023년 손익계산서를 분석한 결과, 총 수익은 2022년에 비해 크게 증가하여 $31,642에 달했습니다. 이 중 제품 판매 및 로열티 수익이 주된 원인으로, 2023년에 $26,142를 기록하며 전년도 $11,251에 비해 상당한 상승을 보였습니다. 연구개발 비용은 $3,322로, 이는 회사의 기술적 우위를 유지하기 위한 중요한 투자로 보입니다. 그러나 일반 및 관리 비용이 $18,931로 높아 운영상 효율성에는 개선의 여지가 있습니다 .
ETON의 총 이익은 $21,061로, 매출 증가에도 불구하고 높은 운영 비용으로 인해 운영 손실은 $(1,192)를 기록하였습니다. 이는 2022년보다 개선된 수치이지만, 여전히 손실을 나타냅니다. 기타 수익으로 인한 순 이익이 일부 보완되어 세전 순손실은 $(689)로 줄어들었으며, 법인세 비용을 반영한 순손실은 $(936)를 기록했습니다.
흥미로운 점은 제품 판매 및 로열티 수익의 급격한 증가와 더불어, 판매 비용도 $10,581로 상승하였다는 것입니다. 이는 제품 상업화 및 마케팅 활동 증가에 따른 결과로 판단됩니다. 그러나 여전히 높은 관리 비용과 비교적 낮은 연구개발 비용은 개선이 필요해 보입니다. 같은 산업 분야 내 다른 기업들과 비교했을 때, ETON은 높은 성장을 보이면서도 비용 관리의 효율성을 더욱 높일 필요가 있습니다.
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | -2.0 | -9.0 | -0.9 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 0.5 | 1.8 | 0.9 |
| 비현금 운전자본 변동 | -6.2 | 7.7 | 3.6 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | -4.7 | 4.8 | 6.8 |
| 유형자산 취득 | -0.0 | -0.0 | N/A |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | -2.6 | -2.8 | -0.8 |
| 배당금 지급 | N/A | N/A | N/A |
| 차입금 변동 | -0.1 | -0.4 | -1.2 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 0.4 | -0.1 | -1.0 |
| 현금 순변동 | -6.9 | 1.9 | 5.1 |
ETON Pharmaceuticals Cash Flow Statement
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 영업활동 현금흐름 | $6,815 | $4,821 | $(4,721) |
| 투자활동 현금흐름 | $(775) | $(2,788) | $(2,559) |
| 재무활동 현금흐름 | $(957) | $(134) | $391 |
| 현금과 현금성 자산의 순변화 | $5,083 | $1,899 | $(6,889) |
ETON Pharmaceuticals은 희귀 질환 치료제를 개발하는 제약 회사로, 2023년 영업활동 현금흐름이 $6,815로 긍정적인 성과를 보였습니다. 이는 2022년의 $4,821에 비해 크게 증가한 수치로, 향상된 매출이 주된 요인입니다. 반면, 투자활동 현금흐름은 $(775)를 기록하여, 여전히 제품 개발과 관련된 자산 구매에 많은 비용이 지출되고 있음을 보여줍니다. 이는 2022년과 2021년에도 각각 $(2,788)와 $(2,559)의 현금 유출을 나타내어 일관된 투자 패턴을 보이고 있습니다. 재무활동 현금흐름 측면에서, 2023년에는 $(957)의 현금 유출이 발생했으며 이는 주로 부채 상환과 관련이 있으며, 2022년과 2021년에도 각각 $(134)와 $391의 현금흐름을 기록했습니다.
동종 산업에 속하는 다른 제약 회사들에 비교해 보면, ETON의 영업활동 현금흐름은 비교적 양호한 편이지만, 투자활동에 있어서 지속적인 현금 유출은 공통적인 현상으로 여겨집니다. 일반적으로 바이오제약 회사들은 연구개발과 임상 시험에 많은 자금을 투자하는데, 이러한 현금 유출은 회사의 성장 가능성을 보여주는 긍정적인 지표라고 할 수 있습니다. 다만, ETON의 경우 재무활동에서 일부 현금 유출이 보이므로, 추가 자금 조달을 통한 재정 안정성 확보가 중요할 수 있습니다 .
주요 부채 및 전환사채들
ETON Pharmaceuticals은 다양한 부채 항목을 보유하고 있습니다. 아래는 그 항목들의 요약입니다.
| 부채 항목 | 금액 (천 달러) | 이자율 | 조건 |
|---|---|---|---|
| SWK Loan | $5,000 | Term SOFR + 8.26% (최소 Term SOFR 5.0%) | 자산 담보, 기본 현금 잔고 $3,000 유지, 3개월마다 5.5% 상환, 2024년 11월 만기 |
| PPP Loan | $361 | 해당 없음 | 2021년 전체 용서됨 |
| EIDL Loan | $150 | 해당 없음 | 2021년 전액 상환됨 |
이자 비용 및 상환 계획에 대한 세부 사항은 다음과 같습니다: - 이자 비용: 2023년 $1,060, 2022년 $955, 2021년 $1,042 . - 상환 계획: 2023년 12월 31일 기준, 향후 연간 상환액은 2024년에 $6,483이며, 이 중 $1,023는 이자에 해당하고 $5,460는 원금입니다. 미상환 할인액 $80를 차감하여 순부채는 $5,380입니다 .
주가 영향 미치는 요인들
ETON의 주가 상승 또는 하락의 원인은 다양할 수 있습니다. 첫째, 통화 변동은 중요한 요인 중 하나입니다. 예를 들어, 미국 달러화가 큰 폭으로 강세를 보인다면, 해외 매출 비중이 높은 ETON의 수익성이 악화될 수 있고 이는 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황도 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 경제 침체가 발생하면 의료비 지출이 줄어들 수 있어 ETON의 매출 감소 및 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미-중 무역전쟁은 ETON이 중국 등 해외 시장에 진출해 있는 경우에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 대두도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 만약 경쟁사가 ETON의 주요 제품과 유사한 치료제를 개발해 시장 점유율을 뺏는다면 ETON의 주가에 부정적 영향이 있을 것입니다. 마지막으로, 시장 및 조류의 변화도 중요합니다. 예를 들어, 희귀 질환 치료제에 대한 수요가 급증하면 ETON의 매출이 증가하고 주가에 긍정적 영향을 미칠 수 있습니다. 각 요인은 복합적으로 작용할 수 있으며, ETON의 주가 변동에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
ETON의 미래 전망은 크게 밝다고 예상됩니다. 회사는 현재 상업화된 제품들 외에도 추가적인 제품 후보들을 개발 중에 있어, 이들이 시장에 성공적으로 진입할 경우 매출이 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 특히, ALKINDI SPRINKLE®와 Carglumic Acid의 매출 성장과 더불어 새로운 제품 출시가 지속적으로 이루어질 예정입니다. 또한 회사는 FDA 승인을 기대하는 여러 제품 후보를 보유하고 있어, 이러한 제품들이 성공적으로 상업화될 경우 회사의 성장이 가속화될 것입니다. 그러나 이러한 긍정적인 전망에도 불구하고 몇 가지 리스크 요인도 존재합니다. 예를 들어, 미래 예상 매출이 실제로 실현되지 않을 경우, 추가적인 자금 조달이 필요할 수 있으며, 이는 주주 가치를 희석시키는 결과를 낳을 수 있습니다. 또한, 경쟁사의 등장이나 시장 수요 변동 등 외부 요인도 ETON의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있습니다.