CYRX (CYRX, CYRX)

회사 소개

CYRX는 생명 과학 산업을 위한 통합 온도 조절 공급망 솔루션을 제공하는 기업으로, 주로 세포 및 유전자 치료, 동물 건강, 생식 의학 시장을 타겟으로 하고 있다. 주수입원은 서비스와 제품 판매로 나뉘며, 서비스 매출은 전체 매출의 중요한 부분을 차지하고, 특히 바이오 스토리지 및 바이오 서비스와 상업적 세포 및 유전자 치료 분야에서 강력한 성장을 보이고 있다. 예를 들어, 2023년에는 675개의 임상 시험을 지원하였고, 이 중 82개는 3상 임상 시험으로, 이는 임상 시험 시장에서의 점유율 증가를 보여준다. CYRX의 제품 매출은 주로 생명 과학 상품을 보관 및 운송하는 데 사용되는 초저온 시스템에서 발생하며, 특히 크라이오포트 익스프레스와 같은 포괄적인 물류 솔루션을 통해 제품을 제공합니다. 게다가, CYRX는 고객 요구에 맞춘 맞춤형 패키징 솔루션을 전문적으로 개발하며, 이를 통해 세포와 유전자 치료와 같은 새롭고 민감한 치료제의 운송에서 매우 중요한 역할을 수행하고 있다. 기업의 이점은 정보 기술, 크라이오 보존, 포장, 온도 조절 물류, 바이오 서비스와 같은 다양한 전문 분야에 대한 깊은 이해와, 고 품질의 제품을 안전하게 제공하는 데 필요한 체계적이고 일관된 절차를 통해 제공되는 고도의 신뢰성과 성능에 있다[0].

주요 고객

CYRX의 고객은 주로 생명 과학 산업의 다양한 분야에서 활동하는 기업들로, 주요 고객 세그먼트는 세포 및 유전자 치료 기업, 동물 건강 기업, 생식 의학 기관 등으로 나누어진다. 세포 및 유전자 치료 기업은 CYRX의 크라이오포트 익스프레스 같은 초저온 물류 솔루션을 이용해 민감한 세포 치료제를 전 세계 연구 기관과 의료 시설로 안전하게 운송해야 하기 때문에 주요 고객에 해당된다. 이러한 기업들은 정밀하고 안정된 온도 조절 시스템이 필수적이어서 CYRX의 서비스에 높은 가치를 두고 있다. 동물 건강 기업은 백신 및 생물製醫 제품의 냉장 보관 및 운송이 필요하기 때문에 CYRX의 신뢰성 높은 물류 솔루션을 찾는다. 생식 의학 기관도 동결보존 기술을 통해 생식 세포 및 조직을 보관하고 운송하는 데 CYRX의 전문성을 활용한다. 이들은 CYRX의 높은 품질과 안정성을 기반으로 중요한 재료와 제품을 적절히 관리할 수 있어 CYRX의 서비스를 이용한다. 이러한 고객들은 모두 고도의 신뢰성과 안전성이 요구되는 생명 과학 분야에서 활동하고 있기 때문에 CYRX가 제공하는 체계적이고 일관된 온도 조절 및 물류 서비스의 혜택을 받는다.

회사의 비용구조

비용 항목	세부 설명	주요 공급업체 출처
제품 판매 비용	제품 판매에 관련된 원재료, 인건비, 제조 및 품질 통제 오버헤드, 장비 감가상각, 배송 및 유통 비용을 포함합니다.	특정 공급업체 언급 없음[0]
연구 및 개발 비용	제조, 임상 및 비임상 개발, 규제, 품질 및 메디컬 어페어를 담당하는 인원의 급여와 주식 보상 비용, 외부 서비스 제공자 및 컨설턴트에게 지불하는 전문 수수료, 연구개발에 사용되는 시설 비용과 물질 사용비 등이 포함됩니다.	특정 공급업체 언급 없음[0]
일반 및 관리 비용	경영, 재무 및 회계, IT, 법률 및 인사 기능을 담당하는 인원의 급여와 주식 보상 비용을 포함합니다. 또한 법률, 투자자 관계, 회계 및 기타 일반 기업 목적을 위한 전문 수수료, 시설 비용 및 보험과 관련된 기타 비용도 포함됩니다.	특정 공급업체 언급 없음[0]
판매 및 마케팅 비용	판매 운영, 마케팅 및 시장 접근을 위한 인원의 급여와 연결된 비용, 주식 보상 비용과 관련 비용이 포함되며, 제품 상용화와 관련된 전문 수수료 및 상업화 비용도 포함됩니다.	특정 공급업체 언급 없음[0]
에너지 및 자원 소비	문서에 명시적 언급 없음	-

제품군

CYRX의 주요 제품은 초저온 물류 시스템과 관련된 크라이오포트 익스프레스 같은 솔루션이 있다. 이 제품들은 주로 세포 및 유전자 치료와 같은 민감한 생물학적 제품의 안전하고 효과적인 운송을 가능하게 하며, 이로 인해 상당한 제품 매출을 발생시킨다. 또한, CYRX는 고급 포장 기술을 통한 맞춤형 솔루션을 제공하여 고객의 특정 요구를 충족시키며, 이러한 포장 솔루션 또한 수익의 중요한 일부를 차지한다. CYRX는 세포 및 유전자 치료 분야에서의 전문성 덕분에 산업 내에서 중요한 입지를 가지고 있다. 주요 제품의 매출 기여도는 다음과 같다:

제품	설명	매출 기여도
크라이오포트 익스프레스	세포 및 유전자 치료제의 초저온 운송에 사용되는 솔루션으로, 안전한 물류를 보장한다.	주요 매출원
포장 솔루션	맞춤형 고급 포장을 제공하며, 고객의 특정 니즈를 충족시킨다.	부가적인 매출원

CYRX와 유사한 제품을 제공하는 미국 내 경쟁사는 주로 온도 조절 물류 솔루션을 제공하는 다른 회사들이다. 이러한 기업들은 생명 과학 및 제약 산업에 필요한 물류 체계를 구축하여 시장에서의 경쟁력을 유지한다. 이와 같은 유사 제품군을 가진 경쟁사의 예시는 다음과 같다:

경쟁사	유사 제품 및 서비스
Thermo Fisher	생명 과학 연구 및 제약 산업을 위한 포괄적인 물류 및 서비스
UPS Healthcare	의약품, 백신 등의 온도 조절 운송 솔루션 제공
DHL Life Sciences	제약 및 생명 과학 산업을 위한 전문적 물류 솔루션

CYRX의 제품은 세포 및 유전자 치료와 같은 새로운 혁신적 치료 방법에서 중요한 역할을 하며, 이로 인해 관련 업계의 중요한 플레이어로 자리매김하고 있다. 이러한 점에서 CYRX의 제품 및 서비스는 고유의 장점을 가지고 있으며, 경쟁사와의 차별화된 시장 전략을 통해 수익을 창출한다[0].

주요 리스크

CYRX의 비즈니스에 관한 몇 가지 독특한 리스크가 존재한다. 첫째, 제품의 안전성과 품질은 극히 중요한 요소로, 세포 및 유전자 치료와 같은 고위험 의료 분야에 사용되는 만큼 제품의 결함이나 오류가 발생할 경우 환자에게 치명적인 결과를 초래할 가능성이 있다. 이러한 상황이 발생하면 기업의 평판은 물론 큰 재정적 손실로 이어질 수 있다. 둘째, CYRX의 물류 시스템은 시간에 민감한 바이오 물질을 다루므로, 외부 환경 요소에 의해 배송 지연이 발생하거나 생물학적 샘플이 손상될 경우 고객의 신뢰를 잃고, 법적 책임 또한 발생할 수 있다. 셋째, 글로벌 공급망의 복잡성 때문에 특정 부품의 조달이 원활하지 않거나 중국의 공장에서 발생하는 공중 보건 위기로 인해 생산에 차질이 생길 위험이 있다. 마지막으로, CYRX의 제품이 다양한 규제를 받기 때문에 규제 변화를 따라가지 못하거나 인증 절차가 지연될 경우, 이는 제품의 시장 출시를 지연시키고 재정적 손실을 초래할 수 있다. 이러한 각각의 리스크는 CYRX의 사업 운영에 있어 깊은 영향을 미칠 수 있으며, 비즈니스 전략 수립 시 반드시 고려해야 할 요인이 된다[0].

재무

CYRX의 2023년 재무 성과는 매출 감소와 비용 증가라는 두드러진 특징을 나타낸다. 전체 매출은 2022년 대비 4백만 달러 감소한 2억 3천 3백만 달러를 기록하였다. 서비스 매출은 1천 20만 달러, 7.6% 증가하며 바이오 스토리지와 세포 및 유전자 치료 서비스 분야에서 강력한 수요 증가를 보여주었지만, 제품 매출은 1천 420만 달러, 13.8% 감소하여 중국을 포함한 특정 시장에서 냉동 시스템 수요 감소가 원인 중 하나였다[0]. 이익률 측면에서 서비스 매출의 총이익률은 43.2%로 소폭 감소하였고, 제품 매출의 총이익률은 41.6%로 급격한 제조 비용 변동과 인플레이션 압력으로 인해 하락하였다[1]. 또한, 판매 및 일반관리 비용이 2천 680만 달러 증가하며, 이는 사업 확장과 인프라 구축의 결과로 나타났다[2]. CYRX는 2023년 약 9,960만 달러의 순 손실을 기록하며, 이는 제품 공급 중단과 높은 감가상각비 및 주식 기반 보상 비용이 원인으로 작용하였다[3][4]. 이에 더해, 4억 6천 870만 달러에 달하는 부채와 기타 채무로 인해 재무 건전성에 대한 우려가 존재하며, 추가 자본 조달이 필요할 수 있다는 점이 강조된다[5]. 이러한 결과를 바탕으로 CYRX는 서비스 분야의 성장이 두드러진 반면, 제품 매출과 비용 관리에서의 도전 과제를 직면하고 있는 상황임을 알 수 있다.

대차대조표

CYRX의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표에 따르면 총 자산은 9억 1천만 달러, 총 부채는 약 4억 6천 8백만 달러로 구성되어 있다. 자산 중에서 유동 자산이 4억 4천 1백만 달러로, 이는 전체 자산의 거의 절반을 차지하고 있으며, 현금 및 현금성 자산은 4천 6백만 달러, 단기 투자 자산은 4억 1백만 달러로 구성된다. 이러한 유동 자산은 회사 운영 자금으로 쓰이기에 적합해 보이며, 특히 단기 투자 규모가 매우 크다는 점이 눈에 띈다[0]. CYRX의 비유동 자산은 태도한 부동산, 설비 및 장비 그리고 무형 자산으로 구성되어 있으며, 회사의 장기적 기술 투자와 성장을 위한 주요 자산들이다. 부채 및 기타 채무가 4억 6천 8백만 달러에 이르고 있어 재무 상태에 부담을 줄 수 있으나, 전반적인 자본 구조는 비교적 안정적이라고 생각된다[1]. 그러나 CYRX의 누적 적자는 6억 4천 2백만 달러로, 이는 지속적인 사업 확장과 시장 내 경쟁에도 불구하고 아직 수익성을 달성하지 못했음을 시사한다[2]. 사업 활동에서 조달된 현금 흐름이 충분하지 않아 추가 자본 조달 필요성이 제기되는데, 이는 주로 유통 자산의 활용과 고정 자산 투자로 인한 것일 가능성이 높다[0]. 회사 자산의 상당 부분이 제품 생산 및 물류 인프라 확충에 투입되어 있어 전반적인 비즈니스 모델에 부합하는 재무 정책으로 판단된다.

손익계산서

항목	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)	변동 (단위: 천 달러)	변동 (%)
총 매출	$233,255	$237,277	($4,022)	(1.7)%
서비스 매출	$144,087	$133,879	$10,208	7.6%
제품 매출	$89,168	$103,398	($14,230)	(13.8)%
서비스 매출 원가	($81,820)	($75,187)	($6,633)	8.8%
제품 매출 원가	($52,103)	($58,217)	$6,114	(10.5)%
총 매출원가	($133,923)	($133,404)	($519)	0.4%
매출총이익	$99,332	$103,873	($4,541)	(4.4)%
판매비와 관리비	($146,880)	($120,055)	($26,825)	22.3%
공학 및 개발비	($18,040)	($15,722)	($2,318)	14.7%
영업 이익(손실)	($99,587)	($37,333)	($62,254)	166.7%
순손실	($99,587)	($37,333)	($62,254)	166.7%
일반주주에 귀속되는 순손실	($107,587)	($45,333)	($62,254)	137.3%

CYRX의 재무 상태를 분석하면, 2023년 동안 매출이 전년 대비 감소하였으며, 주요 감소 요인은 제품 매출의 하락이다[0]. 서비스 매출은 증가했으나 제품 매출의 큰 감소가 이를 상쇄하였다. 특히, 중국에서의 냉동 시스템 수요 감소가 제품 매출의 하락에 기여하였다 . 동시에, 판매비와 관리비는 크게 증가하여 이익에 부정적인 영향을 미쳤다. 이는 사업 확장과 인프라 구축에 따른 비용 증가로 볼 수 있다[0]. 기술 혁신을 위한 공학 및 개발비가 증가하면서 이러한 투자가 회사의 장기적 성장 가능성을 촉진할 것으로 기대된다 . 이러한 비용 구조에도 불구하고, 매출총이익의 감소로 인해 전체적인 손실 폭이 커졌으며, 전반적인 비용과 수익의 균형을 맞추는 데 어려움을 겪고 있는 것으로 보인다 .

업계 내에서 CYRX의 기술 중심의 전략을 고려할 때 R&D에 대한 투자 확대는 당연한 경로지만, 매출 성장과 수익성 제고를 동시에 달성하기에는 추가적인 조치가 필요할 것으로 보인다. 주요 부분에서는, 제품 매출에서의 감소가 영업 손실의 주요 원인으로 작용하였으며, 이는 시장의 수요 변동과 공급망 문제에서 기인한 것으로 보인다. 따라서 공급망 안정화와 신흥 시장에서의 점유율 확대가 회사 수익성 개선에 중요한 요소로 작용할 것이다[2].

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

CYRX는 2029 전환 사채(Convertible Notes)를 발행하여 4억 1,880만 달러의 사채를 보유하고 있다. 이 전환 사채는 일반적인 선순위 비보증 부채로, 연 2.0%의 이자율을 가지고 있으며, 이자는 매년 3월 15일과 9월 15일에 반기별로 후불로 지급된다. 2029 전환 사채는 2023년 9월 15일에 발행되었으며, 만기는 2029년 3월 15일이다. 이 전환 사채는 일정한 보고 의무를 준수하지 못하거나 전환 사채가 자유롭게 거래되지 않는 경우 추가 이자를 부과할 수 있으며, 만기 이전에 전환, 매입, 또는 상환될 수 있다[0].

부채 유형	발행금액	이자율	발행일	만기일	기타 조건
2029 전환 사채	약 4억 1,880만 달러	2.0%	2023년 9월 15일	2029년 3월 15일	추가 이자 조건, 선순위, 비담보

주가 영향 미치는 요인들

CYRX의 주가 변동에는 여러 가지 잠재적 요인이 있을 수 있다. 첫째, 통화 변동은 CYRX의 국제 거래에 영향을 미쳐 매출 및 비용에 변화를 일으킬 수 있다. 예를 들어, 미국 달러의 강세가 지속될 경우, CYRX의 해외 매출은 환차손으로 인해 감소하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 둘째, 세계 경제 상황이 악화되면 고객들은 생명 과학 분야에 대한 투자 및 프로젝트를 축소할 가능성이 있으며, 이는 CYRX의 수익 감소로 이어져 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 글로벌 경제 침체가 발생하면 CYRX의 고객인 제약 및 바이오텍 기업들은 신사업 프로젝트를 보류하거나 축소할 수 있다. 셋째, 미중 무역전쟁과 같은 국가 간 갈등은 CYRX의 물류 및 공급망에 혼란을 가져올 수 있다. 예를 들어, 중국과의 무역 갈등이 심화되면 CYRX는 일부 핵심 재료의 조달에 어려움을 겪을 수 있고, 이는 운영비용 증가와 수익성 저하로 이어질 수 있다. 넷째, 경쟁사가 혁신적인 기술을 개발하거나 시장 점유율을 크게 확대한다면 CYRX의 경쟁력과 시장 점유율에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 새로운 경쟁사가 등장하여 더 저렴하고 효율적인 온도 조절 솔루션을 제공하게 되면 CYRX는 가격 전쟁을 벌여야 할 것이며, 이는 이익 마진을 압박하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화는 CYRX의 사업 전략에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 세포 및 유전자 치료의 수요가 급격하게 증가하면 CYRX의 비즈니스가 확장될 수 있어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 이런 시나리오들 각각은 CYRX의 주가에 긍정적이거나 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 투자자들은 이러한 외부 요인들을 면밀히 관찰하며 대응해야 한다.

회사의 미래 전망

CYRX의 미래에 대한 전망은 여러 가지 요인에 따라 달라질 수 있다. 첫째, 생명 과학 및 제약 산업의 지속적인 성장과 세포 및 유전자 치료의 발전은 CYRX의 사업 확장에 긍정적 요인으로 작용할 수 있다. 특히 인구 고령화로 인해 생명 연장 및 건강 증진에 대한 수요가 더욱 높아질 것이기 때문에 관련 시장에서의 수익이 증가할 가능성이 크다. 둘째, CYRX의 기술 혁신과 서비스 확장은 회사의 성장 잠재력을 높일 수 있다. 예를 들어, 더 짧은 운송 시간과 비용 절감을 가능하게 하는 새로운 기술 개발이 이루어진다면 경쟁에서 유리한 위치를 차지할 수 있다. 셋째, 글로벌 파트너십 및 계약 확대는 CYRX의 시장 점유율을 증가시키는데 도움이 될 수 있다. 넷째, 규제 변화나 정책적 지원은 회사의 성과에 직접적인 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 정부의 바이오 기술 산업 지원 정책은 CYRX의 비즈니스를 강화하는 요인이 될 수 있다. 반면, 새로운 규제나 규제 강화는 사업 운영에 불리하게 작용할 수 있다. 다섯째, 국제 경제 상황의 변화는 CYRX의 사업에 양방향으로 작용할 수 있다. 예를 들어, 글로벌 경제 회복세가 지속된다면, 산업 전반에 걸친 긍정적인 영향을 통해 회사의 성장으로 이어질 수 있다. 그러나 거시적인 경제 불안정성이나 환율 변동은 수익성에 리스크로 작용할 가능성도 있다. 마지막으로, 경쟁사의 증가와 경영상의 도전 과제들은 CYRX의 사업에 부담 요인으로 작용할 수 있으며, 이에 대한 효과적인 대응 전략이 필요하다. 이러한 이유들로 인해 CYRX의 사업은 성장 또는 축소될 여지가 있으며, 회사의 전략적 대응과 환경 변화에 따라 결과가 달라질 수 있다.