회사 소개
CUBE는 미국 내에서 셀프 스토리지(real estate) 시설의 소유, 운영, 관리, 개발 및 인수를 주요 사업으로 하는 부동산 회사이다. 이 회사는 2023년 12월 31일 기준으로 총 611개의 셀프 스토리지 시설을 보유하고 있으며, 이들 시설은 약 44.1백만 제곱피트의 임대 공간을 제공한다. CUBE의 주요 수익원은 고객들이 임대하는 스토리지 공간에서 발생하는 임대료와 제3자 상점 관리로부터 발생하는 수수료로 구성되어 있다. 고객들은 일반적으로 월 단위로 공간을 임대하며, 일부 시설들은 차량이나 보트와 같은 외부 저장 공간도 제공한다. CUBE는 유연한 가격 책정 전략을 통해 고객 유지 및 임대 공실 해소를 중요시하며, 중앙 집중식 마케팅 및 수익 관리 방식을 통해 지역 시장의 변화에 신속히 대응하고 있다. 또한, 83.5%의 시설은 기후 조절이 가능한 저장 공간을 제공하여 고객의 다양한 요구를 충족시키고 있으며, 고객이 편리하게 접근할 수 있도록 자동화된 키오스크나 상주 관리자가 있는 시스템도 갖추고 있다. CUBE는 향후 성장 가능성이 높은 시장에서의 추가 인수 및 개발 기회를 모색하고 있으며, 지속적으로 고객에게 높은 품질의 서비스와 시설을 제공하는 것을 목표로 하고 있다[0].
주요 고객
CUBE의 고객은 다양한 저장 공간을 필요로 하는 사람들로, 개인 소비자부터 사업체에 이르기까지 넓은 범위를 포함한다. 먼저 개인 소비자들은 주로 집안의 물품을 일시적으로 보관하기 위해 CUBE의 서비스를 이용한다. 이들은 이사나 리모델링, 계절적 물품 보관과 같이 일시적이거나 중장기적으로 추가적인 공간이 필요할 때 이러한 서비스를 찾는다. 두 번째로, 작은 사업체들은 자사의 재고, 기록 보관 및 반복적으로 사용하지 않는 장비들을 보관하기 위한 목적으로 CUBE의 저장 공간을 임대한다. 이러한 사업체들에 있어서 CUBE의 서비스는 운영 비용을 절감하고 공간 효율성을 높이는 데 도움이 된다. 또한, CUBE는 차량이나 보트와 같은 대형 물품을 보관할 수 있는 외부 저장 공간도 제공함으로써 대형 물품 보관을 필요로 하는 고객들을 겨냥한다. 이외에도, 고급 기후 조절 시설을 통해 민감한 물품, 예를 들어 예술품, 악기, 민감한 전자장비 등을 안전하게 보관하려는 고객들에게도 어필한다. 이러한 다양한 고객층은 CUBE가 제공하는 유연한 저장 옵션과 손쉬운 접근성, 안전한 보관 환경에 비용을 지불하며, 개인 및 사업체 모두에게 맞춤형 솔루션을 제공함으로써 장기적 고객 관계 형성을 목표로 하고 있다.
회사의 비용구조
| 비용 부문 | 설명 | 주요 공급 업체 |
|---|---|---|
| 임대 및 서비스 비용 | CUBE의 셀프 스토리지 시설의 임대 공간 관리 및 유지보수에 드는 비용이다. 이에는 시설의 일상적인 유지보수와 운영에 관련된 비용이 포함된다 | 특정 공급 업체 언급 없음 |
| 배송 및 설치 비용 | 새로운 저장 시설이나 장비 설치에 소요되는 비용으로, 주로 자재 운반 및 설치 인력 비용이다 | 특정 공급 업체 언급 없음 |
| 판매 비용 | 새로운 장비나 임대 장비 판매에 관한 비용으로, 고객에게 인도하기 전까지 모든 관련 비용이 포함된다 | 특정 공급 업체 언급 없음 |
| 감가상각 비용 | 임대 장비의 가치 하락을 책정하는 비용으로, 장비의 교체 주기를 고려한 비용 분산이다 | 특정 공급 업체 언급 없음 |
| 인건비 | 직원 급여와 관련된 비용으로, 관리직 및 운영직 모두 포함된다 | 특정 공급 업체 언급 없음 |
| 일반 및 행정비 | 회사의 운영, 관리, 및 지원 요구 사항에 대한 비용으로, 관리비, 사무실 경비 등이 포함된다 | 특정 공급 업체 언급 없음 |
제공된 자료에서는 각 비용 부문에 대한 구체적인 공급 업체 명은 언급되지 않았다. 다양한 비용 부문에 걸쳐 널리 퍼져 있는 공급망 및 서비스 제공자들이 일반적으로 이 부문들에 기여하고 있다[0].
제품군
CUBE의 주요 제품은 셀프 스토리지 저장 공간으로, 이는 CUBE의 수익에 큰 기여를 하고 있다. 고객은 일반적으로 월별로 스토리지 공간을 임대하며, 이 공간은 가정용 물품, 사업체 재고, 기록 보관, 대형 물품, 차량이나 보트 등을 위한 다양한 용도로 사용된다. 주요 제품과 서비스에 대한 상세한 설명은 아래와 같다.
| 주요 제품 | 설명 | 매출 기여도 |
|---|---|---|
| 셀프 스토리지 공간 | 개인 및 사업체 고객을 대상으로 하는 임대 가능한 저장 공간으로 대부분의 수익을 차지 | 매우 높음 |
| 기후 조절 가능 저장 공간 | 온도 및 습도 조절이 가능한 공간으로, 민감한 물품을 보관하기에 적합 | 중간 |
| 제3자 상점 관리 서비스 | 다른 부동산 회사나 개인에게 스토리지 서비스를 대행하여 제공함으로써 발생하는 수수료 수익 | 낮음 |
한편, 비슷한 시장에서 활동하고 있는 미국 내 경쟁사로는 Public Storage, Extra Space Storage, 그리고 Life Storage 등을 들 수 있다. 이들 경쟁업체는 모두 비슷한 셀프 스토리지 서비스를 제공하며, 시장 점유율을 두고 경쟁하고 있다.
| 경쟁사 | 유사 제품 | 시장 점유율 |
|---|---|---|
| Public Storage | 셀프 스토리지 공간 및 기후 조절 가능 저장 공간 | 높음 |
| Extra Space Storage | 셀프 스토리지 및 RV/보트 저장 공간 | 중간 |
| Life Storage | 온도 조정 셀프 스토리지 | 낮음 |
이와 같은 제품 포트폴리오와 경쟁 환경 속에서 CUBE는 시장 위치를 강화하기 위해 유연한 가격 전략과 고객 지향적 마케팅을 통해 지속적으로 성장 기회를 모색하고 있다[0].
주요 리스크
CUBE의 사업에 특화된 몇 가지 잠재적 리스크가 존재한다. 첫째, CUBE는 셀프 스토리지 시설의 통합 및 관리에 관한 리스크에 노출되어 있으며, 이는 새로운 스토어를 인수하거나 개발할 때 고객 유지와 모기지 디폴트 위험이 포함된다. 새로운 매장을 인수할 경우 기존 시스템과 관리능력이 과중해질 수 있으며, 이는 운영 중단이나 관리의 집중력을 저해할 수 있다. 둘째, 기후 변화로 인한 리스크도 중요한 요소다. CUBE의 스토리지는 악천후, 해수면 상승, 화재 등의 자연재해에 취약하며, 이러한 사건들은 자산에 심각한 피해를 줄 수 있다. 셋째, 경쟁사들이 보다 빠르게 인공지능 솔루션을 도입하면 CUBE의 경쟁력이 약화될 수 있다. 고객의 개인 정보를 안전하게 처리하고 분석하는 기술이 신뢰받지 못할 경우, 고객 이탈로 인한 매출 감소가 우려된다. 넷째, 지역 주민의 환경적 요인에 대한 민감도가 높아지면서 CUBE의 부정적 이미지나 사회적 책임에 대한 요구가 증가할 수 있으며, 이는 고객과 투자자의 관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 인수합병 과정에서 인수한 자산의 잠재적 환경오염 관련 리스크도 고려해야 하며, 이는 예측하지 못한 재정적 손실로 이어질 수 있다[0].
재무
CUBE의 2023년 재무 성과는 전반적으로 긍정적이다. 2023년 말 기준 총 수익은 9억 2043만 달러로 전년 대비 3.5% 증가했다[0]. 임대 수입 상승과 운영 효율성 개선이 주요한 수익 증가 요인으로 작용했으며, 동일 매장 포트폴리오에서의 순운영소득(NOI)이 높아졌다[1]. 또한, 운영 활동으로부터 창출된 현금 흐름은 2022년의 5억 9150만 달러에서 2023년의 6억 1110만 달러로 증가했다[2]. 반면 투자 활동에서는 2022년에 비해 더 많은 자본을 소모했으며, 이는 주로 부동산 매각 감소와 개발 비용 증가에 기인했다[2]. 주식 배당 지급도 증가하여 일반 주주들과 운영 파트너쉽의 비지배적 지분 보유자들에게 더욱 많은 현금이 지급되었다[4]. CUBE의 부채재무비율(Debt-to-Capitalization ratio)은 2023년 말 기준 21.8%로 전년의 24.8%에 비해 감소하였으며, 이는 안정적인 재무 상태를 반영한다[5]. 이는 CUBE가 채무를 감소시키고, 회사의 자본 구조를 개선하는 모든 과정을 통해 향후 재정적인 유연성을 확보하려는 노력을 나타낸다[6].
대차대조표
CUBE의 대차대조표는 주로 보유 부동산 및 관련 자산에 집중되어 있다. 2023년 12월 31일 기준으로 부동산 자산의 순가치는 약 59억 5,123만 6천 달러에서 60억 4,800만 달러로 감소했으며, 이는 주로 기존 자산의 감가상각에 기인한다[0]. 이와 함께, 유동성과 관련된 요소 중 하나인 회전 신용 시설은 연말까지 1,810만 달러로 감소했으며, 이는 회사가 현금 흐름을 통해 일부 채무를 상환했음을 나타낸다[1]. CUBE의 사업 특성상 부동산 자산의 비중이 큰 자산 구조는 적절하다 할 수 있으며, 이는 고객에게 스토리지 공간을 임대하는 사업 모델과 직접적인 연관이 있다. 특히, 자산의 상당 부분이 부동산 투자에 배치되어 있어 향후 추가적인 수익 창출을 위한 기반을 제공하고 있다. 부채 측면에서는 지속적인 채무 상환을 통해 부채 비율을 낮추고 있으며, 이는 재무 안전성을 강화하는 긍정적인 신호로 작용한다. CUBE의 자산 배분은 자체 사업 운영을 위한 전략적 자산 관리 접근 방식을 뒷받침하고 있으며, 이러한 전략은 회사의 안정적인 재무 상태를 유지하는 데 기여하고 있다[0].
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 변동 |
|---|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 현금 흐름 | $611,136 | $591,466 | $19,670 |
| 투자활동으로 인한 현금 흐름 | $(93,818) | $(48,767) | $(45,051) |
| 금융활동으로 인한 현금 흐름 | $(518,026) | $(547,092) | $29,066 |
회사의 현금 흐름을 살펴보면, 영업 활동에서 발생하는 현금 흐름은 2022년 $591.5백만에서 2023년 $611.1백만으로 증가하였으며, 이는 주로 동일 매장 포트폴리오에서의 영업 이익 증가에 기인한다[0]. 투자 활동에서는 2022년에 비해 2023년에는 부동산 매각 수익의 감소와 개발 비용의 증가로 인해 사용된 현금이 더 많아졌다[0]. 금융 활동에서는 2022년에 비해 2023년에 더 적은 현금이 사용되었으며, 이는 주로 대출 상환금의 감소에 따른 것이다[2]. CUBE는 셀프 스토리지 부동산을 운영하는 REIT로서, 이를 유사한 부동산 투자 신탁(REIT)와 비교하면, 영업활동에서의 양호한 현금 흐름을 보이고 있으며, 장기적인 부채를 관리하면서 성장을 추구하고 있다. 특히 영업 활동에서의 현금 창출 능력이 우수하여 동일 업종 내 다른 기업들과 비교해도 높은 수준의 안정성을 유지하고 있는 것으로 보인다.
주요 부채 및 전환사채들
CUBE는 여러 차입 및 금융 계약을 통해 자금을 조달하고 있다. 대표적인 예로, 2023년 7월 26일 JPMorgan Chase Bank, N.A.와 체결한 5년 만기 선순위 담보 대출(TLA Term Loan)이 있으며, 총 금액은 $185,000이다. 이 대출은 특정 조건에 따라 연리 2.50%에서 3.00% 사이의 변동 마진을 추가한 기준 금리 또는 SOFR에 0.10%의 크레딧 스프레드를 더한 마진 3.50%에서 4.00% 사이의 금리로 이자를 부담한다. 대출 상환 일정은 2023년 12월 31일부터 시작하여 분기마다 $3,750로 시작하고, 2025년 12월 31일부터 분기마다 $5,000로 증가하며, 2028년 7월 26일 만기일에는 $115,000이 상환되어야 한다[0].
주가 영향 미치는 요인들
CUBE의 주가 변동에는 여러 요인이 작용할 수 있다. 첫째, 금리 변화는 부동산 투자 신탁(REIT)인 CUBE의 주가에 직간접적인 영향을 미칠 수 있다. 가령, 금리가 하락해 대출 비용이 줄어들면 CUBE의 이익이 증가할 수 있어 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 둘째, 경기 침체는 소비자들의 소비 여력을 줄여 스토리지 수요에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 주가는 하락할 가능성이 있다. 셋째, 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국제 갈등은 양국 경제에 영향을 미쳐 고객 동향을 바꿀 수 있으며, 이는 CUBE의 수익성과 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 넷째, 새로운 경쟁사의 등장은 시장 경쟁을 심화시켜 CUBE의 시장 점유율을 잠식할 수 있는데, 이 경우 주가에는 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 자율주행 자동차의 발전으로 인해 장기 주차장이 필요 없어지는 등 시장 변화가 일어날 경우, 이러한 변화에 잘 대응하면 CUBE는 새로운 사업 기회를 포착하여 주가 상승을 이끌 수 있다. 이러한 여러 시나리오들은 CUBE의 사업 환경에 따라 그 영향을 다르게 미칠 수 있으며, 각각의 상황에 맞게 주가가 상승하거나 하락할 수 있다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
CUBE의 미래에는 다양한 시나리오가 있을 수 있다. 인구 이동이 활성화되면서 주거지 변경에 따른 셀프 스토리지 수요가 증가할 경우, CUBE의 사업은 성장할 수 있다. 특히 도시화가 진행되면서 도심 내 공간 부족 문제를 해결하기 위한 셀프 스토리지 이용이 증가할 것으로 예상된다. 또한, CUBE가 디지털 혁신을 통해 온라인 예약 및 결제 시스템을 강화하거나, 고객 맞춤형 서비스 제공을 지속적으로 확대한다면, 고객 만족도가 증가하여 장기적인 성장에 기여할 수 있다. 반면, 셀프 스토리지 시장에 새로운 경쟁자가 많이 진입하거나, 기존 업체들이 더 혁신적인 비즈니스 모델을 도입한다면, CUBE의 시장 점유율은 줄어들 수 있다. 환경 규제가 강화되어 기후 조절 저장 공간에 대한 비용이 증가하거나, 자동차와 트럭의 소유 감소로 인해 외부 저장 공간의 수요가 줄어든다면, CUBE의 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 경제 전반의 불확실성이 확대되어 개인 소비가 위축되면 셀프 스토리지 서비스에 대한 수요가 감소할 수 있다는 요인도 고려해야 한다. 다양한 외부 요인과 내부 전략에 따라 CUBE의 사업 방향과 성장 가능성은 크게 달라질 수 있다.