커머스 뱅크쉐어스 (COMMERCE BANCSHARES INC /MO/, CBSH)

회사 소개

커머스 뱅크쉐어스(CBSH)는 미주리주에 본사를 둔 은행 지주회사로, 다양한 금융 서비스를 통해 수익을 창출합니다. CBSH는 클라이언트의 금융 요구에 따라 상업, 소비자 및 자산 관리의 세 가지 주요 비즈니스 부문에서 활동하며, 이들 부문은 각각 기업 대출, 소매 대출, 신용 카드 서비스, 그리고 유산 관리 및 투자 상담 서비스 등을 제공합니다. 상업 부문은 기업에게 대출과 상업 카드 제품, 결제 솔루션 및 임대 서비스를 제공하며, 소비자 부문은 개인 대출과 주택 담보 대출을 포함한 다양한 소매 대출 서비스를 제공합니다. 자산 관리 부문은 개인 및 기관 고객에게 정통한 신탁 서비스를 제공하고, 투자 포트폴리오 관리 서비스도 제공합니다. CBSH는 고객으로부터 포괄적인 예금 서비스를 받아 이를 자본으로 활용하여 대출을 발행하고, 이자 수익을 통해 수익을 올립니다. 이러한 다양한 금융 서비스 모델은 CBSH가 지역 시장에 깊은 이해를 바탕으로 한 효과적인 고객 관계를 발전시키고, 위험 관리 문화를 통해 안정적인 수익을 확보할 수 있게 합니다. CBSH의 자산은 2023년 기준 약 317억 달러에 달하며, 이는 미국 내에서 상위 50대 은행 지주회사 중 하나로 자리매김하게 합니다.

주요 고객

커머스 뱅크쉐어스(CBSH)는 다양한 고객 계층을 타겟으로 하고 있습니다. 첫째, 상업 고객입니다. 이들은 주로 중소기업에서 대규모 기업까지를 포함하며, 기업 대출, 상업 카드 제품, 및 결제 솔루션을 활용하여 운영 비용을 관리하고 자금 유동성을 확보합니다. 해당 고객들은 비즈니스를 성장시키기 위해 자금이 필요하며, CBSH의 맞춤형 금융 솔루션은 이러한 필요를 충족합니다. 둘째, 개인 고객입니다. 이들은 주택 담보 대출과 같은 소매 대출을 필요로 하는 핵심 인구층으로, 안정적인 이자율과 유연한 상환 옵션을 통해 주거지를 구매하거나 기타 개인적 금융 목표를 달성하려고 합니다. 소비자 신용카드 또한 일상 생활의 소비 편의성을 높이기 위해 사용하는 대표적 금융 상품입니다. 셋째, 자산 관리 서비스가 필요로 하는 고액 자산가 및 기관 고객들입니다. 이들은 투자 포트폴리오 관리 및 신탁 서비스 제공을 통해 장기적인 자산 증식과 보호를 목표로 합니다. CBSH의 전문적인 자산 관리 팀과 서비스를 통해 이들은 신뢰할 수 있는 금융 파트너로부터 체계적이고 전략적인 금융 조언을 받을 수 있습니다. 이러한 각각의 고객 세그먼트들은 자신들의 금융 필요에 따라 CBSH의 다양한 금융 상품과 서비스를 선택하며, CBSH는 고객의 변화하는 요구에 대응하여 관계를 확대하고 있습니다.

회사의 비용구조

CBSH는 다양한 비용 항목을 가지고 있으며, 이에 따라 여러 부문의 비용이 발생합니다. 아래 표는 CBSH의 주요 비용 항목을 설명하며, 비용 발생의 배경을 자세히 다룹니다.

비용 항목	설명	비용 원천 기업
데이터 처리 비용	자동화된 처리 및 상품 라인 확장을 위한 데이터 처리 및 소프트웨어 라이선스 비용이 증가하며, 2023년에는 $8.6백만 달러로 보고됨.	외부 데이터 처리 및 소프트웨어 제공업체
점유 비용	건물 유지보수, 임대, 유틸리티, 비품 감가상각 등과 관련된 비용이며, 이러한 비용은 2023년에 $4.9백만 달러로 증가.	부동산 관리 업체 및 유틸리티 서비스 업체
판매 시점 비용	상품이나 서비스의 대금을 수령하기 위한 프로세스에서 발생하며, 판매 활동의 증가에 따라 2023년에는 $3.5백만 달러로 보고됨.	POS 시스템 제공업체 및 금융 서비스 업체
FDIC 평가 비용	은행 예금 보호를 위해 FDIC에 의한 비용으로, 예금 증가에 따라 변동하며 2023년에는 $2.5백만 달러로 감소.	연방 예금 보험 공사(FDIC)
직원 및 감독 비용	직원 교육, 감독 서비스에 대한 보상 등을 포함하며, 이러한 비용의 변동은 회사의 인력 구조와 관련됨.	인력 관리 및 교육 서비스 제공업체

CBSH는 이러한 다양한 비용을 관리하며, 이를 위해 여러 외부 기업의 리소스를 활용하고 있습니다. 특히, 데이터 처리 및 IT 관련 비용은 다양한 외부 소프트웨어 및 기술 제공업체와의 계약을 통해 발생하는 비용이 주요 부분을 차지하고 있습니다. 이외에도 부동산 관리 및 유틸리티 서비스와 관련된 비용, 은행 운영 및 규제 비용 등은 각각의 특수한 외부 공급업체들과 연계되어 있으며, 이러한 협력 관계는 CBSH가 효율적으로 운영을 확장하고 목표를 달성하는 데 기여합니다.

제품군

커머스 뱅크쉐어스(CBSH)는 다양한 금융 상품을 통해 수익을 창출합니다. 주요 제품과 그 수익 기여도를 살펴보면 다음과 같습니다. 상업 대출은 CBSH의 가장 큰 수익원 중 하나로, 기업들에게 필요한 운영 자금과 같은 금융 솔루션을 제공합니다. 상업 대출을 통해 발생된 이자는 안정적인 수익원이 됩니다. 소비자 대출 부문에서는 주택 담보 대출과 개인 대출이 주요 제품으로 포함되며, 이 역시 개인 고객들의 생활 자금 수요를 충족시킵니다. 이외에도 신용카드 서비스는 고객들이 일상 생활에서 다양하게 활용하는 금융 제품으로, 이를 통해 발생하는 카드 수수료는 중요한 비이자 수익원입니다. 자산 관리 서비스는 고액 자산가 및 기관 고객을 대상으로 투자 포트폴리오와 신탁 관리 서비스를 제공하며, 이를 통해 발생하는 수수료는 또한 상당한 수익 기여를 합니다.

다음은 CBHS의 주요 제품과 그에 대한 설명, 그리고 SBA 및 기타 대출 서비스를 제공하는 미국 내 일부 경쟁사에 대한 테이블입니다.

CBHS 주요 제품	설명
상업 대출	기업의 운영 자금 및 사업 확장에 필요한 자본을 제공, 이자를 통한 수익 창출
소비자 대출	개인 고객을 위한 주택 담보 대출 및 기타 개인 대출, 고객 생활 자금 지원
신용카드 서비스	고객의 비즈니스 및 개인 소비에 대한 신용카드 발행, 카드 수수료의 수익 창출
자산 관리 서비스	자산 포트폴리오 관리 및 신탁 서비스 제공을 통한 수탁수수료 수익

경쟁사	주된 금융 서비스
JS Bancorp	SBA 대출 서비스, 상업 대출 및 소비자 대출
First Bank	소액 자금 조달 및 융자 서비스
Capital One Financial	신용카드를 포함한 금융 서비스 및 대출

이와 같이 CBHS는 다양한 금융 상품을 통해 수익을 올리며, 각 제품은 그 목적과 기능에 따라 서로 다른 고객층의 요구를 충족하고 있습니다.

주요 리스크

커머스 뱅크쉐어스(CBSH)의 비즈니스는 다양한 특정 리스크에 노출되어 있다. 첫째, CBSH는 외부 공급업체에 대한 의존성이 크며 이들은 정보 시스템, 데이터 관리 및 거래 처리와 같은 중요한 운영 서비스를 제공한다. 만약 이러한 공급업체가 계약 조건을 충족하지 못하거나 운영상의 문제가 발생할 경우, CBSH의 일상 업무가 중단되어 재정적 손실이 발생할 수 있다. 둘째, CBSH는 지역적 시장에 집중되어 있어 해당 지역의 경제 환경 변화에 매우 민감하다. 예를 들어, 특정 지역에서 발생하는 산업적 침체나 자연 재해는 CBSH의 고객 대출 상환 능력에 직접적인 부정적 영향을 미칠 수 있다. 셋째, CBSH는 신용 카드와 같은 금융 상품을 제공하고 있는 만큼, 보안 침해 사건이 발생할 경우 고객 데이터가 노출될 위험이 있다. 이러한 사건은 고객 신뢰도를 저하시킬 뿐만 아니라, 비용을 초래할 수 있다. 넷째, CBSH의 자산 관리 서비스는 고객의 투자 포트폴리오에 의존하기 때문에, 금융 시장의 변동성이 증가할 경우 고객의 투자 손실이 CBSH의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, CBSH는 소매 및 상업 대출 포트폴리오의 신용 손실 추정치를 관리하고 있으며, 이러한 추정이 부정확할 경우 상당한 재정적 결과를 초래할 수 있다 .

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	1425.9	1509.2	1586.2
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	N/A	N/A	N/A
영업이익	N/A	N/A	N/A
영업외수익	-686.3	-632.4	-619.7
세전 순이익	686.3	632.4	619.7
법인세 비용	145.7	132.4	134.5
당기순이익	530.8	488.4	477.1

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	18726.8	13080.0	12366.9
매출채권, 순액	N/A	N/A	N/A
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
유형자산, 순액	388.7	418.9	469.1
비유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
자산 총계	36689.1	31875.9	31701.1
매입채무	N/A	N/A	N/A
단기차입금	N/A	N/A	N/A
유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
장기차입금	12.6	9.7	1.4
비유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
부채 총계	33240.8	29394.4	28736.8
자본금 및 추가 납입 자본	3300.7	3562.3	3817.9
이익잉여금	92.5	31.6	53.2
자본 총계	3448.3	2481.6	2964.2
부채 및 자본 총계	36689.1	31875.9	31701.1

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	540.6	500.0	485.2
감가상각비 및 무형자산상각비	44.9	46.9	49.5
비현금 운전자본 변동	11.4	-38.3	45.2
영업활동으로 인한 현금흐름	597.7	559.4	488.8
유형자산 취득	-56.7	-65.2	-88.1
투자활동으로 인한 현금흐름	-2082.8	242.3	2183.8
배당금 지급	-122.7	-127.5	-134.7
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	3573.7	-4200.8	-883.1
현금 순변동	2088.6	-3399.2	1789.5

주가 영향 미치는 요인들

CBSH의 주가 변동 요인에는 여러 가지가 존재할 수 있습니다. 첫째, 통화 변동성이 있습니다. 예를 들어 달러 가치가 상승하면 미국 내 기업의 수출 경쟁력이 감소할 수 있으며, 이는 기업 전반의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제적 환경 변화도 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 만약 미국 경제가 예상보다 강력한 성장세를 보일 경우 CBSH의 대출 사업부문은 높은 수익을 창출할 가능성이 커지며, 이는 긍정적인 주가 상승 요인으로 작용할 수 있습니다. 셋째, 국제 분쟁도 중요합니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 격화될 경우 양국의 금융 시스템이 불안정해질 수 있고, 이는 금융업체들의 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 넷째, 경쟁자의 부상 또한 변수입니다. 기존 은행권 외에 핀테크 기업들이 급격히 성장하여 시장 점유율을 높인다면, CBSH의 시장 입지가 약화되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로 시장 트렌드 변화를 들 수 있습니다. 디지털 뱅킹 서비스의 확산이 가속화될 경우, 이를 신속히 도입할 수 있는 금융 기관들은 신뢰 및 고객 기반을 확보하여 지속 가능한 주가 상승을 경험할 수 있습니다. 각 요인은 독립적으로 또는 동시에 CBSH의 주가에 영향을 미칠 수 있으며, 시나리오에 따라 긍정적 또는 부정적인 방향으로 나타날 수 있습니다.

회사의 미래 전망

CBSH의 미래는 여러 요소에 의해 영향을 받을 수 있다. 금융 기술의 발전은 CBSH가 디지털 뱅킹 서비스를 강화하는 기회가 될 수 있으며, 이를 통해 젊은 세대를 포함한 더 넓은 고객층을 확보할 가능성이 있다. 또한 미국 경제가 전반적으로 강한 성장세를 이어갈 경우, 기업과 소비자의 대출 수요가 증가하여 CBSH의 수익성 또한 높아질 수 있다. 반대로, 규제 환경이 강화될 경우 CBSH의 운영 비용이 증가할 수 있으며, 이는 수익성을 악화시킬 수 있다. 또한 국제 분쟁이나 무역 전쟁 등 외부적인 정치·경제적 요인도 회사의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어 미중 갈등의 심화는 글로벌 금융 시장의 불안정을 초래할 수 있으며, 이는 금융 서비스에 대한 신뢰도를 저하시키고 CBSH의 주가나 재무 건전성에 악영향을 미칠 수 있다. 마지막으로 인구 통계 변화도 영향을 미칠 수 있다. 고령화 사회로 접어들면서 연금 및 자산 관리 서비스에 대한 수요가 증가할 수 있으나, 반면 일자리와 신규 대출 수요는 감소할 가능성도 있다. 각 요소는 CBSH의 성장 또는 위축에 있어 중요한 변수가 될 수 있으며, 외부 환경의 변화에 어떻게 대응하는지에 따라 CBSH의 미래가 결정될 수 있다.