ASLE (ASLE, ASLE)

회사 소개

ASLE는 상업용 항공기 중고 시장에서 종합적인 지원을 제공하는 기업으로, 주로 두 가지 사업 부문인 자산 관리 솔루션 및 기술 운영(TechOps)으로 운영된다. 자산 관리 솔루션 부문은 전체 항공기와 엔진의 판매 및 임대, 이 자산을 분해하여 재활용 부품으로 전환하는 등의 활동을 포함하여 전체 매출의 약 64%를 차지한다. 이 과정에서 ASLE는 중고 항공기를 획득하여 자산 가치를 극대화하며, 이들 자산을 특정 고객 요구에 맞춰 맞춤형 임대 서비스로 제공하거나, 운영 수명 종료 후에는 폐기하여 부품으로 재사용한다. 기술 운영 부문은 항공기 및 엔진에 대한 유지보수(MRO) 서비스, 복원, 신규 시스템 도입 등을 통해 고객에게 기술적 지원을 제공하며, 매출의 약 36%를 차지하고 있다. ASLE는 FAA 인증을 보유한 수리 시설을 운영하며, 고객의 항공기 및 부품에 대한 유지보수 및 복원을 수행한다. 이와 함께 ASLE는 독자적인 엔지니어링 솔루션을 개발하여 비용을 절감하고 성능을 향상시키며, 이러한 솔루션은 항공기 소유 비용을 낮추는 데 기여하고, 규제 요구 사항을 충족시키는 데 필요한 제품들로도 쓰인다. 전반적으로 ASLE는 항공기 운영의 중후반 삶의 주기를 최적화하는데 중점을 두고 있으며, 이러한 통합적이고 다기능적인 접근 방식을 통해 고객에게 비용 효율성을 제공하고 수익을 극대화하고 있다[0][1].

주요 고객

ASLE의 고객층은 주로 항공기 운영자, 항공사, 리스 회사, 유지보수 및 수리 운영(MRO) 업체, 항공기 부품 공급업체, 투자자 및 금융기관 등으로 구분할 수 있다. 항공기 운영자는 자체 운영 비용을 줄이고 유지보수 효율성을 높이기 위해 ASLE의 자산 관리 솔루션과 기술 운영 서비스를 활용할 수 있다. 항공사들은 노후 항공기의 운영 비용을 최적화하고 규제 요건을 준수하기 위해 ASLE의 임대 및 유지보수 서비스를 이용한다. 리스 회사는 자산 가치 증대를 위해 중고 항공기를 ASLE로부터 구매하거나 임대하여 이윤을 극대화한다. MRO 업체는 ASLE의 기술적 지원과 부품 공급을 통해 항공기 수리 및 개조 서비스를 제공하며, 항공기 부품 공급업체는 ASLE가 제공하는 재활용 및 업그레이드된 부품을 사용하여 비용을 절감한다. 투자자 및 금융기관은 항공기 자산 관리에서의 수익 잠재력을 활용하고 안정적인 투자 수단으로 ASLE의 서비스를 선택할 수 있다. 이러한 고객들은 ASLE의 전문화된 서비스와 솔루션을 통해 운영 효율성을 향상시키고 비용을 관리하며, 항공기 자산의 가치를 극대화하는 데 중점을 두고 있다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체 및 제공자
항공기 및 엔진 유지보수 비용	중대한 유지보수 및 주요 수리 비용으로, 정기 점검 및 엔진 복원에 드는 비용이 포함됨	유지보수 및 수리 서비스를 제공하는 FAA 인증 수리 시설[0]
운영 임대 비용	자산 사용 권리에 대한 운영 임대 비용으로, 주요하게 실제로 사용하는 항공기 및 엔진에 대한 임대료에서 발생함	운영 임대 자산의 제공자
기계 및 기술적 장비 비용	항공기 및 엔진의 기계적 부품과 시스템 업그레이드에 소요되는 비용으로, 엔지니어링 및 설계 혁신을 위한 기술적 요구를 포함함	항공기 부품, 엔진 및 시스템을 제공하는 항공기 제조업체 및 기술 공급업체[0]
항공기 구매 비용	중고 항공기 구매 및 해당 항공기의 시장 가치 증대에 투입되는 비용으로, 구매한 항공기를 고도화하여 재판매하거나 부품 재사용에 활용됨	중고 항공기 판매업체 및 시장 판로
전기 및 연료 비용	자산 관리 및 운영에 필요한 에너지 소비 비용으로, 항공기의 운항과 유지보수를 지원하는 데 필요한 요소	전기 및 연료 공급업체[0]
프로젝트 소프트웨어 및 클라우드 비용	운영 데이터 분석 및 클라우드 기반 애플리케이션 관리 비용으로, 데이터 저장 및 처리 역량을 최적화하기 위한 클라우드 서비스 비용	클라우드 서비스 제공업체

ASLE는 항공기 및 엔진 유지보수, 운영 임대 비용, 기계적 부품 및 기술적 장비, 항공기 구매, 전기 및 연료, 소프트웨어 및 클라우드 비용 등 다양한 영역에서 비용이 발생하며, 이러한 다양한 비용 관리를 통해 종합적인 항공기 자산 관리 솔루션을 제공하고 있다[0].

제품군

ASLE의 주요 제품 및 서비스는 항공기 자산 및 엔진의 판매와 임대, 유지보수 및 복원 서비스입니다. 자산 관리 솔루션 부문은 중고 항공기와 엔진을 관리하여 이들의 판매, 임대 및 해체를 통해 부품을 재활용하며, 이는 ASLE의 가장 큰 수익원 중 하나로 간주됩니다. 이외에도 기술 운영 부문에서는 항공기 및 엔진의 유지보수, 복원, 신규 시스템 도입 등의 서비스를 제공하여 수익을 창출합니다. 구체적으로 각 제품 및 서비스가 차지하는 수익 비율을 살펴보면, 자산 관리 부문이 전체 매출의 약 64%, 기술 운영 부문이 약 36%를 차지합니다[0].

• 자산 관리 솔루션: 이 부문은 주로 중고 항공기와 엔진을 구매하여 임대하거나 재판매하는 방식으로 수익을 발생시킵니다. 또한 이 과정에서 사용된 항공기 및 엔진을 해체하여, 가치 있는 부품을 재활용하기도 합니다.
• 기술 운영 서비스: 이 서비스는 항공기 및 엔진의 유지보수를 포함하며, ASLE의 수리 시설을 통해 이루어집니다. 또한 고객에게 항공기 운용과 관련된 기술적 지원을 제공하여 운용 비용을 절감하고 항공기의 성능을 향상시키는 데 기여합니다.

비슷한 제품과 서비스를 제공하는 경쟁업체로는 AAR Corp와 AerCap Holdings이 있습니다. 이들 기업들은 항공기 리스와 유지보수 서비스를 제공하며 ASLE와 유사한 비즈니스 모델을 운영하고 있습니다[0].

경쟁업체	주요 서비스 및 제품
AAR Corp	항공기 유지보수, 수리 및 운영 지원
AerCap Holdings	항공기 및 엔진 리스, 자산 관리 서비스

각 기업은 시장에서 자신만의 고유한 전략을 통해 경쟁력을 유지하고 있으며, 항공기 관리 및 유지보수 분야에서 영향력을 확대하고 있습니다.

주요 리스크

ASLE의 비즈니스 위험 요소는 다양하며, 특히 항공기 유지보수 및 중고 자산 관리 분야에서의 특정 위험들이 존재한다. 첫째, 특정 지역에서의 법적 적용 문제로 인해 기계 및 엔진이 항공기의 부속물로 간주될 수 있어, 자산 회수에 제한이 발생할 수 있다. 이러한 법적 원칙은 임대차 계약에서의 기본 권리를 제약할 수 있으며, 대여자가 파산할 경우 회수하기 어려운 상황을 초래할 수 있다[0]. 둘째, 사이버 보안 위협으로 인해 기술이 불안정해질 경우, 데이터 유출이나 시스템 중단이 발생할 수 있으며, 이로 인해 운영이 지장을 받을 수 있다. 이러한 경우 발생하는 비용은 보험으로 충분히 보장되지 않을 수 있다[1]. 셋째, 무역 제재 및 국제 분쟁이 ASLE의 공급망에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이러한 제재는 특정 지역이나 고객과의 거래를 제한하여 매출 감소를 초래할 수 있다[2]. 넷째, 항공기 부품 및 유지보수 서비스의 수요가 급격히 줄어들 경우, 자산의 가치가 떨어지거나 불용자산이 증가하여 재정적 어려움이 발생할 수 있다. 이로 인해 비즈니스 모델의 지속 가능성이 위협받을 수 있다[3]. 마지막으로, 공공 발주처와 계약을 맺고 있는 경우, 정부 규격을 준수하지 못할 경우 계약 해지나 손실의 위험이 커지며, 이는 기업의 운영에 심각한 영향을 미칠 수 있다[4].

재무

ASLE의 2023년 재무 성과는 어려운 시장 상황을 반영하고 있다. 자산 관리 솔루션 부문의 매출은 전년도 대비 22.5% 감소한 2억 1,520만 달러로, 항공기와 엔진 매출에서 각각 20.3%와 23.7%의 감소가 있었다[0]. 테크옵스 부문도 매출이 8.9% 감소하여 1억 1,930만 달러의 매출을 기록했다[0]. 이러한 매출 감소는 저조한 화물 시장 수요와 과거 전개한 플라이트 장비 판매의 영향이 큰 것으로 분석된다[0][3]. 총 이익률도 자산 관리 솔루션 부문의 경우 2022년 42.8%에서 2023년 28.1%로 큰 폭으로 하락했으며[4], 테크옵스 부문도 25.3%에서 20.8%로 감소했다[0]. 이러한 총 이익 감소는 판매량 감소와 MRO 서비스의 낮은 마진에 기인한다[0]. 순손실은 2023년에 556만 달러로 보고되었으며, 주당 기본 손실은 0.11달러를 기록했다[7]. 현금 흐름 측면에서는 운영 활동으로 인해 1억 7,420만 달러의 현금이 소요되었으며, 이는 주로 원자재 확보와 낮은 운영 결과에 따른 것이다[8]. ASLE는 재정적 의무 이행에 필요한 자금을 보유하고 있다고 믿고 있으며, 2023년 말 기준으로 1억 3,100만 달러의 대출 가능성을 유지하고 있다[9]. 이러한 재정적 상황은 향후 비즈니스 성장 전망에 도전 과제를 제공하고 있으며, 혁신적 솔루션 개발과 시장 수요 대응을 통해 개선이 필요하다[8][11].

대차대조표

ASLE의 2023년 12월 31일 기준 재무상태표는 다음과 같다. 총자산은 553,938천 달러로 보고되었으며, 여기에는 현금 및 현금 등가물, 매출채권 등과 같은 유동자산을 포함하여 다양한 유형의 자산들이 포함되어 있다. 유동부채는 45,713천 달러로 보고되었으며, 이는 유동성 위험을 최소화하는 것으로 해석된다. 총 부채는 108,923천 달러로, 전년도 86,599천 달러에 비해 증가한 수치를 보인다. 이에 비해 주주총자본은 445,015천 달러로 안정적인 수준을 유지하고 있다[0][1]. ASLE의 사업은 주로 항공기와 엔진의 판매 및 임대, 그리고 기술 운영 부문을 포함하므로, 자산의 상당 부분이 항공기, 엔진 및 관련 부품에 집중되어 있는 것이 적절함을 알 수 있다. 자산 관리를 위한 투자와 유동성 관리가 균형 잡혀 있음을 보여주며, 특히 자산 관리 솔루션 부문에 372,326천 달러가 할당되어 자산의 가치를 높이는데 중점을 두고 있다[1]. 이러한 배분은 ASLE의 항공기 운영 및 기술 지원 서비스를 위한 지속적인 재정적 뒷받침을 의미하며, 이는 비즈니스 전략에 적합한 자산 배분으로 평가될 수 있다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

부채 종류	금액 (백만 달러)	연이자율	만기일	조건 및 내용
Mizrahi 2023 대출	50.0	7.15%	2031년 10월	총액 5천만 달러의 대출로, 8년에 걸쳐 반기별로 3.1 백만 달러씩 상환. 부채 대 조정 EBITDA 비율이 6.0을 초과하지 않도록 유지하고, 최소 자본액 7억 5천만 달러 이상을 유지해야 함[0].
Hapoalim 2023 대출	100.0	미표기	미표기	1억 달러의 대출로, 10년에 걸쳐 반기별로 5백만 달러씩 상환. 유사한 금융 리스크 관리 조건 적용[0].

ASLE는 주로 Mizrahi와 Hapoalim 은행으로부터 대출을 받아 자금을 조달하고 있으며, 이러한 대출은 각각 상당한 규모를 가지고 있으며 일정한 이자율과 상환 조건이 따른다. 이는 기업의 운영 자금과 항공기 및 엔진 사업에서 발생하는 다양한 필요 자금에 활용되는 것으로 보인다.

주가 영향 미치는 요인들

ASLE의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 작용할 수 있다. 첫 번째로, 환율 변동이 주요 요인 중 하나로 작용할 수 있다. 예를 들어, 미국 달러 강세가 지속된다면, ASLE의 국제 매출이 줄어들 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 두 번째로, 거시경제적 요인으로는 경기 침체가 있을 수 있다. 세계 경제가 침체에 빠지면, 항공 산업에 대한 수요가 줄어들 수 있으며, 이는 ASLE의 수익성에 악영향을 주어 주가 하락으로 이어질 수 있다. 세 번째로, 국제적인 갈등, 예를 들어 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 발생한다면, ASLE는 공급망 문제에 직면할 수 있으며, 이는 사업 운영에 차질을 빚어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 네 번째로, 경쟁사의 부상도 고려해야 한다. 새로운 경쟁자가 등장하여 더 저렴하고 효율적인 솔루션을 제공한다면, ASLE의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 주가 하락을 유발할 수 있다. 마지막으로, 시장의 변화나 혁신적인 기술의 도입이 ASLE의 주가에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 보다 친환경적인 항공 기술이 시장에서 주목받게 되면, ASLE가 이를 적시에 제공할 수 있는 준비가 되어 있을 경우, 이는 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 이러한 다양한 시나리오는 각기 다른 조건에서 ASLE의 주가에 긍정적이거나 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이를 면밀히 분석하고 예측하는 것이 중요하다.

회사의 미래 전망

ASLE의 미래 성장 여부는 다양한 요인에 의해 결정될 수 있다. 첫째로, 항공교통 수요의 증가가 지속된다면, ASLE가 제공하는 항공기 임대 및 유지보수 서비스에 대한 수요도 증가할 가능성이 있다. 특히, 저비용 항공사와 같이 운영 비용을 절감하려는 항공사들이 ASLE의 중고 항공기 및 엔진 사용을 선호할 수 있다. 둘째로, 환경 규제가 강화되면서 더 효율적이고 친환경적인 항공기 부품에 대한 수요가 증가할 경우, ASLE가 제공하는 혁신적인 기술 솔루션이 중요한 역할을 하게 될 수 있다. 반면, 항공기 시장의 변동성이나 경제적 불확실성은 ASLE의 성장을 저해할 수 있다. 경제 침체가 오면 항공사들이 항공기 신규 구매나 업그레이드를 미루게 되어, ASLE의 매출에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 항공기 기술 혁신 속도가 빨라져서 중고 항공기 수요가 줄어들면, ASLE의 사업 모델에 도전이 될 수 있다. 또한 ASLE는 글로벌 공급망에 의존하므로, 국제적인 무역 마찰이나 정치적 불안정성도 수익성에 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 무역 전쟁이나 관세의 변화는 부품 조달 비용을 상승시킬 수 있고, 이는 결국 사업 운영에 영향을 미칠 수 있다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 ASLE의 사업 성장이 증가하거나 감소할 수 있는 가능성을 보여주고 있다.