BOK 파이낸셜 (BOK FINANCIAL CORP, BOKF)

회사 소개

BOKF는 미국 오클라호마주에 본사를 두고 있는 금융 지주회사로, 주로 상업 은행업, 소비자 은행업 및 자산 관리 서비스 분야에서 광범위한 금융 서비스를 제공하며, 2023년 총 자산은 약 500억 달러에 달합니다. BOKF는 상업 은행 부문에서 중소기업 및 대기업 고객에게 대출, 금고 관리, 현금 관리 서비스를 제공하며, 소비자 은행 부문에서는 개인 및 소규모 기업 고객을 대상으로 대출 및 예금 서비스를 운영하고 있습니다. 또한, 자산 관리 부문에서는 고객의 자산을 관리하고 투자 자문 서비스와 신탁 서비스, 보험 브로커리지 서비스를 제공하는 한편, 미국 정부 기관이 발행한 주택담보대출채권 및 관련 파생상품을 거래하여 유동성을 지원합니다. BOKF는 이자 수익, 수수료 수익, 투자 수익 등을 통해 수익을 창출하며, 특히 상업 은행 부문에서의 대출 증가와 자산 관리 부문에서의 자산 운용 수수료 증가가 주요 이익 원천입니다. 나아가 BOKF는 신뢰성이 높은 대출 관계를 구축하여 고품질 대출을 제공하며, 에너지 금융 관련 전문성을 바탕으로 관련 파생상품을 제공하는 등 다양한 금융 상품을 통해 고객의 리스크 관리를 지원합니다.

주요 고객

BOKF의 고객은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 나뉩니다. 첫째, 중소기업 및 대기업 고객으로, 이들은 상업 은행 서비스를 활용하여 운영 자금을 조달하고 현금 흐름을 관리하며, 금고 및 대출 서비스를 통해 비즈니스 확장을 지원 받습니다. 둘째, 개인 고객 및 소규모 기업 고객으로, 이들은 소비자 은행 부문에서 대출 및 예금 서비스를 통해 개인 자산을 관리하며 재무 목표를 달성하기 위해 BOKF의 서비스를 선택합니다. 주택 자금 대출이나 개인 대출을 통해 부동산 구매나 개인적인 소비 및 투자를 지원 받는다는 점에서 BOKF의 금융 상품은 큰 혜택을 제공합니다. 셋째, 자산 관리 및 투자 서비스를 찾는 개인 및 기업 고객으로, 이들은 BOKF의 자산 관리 부문에서 제공하는 투자 자문 및 신탁 관리 서비스를 통해 자신들의 자산을 전략적으로 운영하여 수익을 창출하고 리스크를 관리합니다. 이들은 BOKF의 전문성과 신뢰성을 신뢰하고, 안정적인 자산 증식을 위해 복잡한 금융 상품과 투자 전략을 채택합니다. 특히, 에너지 금융 부문에 관심이 있거나 참여하고 있는 고객들은 BOKF의 관련 전문성을 통해 산업 특화 금융 상품을 활용하여 경쟁력을 강화하는 데 중점을 두고 있습니다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	관련 공급업체
급여 및 직원 혜택	신규 인력 채용과 기존 직원의 보상 및 혜택에 사용되는 비용으로, 회사 성장에 필요한 인력 확충에 중점을 둡니다.	자체 운영
외부 데이터 처리 비용	거래 증가와 회사 확장을 지원하기 위해 추가된 서비스로 인해 발생하는 비용입니다.	외부 IT 서비스 제공업체
광고 비용	예금 상품의 금리 홍보를 위해 재개된 광고 캠페인에서 발생하는 비용입니다.	광고 대행사
점유 및 부동산 비용	사무실 운영에 관련된 비용 증가로 인해 발생하며, 임대 및 시설 관리 비용을 포함합니다.	부동산 관리 회사
보험 및 법률 비용	규제 보험료 증가로 인해 발생하는 비용과 법률 자문 등으로 발생하는 기타 운영 비용입니다.	보험사 및 법무법인
장비 비용	기존 장비의 유지 및 추가 장비에 소요되는 비용으로, 일반적으로 사무실 내에서 사용됩니다.	전자기기 공급업체

BOKF의 비용 구조는 주로 인건비와 외부 데이터 처리 비용, 광고 및 점유 비용으로 구성됩니다. 이러한 비용은 회사의 운영과 성장을 지원하는 데 필수적인 요소이며, 많은 외부 공급업체와의 협업을 통해 관리되고 있습니다.

제품군

BOKF의 주요 제품 및 서비스는 다양하게 구성되어 있으며, 각 제품은 회사의 수익 창출에 중요한 기여를 하고 있습니다. 다음은 BOKF의 주요 제품과 그 수익 기여도를 설명합니다:

• 상업 대출: BOKF의 상업 대출은 중소기업 및 대기업을 대상으로 하며, 상업용 부동산 대출, 구간 대출, SBA 보증 대출 등이 포함됩니다. 이러한 대출은 BOKF의 중추적인 수익원 중 하나로, 클라이언트의 자금 조달 니즈를 충족시켜 줍니다.
• 자산 관리 서비스: BOKF는 고객의 자산을 관리하고 투자 자문 및 신탁 서비스를 제공하며, 이러한 자산 관리 서비스는 회사 수익의 중요한 부분을 차지합니다. 고객에게 금융 계획 수립 및 리스크 관리 솔루션을 생산적으로 제공합니다.
• 소비자 금융: 개인 고객을 대상으로 한 소비자 대출 및 예금 서비스로, 이는 현금을 적절히 관리하고 개인 자산을 증대시키는 데 중점을 둡니다.
• 투자 및 거래 서비스: BOKF는 주택담보대출채권 및 파생상품의 거래를 통해 시장에서 활발히 활동하고 있으며, 이는 회사 수익에 긍정적인 영향을 미칩니다.

BOKF와 유사한 금융 상품을 제공하는 경쟁자로는 미국 상장 기업인 FNB(Financial National Bank)와 PNC 금융 서비스가 있으며, 이들은 상업 대출과 자산 관리 부문에서 비슷한 상품을 제공하고 있습니다. 이러한 회사들은 BOKF와 마찬가지로 다양한 상업 및 개인 금융 서비스를 통해 고객에게 종합적인 금융 솔루션을 제공합니다.

경쟁사	주요 제품 및 서비스
FNB	상업 및 산업 대출, 부동산 관련 대출, 자산 관리
PNC	소매 금융 서비스, 자산 관리 및 신탁 서비스

이와 같이 BOKF의 다양한 금융 상품은 다양한 고객의 필요를 충족시키며, 수익 창출의 원천이 됩니다. BOKF는 특히 상업 대출과 자산 관리 업무에 강점을 가지고 있으며, 이는 안정적인 수익원을 제공하고 있습니다.

주요 리스크

BOKF의 운영에 중대한 영향을 미칠 수 있는 고유한 리스크는 여러 가지가 있으며, 다음과 같은 요소들이 고려될 수 있다. 첫째, BOKF의 대출 포트폴리오에서 에너지 산업에 대한 의존도가 높아, 유가 하락이나 에너지 관련 규제의 변화가 고객의 상환 능력에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 특히, 텍사스와 오클라호마와 같은 에너지 중심 지역에서의 경제 둔화는 고위험 대출 증가를 초래할 수 있음을 감안해야 한다. 둘째, 기후 변화에 따른 자연재해의 증가가 BOKF의 자산 및 고객의 자산에 미치는 물리적 리스크는 지진, 허리케인 등의 극단적인 기후 현상으로 인한 손실 증가를 통해 실현될 수 있다. 셋째, BOKF의 주요 주주가 과반수의 주식을 보유하고 있어, 주주 구조의 변화나 경영진의 결정에 따라 기업의 방향성과 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 리스크가 존재한다. 넷째, BOKF가 기술 의존도가 높은 만큼, 사이버 공격이나 데이터 침해로 인한 운영 중단 및 고객 데이터 유출의 리스크는 장기적으로 기업의 신뢰도와 재무 성과에 심각한 타격을 줄 수 있다. 마지막으로, BOKF는 미국 내 지역은행으로서 규제 변경의 영향을 받을 수 있으며, 이러한 변화는 자본 요건 강화나 운영 비용 증가로 이어질 수 있다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	1767.4	1818.7	1974.8
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	N/A	N/A	N/A
영업이익	N/A	N/A	N/A
영업외수익	-796.1	-660.2	-683.2
세전 순이익	796.1	660.2	683.2
법인세 비용	179.8	139.9	152.1
당기순이익	618.1	520.3	530.7

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	15995.2	12895.6	13634.9
매출채권, 순액	223.0	273.8	317.9
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
유형자산, 순액	574.1	565.2	622.2
비유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
자산 총계	50249.4	47790.6	49824.8
매입채무	273.0	296.9	339.0
단기차입금	N/A	N/A	N/A
유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
장기차입금	160.6	4857.5	7821.0
비유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
부채 총계	44881.1	43103.3	44679.4
자본금 및 추가 납입 자본	1378.8	1390.4	1406.8
이익잉여금	4447.7	4824.2	5211.5
자본 총계	5368.4	4687.4	5145.4
부채 및 자본 총계	50249.4	47790.6	49824.8

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	616.3	520.3	531.1
감가상각비 및 무형자산상각비	102.5	107.6	109.9
비현금 운전자본 변동	-4318.4	4449.5	-760.0
영업활동으로 인한 현금흐름	-3692.6	5122.3	66.2
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	2602.7	-4603.3	-1791.3
배당금 지급	-144.1	-143.8	-143.4
차입금 변동	-1419.2	4609.8	1802.5
재무활동으로 인한 현금흐름	2746.7	-1954.7	1671.6
현금 순변동	1656.8	-1435.7	-53.5

주가 영향 미치는 요인들

BOKF 주가 변동의 원인으로는 여러 경제 및 산업적 요인이 있습니다. 첫째, 환율 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세가 지속되면 해외에서의 수익성이 줄어들어 주가에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황의 변화가 BOKF에 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 기준금리 인상이 이루어지면 대출 이자가 증가하여 수익성이 높아질 수 있는데, 이는 긍정적으로 작용할 수 있지만, 경제성장이 둔화되면 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 셋째, 미국과 중국 간의 무역전쟁과 같은 국가 간 갈등은 BOKF가 보유한 글로벌 자산의 가치에 영향을 줄 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 넷째, 경쟁 상대의 부상은 BOKF의 시장 점유율을 위협할 수 있습니다. 가령, 혁신적인 금융 서비스를 내세운 신흥 경쟁사가 등장하면 고객 이탈이 발생하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로, 금융시장 변화는 BOKF 주가에 순기능과 역기능을 할 수 있습니다. 만약 핀테크 기술이 급격히 발전하여 BOKF가 이를 충분히 이용하면 기업 운영의 효율성이 개선되면서 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 가상 시나리오들은 다양한 외부 요인들이 얼마나 중요하게 작용할 수 있는지를 보여줍니다.

회사의 미래 전망

BOKF의 미래 전망은 여러 요인에 따라 달라질 수 있으며, 이를 긍정적으로 또는 부정적으로 예상할 수 있습니다. 긍정적인 측면에서 BOKF는 기술 발전과 디지털 금융 서비스의 확대를 통해 보다 효율적인 운영 및 고객 서비스를 제공할 수 있어, 고객 만족과 시장 점유율을 높일 수 있는 기회를 얻을 수 있습니다. 또한, 경제 회복과 금리 인상으로 인한 대출 수익 증가도 기대할 수 있으며, 에너지 금융 및 파생상품 전문성을 바탕으로 관련 시장에서 경쟁 우위를 유지할 가능성도 있습니다. 반면, 부정적인 측면으로는 금융 규제 강화가 운영 비용 증가로 이어질 수 있으며, 글로벌 경제 불확실성이 증가하면서 투자 활동이 위축될 위험이 존재합니다. 또한, 경쟁 금융기관과의 기술 경쟁에서 뒤처질 경우, 고객 이탈 및 수익성 악화가 발생할 수 있습니다. 더욱이, 사이버 보안 위협이 커지면 이에 대한 대비가 부족한 경우 기업의 명성과 신뢰성에 손상을 줄 수 있습니다. 이러한 다양한 변수들이 BOKF의 사업 성장 또는 축소에 직간접적인 영향을 미칠 수 있습니다.