아발론 홀딩스 코퍼레이션 (Avalon Holdings Corporation, AWX)

회사 소개

AWX는 산업, 상업, 지방 및 연방 기관 고객들에게 주로 미국 북동부와 중서부 시장에서 폐기물 관리 서비스를 제공합니다. 2023년과 2022년에는 폐기물 관리 서비스와 관련된 순 영업 수익이 Avalon의 총 결합 순 영업 수익 중 각각 약 55%와 61%를 차지했습니다. 회사는 폐기물 매매나 관리 서비스 제공 이전에 잠재 고객이 각 유형의 폐기물에 대한 양, 화학 구성 및 독특한 특성을 기술한 자세한 폐기물 프로필을 작성하도록 요구하며, 대표 샘플을 분석하여 적합성 여부를 결정하고 특수한 처리 및 치료 절차를 수립합니다. 이러한 절차는 폐기물의 적절한 처리의 핵심인 정확한 식별이기 때문에 AWX와 고객 모두에게 중요합니다[0]. AWX는 폐기물 매매 및 관리 서비스 및 골프 및 관련 운영이라는 두 가지 사업 분야를 가지고 있으며, 2023년에는 폐기물 관리 서비스 세그먼트의 한 고객이 외부 고객에 대한 폐기물 관리 서비스 세그먼트의 순 영업 수익의 12%를 차지했습니다[1].

주요 고객

AWX의 고객들은 주로 산업, 상업, 지방 및 연방 기관들로 구성되며, 이들은 주로 미국 북동부와 중서부 시장에서 폐기물 관리 서비스를 필요로 합니다. 이런 고객들은 AWX의 폐기물 관리 서비스가 제공하는 안정성과 전문성을 신뢰하며, 안전하고 적절하게 폐기물 처리와 운반이 이루어지도록 보장받기 위해 비용을 지불합니다. 특히, 폐기물 생성자는 폐기물이 처리된 이후에도 법적 책임이 있어, AWX의 정확한 폐기물 프로파일 작성 및 분석 절차를 통해 적합성을 확인하고 적절한 처리 절차를 수립하는 것이 중요합니다. 고객 세그먼트에는 대규모 제조업체, 화학 공장, 병원 같은 의료 기관, 그리고 다양한 공공기관들이 포함되며, 이들은 특정 폐기물의 안전한 처리와 규제 준수를 위해 AWX의 서비스를 찾습니다[0].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 제공 업체
노동 비용	고도로 숙련된 인력 채용과 유지에 필요한 비용. 고용 시장의 경쟁이 치열하여 인건비 상승 위험이 있음.	Avalon의 waste brokerage 및 관리 서비스 부서에서 중요한 요소[0][1].
상품 비용	식품, 용품, 연료 등 기초 물자의 가격 변동에 따른 비용. 변동성이 높아 운영 수익성에 영향.	지역 및 국제 공급업체 (세부 제공 업체 정보는 공개되지 않음)[1].
유틸리티 및 에너지	전기, 가스와 같은 에너지 비용. 상업 시설 및 골프 코스 운영에 필수.	지역 유틸리티 제공 업체 (특정 제공 업체 정보는 공개되지 않음)[0].
기타 운영 비용	골프 및 관련 운영에 필요한 다양한 운영 비용.	다양한 독립체 및 지역 제공 업체.
보험	포괄적 일반 책임, 자동차 책임, 재산 피해, 전문 책임 보험 비용.	특정 제공 업체 정보는 공개되지 않음.

AWX는 다양한 비용 요인을 관리하면서 사업을 운영하고 있으며, 주요 비용 항목으로는 노동 비용, 상품 비용, 유틸리티 및 에너지 비용, 기타 운영 비용, 그리고 보험 비용이 있습니다. 회사는 고도로 숙련된 인력을 채용하고 유지하는 데 상당한 비용을 들이며, 이는 특히 경쟁이 치열한 고용 시장에서 더욱 두드러집니다. 또한, 식품, 용품, 연료와 같은 기초 물자의 가격 변동성은 사업 운영의 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 유틸리티 및 에너지 비용 역시 상업 시설과 골프 코스 운영에 필수적인 요소로, 지역 유틸리티 제공 업체로부터 공급받습니다. 이 밖에도 다양한 운영 비용 및 보험 비용이 포함되며, 보험은 포괄적 일반 책임, 자동차 책임, 재산 피해, 전문 책임 보험을 포함하고 있습니다[0][1].

제품군

AWX의 주요 제품과 서비스는 두 가지 주요 분야로 나눌 수 있습니다. 각각의 제품과 서비스는 회사 매출에 중요한 기여를 하고 있으며, 아래는 이를 구체적으로 설명한 표입니다.

제품/서비스	설명	주요 매출 기여도
폐기물 관리 서비스	주요 산업, 상업, 지방 및 연방 기관 고객에게 제공되며, 미국 북동부와 중서부 시장에 주로 집중되어 있습니다. 고객이 폐기물의 적절한 처리와 규제 준수를 보장받기 위해 사용됩니다.	2023년에는 총 순 영업 수익의 55%, 2022년에는 61%를 차지
골프 및 관련 운영	골프 코스, 리조트, 체육 시설 등을 포함한 다양한 운영을 통해 회원들이 다양한 서비스와 시설을 이용할 수 있도록 합니다. 골프장 사용료, 회원비, 상품 판매 등에서 수익을 창출합니다.	2023년에는 총 순 영업 수익의 45%, 2022년에는 39%를 차지

1. 폐기물 관리 서비스: * AWMS (Avalon Waste Management Services): 고객이 폐기물을 적절하게 분류하고 처리할 수 있도록 지원하는 서비스. 잠재 고객이 폐기물 프로필을 작성하고 대표 샘플을 분석하여 적합성을 결정함[0]. * ALMI (Avalon Landfill Management Inc.): 고객 소유의 폐기물 처리 시설을 운영하는 기술 및 운영 서비스. 폐기물을 해당 고객 시설에서만 처리. 미국 오하이오에 있는 시설 운영[1].

2. 골프 및 관련 운영: * Avalon Golf and Country Club: 여러 골프 코스와 관련 시설을 운영하며, 회원들에게 다양한 혜택 제공. 회원비와 골프 관련 서비스에서 수익 창출[2]. * The Grand Resort: 리조트와 호텔을 운영하며, 골프 패키지, 식음료 판매, 스파 서비스 등을 통해 수익 창출. 골프장과 리조트의 조합으로 회원 유치와 수익 증대 목표[3][4].

AWX는 폐기물 관리 서비스 시장에서 주요 경쟁사와 경쟁하고 있습니다. 유사한 서비스를 제공하는 다른 상장 회사와의 경쟁 상황을 분석한 표는 다음과 같습니다.

경쟁사	주요 서비스	주요 지역
Waste Management, Inc.	종합 폐기물 관리 서비스	북미 지역 전반
Republic Services, Inc.	폐기물 수집, 처리 및 재활용	미국 내 주요 도시
Stericycle, Inc.	의료 폐기물 및 규제 폐기물 관리	전 세계

이들 경쟁사는 AWX와 유사한 폐기물 관리 및 처리 서비스를 제공하며, 주요 시장에서도 유사한 고객을 대상으로 사업을 운영하고 있습니다.

주요 리스크

AWX의 사업에는 몇 가지 특정한 위험 요소가 있을 수 있습니다. 첫째, 환경 규제 충족이 필수적인 요소이며, 국가 및 지방 정부의 새로운 규제 사항 및 환경 정책 변화에 대응해야 합니다. 둘째, 폐기물 처리 과정에서 발생할 수 있는 사고나 오염 사건에 대한 책임을 질 수 있으며, 이는 회사의 이미지와 법적 책임에 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 경쟁사와의 침투 및 시장 점유율 감소 가능성이 있어, 적응능력과 혁신적인 전략이 필요할 것으로 보입니다. 마지막으로, 골프 및 관련 운영 부문에서는 여행 산업의 하락이나 경기 부진으로 인한 매출 감소 가능성이 있으며, 이에 대한 대비책 마련이 필요할 것입니다. 이러한 위험은 AWX의 사업 환경에서 고려해야 할 중요한 측면으로 추정됩니다.

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	70.4M	81.2M	80.5M
매출원가	56.8M	67.2M	66.7M
매출총이익	13.6M	14.0M	13.8M
영업비용	13.0M	13.6M	14.1M
영업이익	561.0k	347.0k	-273.0k
영업외수익	-1.2M	1.2M	1.7M
세전 순이익	1.7M	-886.0k	-2.0M
법인세 비용	89.0k	94.0k	57.0k
당기순이익	2.0M	-583.0k	-1.8M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	3.3M	1.6M	1.2M
매출채권, 순액	9.9M	11.1M	9.5M
재고자산	1.1M	1.5M	1.7M
유동자산 총계	16.0M	16.1M	14.0M
유형자산, 순액	60.3M	63.2M	63.6M
비유동자산 총계	62.1M	73.7M	73.9M
자산 총계	78.0M	89.8M	88.0M
매입채무	10.2M	11.0M	9.7M
단기차입금	1.8M	1.0M	1.2M
유동부채 총계	18.0M	18.9M	17.9M
장기차입금	20.9M	32.7M	33.9M
비유동부채 총계	21.0M	32.8M	34.0M
부채 총계	39.1M	51.6M	51.9M
자본금 및 추가 납입 자본	59.2M	59.2M	59.2M
이익잉여금	-20.2M	-20.8M	-22.5M
자본 총계	39.0M	38.1M	36.1M
부채 및 자본 총계	78.0M	89.8M	88.0M

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	1.6M	-980.0k	-2.0M
감가상각비 및 무형자산상각비	3.1M	3.5M	3.8M
비현금 운전자본 변동	-505.0k	-330.0k	456.0k
영업활동으로 인한 현금흐름	2.4M	2.3M	2.4M
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	-4.4M	-6.4M	-3.9M
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-1.4M	11.4M	944.0k
재무활동으로 인한 현금흐름	-1.1M	11.2M	944.0k
현금 순변동	-3.1M	7.1M	-598.0k

주가 영향 미치는 요인들

AWX의 주가 변동에는 여러 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 만약 미국 달러가 강세를 보이면, AWX의 해외 매출이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 매크로 경제 상태가 중요한 역할을 합니다. 예를 들어, 경기침체가 발생하면 소비자들의 지출이 줄어들어 AWX의 서비스 수요가 감소할 수 있는데, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 셋째, 국제적 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁과 같은 상황에서도 영향을 받을 수 있습니다. 만약 중국과의 무역 전쟁이 심화되면, 중국에서의 폐기물 처리 비용이 증가할 수 있으며, 이는 AWX의 수익성을 악화시킬 수 있습니다[1]. 넷째, 경쟁사의 부상입니다. 새로운 경쟁자가 출현해 더 낮은 가격을 제시할 경우, AWX의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 친환경 트렌드가 강해져 AWX가 제공하는 서비스가 주목받게 되면 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 요약하면, AWX의 주가 변동에는 환율, 매크로 경제 상태, 국제적 갈등, 경쟁사 부상, 시장 트렌드 변화 등 다양한 요인이 복합적으로 작용할 수 있습니다.

회사의 미래 전망

AWX의 미래에는 성장과 축소의 여러 가지 가능성이 존재한다. 성장 요인으로는 첫째, 환경 규제가 강화될 것으로 예상됨에 따라 폐기물 관리 서비스에 대한 수요가 증가할 수 있다. 이는 AWX가 제공하는 전문적인 폐기물 처리 서비스에 대한 수익성을 높일 수 있는 중요한 요인이다. 둘째, 기술 혁신을 통해 더 효율적이고 친환경적인 폐기물 처리 기술이 개발될 경우, AWX의 경쟁력이 높아질 수 있다. 셋째, 글로벌 시장 확장을 통해 더 많은 고객을 확보하고 새로운 시장에서의 기회를 모색할 수 있다. 넷째, 기업의 지속 가능한 경영에 대한 관심이 높아지면서 AWX의 서비스에 대한 기업 고객의 수요가 증가할 수 있다. 반면 축소 요인으로는 첫째, 경쟁사의 진입으로 시장 점유율이 감소할 가능성이 있다. 둘째, 경제 불황이 지속되면 기업과 지방 정부의 예산이 축소됨에 따라 AWX의 서비스 수요가 감소할 수 있다. 셋째, 국제적 갈등이나 무역 규제로 인한 비용 증가가 AWX의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 넷째, 기술 발전으로 인해 폐기물 발생량이 줄어드는 경우, AWX의 주요 서비스 수요가 감소할 수 있다. 종합적으로 볼 때, AWX의 미래는 환경 정책, 기술 혁신, 시장 조건, 경제 상황 등 다양한 요인에 의해 크게 좌우될 것이다.