ENB (ENB, ENB)

회사 소개

엔브리지(Enbridge)는 북미에서 주요 에너지 인프라 기업으로, 여러 사업 부문에서 수익을 창출하고 있습니다. 주된 사업은 액체 파이프라인, 가스 전송 및 중간재, 가스 배급 및 저장, 그리고 재생 가능 에너지 생산으로 나누어집니다. 액체 파이프라인 부문은 캐나다와 미국에서 다양한 원유 및 액체 탄화수소를 운송하고 수출하는 파이프라인 및 터미널로 구성되어 있으며, 가스 전송 및 중간재 부문은 천연가스 파이프라인과 가스 수집 및 처리 시설에 투자합니다. 가스 배급 및 저장 부문은 온타리오와 퀘벡 지역의 주거, 상업 및 산업 고객에게 천연가스를 공급하는 공공 유틸리티 운영을 포함합니다. 재생 가능 에너지 생산 부문은 주로 북미 및 유럽에서의 풍력, 태양열, 지열 에너지 자산에 대한 투자로 이루어져 있습니다. 이러한 사업 모델을 통해 엔브리지는 고정된 장기 계약 및 규제된 비용 서비스 징수 프레임워크를 통해 예측 가능한 현금 흐름을 제공하고 있으며, 사안에 따라 재생 가능 및 저탄소 에너지 수요의 성장하는 분야에도 전략적으로 배치된 자산을 운영하고 있습니다. 엔브리지는 ‘안전하고 청정하며 사회적 책임을 다하는 방식으로 사람들의 삶의 질을 향상시키는’ 것을 목표로 하며, 경제와 사회의 복지를 위해 저렴하고 신뢰할 수 있는 에너지를 제공하는 데 중점을 두고 있습니다[0].

주요 고객

엔브리지(Enbridge)의 고객은 주로 에너지 및 연료 산업에서 활동하는 다양한 세그먼트로 구성되어 있습니다. 첫째로, 원자재 공급업체 및 처리업체들이 있으며, 이들은 엔브리지의 파이프라인 인프라를 통해 석유 및 천연가스를 운송하여 원자재를 고객에게 공급합니다. 이러한 고객들은 대규모 정유회사 및 천연가스 처리업체로, 신뢰할 수 있는 수송 서비스에 높은 우선순위를 두고 있기 때문에 엔브리지의 포괄적인 파이프라인 네트워크를 선택합니다. 두 번째로, 지역 유통회사 및 전력 생산업체가 있습니다. 이들은 엔브리지로부터 안정적이고 신뢰할 수 있는 천연가스 공급을 받아 주거 및 상업용 고객에게 에너지를 제공합니다. 세 번째로, 산업 고객으로는 대량의 에너지를 필요로 하는 제조업체 및 기타 대형 산업시설이 있으며, 이들은 주로 안정된 에너지 공급망을 통해 비용 효율성을 추구합니다. 마지막으로, 환경 및 재생 가능 에너지에 관심이 있는 공공기관 및 기업 고객도 포함됩니다. 이들은 엔브리지의 재생 가능 에너지 프로젝트를 통해 지속 가능성을 고려하여 에너지를 조달하며, 장기적인 비용 절감과 함께 환경적 책임을 이행하려는 목적을 가지고 있습니다. 정리하자면, 엔브리지는 다양한 고객층에게 맞춤형 솔루션을 제공함으로써 각 고객의 에너지 및 수송 요구를 만족시키는 데 주력하고 있습니다.

회사의 비용구조

엔브리지(Enbridge)의 주요 비용 세그먼트는 주로 원자재, 에너지 소비, 유지보수 및 외주비용 등을 포함하여 설명될 수 있습니다. 원자재 비용은 주로 천연가스 및 석유 운송을 위한 파이프라인 및 관련 장비의 원재료 구입에 사용되며, 이러한 원자재 및 관련 부품 공급에는 주로 철강 및 금속 공급업체가 관여합니다. 에너지 소비는 파이프라인 운송과 관련된 상당한 에너지를 필요로 하며, 이는 종종 전기 및 연료 비용으로 나타납니다. 유지보수 비용에는 인프라 유지보수 및 장비 수리에 관련된 서비스 비용이 포함되는데, 이는 종종 전문 유지보수 및 수리 기업에 의존합니다. 외주비용은 필수적으로 엔지니어링, 프로세스 개선 및 프로젝트 관리와 같은 전문 서비스에 사용되며, 이러한 서비스는 전문 서비스 제공업체가 제공합니다. 이러한 비용 요소들을 기반으로 엔브리지는 운영 인프라를 현존하고 최적화하는 데 중점을 둡니다. 예를 들어, 엔브리지는 일부 미국 기반 전력 회사들과 계약을 체결하여 관련 서비스와 자재를 제공받고 있습니다[0].

제품군

엔브리지(Enbridge)의 주요 제품 및 서비스는 액체 파이프라인, 가스 전송 및 중간재, 가스 배급 및 저장, 재생 가능 에너지로 나누어집니다. 각 제품은 각각의 사업 부문에서 중요한 역할을 하여 매출에 기여하고 있습니다.

• 액체 파이프라인: 원유와 액체 탄화수소를 주로 운송하는 이 부문은 엔브리지의 가장 큰 수익을 창출하는 것으로, 북미 전역에 걸쳐 있는 방대한 파이프라인 네트워크를 통해 원자재를 안정적으로 이동시켜줍니다.
• 가스 전송 및 중간재: 천연가스를 장거리로 운송하고 저장하는 데 중점을 둔 이 부문은 캐나다와 미국을 연결하며, 주거 및 산업 시장에 안정적인 가스 공급을 보장합니다.
• 가스 배급 및 저장: 주로 온타리오와 퀘벡 지역의 고객에게 천연가스를 공급하는 사업으로, 공공 유틸리티 서비스를 포함해 활용도 높은 천연가스 인프라를 구축하고 있습니다.
• 재생 가능 에너지: 풍력, 태양열 및 기타 재생 가능 자원의 발전을 포함한 이 부문은 비용 효율적인 청정 에너지를 생산함으로써 장기적으로 지속 가능한 성장을 추구합니다[0].

이와 같은 제품 및 서비스를 통해 엔브리지는 안정적인 현금 흐름을 창출하며, 에너지 및 유틸리티 산업에서는 경쟁업체로 키스톤 파이프라인(Kinder Morgan)이나 트랜스카나다(TransCanada) 등이 있습니다. 이러한 기업들도 각각의 대규모 파이프라인 네트워크와 에너지 기반 서비스를 통해 북미 시장에서 경쟁하고 있습니다[1].

주요 리스크

엔브리지(Enbridge)의 사업에는 여러 독특한 리스크가 존재하며, 이들은 특정 산업 환경에서의 과제가 될 수 있습니다. 첫째, 환경 관련 규제의 강화와 공공의 감시가 높아져, 신규 파이프라인 건설이나 기존 시설 운영에 대한 저항이 증가하며, 이는 프로젝트 지연, 추가 비용 발생 및 수익 감소로 이어질 수 있습니다. 둘째, 기후 변화로 인한 물리적 리스크는 극단적인 기후 상황에서 자산 피해와 같이 생산성을 저하시킬 수 있으며, 이는 운영 중단 및 재정적 손실을 초래할 수 있습니다. 셋째, 사이버 공격의 위험은 급증하는 기술 의존성과 함께 엔브리지의 정보 시스템에 심각한 영향을 미칠 수 있으며, 이러한 공격은 데이터 유출, 서비스 중단 및 막대한 복구 비용을 초래할 수 있습니다. 넷째, 향후 저탄소 전환에 대한 압력이 커짐에 따라 에너지 요구의 급변이 발생할 수 있으며, 이는 덜 경쟁력 있는 공급망과 함께 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 샤일 혁명이 일어난 지역의 유가 변동은 엔브리지의 파이프라인 사용률에도 직접적인 영향을 미쳐, 수익 감소로 이어질 수 있습니다[0][1][2].

재무

엔브리지(Enbridge)의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 우선 주주들에게 귀속되는 이익이 2022년 대비 32억 캐나다 달러 증가하여 58억 3,900만 캐나다 달러에 달했습니다. 이는 비정상적이거나 운영 외적인 요인들이 주로 작용했기 때문인데, 특히 가스 전송 및 파이프라인 분야의 자산 감액 손실이 발생하지 않았다는 점과 파衝衝衝衝衝衝衝衝衝衝衝衝衝衝衝衝 다양화된 자금 조달 접근성을 통해 유동성을 관리함으로써 매년 안정적으로 투자 등급 신용 등급을 유지했습니다. 2023년은 46억 캐나다 달러에 이르는 공개 주식 발행이 이루어지고, 여러 신규 프로젝트와 인수 프로그램이 선제 자금 조달을 통해 추진되는 등 적극적인 자금 조달 활동이 있었습니다. 다만, 주 주배당금 지급 및 높은 금리로 인한 이자 비용도 증가했으며, 12월 말 기준 총 부채 중 5% 미만만이 변동 금리에 노출된 상태입니다. 그리고 주요 비즈니스 부문 중 액체 파이프라인 세그먼트가 대체적으로 좋은 성과를 보였으며, 전체적인 EBITDA는 시장에서의 유리한 비운영적 요인들로 19억 캐나다 달러 증가했습니다[0][1][2].

대차대조표

엔브리지의 2023년 말 기준 대차대조표는 다음과 같습니다. 자산 측면에서는 유동 자산으로 현금 및 현금 등가물이 59억 1천만 캐나다 달러, 매출채권 및 기타 수취채권이 28억 2천만 캐나다 달러 포함되어 있습니다. 부채와 자본 부분에서는 단기 차입금이 17억 4천 3백 5십만 캐나다 달러, 장기 부채가 74억 7천 1백 5십만 캐나다 달러로 기록되어 있습니다. 특히 주목할 점은 일반 주주를 위한 잉여금이 -171억 1천 5백만 캐나다 달러로, 배당금 및 자사주 매입이 그 원인으로 보입니다. 대마이너스 잉여금은 현금 유입과 유출이 상당한 균형을 이루고 있음을 나타내며, 지속적인 수익성 창출이 중요합니다. 자본구조에서 일반 주식이 69억 1천 8백만 캐나다 달러로, 주식 발행을 통해 자본을 확충했음을 보여줍니다. 이러한 구성은 파이프라인 운송 및 에너지 서비스 분야에서 지속 가능한 자산 배치를 통해 예상 가능한 현금 흐름을 보장할 수 있음을 의미합니다[0][1].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

다음은 회사의 부채 및 차입 내역을 정리한 표입니다. 주요 부채는 다음과 같습니다[0]:

부채 유형	금액 (천 달러)	이자율(%)	만기
중소기업 행정국 할부 대출	$117	3.75	2050년 5월
전환 어음	$3,372	8~10 (SOFR + 5% 이상)	제공되지 않음
D&O 보험 정책 어음 1	$179	6.85	2024년 7월
E&O 보험 정책 어음 2	$215	13.50	2024년 8월

중소기업 행정국 할부 대출은 3.75%의 이율로 2050년까지 상환해야 하며, 전환 어음은 SOFR(담보부 익일금리) + 5% 이상의 변동 이자율로 제공됩니다. D&O 및 E&O 보험 정책 어음은 각각 6.85% 및 13.50%의 고정 이자율이 있으며, 해당 어음들은 2024년도에 상환 마감됩니다[1].

주가 영향 미치는 요인들

엔브리지(ENB)의 주가 변동은 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동의 경우 달러 강세가 이루어질 시 해외 매출이 감소하여 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 달러 약세는 해외 수익성을 높여 긍정적 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상태가 악화되면 에너지 수요 감소로 이어져 ENB의 매출이 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다. 예를 들어 경기 침체나 경제 불황이 발생하면 에너지 사용이 줄어들어 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미-중 무역 전쟁이 심화되면 공급망 차질로 인해 에너지 가격이 상승하거나 수요가 감소하여 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상으로 인해 시장 점유율이 악화되면 ENB의 매출과 이익이 감소하여 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화에 따라 재생 가능 에너지의 수요가 급증한다면, ENB의 관련 투자 포트폴리오가 확장되어 주가에 긍정적 영향을 미칠 수 있습니다. 각각의 시나리오에 따라 다양한 요인들이 ENB의 주가에 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 투자자들은 이러한 외부 요인들을 주의 깊게 모니터링할 필요가 있습니다.

회사의 미래 전망

엔브리지는 미래에 다양한 요인에 의해 성장하거나 축소될 가능성이 있습니다. 첫째, 지속 가능한 에너지에 대한 증가하는 글로벌 수요는 재생 가능 에너지 및 친환경 기술로의 전환을 추진할 수 있습니다. 이는 엔브리지의 재생 가능 에너지 부문에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 둘째, 화석 연료에 대한 환경 규제가 강화되면 전통적인 석유 및 가스 사업의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이는 액체 파이프라인 사업에 도전이 될 수 있습니다. 셋째, 기술 혁신과 인프라 개선은 운영 효율성을 증대시키고 비용을 절감하여 수익성을 향상시킬 수 있습니다. 넷째, 에너지 시장의 경쟁 심화와 가격 변동성은 엔브리지의 수익성에 영향을 미칠 수 있으며, 고객의 전환 비용이 낮아질 경우 이는 도전 과제가 될 수 있습니다. 다섯째, 인구 증가와 도시화는 에너지 수요를 지속적으로 증가시킬 것이며 이는 장기적으로 사업 확장에 긍정적인 요인이 될 수 있습니다. 여섯째, 국제적인 무역 관계와 규제 환경의 변화는 에너지 수출입 및 공급망에 불확실성을 더할 수 있습니다. 마지막으로, 사회적 책임에 대한 요구가 증가하면서 기업 평판 및 지속 가능성 정책이 기업 성공의 열쇠로 작용할 수 있습니다. 이러한 요인들은 엔브리지의 미래 사업 전망에 다방면으로 영향을 미칠 것입니다.