회사 소개
Carlisle은 건물 자재 사업을 통해 혁신적이고 노동력을 줄이며 환경에 책임감 있는 제품 및 솔루션을 Carlisle Experience를 통해 고객에 제공하고 있습니다. CCM과 CWT 두 사업을 통해 성과를 내는 Carlisle 팀의 노력을 자랑스럽게 생각하며, 2023년 전체 영업이익액이 7억 1천8백9만달러에 이르렀으며 영업 마진이 21.4%로, 조정된 EBITDA 마진이 25.1%로 달성되었습니다. Distributors 및 건설업자들이 상반기 재고 감소를 겪었다 하더라도 CCM 매출의 강화와 CWT의 수익성 향상으로 2023년을 강하게 마무리했습니다. 또한, 최근 출시된 Vision 2030에 명쾌하게 일치된 팀이 2024년에 진입하였으며, 보고서에따르면 지난해 채널에서의 재고 감소와 지속적인 두드러기로 인한 지붕프로젝트 후방지원의 효과를 통해 잠재적인 건설시장 위기를 완화할 계획입니다[0].
주요 고객
Carlisle의 주 고객층은 상업용 건축 시장과 일반 건축 시장에서 활동하는 건설업체와 분배업체입니다. 이들 고객은 새로운 건축 프로젝트나 기존 건물의 리모델링, 그리고 교체 작업 시 Carlisle의 고성능 단일 ply 루핑 솔루션을 구매합니다. Carlisle의 주요 제품은 EPDM, TPO, PVC 멤브레인 등 단일 ply 루핑 솔루션과 폴리이소시아누레이트 단열재로, 주로 에너지 효율과 설치 용이성 때문에 인기가 높습니다. Carlisle의 제품을 사용하는 주요 고객들은 상업용 건축업체 및 리모델링 업체로서, 이들은 주로 미국과 유럽 등지에서 Carlisle SynTec, Versico, Weatherbond 등의 브랜드로 제품을 구매합니다. 이외에도 건축 자재 분배업체들이 중요한 고객층을 이루며, 이들은 다양한 지역에 걸쳐 제품을 공급하여 오퍼레이션을 관리합니다. Carlisle의 제품을 통해 고객들은 에너지 효율성을 높이고, 설치 과정을 간소화할 수 있으며, 장기적인 품질 보장을 받을 수 있어 전체 비용 절감과 신뢰성을 확보할 수 있습니다 .
회사의 비용구조
| 비용 요소 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 원자재 | Carlisle은 석유 기반 제품, 화학물, 수지 등 다양한 원자재를 사용하며, 이는 제조 공정에서 상당한 부분을 차지합니다. 이러한 원자재 비용은 전체 매출원가의 약 67%를 차지하며 가격 변동성이 높습니다[0]. | 글로벌 공급업체, 수출입 관세 및 글로벌 경제 조건에 따라 달라질 수 있음 |
| 에너지 소비 | 제조 공정에서 상당한 에너지가 요구됩니다. 이는 주로 공장 및 시설의 운영 비용으로 포함됩니다. | 지역 에너지 공급업체 |
| 설비 및 서비스 비용 | 시설 유지를 위해 발생하는 비용으로, 주로 제조 시설, 창고, 사무실 및 특정 장비에 대한 운영임대가 포함됩니다. | 다양한 임대 제공업체 및 시설 관리업체 |
| 연구개발 비용 | 새로운 제품 개발과 기존 제품 개선을 위한 비용으로, CCM과 CWT 부문에서 주로 발생합니다[1]. | 내부 연구팀 및 일부 외부 연구기관 |
| 판매 및 관리비 | 직원 복지, 전문 서비스 비용, 여행 비용 등이 포함된 비용으로, 판매 및 마케팅 활동에 대한 비용도 여기 포함됩니다[1]. | 다양한 서비스 제공업체 |
| 리스 비용 | 제조 시설, 창고, 사무실 및 특정 장비에 대한 운영 리스 비용입니다[3]. | 주요 리스 제공업체 |
제품군
Carlisle은 주로 Carlisle Construction Materials (CCM)과 Carlisle Weatherproofing Technologies (CWT) 두 가지 주요 사업 부문에서 수익을 창출합니다. CCM 부문은 상업용 건축 산업을 위한 에너지 효율이 높은 단일 ply 루핑 제품과 보증된 루프 시스템 및 액세서리를 제공합니다. 주요 제품으로는 Ethylene Propylene Diene Monomer (EPDM), Thermoplastic Polyolefin (TPO), Polyvinyl Chloride (PVC) 멤브레인, 폴리이소시아누레이트 (polyiso) 단열재, 그리고 상업용 및 주거용 건물용으로 설계된 금속 지붕 및 벽 패널 시스템이 있습니다. 2023년 CCM 부문은 3,253.4백만 달러의 수익을 기록하였으며, 작년의 3,885.2백만 달러에서 감소한 수치입니다 .
CWT 부문은 상업 및 주거용 건물에서 에너지 효율성과 지속 가능성을 높이는 건축 외피 솔루션을 생산합니다. 주요 제품으로는 고성능 방수 및 습기 보호 제품, 보호 루핑 언더레이먼트, 완전히 통합된 액상 및 시트형 공기/증기 장벽, 실란트/프라이머 및 플래싱 시스템, 지붕 코팅 및 매스틱, 다양한 열 보호 응용을 위한 스프레이 폴리우레탄 폼 및 코팅 시스템, 고성능 폴리우레탄 제품, 블록 성형 확장 폴리스티렌 단열재, HVAC 응용을 위한 설계 제품, 및 다양한 산업 및 표면 응용을 위한 프리미엄 제품이 있습니다. 2023년 CWT 부문은 1,333.5백만 달러의 수익을 기록하였으며, 이는 작년 수익인 1,564.2백만 달러에서 감소한 수치입니다 .
Carlisle의 주요 경쟁사로는 Firestone Building Products, GAF Materials Corporation, Johns Manville 등이 있습니다. 이들 회사들은 유사한 단일 Ply 루핑 솔루션 및 기타 건축 자재를 생산하여 시장에서 경쟁하고 있습니다. 아래 표를 통해 주요 경쟁사를 요약한 내용을 제공합니다:
| 회사명 | 주요 제품 | 경쟁 강점 |
|---|---|---|
| Firestone Building Products | 단일 Ply 루핑 시스템, 금속 지붕 | 넓은 제품 포트폴리오와 오랜 업계 경험 |
| GAF Materials Corporation | 루핑 시스템, 방수 솔루션, 태양광 제품 | 혁신적인 제품 개발과 강력한 브랜드 인지도 |
| Johns Manville | 단열재, 루핑 시스템, 공기/증기 배리어 | 다양한 제품 라인업과 기술적 노하우 |
주요 리스크
CSL의 사업에 대한 가능한 리스크는 건설 시장의 하강, 특히 건설 수리 및 교체 활동의 감소가 회사의 사업, 재무 상태, 영업 결과 및 현금 흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 강한 또는 지속적인 강우, 추운 날씨, 눈 등의 악천후와 같은 악천조건은 건설 활동을 제한하고 지붕 자재의 수요를 줄일 수 있습니다. 또한, CCM 및 CWT 세그먼트는 가격 경쟁을 통해 경쟁을 벌이며 이는 미래의 기간에 운영 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 원자재 비용은 회사의 원가 구조에서 상당한 부분을 차지하며 원가 상승, 회사의 공급망에 대한 중대한 중단 또는 소재의 중대한 부족을 비롯한 변동성이 있는 상태에 노출될 수 있습니다. 또한 회사는 글로벌 원료를 활용하고 있으며 불리한 선박 또는 무역 협정, 수입 및 수출 관세 및 글로벌 경제 상황에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다[0].
뉴스
재무
손익계산서
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 3.8B | 5.4B | 4.6B |
| 매출원가 | 2.7B | 3.6B | 3.0B |
| 매출총이익 | 1.1B | 1.9B | 1.6B |
| 영업비용 | 522.1M | 661.2M | 651.4M |
| 영업이익 | 573.4M | 1.2B | 982.8M |
| 영업외수익 | 83.5M | 81.1M | 52.4M |
| 세전 순이익 | 489.9M | 1.1B | 930.4M |
| 법인세 비용 | 104.3M | 265.7M | 211.5M |
| 당기순이익 | 421.7M | 924.0M | 767.4M |
대차대조표
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 324.4M | 364.8M | 576.7M |
| 매출채권, 순액 | 814.6M | 615.3M | 615.3M |
| 재고자산 | 605.1M | 518.0M | 361.7M |
| 유동자산 총계 | 2.2B | 2.2B | 3.4B |
| 유형자산, 순액 | 759.9M | 602.0M | 655.2M |
| 비유동자산 총계 | 5.1B | 5.0B | 3.2B |
| 자산 총계 | 7.2B | 7.2B | 6.6B |
| 매입채무 | 432.4M | 273.5M | 245.5M |
| 단기차입금 | 352.0M | 301.7M | 402.7M |
| 유동부채 총계 | 1.2B | 1.1B | 1.2B |
| 장기차입금 | 2.6B | 2.3B | 1.9B |
| 비유동부채 총계 | 3.4B | 3.1B | 2.6B |
| 부채 총계 | 4.6B | 4.2B | 3.8B |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | 560.2M | 591.3M | 632.5M |
| 이익잉여금 | 4.2B | 5.0B | 5.6B |
| 자본 총계 | 2.6B | 3.0B | 2.8B |
| 부채 및 자본 총계 | 7.2B | 7.2B | 6.6B |
현금흐름표
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | 421.7M | 924.0M | 767.4M |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 226.2M | 251.3M | 204.7M |
| 비현금 운전자본 변동 | -290.0M | -239.4M | 119.4M |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | 421.7M | 1.0B | 1.2B |
| 유형자산 취득 | N/A | N/A | N/A |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | -1.5B | -61.1M | 352.4M |
| 배당금 지급 | -112.5M | -134.4M | -160.3M |
| 차입금 변동 | 842.6M | -350.0M | -300.0M |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 488.1M | -862.0M | -1.3B |
| 현금 순변동 | -576.6M | 77.8M | 204.0M |
주가 영향 미치는 요인들
CSL의 주가 변동 요인에는 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동은 CSL의 재무 성과에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 만약 USD가 강세를 보이면 해외에서 벌어들인 수익을 달러로 환산할 때 불리한 영향을 줄 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줍니다[0]. 또 다른 요인은 거시경제 상태입니다. 예를 들어, 세계 경제가 불황에 빠지면 건설 시장도 위축되어 CSL의 매출이 감소하고 이는 주가 하락으로 이어질 것입니다[1]. 한편, 미국과 중국 간의 무역 전쟁 등의 국제 분쟁도 영향을 미칠 수 있습니다. 두 나라 간의 긴장이 고조되면 원자재 수급 불안정으로 인해 생산비가 증가하고 이는 CSL의 수익성에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다[1]. 경쟁사의 부상 또한 고려해야 할 요소입니다. 새로운 경쟁자가 출현하여 시장 점유율을 빼앗기면 CSL의 주가는 하락할 수 있습니다[3]. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 중요한 변수입니다. 만약 친환경 건축 자재의 수요가 급증한다면 CSL이 적응하지 못할 경우 시장에서 뒤처지고 주가 하락으로 이어질 것입니다. 반대로, 적절한 대응을 통해 신제품을 출시하면 주가가 상승할 수 있습니다[3].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
CSL은 미래에도 건축 자재 산업에서 지속적인 성장을 기대하고 있습니다. 회사의 Vision 2030 전략은 에너지 효율 향상, 노동 절감, 재건축 수요 증가와 같은 메가 트렌드를 활용하여 시장 평균 이상의 성장을 목표로 삼고 있습니다[0]. 특히, 혁신적인 제품 개발과 효율적인 생산 및 서비스 제공을 통해 고품질의 건축 자재를 공급하면서 프리미엄 가격을 유지하려는 전략을 실행하고 있습니다. 에너지 효율적인 솔루션의 수요가 증가하고 있으며, 이는 CSL의 지속 가능하고 환경 친화적인 제품 개발에 긍정적인 영향을 줄 것입니다. 또한, 지속적인 연구 개발 투자와 함께 경영의 효율성을 높이기 위한 COS(Carlisle Operating System) 운영 시스템을 통해 탄소 배출을 줄이고 이익을 극대화할 계획입니다[1][2]. 그러나, 거시 경제의 불확실성, 국제 무역 분쟁, 경쟁사의 등장 등은 회사의 성장을 잠재적으로 저해할 수 있는 요소입니다. 특히, 미국과 중국 간의 무역 마찰이나 원자재 가격 변동은 비용 증가로 이어져 CSL의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 상황에도 CSL은 전략적 인수합병을 통해 시장 점유율을 확대하고 새로운 성장 기회를 탐색하는 데 주력하고 있으며, 주주 가치 반환을 위해 배당금 지급 및 자사주 매입 프로그램도 지속적으로 실행하고 있습니다[3][2].