회사 소개
블랙스톤 미네랄즈 L.P. (BSM)는 미국에서 석유 및 천연가스 광물 이익의 최대 소유주 및 관리자 중 하나로, 주요 업무는 기존 광물 및 로열티 자산 포트폴리오의 가치를 극대화하는 것입니다. 이들은 광물 자산을 임대하기 위해 마케팅하고 임대 조건을 창조적으로 구성하여 드릴링 활동을 촉진하고 가속화함으로써 가치를 극대화합니다. BSM은 1,680만 에이커의 광산 이익 및 180만 에이커의 비운영비용 가산권(ORRIs)을 보유하고 있으며, 이러한 이익은 미국 본토의 41개 주에 위치한 약 68,000개의 생산 우물에서 발생합니다. 이들은 텍사스 동부/루이지애나 서부의 헤인즈빌/보셔 쉐일, 퍼미안 베이신의 울프캠프/스프러베리/본 스프링, 윌리스턴 베이신의 백컨/쓰리 포크, 남텍사스의 이글포드 쉐일 등의 활성 자원 장에서 이익을 창출합니다. 또한, 비운영비용 가산권, 즉 NPRIs와 ORRIs를 보유하고 있으며 이들은 광산 시설의 소유권을 부여합니다. 이러한 자산을 통해 BSM은 주요 운영자로부터 유산 광산/로열티 자산의 매출을 얻으며, 채굴 및 생산 활동에 대해 가장 큰 영향을 미치는 자산이기도 합니다 .
주요 고객
BSM(BLackstone Minerals)는 주로 원유 및 천연가스 자산을 소유 및 관리하는 회사로, 다양한 고객 그룹을 대상으로 비즈니스를 수행합니다. 주요 고객 대상으로는 첫째, 원유 및 천연가스를 채굴하고 생산하는 에너지 기업들이 있습니다. 이들은 BSM의 광물 및 로열티 이익을 활용하여 원유와 천연가스를 생산하기 위해 BSM에게 임대료 및 로열티를 지불합니다. 둘째, 중소형 탐사 및 생산 기업들은 기존의 대형 에너지 기업들이 놓치는 소규모 자산을 개발하는 데 집중하기 때문에 BSM의 다양한 비운영비용 가산권(NPRIs 및 ORRIs)에 대한 접근을 원합니다. 셋째, 정책 결정자나 규제 당국도 BSM의 자산 데이터를 기반으로 자원 관리 및 규제 전략을 세우는 데 관심이 있습니다. 마지막으로, 연구기관과 환경 단체는 BSM의 활동과 관련된 지질학적 데이터와 환경 영향 평가를 필요로 합니다. 각각의 고객들은 BSM의 자산 관리 전문성과 다양한 광물 및 로열티 자산 포트폴리오, 그리고 체계적인 탐사 및 개발 전략을 통해 가치를 창출하고 싶어합니다 .
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 세부 설명 | 관련 공급 업체 및 기업 |
|---|---|---|
| 리스 운영 비용 | 비운영 지분과 관련된 정기적인 유정 운영 비용과 간헐적인 유정 수리 비용 포함 | 지역 운영과 관련된 업체들이 서비스 제공 |
| 생산 비용 및 부동산세 비용 | 각 주의 규정에 따른 생산세 및 부동산세. 생산된 석유와 천연가스를 판매 지점까지 운반 및 처리하는 데 소요되는 비용을 포함함 | 주정부 및 관련 세무 당국 |
| 탐사 비용 | 석유 및 천연가스 자산을 탐사하기 위한 건조 홀 비용, 신호 비용, 지질 및 지구물리 비용 포함 | 지질 및 지구물리 서비스 제공업체 |
| 감가상각, 고갈, 그리고 상각 비용 | 석유 및 천연가스 자산의 추출된 탄화수소량을 기준으로 한 감가상각 비용 | 내부 회계 기준에 따라 자체 처리 |
| 일반 및 관리비 | 직원 급여, 복리후생, 사무실 비용, 전문 서비스 비용 등 | 사무용품, 외부 컨설팅 및 법률 및 회계 서비스 공급 업체들 |
| 이자 비용 | 차입금에 대한 이자 비용 및 관련 수수료 | 금융 기관 및 은행 |
제품군
BSM의 주요 제품은 원유, 콘덴세이트(Condensate), 천연가스 및 천연가스 액체(NGL)로 나뉘며, 각 제품은 BSM의 매출에 큰 기여를 합니다. 각 제품별 매출 기여도는 아래 표와 같이 나타낼 수 있습니다:
| 제품 | 2023년 매출 (단위: 달러) | 2022년 매출 (단위: 달러) | 변화율 (%) |
|---|---|---|---|
| 원유 및 콘덴세이트 | 288,296,000 | 336,287,000 | -14.3% |
| 천연가스 및 천연가스 액체 | 200,297,000 | 434,945,000 | -53.9% |
| 임대 보너스 및 기타 수익 | 12,506,000 | 13,052,000 | -4.2% |
| 고객과의 계약에서 발생한 수익 | 501,099,000 | 784,284,000 | -36.1% |
| 상품 파생상품 손익 | 91,117,000 | -120,680,000 | 175.5% |
| 총 매출 | 592,216,000 | 663,604,000 | -10.8% |
- 원유 및 콘덴세이트: 이 제품군은 BSM 매출의 중요한 부분을 차지하며, 프리미안 베이슨(Permian Basin)과 같은 지역에서의 생산 증가로 인해 2023년에 매출이 증가했습니다. 하지만 전반적인 가격 하락으로 인해 매출은 감소했습니다.
- 천연가스 및 천연가스 액체(NGL): 헤인즈빌/보셔(Haynesville/Bossier) 지역에서의 새로운 개발로 인해 생산량이 증가했으나, 가격 하락으로 인해 2023년 매출은 크게 줄었습니다.
- 임대 보너스 및 기타 수익: 이는 광물 자산을 임대할 때 받는 일회성 현금 수익으로, 특정 기간마다 거래에 따라 변동될 수 있습니다.
- 고객과의 계약에서 발생한 수익: 광물 및 로열티 이익 제품 판매로 발생하는 수익을 의미합니다.
- 상품 파생상품 손익: 원유 및 천연가스 가격 변동성을 관리하기 위한 파생상품 거래에서 발생하는 손익입니다.
BSM의 주요 경쟁 업체는 다음과 같습니다:
| 회사 이름 | 주요 제품 | 시장 위치 |
|---|---|---|
| Chevron (CVX) | 원유, 천연가스 | 미국 주요 에너지 기업 중 하나 |
| ExxonMobil (XOM) | 원유, 천연가스, 정제 제품 | 글로벌 에너지 리더 중 하나 |
| ConocoPhillips (COP) | 원유, 천연가스 | 독립 탐사 및 생산 기업 |
이들 회사도 BSM과 마찬가지로 원유 및 천연가스, 천연가스 액체(NGL)에서 수익을 창출하며, 유사한 사업 모델을 운영하고 있습니다[0][1].
주요 리스크
BSM의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요소는 다음과 같습니다: 운영자가 개발 활동을 수행하지 않거나 예상치 못한 방식으로 수행할 수 있으며, 우리의 운영 결과와 유단자에게 표시되는 현금 분배에 상당한 변동을 가져올 수 있습니다. Shelby Trough 지역에서의 활동 중단 또는 장기적 둔화는 우리의 운영 결과에 불이익을 줄 수 있습니다. 또한 특정 운영자가 활동 중단이나 지정된 지역 외의 재정착 활동으로 자본을 돌려 향토 자산에 대한 로열티 이익이 크지 않거나 없는 경우 운영 위험의 영향을 증폭시킬 수 있습니다[0].
뉴스
재무
손익계산서
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 505.7M | 784.3M | 501.1M |
| 매출원가 | 123.9M | 126.4M | 114.0M |
| 매출총이익 | 381.9M | 657.9M | 387.1M |
| 영업비용 | 50.9M | 54.7M | 54.6M |
| 영업이익 | 330.9M | 603.2M | 332.4M |
| 영업외수익 | 149.0M | 126.7M | -90.1M |
| 세전 순이익 | 182.0M | 476.5M | 422.5M |
| 법인세 비용 | N/A | N/A | N/A |
| 당기순이익 | 182.0M | 476.5M | 422.5M |
대차대조표
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 8.9M | 4.3M | 70.3M |
| 매출채권, 순액 | 93.0M | 129.1M | 77.6M |
| 재고자산 | N/A | N/A | N/A |
| 유동자산 총계 | 108.0M | 173.4M | 193.1M |
| 유형자산, 순액 | 1.1B | 1.1B | 1.1B |
| 비유동자산 총계 | 1.1B | 1.1B | 1.1B |
| 자산 총계 | 1.2B | 1.3B | 1.3B |
| 매입채무 | 5.9M | 6.8M | 6.3M |
| 단기차입금 | N/A | N/A | N/A |
| 유동부채 총계 | 77.1M | 30.7M | 25.8M |
| 장기차입금 | 89.0M | 10.0M | N/A |
| 비유동부채 총계 | 107.2M | 30.5M | 23.7M |
| 부채 총계 | 184.3M | 61.3M | 49.5M |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | N/A | N/A | N/A |
| 이익잉여금 | N/A | N/A | N/A |
| 자본 총계 | 1.1B | 1.2B | 1.2B |
| 부채 및 자본 총계 | 1.2B | 1.3B | 1.3B |
현금흐름표
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | 182.0M | 476.5M | 422.5M |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 61.0M | 47.8M | 45.7M |
| 비현금 운전자본 변동 | -32.5M | -36.5M | 48.8M |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | 256.9M | 425.0M | 521.3M |
| 유형자산 취득 | -14.6M | -12.6M | -19.8M |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | -14.3M | -1.2M | -19.7M |
| 배당금 지급 | -197.9M | -343.4M | -419.8M |
| 차입금 변동 | -64.0M | -79.0M | -10.0M |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | -235.5M | -428.3M | -435.5M |
| 현금 순변동 | 7.1M | -4.6M | 66.0M |
주가 영향 미치는 요인들
BSM의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 유가와 천연가스 가격의 변동은 매우 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어 global 경제 회복으로 유가가 배럴당 100달러를 넘어서면, BSM의 주가는 긍정적으로 오를 가능성이 큽니다. 그러나 반대로 국제 유가가 급격히 하락하여 20달러대가 되면, 주가는 부정적으로 큰 타격을 받을 것입니다. 둘째, 미국과 중국 간의 무역 분쟁 등 국제 갈등은 공급망과 수요에 영향을 미쳐 주가에 악영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국과 중국의 무역 전쟁이 심화되면 원유와 천연가스 수출입에 차질이 생기면서 BSM의 주가는 하락할 것입니다. 셋째, 기술 발전이나 시장 트렌드 변화 역시 영향을 미칩니다. 예를 들어, 재생에너지로의 전환이 급속히 진행되어 화석 연료의 수요가 감소하면 BSM의 주가는 부정적 영향을 받을 것입니다. 넷째, 경쟁자의 대두나 생산 지역 내 천연재해 역시 변수입니다. 예를 들어, 텍사스 주에서의 큰 폭우로 인해 원유 생산이 중단되면, 이는 부정적으로 작용할 것입니다. 마지막으로, 글로벌 금융 시장의 불안정성도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 글로벌 금융 위기로 인해 유동성이 줄어들면, 투자자들이 에너지 주식을 매도하여 BSM의 주가가 하락할 것입니다 .
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
BSM의 미래는 여러 가지 요소에 의해 좌우될 것으로 예상된다. 첫째, 유가 및 천연가스 가격의 변동성은 BSM 사업에 직접적인 영향을 준다. 예를 들어, 유가가 높은 시기에는 수익성이 높아져 사업 확장이 쉬워지지만, 유가 하락 시에는 경제적 압박이 생길 수 있다. 둘째, 기술 발전과 혁신이 큰 영향을 미칠 수 있다. 쉘가스나 오일샌드와 같은 비전통적인 채굴 방법이 발전한다면, BSM은 더 많은 자원을 효과적으로 채굴할 수 있을 것이다. 그러나 대체에너지의 부상과 친환경 에너지 정책이 강해지면, 화석 연료에 대한 수요가 감소해 BSM의 성장 가능성이 제약될 수 있다. 셋째, 국제 정치와 경제 상황 역시 중요한 변수로 작용한다. 예를 들어, 중동의 정치적 불안정이나 미국과 중국 간의 무역 분쟁은 에너지 시장에 급격한 변화를 일으킬 수 있다. 넷째, 자본 조달 능력도 중요한 요소다. BSM이 인수 및 자산 개발을 위해 추가 자본을 확보할 수 있다면, 사업 확장에 유리한 위치에 있을 것이며, 반대로 자본 품귀 상태가 되면 성장이 둔화될 수 있다 .