세런스 (Cerence Inc., CRNC)

회사 소개

Cerence는 모빌리티/교통 시장을 위한 AI 기반 가상 어시스턴트를 개발하는 기업으로, 주로 자동차 시장을 대상으로 하지만 해결책은 이를 포함한 모든 교통 수단에 적용됩니다. Cerence의 솔루션은 차량, 운전자, 승객, 그리고 디지털 세계 간 자연스럽고 직관적인 상호작용을 돕습니다. 이 회사는 자동차 가상 어시스턴트를 위한 소프트웨어 플랫폼을 제공하며, 이는 BMW와 같은 유명 브랜드에서 사용되는 인기 있는 자동차 가상 어시스턴트 소프트웨어 플랫폼 중 하나입니다. Cerence는 소프트웨어 라이선스와 클라우드 연결 서비스를 통해 주로 수익을 창출하며, 자동차 모델 수명주기의 설계, 개발, 배포 단계 및 유지보수 프로젝트를 통해 OEM 및 공급업체와의 프로페셔널 서비스 수익도 얻습니다. 또한, 글로벌 자동차 시장에서 자리잡은 Cerence는 오랜 산업 관계를 바탕으로 다양한 어제요건에 대한 보다 상세한 엔지니어링을 제안하고 있습니다.

주요 고객

Cerence의 주요 고객은 전 세계 주요 자동차 제조업체들로, 이들은 보통 OEM(Original Equipment Manufacturer, 원래 장비 제조업체) 또는 티어 1 공급업체로 불립니다. 대표적인 OEM 고객으로는 BMW, XPeng, Stellantis, Ford, Daimler, Geely, Renault-Nissan, SAIC, Toyota, Harley Davidson, Volkswagen Group 등이 있으며, 이들 고객은 2023 회계연도 판매의 약 49%를 차지했습니다. 티어 1 공급업체는 보통 자동차 부품을 OEM에 납품하는 업체로, Aptiv, Bosch, Continental, DENSO TEN, NIO, Harman 등이 여기에 해당하며, 이들은 2023년에 Cerence의 매출의 약 51%를 차지했습니다. 이들은 차량 내 가상 어시스턴트와 자연어 이해 기술, AI 기반 개인화 및 콘텐츠 통합 플랫폼 등 Cerence의 다양한 소프트웨어 솔루션을 사용합니다. 이 기술을 통해 OEM 및 티어 1 공급업체는 차량 사용자에게 보다 나은 경험을 제공하고, 차량과 운전자의 상호작용을 더 자연스럽고 효율적으로 만듭니다. 이러한 솔루션은 다국어 지원, 다양한 차량 모델에 맞춘 맞춤형 구현, 그리고 클라우드 기반 서비스와의 연동이 가능해 고객의 기대에 부응하고 경쟁력을 유지하는 데 중요한 역할을 합니다 .

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급 업체
클라우드 인프라 비용	Cerence는 클라우드 기반 서비스 제공을 위해 상당한 클라우드 인프라 비용을 부담합니다. 이러한 비용은 데이터 저장소와 컴퓨팅 파워 사용에 관여하며, 이는 제품 성능과 사용자 경험의 일관성을 위해 필요합니다.	Amazon Web Services(AWS), Microsoft Azure
소프트웨어 라이선싱 비용	Cerence는 다양한 소프트웨어 라이선스를 구매하고 유지합니다. 이는 자사의 AI 애플리케이션과 플랫폼 개발에 필요한 중요한 툴들을 포함합니다.	Microsoft, Oracle
인건비	Cerence는 전문 지식과 기술을 갖춘 직원들을 고용하며, 이는 소프트웨어 개발, 유지보수, 고객 지원 등에 투입됩니다. 인건비는 회사 운영 비용에서 큰 부분을 차지합니다.	직접 고용
자본화된 계약 이행 비용	고객 계약을 이행하기 위해 초기 설정 및 맞춤 개발 등의 비용을 자본화합니다. 이러한 비용은 수익 창출을 위한 투자로 간주됩니다.	직접 고용 및 서드 파티 계약 업체
감가상각 및 상각비	기계 장비, 컴퓨터 및 소프트웨어, 인프라 개선 등을 포함한 물리적 자산과 무형 자산의 감가상각 및 상각에 대한 비용입니다.	내부 자산 관리
데이터 비용	데이터 수집, 저장, 처리와 관련된 비용입니다. Cerence의 AI 시스템은 대량의 데이터를 필요로 하며, 이는 지속적으로 데이터 관리와 관련된 비용을 발생시킵니다.	데이터 센터 제공 업체

Cerence의 비용 구조는 주로 이러한 항목들로 이루어져 있으며, 각 항목은 회사의 유지보수와 운영에 필수적인 요소들입니다.

제품군

Cerence의 주요 제품과 각 제품이 회사 매출에 기여하는 방식을 설명하겠습니다. 주요 제품은 주로 소프트웨어 라이선스, 클라우드 연결 서비스, 그리고 전문 서비스로 나뉩니다.

제품별 매출 기여도

제품	설명	매출 기여도
소프트웨어 라이선스	Cerence의 기본 플랫폼으로, 차량 내 음성 인식, 자연어 처리 등을 포함한 다양한 VPA(가상 개인 비서) 기능 제공.	46% ($136,637K)
클라우드 연결 서비스	VPA 기능을 향상시키기 위한 클라우드 기반 서비스 제공. 예를 들어, 실시간 업데이트와 다채로운 데이터베이스 접근.	17% ($52,076K)
전문 서비스	OEM 및 티어 1 공급업체와 협력하여 맞춤형 솔루션 제공. 여기에는 차량 모델별 최적화 작업 및 유지보수 등이 포함됨.	3.7% ($11,013K)

각 제품들이 보여주는 주요 특징과 기여 방식은 다음과 같습니다.

• 소프트웨어 라이선스: 주로 VPA 기능을 기반으로 한 소프트웨어 라이선스를 판매하며, 차량 내 음성 인식 기능과 다양한 내비게이션, 미디어, 통신 등의 기능을 제공. 고객은 대부분 다중연도 계약을 통해 지속적인 라이선스 업데이트와 유지보수를 받음.
• 클라우드 연결 서비스: 차량과 클라우드 간의 데이터 교환을 통해 더 많은 기능을 제공. 실시간 교통 정보, 음성 명령 데이터베이스 업데이트 등이 이에 해당되며, 이는 주요 OEM 및 공급업체의 차별화된 사용자 경험을 높이는 중요한 역할을 함.
• 전문 서비스: 차량 모델 설계 및 개발 단계에서 맞춤형 솔루션을 제공하는 서비스로, OEM 및 티어 1 공급업체가 자신들의 차량 모델에 최적화된 기능을 통합할 수 있도록 함. 유지보수 및 운영 비용 절감을 도와 줌.

주요 경쟁업체

다음은 유사한 제품을 제공하는 다른 상장 기업들입니다.

기업명	주요 제품	설명
Nuance Communications	Dragon Drive	차량 내 음성 인식 및 자연어 처리 기능 제공.
Google	Android Auto	스마트폰과 차량을 연동하여 다양한 앱과 서비스를 제공하는 플랫폼.
Amazon	Alexa Auto	차량 내 Alexa 기반 음성 서비스 제공.

이와 같이, Cerence의 주요 제품들은 크게 세 가지 범주로 나뉘며, 각 제품이 전체 매출에 기여하는 비중이 다양합니다. 경쟁업체들도 유사한 기술을 제공하지만 Cerence는 전문성과 오랜 업계 경험을 바탕으로 고객에게 차별화된 서비스를 제공하고 있습니다.

주요 리스크

CRNC의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 가능한 리스크는 다음과 같습니다. 첫째, 정보기술 시스템에 대한 공격이 빈번해져 정보 유출이나 시스템 마비로 이어질 수 있는 사이버 보안 문제가 있습니다. 두번째로, 고객이 기술 구현을 취소하거나 연기할 경우 기술 구현에 실패할 수 있는 위험이 있으며, 존재하는 계약의 취소나 중단으로 매출에 영향을 줄 수 있는 사업적 리스크도 있습니다. 또한, 금융 상태에 따른 고객이 청구서를 지불하지 않는 경우 또는 파산 등에 따라 계약을 이행할 수 없는 경우에는 상당한 손실이 발생할 수 있습니다. 마지막으로, 경영 결과가 주기적으로 크게 변동할 수 있고 이는 주가 하락으로 이어질 수 있는데, 이는 제품 가격의 감소, 계약상대의 부도, 계약 이행을 위한 높은 예상 비용 등으로 인한 영향을 받을 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	387.2	327.9	294.5
매출원가	101.1	97.2	95.2
매출총이익	286.1	230.7	199.3
영업비용	220.4	192.4	214.6
영업이익	65.7	38.3	-15.3
영업외수익	17.4	237.1	21.1
세전 순이익	48.3	-198.8	-36.4
법인세 비용	2.4	112.1	19.9
당기순이익	45.9	-310.8	-56.3

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	158.9	115.2	110.4
매출채권, 순액	45.6	45.1	61.3
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	287.0	227.5	225.7
유형자산, 순액	46.4	52.4	46.0
비유동자산 총계	1418.7	1091.0	1071.9
자산 총계	1705.7	1318.5	1297.6
매입채무	11.6	10.4	16.9
단기차입금	10.8	16.0	5.4
유동부채 총계	165.3	147.0	148.1
장기차입금	277.3	270.8	283.9
비유동부채 총계	508.5	458.5	454.6
부채 총계	673.8	605.5	602.7
자본금 및 추가 납입 자본	1002.7	1029.9	1056.5
이익잉여금	27.6	-283.2	-333.7
자본 총계	1031.9	713.0	694.9
부채 및 자본 총계	1705.7	1318.5	1297.6

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	45.9	-310.8	-56.3
감가상각비 및 무형자산상각비	29.7	23.9	16.0
비현금 운전자본 변동	-61.3	-65.3	-1.7
영업활동으로 인한 현금흐름	74.4	-2.1	7.5
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	-41.6	-10.6	5.8
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-6.7	-6.7	11.1
재무활동으로 인한 현금흐름	-41.5	-19.6	-5.3
현금 순변동	-8.7	-32.3	8.0

주가 영향 미치는 요인들

CRNC의 주가 변동 원인으로는 다양한 요인이 있을 수 있다. 첫째, 환율 변동은 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 해외 매출 비중이 높은 CRNC는 수익이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 둘째, 경기 동향도 중요한 요인으로 작용한다. 경제 침체 시 소비자의 자동차 구매가 줄어들면서 CRNC의 매출이 하락할 가능성이 크며, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 것이다. 셋째, 국가 간의 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 심화되면 회사의 글로벌 공급망이 타격을 받아 매출 감소로 이어질 수 있다. 넷째, 경쟁사의 등장도 중요한 변수이다. 만약 새로운 경쟁자가 더 혁신적인 기술을 선보인다면 CRNC의 시장 점유율이 줄어들 가능성이 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 다섯째, 시장 트렌드의 변화도 영향을 줄 수 있다. 자율주행차 및 차량 내 AI 기술에 대한 수요가 급증하면 CRNC의 기술이 더 각광받아 매출이 증가할 수 있으며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다.

회사의 미래 전망

CRNC의 미래는 여러 요인에 따라 좌우될 수 있다. 먼저, 자율주행차와 전기차 시장의 성장 가능성은 CRNC의 비즈니스에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 자동차 산업의 혁신이 지속적으로 이루어지면서 차량 내 AI 및 가상 어시스턴트에 대한 수요가 증가할 전망이다. 또한, 5G 기술의 발전으로 인해 차량 간 통신이 더욱 원활해지면 CRNC의 솔루션이 더 나은 사용자 경험을 제공할 수 있을 것이다. 두 번째로, 글로벌 자동차 제조사와의 파트너십 강화는 CRNC의 시장 점유율을 높이는 데 기여할 수 있다. 다양한 브랜드와 협력하여 맞춤형 솔루션을 제공한다면 장기적인 성장 동력을 확보할 수 있다. 반면, CRNC의 성장이 둔화될 수 있는 요인도 존재한다. 예를 들어, 기술적인 문제나 오류가 발생하면 고객 신뢰가 하락하고, 이는 매출 감소로 이어질 수 있다. 또한, 새로운 경쟁자의 등장으로 인해 시장 점유율이 감소할 가능성도 있다. 마지막으로, 글로벌 경제 불확실성이나 규제 변화로 인해 비즈니스 환경이 악화될 수 있으며, 이는 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 따라서, CRNC의 미래는 혁신적인 기술 개발, 파트너십 강화, 시장 트렌드 적응 여부에 달려있다.