바이오젠 (Biogen Inc., BIIB)

회사 소개

BIIB는 생물의약품의 포트폴리오를 상용화하는 기업입니다. 그들은 ENBREL을 참조한 엣너셉트 바이오시밀러인 BENEPALI, 휴미라를 참조한 아닐뮤맙 바이오시밀러인 IMRALDI, REMICADE를 참조한 인플릭시맙 바이오시밀러인 FLIXABI, 그리고 루센티스를 참조한 라니비주맙 바이오시밀러인 BYOOVIZ 등을 유럽 일부 국가와 미국 그리고 일부 국제 시장에서 상용화하고 있습니다. 또한 ACTEMRA를 참조한 토실리주맙 바이오시밀러인 TOFIDENCE의 상용권을 독점적으로 보유하고 있습니다. 그들은 또한 활막 바이오시밀러 제품 SB15를 개발 중이며, 이 외에도 다양한 상품 개발 및 상용화를 위한 중요한 협력 관계를 유지하고 있습니다[0]. 해당 내용을 토대로 보영을 분석하면, BIIB는 주로 바이오시밀러 제품을 개발하고 상용화하여 수익을 창출하며, 주요 전문성은 생물의약품 분야에 있음을 알 수 있습니다.

주요 고객

BIIB의 주요 고객들은 주로 도매업체, 병원, 약국 및 제3의 유통 파트너들로 구성됩니다. 이들은 제품을 건강 관리 제공자 및 환자에게 재판매하는 역할을 합니다. 특정 국가에서는 전문 약국과 전문 유통업체들에게 주로 판매되며, 이들이 다시 의료 제공자들과 환자에게 제품을 보급하게 됩니다. 또한 BIIB는 의료 제공자 및 보험사와 협력하여 정부 지정 또는 민간 협상 할인 및 보조금을 통해 제품 접근성을 높입니다. 이러한 고객들은 주로 의료 분야에 종사하며, 환자들에게 필요한 생물의약품을 제공함으로써 수익을 창출합니다. 이외에도 BIIB는 환자 지원 프로그램, 재정 지원 프로그램 등을 통해 환자의 치료 접근성을 돕고 있습니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	관련 기업
제품 매출 원가	판매되는 제품의 제조 및 생산 관련 비용. 불리한 제품 믹스와 유휴 용량 비용이 포함됨.	Eisai: LEQEMBI 관련 계약 제조[0]
연구개발비	알츠하이머 치료제 등 임상 시험 비용 및 초기 및 후기 단계 프로그램 개발 비용.	Reata: 연구개발 관련[1]
판매 및 관리비용	인수에 따른 지분 기반 보상 비용, 마케팅 및 홍보 비용.	Reata: 인수 관련 비용[2]
재고 감모 및 기타 비용	초과, 진부화 또는 판매되지 않는 재고의 손실.	Eisai: ADUHELM 관련 초과 재고[0]
로열티 비용	제품 판매에 따른 로열티 지급 비용. VUMERITY 및 SKYCLARYS 제품 증가에 따른 로열티 비용 증가.	Reata: SKYCLARYS 인수 관련[0]
구조조정 비용	2023년 비용 절감 이니셔티브와 관련된 해고 수당 비용.	-

BIIB의 주요 비용 항목은 제품 매출 원가, 연구개발비, 판매 및 관리비용, 재고 감모 비용, 로열티 비용, 그리고 구조조정 비용으로 구성됩니다. 각 비용 항목은 특정 제품 개발, 인수 및 내부 변경과 밀접하게 관련되어 있으며, 주요 협력 기업으로는 Eisai와 Reata 등이 있습니다.

제품군

BIIB의 주요 제품들은 다발성 경화증(MS) 치료제, 희귀질환 치료제 및 바이오시밀러로 구성되어 있으며, 각 제품군은 다양한 제품들로 이루어져 있습니다. 주요 제품과 그들의 매출 기여도를 다음과 같이 요약할 수 있습니다:

다발성 경화증(MS) 치료제: | 제품명 | 2023년 매출 (백만 달러) | 설명 | |——-|—————–|——| | TECFIDERA | 1,012.5 | 글로벌 수요 감소로 매출 하락 | | 인터페론 | 1,105.7 | 판매량 감소로 인한 매출 하락 | | VUMERITY | 576.3 | 글로벌 수요 증가로 인한 매출 증가 | | TYSABRI | 1,876.9 | 미국 내 수요 감소로 매출 하락 |

희귀질환 치료제: | 제품명 | 2023년 매출 (백만 달러) | 설명 | |——-|—————–|——| | SPINRAZA | 1,741.2 | 미국 내 매출 소폭 증가, 해외 시장 매출 감소 | | SKYCLARYS | 55.9 | Reata 인수 후 2023년 4분기부터 미국 내 매출 인식 시작 |

고객 세그먼트 및 주요 수익원: BIIB는 도매업체, 병원, 약국 및 제3의 유통 파트너들로 구성된 주요 고객들에게 제품을 공급하며, 이들은 다시 의료 제공자들과 환자들에게 제품을 보급합니다. 이외에도 BIIB는 의료 제공자 및 보험사와 협력하여 정부 지정 할인 및 보조금을 통해 제품 접근성을 높이고 있습니다 .

이와 같이 BIIB는 주로 다발성 경화증 치료제, 희귀질환 치료제 및 바이오시밀러를 통해 매출을 창출하며, 각 제품군은 다양한 시장에서 그 가치를 인정받고 있습니다[0][1][2][3].

주요 리스크

BIIB의 비즈니스에 영향을 미칠 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다: 1) 세계 각 지역에서 생산 시설의 비정상적인 운영은 장비 고장, 노동자 또는 원자재 부족, 정치적 불안정, 전염병, 자연 재해, 전력 장애, 사이버 공격 등과 같이 여러 요인에 부정적으로 영향을 받을 수 있습니다. 2) cGMP(현재 GMP) 준수와 관련된 위험으로, 제품 제조 과정에서 발생하는 모든 문제로 인해 제품 개발 및 상용화 능력에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 3) 제품 손실 위험으로, 오염, 산화, 장비 고장, 부적절한 설치 또는 운영, 공급업체나 운영자의 실수로 인해 제품 손실이 발생할 수 있으며, 이로 인해 생산성 감소, 제품 결함 및 공급 중단 등이 발생할 수 있습니다. 4) 글로벌 환경에서 사업을 경영함에 따른 위험인데, 지정 국가의 법률, 규정, 제품 가격, 환불 등에 대한 제한 및 압박 등이 포함됩니다. 추가로 제품 부적합한 배포, 도난, 소셜 미디어 및 인공지능 기반 소프트웨어의 증가 등 새로운 위험과 도전이 발생할 수 있습니다[0][1][2][3][4].

뉴스

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	11.0B	10.2B	9.8B
매출원가	2.1B	2.3B	2.5B
매출총이익	8.9B	7.9B	7.3B
영업비용	6.1B	5.0B	5.5B
영업이익	2.8B	2.9B	1.8B
영업외수익	1.1B	-689.9M	534.3M
세전 순이익	1.7B	3.6B	1.3B
법인세 비용	52.5M	632.8M	135.3M
당기순이익	1.6B	3.0B	1.2B

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	3.8B	4.9B	1.0B
매출채권, 순액	2.0B	2.1B	2.1B
재고자산	1.4B	1.3B	2.5B
유동자산 총계	7.9B	9.8B	6.9B
유형자산, 순액	3.8B	3.7B	3.7B
비유동자산 총계	16.0B	14.8B	20.0B
자산 총계	23.9B	24.6B	26.8B
매입채무	589.2M	491.5M	403.3M
단기차입금	999.1M	N/A	150.0M
유동부채 총계	4.3B	3.3B	3.4B
장기차입금	6.6B	6.6B	7.2B
비유동부채 총계	8.6B	7.9B	8.6B
부채 총계	12.9B	11.2B	12.0B
자본금 및 추가 납입 자본	68.3M	73.4M	302.6M
이익잉여금	13.9B	16.5B	17.6B
자본 총계	11.0B	13.4B	14.8B
부채 및 자본 총계	23.9B	24.6B	26.8B

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	1.7B	3.0B	1.2B
감가상각비 및 무형자산상각비	487.7M	518.4M	494.8M
비현금 운전자본 변동	-145.5M	-890.3M	-648.7M
영업활동으로 인한 현금흐름	3.6B	1.4B	1.5B
유형자산 취득	-258.1M	-240.3M	-277.0M
투자활동으로 인한 현금흐름	-563.7M	1.6B	-4.1B
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-170.0M	-1.0B	187.3M
재무활동으로 인한 현금흐름	-2.1B	-1.7B	149.3M
현금 순변동	990.0M	1.2B	-2.4B

주가 영향 미치는 요인들

BIIB의 주가 상승 또는 하락의 가능성 있는 원인에 대한 분석은 여러 가지 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫 번째로, 환율 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세로 인해 BIIB의 해외 수익이 감소할 경우, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0]. 두 번째로, 거시경제 상태가 중요한 역할을 합니다. 글로벌 경제 침체로 인해 연구 개발 예산이 축소되거나 소비자 지출이 감소하면 BIIB의 매출에 부정적인 영향을 미쳐 주가 하락을 초래할 수 있습니다[1]. 세 번째로, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역전쟁이 발생하면 공급망 문제로 인한 비용 상승 등으로 인해 주가가 하락할 수 있다는 점입니다. 네 번째로, 경쟁사의 부상도 중요한 요인입니다. 만약 강력한 경쟁자가 등장해 새로운 약물을 출시하면, BIIB의 시장 점유율이 감소하고 주가가 하락할 가능성이 큽니다[2]. 마지막으로, 시장 트렌드 변화도 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 새로운 치료법이나 기술의 발전으로 인해 기존 치료법에 대한 수요가 감소하면 BIIB의 매출에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 모든 시나리오가 실제로 발생하면 주가는 각각의 상황에 따라 상승하거나 하락할 수 있습니다.

주가 급등/급락 히스토리

회사 주요 이슈들

회사의 미래 전망

BIIB의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 가능성이 있습니다. 먼저, 새로운 제품 개발과 임상 시험의 성공 여부가 중요한 역할을 할 것입니다. 다양한 신약 후보 물질이 임상 시험에서 긍정적인 결과를 도출한다면, 이는 회사의 수익 증대에 크게 기여할 수 있습니다. 예를 들어, 새로운 알츠하이머 치료제 LEQEMBI가 시장에서 성공을 거둘 경우, 이는 상당한 매출 성장을 이끌어낼 수 있습니다. 또한, BIIB는 기존의 바이오시밀러 제품과 새로운 제품의 상용화에 따라 수익을 늘릴 수 있는 잠재력이 있습니다[0][1]. 한편, 경쟁사의 신제품 출시나 기존 제품의 특허 만료로 인해 시장 점유율이 감소할 가능성도 있습니다. TECFIDERA와 같은 제품이 제네릭 버전의 경쟁에서 밀릴 경우, BIIB의 매출은 감소할 수 있습니다[0][3]. 회사의 성장 이니셔티브와 비용 절감 프로그램의 성공 여부도 중요합니다. ‘Fit for Growth’ 프로그램을 통해 비용 절감과 운영 효율성을 극대화하려는 노력이 성공적으로 이루어진다면, 이는 재무 상태 개선에 긍정적인 영향을 줄 것입니다[4][1]. 그러나 글로벌 경제 상황이나 거시 경제 요인의 변화, 예를 들어, 공급망 문제나 원자재 비용 증가로 인한 운영 비용 상승은 BIIB의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 BIIB의 미래는 새로운 제품의 개발 성과, 시장 경쟁 상황, 비용 관리 효율성, 그리고 글로벌 경제 요인의 변화에 따라 크게 영향을 받을 것입니다.