BTMD (BTMD, BTMD)

회사 소개

BTMD는 호르몬 최적화 분야에서 높은 성장률을 보이는 실습 구축 비즈니스를 운영하는 회사로, Biote 인증 의료인이 개인 맞춤형 솔루션을 통해 환자들의 호르몬 수치를 최적화할 수 있도록 필요한 모든 구성 요소를 제공한다. Biote 방법은 교육, 훈련 및 인증, 진료 관리 소프트웨어, 재고 관리 소프트웨어, 호르몬 대체 요법(HRT) 제품에 대한 정보와 디지털 마케팅 지원을 포함하는 포괄적인 실습 구축 플랫폼이다. 사업 모델의 핵심 수익원은 Biote 인증 클리닉에 제공하는 서비스 요금으로, 이는 HRT 절차를 수행하는 동안 발생하며, Biote가 제공하는 교육 및 지원 사항을 포함한다. 또한, Biote 브랜드의 건강 보조 식품을 판매하여 수익을 추가로 창출하며, 이 건강 보조 식품은 노화에 따른 호르몬, 비타민, 생리적 균형을 지원하는 것을 목표로 한다. 이 회사는 2012년에 설립되어 현재 4,100개 이상의 클리닉과 7,100명의 Biote 인증 의료인 네트워크를 보유하고 있으며, 호르몬 최적화 절차가 약 400만 건 이상 수행되었다. 또한, Biote 방법을 실천하는 의료인과 클리닉들은 교육 및 관리 지원을 통해 수익을 극대화할 수 있으며, 이러한 모델은 현금 기반으로 이루어져 있어 환자와 클리닉 모두의 비용 효과를 높여준다. BTMD는 고객의 요구에 맞춘 맞춤형 서비스를 통해 호르몬 불균형 증상을 치료하고, 이 분야에서의 성장 가능성이 크다는 점에서 시장에서의 경쟁력을 가지고 있다[0].

주요 고객

BTMD의 고객층은 크게 세 가지로 나눌 수 있다. 첫째는 호르몬 불균형으로 인해 건강상의 문제를 겪고 있는 개인 소비자이다. 이들은 주로 노화와 관련된 호르몬 변화나 불균형으로 인해 피로, 체중 증가, 기분 변화 등 다양한 증상을 경험하는 중년층 이상의 남성과 여성들로, 건강과 삶의 질 향상을 위해 BTMD의 호르몬 대체 요법을 선택한다. 이들은 보다 건강하고 활력 넘치는 생활을 원하며, 이를 위해 비용을 지불하고 개인 맞춤형 솔루션을 통해 증상을 개선하고자 한다. 둘째는 의료 전문인과 클리닉으로, 이들은 BTMD의 호르몬 최적화 방법 및 교육 프로그램을 통해 자신의 전문성을 확대하고 환자들에게 보다 효과적인 치료 옵션을 제공하기 위해 BTMD의 서비스를 이용한다. 이러한 의료 기관들은 BTMD의 인증을 통해 시장 내에서 경쟁력을 강화하고 환자들로부터 신뢰를 얻기 위해 투자한다. 마지막으로, 건강 보조 식품 소비자들이 있다. 이들은 건강을 개선하고 노화 방지를 목표로 하는 사람들로, BTMD의 제품을 통해 비타민 및 미네랄 보충을 원하며, 이러한 제품이 생리적 균형을 지원한다고 믿고 선택한다. 이러한 고객들은 건강 정보에 높은 관심을 가지고 있으며, 자신의 건강 유지에 적극적인 태도를 보인다.

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	주요 공급업체
인력 비용	인력 비용은 회사의 주요 비용 요소로, 의사와 스탭의 교육, 인증, 및 지원 제공에 대한 비용을 포함한다. BTMD는 의료진의 전문성을 유지하고 실습을 지원하기 위해 지속적인 교육과 인증 서비스에 상당한 비용을 투자한다.	BTMD 자체적으로 교육 프로그램을 운영하며, 외부 교육 제공자에 대한 정보는 제공되지 않음 [0].
물류 및 유통 비용	호르몬 대체 요법(HRT) 제품의 제조 및 유통 비용으로, 제품을 각 클리닉에 전달하고 재고를 관리하는데 소요된다.	주요 물류 및 유통 공급업체에 대한 정보는 직접적으로 명시되어 있지 않음.
클라우드 및 IT 인프라 비용	진료 관리 및 재고 관리 소프트웨어 운영을 위해 필요한 서버 및 클라우드 저장소 비용. 클라우드 기반 서비스는 의료 정보의 관리와 저장에 필요하다.	주요 클라우드 서비스 제공업체에 대한 정보는 명시되어 있지 않음 [0].
건강 보조 식품 생산비	Biote 브랜드의 건강 보조 식품은 추가 수익을 창출하며, 이 제품들의 생산 및 포장 비용이 포함된다.	건강 보조 식품의 생산에 대한 특정 파트너 또는 제조업체에 대한 정보는 제공되지 않음.

위 표는 BTMD의 주요 비용 항목을 다양한 요소로 나누어 설명한 것이며, 각 비용에 따른 주요 공급업체 정보는 일부 문서에서 명확히 제공되지 않았다. 가장 큰 비용은 인력 비용이며, 이는 회사의 최고의 전문성을 유지하기 위한 필수 요소이다.

제품군

BTMD의 주요 제품으로는 교육 및 관리 지원 서비스를 포함한 Biote 방법과 노화 및 생리적 균형을 지원하는 건강 보조 식품이 있다. Biote 방법은 환자들의 호르몬 균형을 맞추기 위한 교육 프로그램과 진료 관리 소프트웨어, 재고 관리 소프트웨어, 디지털 마케팅 지원 등 포괄적인 서비스를 제공한다. 이러한 제품과 서비스 제공을 통해 BTMD는 해당 클리닉으로부터 서비스 비용을 획득하며 주요 수익원을 형성한다[0]. 특히 교육 및 지원 서비스는 의료인의 전문성을 강화하고 환자에게 더 나은 서비스를 제공할 수 있도록 하여, 이를 통해 수익을 극대화한다. 또한, 노화 관련 호르몬 및 비타민 보충을 위한 Biote 브랜드의 건강 보조 식품은 호르몬 최적화에 관심 있는 소비자들에게 상당한 인기를 얻고 있으며, 이는 추가적인 수익을 창출하는 데 기여한다. 이러한 BTMD의 제품들은 호르몬 대체 요법에서 강점을 가지고 있으며 이를 통해 시장에서의 경쟁력을 확보하고 있다. 마케팅이나 제조 능력 등에서 여타 유사 제품을 개발하는 경쟁사로는 Orthofix사 등이 있으며, 특히 DBM 제품과 같은 유사 분야에서 경쟁하고 있다[1].

경쟁사들:

회사명	분야	유사 제품
Orthofix	정형 외과 생물학적 제제	DBM 퍼티 및 파일버
Chemineer	불활성화 및 화학제조	인공 구조물 및 화학 제품

이와 같이 BTMD는 건강 보조 식품 및 비즈니스 서비스 부문에서 다양한 수익원을 가지고 있으며, 호르몬 최적화 분야에서 경쟁력을 지속적으로 강화하고 있다.

주요 리스크

BTMD의 사업에 특화된 위험 요소로는 첫째, Biote 인증 의료인과의 관계 관리 실패가 있다. 이들은 BTMD 서비스의 활용도를 극대화하는 주요 파트너로, 그들의 이탈이나 비협조는 기업의 서비스 품질과 매출에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 둘째, BTMD의 제품이 제3자 보험사에서 보장되지 않을 경우 수익성에 큰 타격을 줄 수 있으며, 이는 시장에서의 경쟁력을 약화시킬 수 있다. 셋째, BTMD의 공급망이 환경적 불안정성에 취약하여, 예를 들어 기후 변화로 인한 자연재해로 인해 제조 및 유통에 차질이 생길 경우 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 넷째, BTMD의 특허 및 지적 재산권이 불완전할 경우 경쟁사가 유사한 제품을 시장에 유통시킬 위험이 있으며, 이는 BTMD의 브랜드 가치와 수익성을 심각하게 훼손할 수 있다. 다섯째, 해외 시장 진출에서 발생할 수 있는 규제 변화 및 법적 문제로 인해 사업 운영이 복잡해질 수 있으며, 이는 추가 비용과 시간을 요구하게 된다. 이러한 리스크들이 실제로 발생하면 BTMD의 시장 위치와 재무 상태에 중대한 영향을 미칠 수 있다[0][1][2].

재무

BTMD의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 총 매출은 1억 8,536만 달러로 전년보다 12.4% 증가하였으며, 이는 Biote 브랜드의 식이 보충제 매출과 수술 프로시저 증가에 기인한다. 그러나 순손실은 280만 달러로 나타났으며 이는 전년도의 순이익 130만 달러에서 큰 하락을 보인다[0]. 조정된 EBITDA는 2023년에 5,526만 달러로 전년도 5,027만 달러에서 증가하였으며, 이는 기업의 운영 효율성을 강화하고 경비를 줄이기 위한 조치로 해석된다[1][2]. 하지만 비전통적인 경비와 법적 소송 비용이 여전히 부담으로 작용하고 있다[3][4]. 운영 현금 흐름은 2,688만 달러로 긍정적이었고, 이는 작업 자본의 증가와 관련된 비용의 증가에도 불구하고 이루어진 성과이다[5]. 부채와 관련하여, 2022년에는 재무 구조 변화로 인해 일정한 비용이 발생했지만, 2023년에는 이전의 거래 관련 경비의 반복이 없었다[6][7]. 이러한 요소들은 BTMD가 전략적 투자와 비용 관리에 중점을 두고 있다는 것을 의미하며, 이는 장기적인 재무 안정성을 위한 노력으로 보인다[5].

대차대조표

대차대조표가 첨부된 파일에서 명시적으로 제공되지 않은 것으로 보입니다. 그러나 재무 상태를 분석할 때 핵심적인 요소를 바탕으로 몇 가지 주요 포인트를 제공할 수 있습니다. BTMD의 2023년 12월 31일 기준, 현금 및 현금 등가물은 8,900만 달러였으며, 이는 2022년 말의 7,920만 달러보다 증가한 금액입니다[0]. 회사는 5,000만 달러의 리볼빙 대출 한도를 보유하고 있으며, 이는 유동성 관리에 유리한 조건을 제공합니다[0]. 또한, BTMD는 대부분의 운영 및 자본 지출을 창립자 및 기존 구성원의 자본 투자, 단기 및 장기 부채 금융, 그리고 운영에서 창출된 순현금 유입을 통해 관리해왔습니다[2]. 이러한 현금 유입과 대출 용량은 적어도 향후 12개월 동안 운영을 위한 충분한 재원을 제공할 것으로 기대됩니다. BTMD의 비즈니스 모델은 사람 중심의 의료 서비스를 제공하고, 건강 보조 식품 판매로 수익을 창출하는데, 이러한 비즈니스 특성은 자산이 주로 운영 현금 흐름과 재고 관리에 어떻게 잘 할당되어 있는지를 보여줍니다. 이는 BTMD의 사업 특성에 적절하게 반영된 수치라고 할 수 있습니다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

다음은 BTMD의 부채 관련 정보를 표 형식으로 정리한 것입니다:

부채 항목	금액	만기일	이자율	조건 및 특이사항
Term Loan A	$4,832,000	2027년 11월 1일	연 3.84% 고정 이자율	매월 약 $97,000의 원리금 상환[0]
Term Loan B	$719,000	2027년 11월 1일	연 3.84% 고정 이자율	매월 약 $15,000의 원리금 상환[0]
Property Loan	$4,746,000	2030년 11월 1일	연 3.55% 고정 이자율(디폴트 시 3% 증가)	매월 약 $30,000의 원리금 상환 및 만기 시 $3.1백만 상환[2]

이 항목들은 BTMD의 주요 대출로, 각 대출 항목은 회사 자산을 담보로 설정되어 있으며, 이자율과 상환조건이 명시되어 있다. Term Loan A와 B는 2027년에 만기 예정이며, Property Loan은 2030년에 만기 예정으로, 각각의 대출은 고정 이자율을 적용 받고 있다. Term Loan A는 매월 약 $97,000, Term Loan B는 약 $15,000, 그리고 Property Loan은 $30,000의 원리금이 상환되어야 하며, 만기일에는 Property Loan에 대해 $3.1백만의 풍선 상환이 예정되어 있다.

주가 영향 미치는 요인들

BTMD의 주가 변동에 영향을 미칠 수 있는 요인은 여러 가지가 있다. 첫째, 환율 변동이 회사의 주가에 영향을 줄 수 있다. 가상의 시나리오에서 미국 달러의 가치가 급락한다면, 비즈니스 활동이 대부분 미국 내에서 이뤄지는 BTMD는 수입재를 구매할 때 비용 부담이 줄어들어 수익이 증가할 수 있으며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 거시경제 상황도 중요한 요인이다. 경제가 침체기에 접어들고 소비자들이 지출을 줄이는 시나리오에서는 BTMD의 서비스 수요가 감소해 매출이 줄어들 수 있는데, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 셋째, 국가 간 갈등은 다국적 기업에 큰 영향을 미친다. 예를 들어, 미국과 중국 간 무역 전쟁이 심화되는 경우 중국 시장에서의 성장이 제한될 수 있으며, 이를 통해 BTMD의 성장 기회가 감소할 수 있다. 넷째, 경쟁사의 부상은 시장 점유율에 영향을 줄 수 있다. 만약 BTMD와 비슷한 서비스를 제공하는 경쟁사가 혁신적인 제품을 출시하고 시장에서 인기를 끄는 경우, BTMD의 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로 시장 또는 트렌드 변화도 고려해야 한다. 건강과 웰빙 트렌드가 더욱 확산되는 시나리오에서는 BTMD의 서비스에 대한 수요가 증가할 수 있다. 특히 호르몬 최적화 서비스에 대한 인식이 증가하면 BTMD의 매출은 상승세를 보일 것이며 주가는 긍정적인 영향을 받을 수 있다.

회사의 미래 전망

BTMD의 미래 성장은 여러 요인에 의해 영향을 받을 것으로 예상된다. 우선, 건강 및 웰빙에 대한 관심이 높아지면서 호르몬 최적화와 같은 개인화된 의료 서비스의 수요가 증가하고 있다. 이는 BTMD의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 고령화 사회가 가속화됨에 따라 노화와 관련된 호르몬 불균형 치료에 대한 필요성이 증가할 가능성이 높다. 이를 바탕으로 BTMD는 기존의 호르몬 대체 요법 외에도 다양한 건강 보조 식품과 관리 솔루션을 확장하여 시장 점유율을 높일 수 있다. 반면, 규제 변화나 기술 발전으로 인해 시장 환경이 급변할 경우, BTMD는 빠르게 대응하지 못하면 시장에서의 경쟁력을 잃을 수 있다. 또한, 소비자들의 건강 관리에 대한 접근 방식이 변화하거나 다른 치료법이 부상하면 비즈니스 모델의 재검토가 필요할 수도 있다. 경제적 불확실성 또한 소비자들이 건강 관련 지출을 줄이면서 성장에 제약이 될 수 있다. 마지막으로, 의료 서비스에 대한 인식 변화와 윤리적 기준 강화도 비즈니스에 영향을 줄 수 있는 중요한 요소로 작용할 수 있다. 이러한 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 BTMD의 미래를 결정짓게 될 것이다.