유로넷 월드와이드 (Euronet Worldwide, Inc., EEFT)

회사 소개

EEFT는 핵심 사업 외에도 ATM 및 POS DCC, 국내 및 국제 부과금, 외화 인출, 광고, ATM에서의 디지턈 콘텐츠 판매, 고객 관계 관리 (CRM), 선불 휴대폰 충전, 고지서 결제, 송금, 사기 관리, 외화 송금 지급, 무카드 지급, 수표 재활용 솔루션 및 세금 환급 서비스 등 다양한 부가 서비스를 제공하며, 전자 결제 및 거래 전달 시스템용 통합 전자 금융 거래 소프트웨어 솔루션을 제공합니다. 수익원은 월간 관리 수수료, 거래 기반 수수료, 부과금 및 DCC 거래에서 벌어지는 이익이 주요합니다. 또한 POS 작업 및 상인 관리, 신용, 직불, 선불 및 충성 카드의 카드 네트워크 관리, 선불 휴대전화 충전 및 ATM에서의 전자 콘텐츠 판매 등에서 수익을 올립니다. 그들은 유럽, 아프리카, 중동, 아시아 태평양 및 미국 전역에서 주로 운영되며, 2023년 12월 31일 기준으로 47,303대의 ATM을 운영하고 있습니다. 능동적으로 거래량 및 서비스 다양화를 통해 성장을 모색하고 있으며, 특히 새로운 시장 진출 및 기존 시장 발전, 콤플레멘터리 서비스 보급을 통해 비즈니스 다각화에 주력하고 있습니다. 그들은 또한 EFT 처리 분야에서 관리 솔루션 외에도 EFT 소프트웨어 솔루션을 제공하며, 최근에는 실시간 결제와 QR 코드, PIN 및 생체 인식 등 각종 결제 방식을 활용한 Ren Payments Platform을 도입하여 디지턈 결제 분야에서 혁신을 추구하고 있습니다. 그들의 비즈니스 전략은 ATM 및 POS 터미널 네트워크를 새로운 성장 잠재력이 있는 시장으로 확대하는 데 초점을 맞추고 있으며, 고객을 위해 가치 추가 서비스 보급률을 높이는 것을 지원 전략으로 삼고 있습니다.

주요 고객

EEFT의 주요 고객은 크게 세 가지 부문으로 나눌 수 있다. 첫 번째 부문은 전자 금융 거래(EFT) 처리 고객으로, 주요 국제 카드 조직과 해당 지역의 은행들이 주를 이룬다. 이들은 카드 수락, ATM 및 POS 관리, 현금 공급 등의 서비스를 외주화하고자 하며, 비용 절감 및 운영 효율성을 높이기 위해 EEFT의 서비스를 이용한다. 두 번째 부문은 epay 부문의 고객으로, 다양한 콘텐츠 제공자와 모바일 운영자, 소매업체 등이 있다. 이들은 선불 모바일 에어타임, 디지털 미디어 콘텐츠, 선불 카드, 기타 전자 콘텐츠의 배포를 통해 수익을 창출하며, EEFT를 통해 이러한 상품을 배포하고 처리 수수료 및 커미션을 얻는다. 세 번째 부문은 송금 및 외환 서비스 고객으로, 소매점 및 독립 대리인이 주를 이룬다. 이들은 송금 거래, 외환 환전, 고지서 결제, 모바일 충전 등의 서비스를 제공하며, EEFT의 플랫폼을 통해 이러한 거래를 처리하고 수익을 창출한다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	제공 회사
현금 운영 비용	EEFT는 ATM 네트워크 운영을 위해 현금 공급 계약을 맺은 금융 기관에서 필요한 현금을 조달하며, 이와 관련된 수수료와 이자 비용이 포함됨.	Piraeus Bank 등 여러 금융 기관.
직접 운영 비용	상품 및 서비스 제공 관련 직접 비용, 예를 들어, POS 터미널 네트워크와 전자 지불 시스템 연결을 위한 비용.	자체 운영 및 다양한 소매업체와의 계약에 의한 비용.
급여 및 복리후생	직원 급여, 성과 기반 보상 및 기타 복리후생 비용.	내부 인사 관리 부서 .
판매, 일반 및 관리 비용	기업 전반의 운영 관리 비용으로, 마케팅, 광고, 임대료 등의 비용.	자체 운영 및 외부 마케팅 대행사 .
감가상각 및 상각 비용	유무형 자산의 가치 감소에 따른 비용.	자체 회계 처리.

EEFT는 ATM 네트워크 운영을 위해 다양한 금융 기관과 계약을 맺고 현금을 조달하는데, 예를 들어 Piraeus Bank가 있다. 직접 운영 비용은 상품과 서비스 제공과 관련된 POS 터미널 네트워크와의 연결 비용 등이 포함된다. 급여 및 복리후생 비용은 직원들의 급여 및 성과 기반 보상, 복리후생 비용이 포함되며, 인사 관리 부서에 의해 관리된다. 판매, 일반 및 관리 비용은 회사의 전반적인 운영과 관련된 비용으로, 자체 운영이나 외부 마케팅 대행사 등을 통해 발생한다. 감가상각 및 상각 비용은 유무형 자산의 가치 감소를 반영한 비용으로, 내부 회계 처리를 통해 이루어진다.

제품군

EEFT의 주요 제품과 수익 기여도는 다음과 같습니다.

제품	설명	수익 기여 비율 (2023)
EFT 처리	ATM, POS 및 카드 처리 네트워크에서 관리 수수료 및 거래 수수료, 외환 수수료 등을 통해 수익을 창출합니다. 동적 통화 변환(DCC)과 국내외 추가 수수료, 전자 결제 및 거래 전달 시스템을 위한 EFT 소프트웨어 솔루션 판매에서 수익을 발생시킵니다.	29%
epay	선불 모바일 에어타임 및 디지털 미디어 제품의 배포와 처리를 위해 수수료 및 커미션을 받습니다. 주요 고객은 모바일 운영자, 콘텐츠 제공업체 및 소매업체로 디지털 미디어 콘텐츠와 기타 전자 콘텐츠를 포함하고 있습니다.	29%
송금	고객에게 도매 환율로 외화를 구매해 소매 환율로 판매하여 거래 수수료와 환율 차익을 통해 수익을 창출합니다. 주요 브랜드는 ’Ria’와 ’Dandelion’이 있으며, 전 세계에 걸친 에이전트 네트워크를 통해 운영됩니다.	42%.

EEFT는 다양한 부가 서비스를 제공하며 이를 통해 추가 수익을 창출합니다. 주요 서비스로는 고객 관계 관리, 사기 관리, 카드 없는 지급, 수표 재활용 솔루션, 세금 환급 서비스 등이 있습니다.

경쟁사의 목록과 그들이 제공하는 유사한 제품은 아래와 같습니다.

경쟁사	유사 제품 및 서비스
Western Union	송금 서비스, 외환 매매
MoneyGram	송금 서비스, 외환 매매
Fiserv	ATM 및 POS 네트워크 관리, 카드 발급 및 처리 서비스
First Data	전자 결제 처리, POS 시스템, 금융 소프트웨어 솔루션

주요 리스크

EEFT의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다. 외환 고정 통화 파생 상품을 사용하여 일부 위험을 완화하지만 외환 환율 변동의 영향을 완전히 제거할 수는 없으며, 이로 인해 자금 이체 수익에 미치는 영향에 노출될 수 있습니다. 또한, 사이버, 물리 자산 및 데이터 보안 측면에서 기술적 장애가 발생할 경우 수익과 재무 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 시스템 보안 시스템의 침해가 부정 금융 거래를 일으켜 우리가 책임지게 될 수 있습니다. 또한, 현금 공급 계약을 확보하는 데 어려움을 겪고 있으며, 시장의 신용 가용성에 따라 추가 자금 조달이 의존하는데, 이는 과거에 심각한 장애를 겪었던 것으로 나타나고 있습니다. 특히, 다양한 통화로부터 발생하는 수익에 대한 영향을 최소화하는 데 어려움이 있을 수 있습니다. 또한, 적시에 주요 현금 공급 계약을 갱신하지 못할 경우, 큰 금전 자원을 현금 공급에 투입해야 할 수도 있으며, 이는 우리의 영업 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	2995.5	3358.8	3688.0
매출원가	1900.2	2018.2	2222.8
매출총이익	1095.3	1340.6	1465.2
영업비용	872.7	955.2	1032.6
영업이익	222.6	385.4	432.6
영업외수익	87.0	62.8	32.2
세전 순이익	135.6	322.6	400.4
법인세 비용	65.1	91.9	120.9
당기순이익	70.7	231.0	279.7

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	1803.9	1646.8	1779.4
매출채권, 순액	203.0	270.8	370.6
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	3308.4	3726.7	4162.7
유형자산, 순액	506.9	486.3	474.7
비유동자산 총계	1435.9	1676.9	1731.7
자산 총계	4744.3	5403.6	5894.4
매입채무	193.5	222.4	241.2
단기차입금	57.1	53.3	202.2
유동부채 총계	1852.6	2354.0	2700.6
장기차입금	1531.4	1711.8	1811.2
비유동부채 총계	1636.1	1805.2	1944.1
부채 총계	3488.8	4159.2	4644.7
자본금 및 추가 납입 자본	1275.4	1253.1	1312.9
이익잉여금	1083.9	1348.3	1627.9
자본 총계	1255.5	1244.4	1249.7
부채 및 자본 총계	4744.3	5403.6	5894.4

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	70.5	230.7	279.5
감가상각비 및 무형자산상각비	135.8	135.9	132.9
비현금 운전자본 변동	134.8	297.8	167.3
영업활동으로 인한 현금흐름	406.3	748.3	643.1
유형자산 취득	-92.2	-104.3	-94.4
투자활동으로 인한 현금흐름	-98.1	-453.8	-157.6
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	13.1	172.6	229.4
재무활동으로 인한 현금흐름	-212.0	-1.2	-143.2
현금 순변동	96.2	293.3	342.3

주가 영향 미치는 요인들

EEFT의 주가 변동 원인은 다양한 요소에 따라 달라질 수 있다. 첫째, 환율 변동은 EEFT의 수익에 직접적인 영향을 미친다. 가상 시나리오로, 달러 강세로 인해 외화로 수익을 내는 부분이 줄어들 경우 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것이다. 둘째, 글로벌 경제 상태가 불안정할 경우, 예를 들어 세계적인 인플레이션이 심화된다면, 이는 EEFT의 전반적인 거래량 감소로 이어져 수익 악화 및 주가 하락을 초래할 수 있다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 심화된다면, 이에 따른 경제 제재 및 관세 문제가 발생할 수 있다. 이는 EEFT의 국제 거래와 송금 서비스에 부정적인 영향을 주어 주가 하락을 초래할 수 있다. 넷째, 시장 트렌드 변화 예로 디지털 결제와 비접촉 결제 방식이 급속히 확산될 경우, EEFT의 ATM 거래 비중이 줄어들고 새로운 기술 도입 비용이 증가할 수 있다. 이는 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 다섯째, 경쟁사 등장으로 인해 시장 점유율이 줄어들 경우, 예를 들어, 새로운 핀테크 기업이 보다 저렴한 수수료와 혁신적인 결제 방식을 제공하면 고객 이탈이 발생하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 여섯째, 정치적 불안정, 예를 들어 특정 지역에서의 전쟁이나 내전으로 인해 EEFT의 현지 운영이 중단된다면 이는 실적에 타격을 주어 주가 하락을 초래할 수 있다. 반면, 긍정적인 시나리오로서 관광 시즌이 이번 해에 크게 증가하여 외화 인출 및 환전 서비스 이용이 급증한다면 이는 수익 증가로 이어져 주가가 상승할 가능성이 높다. 이러한 다양한 요소들이 EEFT의 주가에 영향을 미칠 수 있다.

회사의 미래 전망

EEFT는 향후 사업 전망에서 긍정적인 성장 가능성을 가지고 있지만, 동시에 여러 도전 요인도 존재한다. 이 회사는 관광지에서의 ATM 수요 증가와 자사 ATM 네트워크 확장을 통해 성장할 가능성이 있다. 또한, 소규모 은행들이 점점 더 통합 ATM, POS 및 카드 발급 처리 서비스에 관심을 가지면서 EEFT의 비즈니스 기회는 더욱 확대될 수 있다. 특히, 금융 기관들이 ATM, POS 및 카드 네트워크 운영을 외주화하려는 경향이 증가함에 따라 EEFT는 이러한 요구를 충족시키기 위해 자원을 활용할 수 있는 강력한 위치에 있다. 기술적 측면에서, EEFT는 Ren Payments Platform과 같은 혁신적인 디지털 결제 솔루션을 제공하여 새로운 고객층을 유치할 수 있다. 그러나 경제 불안정성, 특히 환율 변동이나 글로벌 경제 침체는 이 회사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있다. 또한, 경쟁사의 등장과 새로운 핀테크 기술로 인해 기존 고객을 잃을 위험도 상존한다. 예를 들어, 경쟁 핀테크 기업이 더 저렴한 수수료와 혁신적인 결제 방식을 제공하면 고객 이탈이 발생할 수 있다. 향후 사업 확장을 위해 EEFT는 추가 인수합병을 통해 리소스를 분산시키고 새로운 자산을 기존 네트워크와 서비스에 통합해야 하는 과제에 직면할 것이다. 기술과 자원의 부족은 새로운 서비스를 제공하는 데 지장을 줄 수 있으며, 이는 경쟁에서 뒤처지는 결과를 낳을 수 있다. 이러한 다양한 요인들이 EEFT의 비즈니스 성장 및 축소 가능성에 영향을 미칠 것으로 예상된다.