AST 스페이스모바일 (AST SpaceMobile, Inc., ASTS)

회사 소개

ASTS는 전 세계적으로 유일한 셀룰러 브로드밴드 네트워크를 우주에서 구축하여 일반 스마트폰(2G, 4G-LTE, 5G 장치)으로 직접 접근할 수 있도록 설계한 회사로, 이를 통해 정부용 애플리케이션과 상업적 사용을 목표로 하고 있습니다. 이 회사는 고속의 셀룰러 브로드밴드 서비스를 제공하기 위해 저지구 궤도에 있는 고출력의 대규모 위성 군을 운영할 계획이며, 기존 이동통신사(MNO)와 협력해 서비스 제공을 통해 매출을 창출하고자 합니다. ASTS의 주요 비즈니스 모델은 MNO와의 수익 공유 모델을 기반으로 하여, MNO의 고객들이 별도의 구독 없이도 기존의 모바일 장치를 통해 우주에서 제공되는 서비스를 이용할 수 있도록 하는 것입니다. 또한 ASTS는 고유의 지적 재산(IP) 포트폴리오를 보유하고 있으며, 현재 3,350개의 특허 및 특허 출원 상태인 권리를 포함합니다. 이 회사를 운영하는 Texas에 위치한 185,000 평방 피트의 위성 조립 및 검사 시설에서는 위성의 혁신적인 기능성을 통해 신호 강도를 높이고, 더 많은 사용자를 수용할 수 있도록 설계된 위성을 제작하고 있습니다. 이 회사의 장점 중 하나는 대형 위성 패러데이 배열과 자사 제작의 응용 전용 집적 회로(ASIC)를 통해 최대 120 Mbps의 데이터 전송 속도를 가능하게 하고, 저전력 소모로 낮은 비용의 서비스를 제공할 수 있다는 점입니다. ASTS의 서비스는 MNO가 새로운 인프라를 구축하지 않고도 고객의 셀룰러 커버리지를 확장할 수 있는 방법을 제공하여, 고객 유지 및 추가 수익 증대 가능성을 높이는 측면에서 매우 매력적일 것으로 예상됩니다.

주요 고객

ASTS의 고객은 다양한 시장 부문으로 나눌 수 있으며, 그 주요 고객군은 이동통신 서비스 제공업체인 MNO(Mobile Network Operator)입니다. MNO는 ASTS의 주요 서비스인 위성 기반 셀룰러 네트워크를 통해 커버리지 확장과 데이터 서비스 향상을 위해 ASTS와 협력합니다. 이들은 기존의 지상 기반 네트워크로 커버리지하기 어려운 지역에 서비스를 확장하고자 하는 욕구가 있어 ASTS의 고속, 대용량 셀룰러 네트워크 솔루션이 매력적으로 다가옵니다. 두 번째로 주목할 고객층은 정부 기관 및 군사 부문으로, 이들은 지리적으로 도달하기 어려운 외곽 지역에서도 안정적이고 보안이 강화된 통신 서비스를 필요로 합니다. 이런 고객들은 ASTS의 솔루션을 통해 효율적으로 안전한 통신망을 구축할 수 있습니다. 세 번째로는 IoT(사물 인터넷) 디바이스 제조업체와 같은 상업적 고객들로, 이들은 위성을 이용하여 글로벌 스케일의 연결성을 요구하며, 다양한 기기와의 연결성을 강화하기 위해 ASTS의 서비스를 이용할 수 있습니다. 특히, ASTS의 고객들은 지리적 제약 없이 모바일 기기를 통해 직접적인 커넥티비티를 제공하는 점에서 비용 효율적이라는 큰 이점을 얻을 수 있습니다.

회사의 비용구조

ASTS의 주요 비용 요소는 다음과 같이 나뉩니다.

비용 항목	설명	관련 회사
위성 제작 및 발사 비용	ASTS는 저지구 궤도에 고출력 대규모 위성 군을 운영할 계획으로 대형 위성의 제작, 발사, 운영에 큰 비용이 소요됩니다.	SpaceX, Blue Origin 등과 같은 우주 발사 서비스 제공 업체
지적 재산 및 기술 개발	ASTS는 고유한 지적 재산 포트폴리오를 유지하며, 혁신적인 기술 개발에 막대한 비용을 지출합니다.	다양한 지적 재산권 유지 및 발명
에너지 및 연료 비용	위성의 작동 및 지상 시설의 운영에 필요한 에너지 및 연료 비용이 발생합니다.	Chevron, ExxonMobil과 같은 에너지 공급업체
컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용	위성에서 수집된 데이터 관리 및 처리에 대한 클라우드 기반 서비스 비용이 포함됩니다.	Amazon Web Services, Microsoft Azure 등 클라우드 서비스 제공업체
전문 인력 및 고용 비용	위성 기술, 데이터 분석, 관리 등의 전문 인력을 고용하기 위한 인건비가 포함됩니다.	인재 모집 및 인력 관리 솔루션 제공업체

위의 각각의 비용 요소들은 ASTS의 운영에 필수적이며, 특히 위성 제작 및 발사 비용과 같은 경우에는 SpaceX와 Blue Origin과 같은 세계적인 우주 항공 기업들과의 협력이 필요합니다. 에너지 및 연료 비용은 Chevron이나 ExxonMobil과 같은 주요 에너지 공급업체와의 계약을 통해 조달합니다. 컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용 비용을 위해서는 Amazon Web Services 및 Microsoft Azure와 같은 글로벌 클라우드 서비스 공급업체를 이용합니다.

제품군

ASTS의 주요 제품은 주로 위성 기반 셀룰러 네트워크 서비스로 구성되어 있으며, 이들은 모바일 네트워크 운영자(MNO)들과의 파트너십을 통해 수익을 창출합니다. 주요 제품 및 서비스는 다음과 같습니다: 첫째, ASTS는 저지구 궤도에 있는 위성을 활용하여 고속 셀룰러 브로드밴드 서비스를 제공합니다. 이는 고객들이 기존의 모바일 장치를 통해 우주에서 직접 연결 가능한 커버리지를 제공받을 수 있게 합니다. 둘째, 이들의 서비스는 MNO를 대상으로 하여 기존 이동통신 네트워크의 확장을 원하는 회사들에게 매우 유용합니다. 이러한 제품들은 주로 수익 공유 모델을 통해 MNO와의 제휴에서 수익을 발생시키며, 이는 ASTS의 매출의 주요 부분을 차지합니다.

비슷한 제품을 제공하는 경쟁사로는 세트컴(Setcom)과 원웹(OneWeb), 그리고 스페이스X의 스타링크(Starlink)를 들 수 있습니다. 이들은 모두 위성을 활용하여 글로벌 커넥티비티 솔루션을 제공하는 공통점을 가지고 있으며 ASTS와 유사한 시장에서 경쟁하고 있습니다.

경쟁 회사	주요 제품
세트컴(Setcom)	위성 기반 통신 서비스
원웹(OneWeb)	저지구 궤도 위성 브로드밴드
스페이스X 스타링크(Starlink)	위성 인터넷 제공 서비스

ASTS는 이러한 기술력과 혁신적인 비즈니스 모델을 통해 전 세계적으로 미치는 영향력을 확대하고 있으며, 위와 같은 산업 경계에서 경쟁하고 있습니다. 이로 인해 세계 각국의 정부 및 기업 고객을 대상으로 서비스 확장을 꾀하고 있습니다.

주요 리스크

ASTS의 비즈니스에는 몇 가지 고유한 리스크가 있다. 첫째, 위성의 성능에 대한 불확실성이 있다. 위성이 궤도에서 예상대로 작동하지 않거나 고장이 발생할 경우, ASTS의 서비스 제공이 중단될 수 있으며 이는 고객과의 신뢰 관계에 심각한 타격을 줄 수 있다. 둘째, 자원의 제한된 획득이 문제될 수 있다. 위성 부품과 같은 고유 기술 또는 자원을 수급하는 데 어려움이 발생하면, 서비스 런칭 일정이 미뤄지고 추가 비용이 발생할 수 있다. 셋째, 위성 간 충돌의 위험이 있다. 우주 쓰레기나 다른 우주선과의 충돌로 인해 위성이 피해를 입을 경우, ASTS의 서비스가 중단되거나 불안정해질 수 있다. 넷째, 국제적 갈등이 서비스에 영향을 미칠 가능성이다. 해외 MNO들과 협력하고 있는 ASTS는 지정학적 갈등이나 국가 간 무역 제한으로 인해 사업이 중단되거나 변경될 위험에 처할 수 있다. 마지막으로, 기술적 해킹과 사이버 공격에 대한 취약성도 있다. 고객 정보와 통신의 안전성이 위협받을 경우, 기업의 평판과 고객 충성도가 크게 손상될 수 있다. 이러한 리스크들은 비즈니스 모델의 성공 여부와 향후 성장 가능성에 중대한 영향을 미칠 수 있다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	12.4	13.8	N/A
매출원가	7.6	6.7	N/A
매출총이익	4.8	7.1	N/A
영업비용	91.6	152.9	222.4
영업이익	-86.7	-145.8	-222.4
영업외수익	-13.8	-43.3	-1.4
세전 순이익	-72.9	-102.5	-221.0
법인세 비용	0.3	0.6	1.7
당기순이익	-19.0	-31.6	-87.6

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	321.8	238.6	85.6
매출채권, 순액	2.2	N/A	N/A
재고자산	1.4	N/A	N/A
유동자산 총계	335.8	268.3	106.9
유형자산, 순액	103.9	153.7	251.7
비유동자산 총계	108.1	170.1	254.0
자산 총계	443.9	438.4	360.9
매입채무	6.6	13.9	20.6
단기차입금	0.6	1.0	1.7
유동부채 총계	21.4	27.8	46.2
장기차입금	12.5	11.8	71.2
비유동부채 총계	70.6	50.8	101.1
부채 총계	92.0	78.5	147.3
자본금 및 추가 납입 자본	171.2	235.4	288.4
이익잉여금	-70.5	-102.1	-189.7
자본 총계	352.0	359.8	213.6
부채 및 자본 총계	443.9	438.4	360.9

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-73.3	-103.1	-222.7
감가상각비 및 무형자산상각비	2.9	4.7	54.5
비현금 운전자본 변동	1.7	-24.4	13.7
영업활동으로 인한 현금흐름	-80.1	-156.5	-148.9
유형자산 취득	-54.8	-57.3	-118.8
투자활동으로 인한 현금흐름	-54.8	-31.4	-118.8
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	0.0	0.2	63.3
재무활동으로 인한 현금흐름	416.9	102.3	116.7
현금 순변동	282.1	-85.5	-151.0

주가 영향 미치는 요인들

ASTS의 주가 변화 요인은 여러 가지가 있을 수 있습니다. 첫째로, 환율의 변동입니다. ASTS가 보유한 일부 부채나 자산이 해외 통화로 평가될 경우, 환율의 급격한 변화는 회사의 재무 성과에 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세로 인해 외화 부채 부담이 증가할 경우, 주가는 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 둘째로, 거시경제 상황입니다. 세계 경제가 불황에 빠질 경우 고객 수요가 줄어들고, 이에 따라 ASTS의 수익성이 악화될 가능성이 있습니다. 이 경우 주가는 하락할 가능성이 큽니다. 셋째로, 국가 간 갈등이나 무역 전쟁입니다. 예를 들어, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 고조되어 위성 및 통신 장비에 대한 수출입 문제가 발생할 경우, 공급망 차질로 인해 ASTS의 생산과 서비스 제공에 문제가 생길 수 있습니다. 이는 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째로, 경쟁사의 부상입니다. 만약 새로운 기업이 ASTS와 유사한 서비스나 기술력을 갖추고 시장에서 급부상한다면, 시장 점유율을 위협받게 되어 주가는 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 또는 트렌드의 변화입니다. 예를 들어, 위성 통신 기술이 더욱 발전하여 새로운 수익 모델을 창출할 수 있다면, ASTS의 주가는 긍정적인 영향을 받을 가능성이 있습니다. 각 시나리오는 ASTS의 사업 운영 계획과 재무 상태에 따라 긍정적 또는 부정적으로 작용할 수 있습니다.

회사의 미래 전망

ASTS의 미래 전망은 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 우선, 위성 기술의 발전은 ASTS의 사업 확장에 긍정적인 역할을 할 수 있습니다. 고속의 셀룰러 브로드밴드 서비스를 향한 수요가 증가함에 따라 ASTS가 제공하는 저지구 궤도 위성 서비스의 매력이 커질 수 있습니다. 또한, 전 세계적으로 인터넷 접속성이 높아지면서 더 많은 지역에서 안정적인 통신 서비스를 제공할 수 있는 옵션에 대한 필요성이 증가하고 있는 점도 긍정적입니다. 반면, 시장의 경쟁 심화는 위협 요소가 될 수 있습니다. 특히, 기존 통신사나 새로운 테크 기업들이 유사한 기술을 개발하거나 빠르게 따라잡는다면, ASTS의 시장 점유율을 확보하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 또한, 글로벌 경제의 불확실성이 확대되면서 기업의 자본 조달이나 운영 비용의 부담이 증가할 수 있으며, 이는 회사의 성장에 제동을 걸 수 있습니다. 규제 변화 또한 중요한 변수 중 하나이며, 특히 군사 및 상업적 용도로 위성을 사용하는 경우 해당 국가들의 규제 변경은 사업 운영에 직간접적인 영향을 미칠 수 있습니다.