ELAN (ELAN, ELAN)

회사 소개

엘랜코(Elanco)는 동물 건강 분야의 글로벌 리더로, 농장 동물과 반려동물의 질병 예방 및 치료를 위한 혁신적인 제품과 서비스를 개발하여 고객들에게 제공하는 회사이다. 이 회사는 1954년에 설립되었으며 현재 90개국 이상에서 약 200개의 브랜드를 판매하고 있다. 엘랜코의 제품 포트폴리오는 반려동물, 즉 개와 고양이를 위한 건강 제품과 농장 동물, 즉 소, 닭, 돼지, 양 및 수산물 관련 제품으로 구성되어 있다. 이 회사는 주로 제3자 유통업체 및 소매업체에 제품을 판매하며, 일부는 수의사에게 직접 판매하여 수의사가 반려동물 소유자에게 제품을 공급하도록 한다. 엘랜코는 2020년 바이어 동물 건강(Bayer Animal Health)을 인수하면서 제품 포트폴리오를 확장하고, 소매 시장과 온라인 제품 판매 채널에서의 존재감을 더욱 강화하였다. 연구 개발은 이 회사의 핵심 전략 중 하나로, 지속적인 혁신을 통해 고위험 질환, 예방 백신, 치료제 및 환경 영향을 줄이는 지속 가능한 제품 개발에 집중하고 있다. 최근 몇 년 동안 엘랜코는 신약 개발 및 기존 제품의 등록 확대를 통해 매출 성장을 추구하고 있으며, 2023년에는 개의 파보바이러스 치료를 위한 세계 최초의 치료제에 대한 조건부 승인을 받았다. 엘랜코의 성공적인 수익 모델은 주로 동물 건강 제품의 판매에서 비롯되며, 특히 그들의 주요 제품군인 Advantage, Seresto 및 Rumensin와 같은 제품들은 전체 매출의 상당 부분을 차지한다. 이 회사는 고객의 요구에 맞춘 솔루션 제공을 통해 반려동물과 농장 동물의 건강을 개선하고, 더 나아가 사람과 지구에도 긍정적인 영향을 미치고자 하는 비전을 가지고 운영되고 있다[0].

주요 고객

엘랜코의 고객은 주로 반려동물 보호자, 수의사, 농장 소유주 및 동물 건강 관련 기업들로 구성되어 있다. 우선, 반려동물 보호자는 개와 고양이와 같은 반려동물의 건강을 위해 다양한 예방 및 치료 제품을 구입하는 주요 소비자 층이다. 이들은 반려동물의 해충 방지, 예방 접종, 질병 치료 등을 위해 엘랜코의 제품을 선택하며, 특히 브랜드 신뢰성과 제품의 효과를 중시한다. 수의사는 실제로 제품을 반려동물에게 적용하고 보호자에게 권장하는 전문가로서, 엘랜코 제품의 주요 파트너이며, 제품의 안전성과 치료적 효능을 중요시한다. 농장 소유주는 가축의 건강과 생산성을 향상시키기 위해 엘랜코의 농장 동물용 제품을 구매하며, 이는 육류, 유제품 및 기타 농산물의 품질 향상에 직접적인 영향을 준다. 이들은 주로 비용 효율성과 생산성 향상을 위해 제품을 선택하며, 동물의 성장 촉진제, 항생제 대체제 등에 관심이 많다. 마지막으로 동물 건강 관련 기업들은 엘랜코의 제품을 통해 자사의 제품 포트폴리오를 강화하거나 특정 질병 관리 솔루션을 제공하는 방안을 모색하기도 한다. 이러한 고객 세그먼트는 엘랜코의 다양한 제품군과 서비스가 고객의 요구를 충족시키며 그들의 사업 성공에 기여하는 요소가 된다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급 업체
원재료	엘랜코는 주로 실리카 전구체, 섬유 총재, 기타 첨가제 등을 사용하여 제품을 생산한다. 이러한 원재료는 경쟁적인 시장에서 여러 출처를 통해 공급되며, 때때로 공급 불균형으로 인해 특정 실리카 전구체의 가격이 크게 상승할 수 있다[0].	미국, 유럽, 아시아의 여러 공급업체
에너지 소비	에너지는 생산 과정에서 중요한 비용 요소로 작용하며, 설비 운영 및 유지에 상당한 에너지가 필요하다. 구체적인 에너지 소비량이나 소비 비용은 제공되지 않았으나, 일반적으로 제조 산업에서는 큰 비중을 차지한다.	에너지 공급업체 (구체적인 회사 명시 없음)
연구개발 비용	엘랜코는 동물 건강 제품을 지속적으로 개선하기 위해 연구개발에 많은 투자를 하고 있다. 연구개발은 회사의 장기 성장을 위한 중요한 비용 요소로, 신제품 개발 및 기존 제품 효율성 개선에 초점이 맞춰져 있다[0].	내부 연구개발팀 및 외부 연구 기관

이러한 비용들은 엘랜코의 운영과 지속적인 혁신에 중요한 역할을 하고 있으며, 각 비용 항목은 회사의 경쟁력 유지와 성장에 필수적인 요소로 작용하고 있다. 원재료는 다수의 국제 공급업체들을 통해 조달되며, 특정 재료의 경우 지역별 공급 체인을 다각화하여 공급 위험을 줄이고 있다[0].

제품군

엘랜코는 동물 건강을 위한 다양한 제품을 보유하고 있으며, 주요 제품군과 각 제품의 매출 기여도는 다음과 같다.

제품군	제품명	설명	매출 기여도
해충 방지 제품	Advantage	반려동물의 벼룩 및 진드기 방지를 위한 제품으로, 효과적이고 지속적인 해충 제거 솔루션을 제공한다.	주요 매출 기여 제품
해충 방지 제품	Seresto	깔끔하고 지속력이 긴 해충 방지 목걸이 제품으로, 반려동물을 해충으로부터 보호하며 높은 판매량을 기록하고 있다.	주요 매출 기여 제품
성장 촉진제 및 항생제	Rumensin	농장 동물의 건강과 성장 촉진에 사용되는 인기 있는 피드 첨가물로, 소의 대사 효율을 향상시킨다.	주요 매출 기여 제품

엘랜코의 주요 경쟁사는 다른 미국 상장 기업들로, 유사한 제품을 공급하고 있는 기업들의 목록은 다음과 같다.

경쟁사	유사 제품	설명
Zoetis Inc.	Simparica Trio	반려동물의 벼룩, 진드기, 심장사상충 방지를 위한 종합 방제 제품
Merck & Co.	Bravecto	반려동물의 벼룩 및 진드기를 한 번 복용으로 장기간 방제하는 제품
Boehringer Ingelheim	NexGard	반려동물의 벼룩 및 진드기를 효과적으로 방제하며 쉽게 복용할 수 있는 제품
Bayer AG	K9 Advantix II	다양한 해충뿐만 아니라 모기와 이로부터 반려동물을 보호하는 종합 해충 방지 제품

각 제품군은 엘랜코의 매출에서 중요한 역할을 담당하고 있으며, 회사는 고객에게 강력하고 신뢰할 수 있는 해충 방제 솔루션을 제공하여 농장 동물과 반려동물 모두의 건강 개선에 기여하고 있다.

주요 리스크

엘랜코의 사업에는 여러 가지 고유한 위험 요소가 존재한다. 특히, 반려동물 및 농장 동물 건강 제품의 특성상, 의약품 및 백신의 불법 유통과 가짜 제품의 판매가 큰 문제로 대두되고 있다. 이로 인해 고객의 신뢰가 손상될 수 있으며, 브랜드 이미지에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 공급망에서 원활한 재료 조달이 이루어지지 않을 경우, 특정 제품의 생산 중단이나 시장 출시 지연이 발생할 수 있으며, 이는 매출 손실로 이어질 가능성이 크다. 더욱이, 동물 건강에 대한 규제가 점차 강화됨에 따라, 새로운 규정에 대한 신속한 대응이 부족할 경우, 사업 운영에 지장을 초래할 수 있다. 예를 들어, 동물 실험에 대한 여론의 변화와 관련된 규제 강화는 R&D의 진행을 저해하여 혁신의 속도를 늦출 수 있다. 소비자 행동의 변화로 인해 이커머스에서의 경쟁이 심화되면서, 기존의 수의사 유통 경로가 축소되고, 이는 엘랜코의 매출 감소로 이어질 수 있다. 이와 같은 고유의 위험 요소들은 엘랜코의 수익성 및 비즈니스 안정성에 심각한 영향을 줄 가능성이 존재한다[0].

재무

엘란코(ELAN)의 2023년 재무 상태를 분석하면, 전체 매출은 전년 대비 거의 변화가 없으나, 매출 비용 및 운영 비용이 미세하게 증가하면서 수익성에 영향을 미쳤다. 매출은 2022년에 비해 거의 변함이 없지만, 비용 증가와 외환 손실 등의 영향으로 순 손실이 $1,231백만 달러로 크게 증가했다. 자산 손상 비용으로 무형 자산의 손상이 $1,042백만 달러에 달해 재무 구조에 부정적인 영향을 줬다[0]. 영업 활동을 통한 현금 흐름은 $271백만 달러로 감소했으며, 이는 주로 이자율 스왑 결제의 감소에 기인한다[1]. 투자 활동에 사용된 순 현금은 전년 대비 소폭 감소했지만, 특정 자산 인수로 인해 일부 비용이 상쇄됐다[1]. 자금을 조달하는 활동에서는 장기 차입금의 상환이 감소하여 순 현금 유출이 $83백만 달러로 감소했다[1]. 장기 채권 시장의 금리 상승과 이에 따른 할인율 변화로 인해 자산의 가치 산정에 영향을 미쳤으며, 향후 금리 변동에 따라 추가적인 손상 위험이 존재한다[4]. 2023년 동안 외환 손실 및 소송 합의금 등의 기타 비용이 증가했으며, 이로 인해 재무 상태에 추가적인 압박이 가해졌다[5]. 이러한 요인들을 종합적으로 고려할 때, 엘란코의 재무 성과는 여러 도전 과제와 함께 복합적인 요인들로 인해 압박을 받고 있다.

대차대조표

엘란코(ELAN)의 2023년 12월 31일 현재 대차대조표는 다음과 같다:

항목	2023 (백만 달러)	2022 (백만 달러)
자산
유동 자산	3,407	3,279
현금 및 현금성자산	352	345
매출채권	842	797
기타 채권	168	205
재고자산	1,735	1,538
선급비용 및 기타 자산	310	394
비유동 자산	10,955	12,212
영업권	5,094	5,993
기타 무형자산	4,494	4,842
기타 비유동 자산	341	378
유형 자산, 순	1,026	999
총 자산	14,362	15,491
부채 및 자본
유동 부채	1,241	1,702
매입채무	270	390
종업원 보상	157	146
판매 할인 및 리베이트	367	324
장기 부채의 현재 부분	38	388
기타 유동 부채	409	454
비유동 부채	6,898	6,500
장기 부채	5,736	5,448
연금 및 퇴직급여부채	184	161
이연 세금 부채	567	662
기타 비유동 부채	411	229
총 부채	8,139	8,202
자본
기추가 자본	8,777	8,738
누적 결손금	(2,288)	(1,057)
기타 포괄손익 누계액	(266)	(392)
총 자본	6,223	7,289
부채 및 자본 총계	14,362	15,491

엘란코의 재무 상태를 분석하면 몇 가지 주목할 점이 있다. 자산에서 영업권의 감소가 눈에 띄는데, 이는 회사가 2023년에 무형 자산 손상을 겪었음을 시사한다. 이는 최근 몇 년간의 시장 불확실성 및 금리 변동에 따른 무형 자산의 가치 재평가가 원인으로 보인다. 유동 부채에서 매입채무와 장기 부채의 현재 부분의 감소는 회사가 단기 부채 상환을 통해 유동성을 개선하고 있음을 나타낸다. 회사는 영업권 및 무형 자산 등의 비유동 자산에 상당한 투자를 하고 있으며, 이는 동물 건강 분야에서의 제품 라이센스 및 연구 개발에 대한 투자로 연결된다. 이러한 자산 배분은 엘란코의 사업 모델에 적합하며, 제품 혁신과 시장 진출을 통해 경쟁력을 지속적으로 강화하려는 전략으로 보인다[0].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

다음은 ELAN 회사의 부채 관련 사항입니다.

부채 종류	발행일	원금 (백만 달러)	만기일	이자율 (%)	비고
5.25% 노트	-	650	2028년 8월	5.25	MGIC 투자회사 채무[0]
변환 가능 채권	-	575	2028년	0.0	이자 없음, 2021년 3월 발행[1]
9% 채권	-	21.1	2063년 4월	9.0	2023년 3분기 상환 완료[0]
엘렌데일 대출	2023년 2월	20	2028년	7.48	팜 인프라 확장을 위한 대출[3]
B. Riley 대출	2023년 5월	36.5	-	9.0	AI 클라우드 서비스 플랫폼 구축을 위한 대출[3]

ELAN은 위의 여러 차입금과 채권을 통해 자금을 조달하고 있으며, 각각의 부채별로 만기 및 이자율이 다양하다. 특히, 이 중에서 변환 가능 채권은 0%의 이자율로 발행되어 있으며, 엘렌데일 대출과 같은 특정 대출은 회사의 구체적인 사업 확장을 목표로 사용되고 있다.

주가 영향 미치는 요인들

엘랜코의 주가 변동은 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 환율 변화는 주요한 요인 중 하나이다. 예를 들어, 달러 강세가 지속되면 수출이 어려워져 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이런 경우 주가는 하락할 가능성이 있다. 둘째, 거시 경제적인 상황도 중요한 변수이다. 글로벌 경제가 안정적인 성장세를 보이면, 소비자들의 반려동물 건강 투자도 증가할 것이므로 엘랜코의 매출 상승으로 이어질 수 있다. 이런 상황에서는 주가가 상승할 가능성이 높다. 셋째, 국제 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁은 엘랜코의 공급망에 차질을 가져올 수 있다. 만약 수입 관세가 증가하면 원가 부담이 늘어날 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미친다. 넷째, 경쟁사의 부상은 직접적인 위협이 될 수 있다. 주요 경쟁사가 혁신적인 신제품을 출시하여 시장 점유율을 끌어올릴 경우, 엘랜코의 매출이 감소하여 주가가 하락할 수 있다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 주가 변동의 요인이다. 예를 들어, 글로벌 환경 보호 및 지속 가능한 농업에 대한 관심이 증가하면, 이에 맞추어 엘랜코가 환경 친화적인 신제품을 성공적으로 출시할 경우 긍정적인 시장 반응을 얻어 주가가 상승할 수 있다. 이러한 다양한 시나리오들은 엘랜코의 주가에 각각 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

회사의 미래 전망

엘랜코의 미래는 다양한 요인에 의해 결정될 수 있다. 먼저, 전 세계적으로 반려동물을 기르는 가구의 증가 추세는 엘랜코의 제품 수요 확대를 기대하게 만든다. 사람들이 반려동물에 대한 건강과 안전을 더욱 중요하게 생각하게 되면, 관련 제품의 시장도 지속적으로 성장할 가능성이 크다. 또한, 동물 질병 예방과 건강 관리에 대한 과학적 연구가 진보함에 따라, 엘랜코는 더 나은 치료제와 예방책을 개발할 수 있는 기회를 얻을 것이다. 그러나 이러한 기회와 함께 도전 과제도 존재한다. 예를 들어, 환경 보호와 지속 가능성에 대한 사회적 요구가 커지면서 엘랜코는 이를 충족시키기 위한 제품 개발과 회사 운영 방침을 강화해야 할 것이다. 또한, 동물용 의약품에 대한 규제 강화도 새로운 약품의 시장 진입을 어렵게 할 수 있다. 경쟁사의 연구 개발 역량이 증대되는 것도 시장 내 점유율 경쟁을 치열하게 만들 가능성이 있다. 향후 엘랜코가 글로벌 시장에서의 위치를 유지하기 위해서는 이러한 변화와 도전 과제에 대한 전략적 대응이 필요할 것이다.