애넥슨 (Annexon, Inc., ANNX)

회사 소개

안녕하세요. ANNX는 면역 및 염증 관련 질병을 앓고 있는 환자들을 위한 새로운 종류의 보완 의약품을 개척하는 임상 단계 생명공학 회사입니다. 회사는 고전적인 보충 경로를 중심으로 체내 면역 시스템의 핵심 구성 요소인 강력한 염증적 통로를 활성화합니다. ANNX는 고전적인 보충 경로를 살펴보고 설명하는 과정에서, 자체 특허 기술을 활용하여 체 내, 뇌 및 눈의 세 가지 치료 영역에서의 고전적인 보충 경로 역할을 식별하고 특징화하고 있습니다. 이를 통해 초기 고전적인 통로 및 하류 경로 구성 요소 및 그들의 조직 손상 기능을 차단하는 제품 후보군의 파이프라인을 진전시키고 있습니다. 주요 프로그램인 GBS, GA 및 ANX1502를 개발에 중점을 두고 있으며, 이들의 중요한 개발로 가까운 미래에 환자, 의사 및 이해관계자들에게 가치를 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다. 또한 회사는 GBS, GA 및 자가면역 질병 영역에서 중요한 개발 아이템으로 분류된 “다음 파도” 프로그램에 대한 지속적인 희망을 가지고 있습니다 .

주요 고객

ANNX의 고객은 주로 생명공학 및 제약 시장 내에서 다양한 세그먼트로 구분될 수 있습니다. 첫 번째 주요 고객 세그먼트는 희귀 자가면역 및 신경퇴행성 질환을 앓고 있는 환자들입니다. 이 환자들은 현재 시장에서 구할 수 있는 치료법이 거의 없거나 효과적인 치료법이 없는 질병을 앓고 있어 ANNX의 혁신적인 치료법에 대한 수요가 높습니다. 두 번째 세그먼트는 의사와 의료 전문가들입니다. 이들은 환자들에게 새로운 치료 옵션을 제공하고자 하며, ANNX의 제품이 기존 치료법보다 더 효과적이고 안전하다는 점을 인식하고 있습니다. 세 번째 세그먼트는 병원 및 클리닉과 같은 의료 기관입니다. 이들은 환자들의 삶의 질을 향상시키기 위해 새로운 치료법을 도입하고자 하며, 이는 병원의 명성을 높이고 더 많은 환자를 유치할 수 있는 기회로 작용합니다. 네 번째 세그먼트는 보험 회사 및 기타 의료비 지불자들입니다. 이들은 ANNX의 치료법이 장기적으로 환자들의 의료 비용을 절감할 수 있다는 점에서 관심을 가질 수 있습니다. 다섯 번째 세그먼트는 임상 연구 기관 및 학계입니다. 이들은 ANNX의 혁신적인 기술과 치료법을 연구하고, 신약 개발에 대한 지속적인 연구를 통해 의료 기술을 선도하고자 합니다. 이 모든 고객 세그먼트는 ANNX의 제품과 기술이 기존의 치료 옵션보다 뛰어난 효능과 안전성을 제공하며, 높은 의료적 필요를 충족시키기 때문에 ANNX의 제품에 대한 강한 구매 동기를 가집니다 .

회사의 비용구조

주요 비용 항목	설명	자원 제공 회사
연구개발비용 (R&D)	ANNX의 연구 개발(Research and Development) 비용은 제품 개발 초기 단계에서 발생하는 비용으로, 새로운 제품의 개발, 임상 시험, 실험실 연구 등에 사용됩니다.	자체 수행 및 다양한 연구 협력사
인건비	연구원, 과학자, 엔지니어 등 중요한 인력의 급여와 보상 비용이 포함됩니다.	자체 고용
전문 서비스 비용	법률 자문, 회계 서비스, 컨설팅 서비스와 같은 외부 전문 서비스 비용이 포함됩니다.	다양한 외부 전문 서비스 제공 업체
임대료 및 설비 운영비	브리즈번, 캘리포니아에 위치한 사무실과 실험실 임대료 및 운영 비용이 포함됩니다.	부동산 임대 회사
클라우드 및 컴퓨팅 파워	특정 연구 개발 및 데이터 분석을 위한 클라우드 서비스 및 고성능 컴퓨팅 자원의 사용 비용이 포함됩니다.	아마존 웹 서비스(AWS) 등
라이선스 비용	스탠포드 대학의 특허권에 대한 독점 라이선스 비용 및 기타 라이선스 관련 비용이 포함됩니다.	스탠포드 대학
제조 비용	제품 시제품 및 초기 생산 단계에서 발생하는 비용이 포함됩니다.	다양한 생명공학 제조 업체
세금 및 법인 세금	법인세 및 기타 세금 관련 비용이 포함됩니다.	정부
자산 감가상각비	실험 장비 및 기타 자산의 감가상각 비용이 포함됩니다.	자체 자산 관리
운영 임대 비용	사무실 및 실험실 운영을 위한 임대료 비용이 포함됩니다.	부동산 임대 회사

대부분의 비용은 연구 개발과 관련된 항목이 큰 비중을 차지하며, 이는 생명공학 회사로서의 특성상 새로운 제품 및 기술 개발에 많은 자원을 투입하기 때문입니다 .

제품군

ANNX는 현대의학에서 중요한 역할을 하는 다양한 혁신적인 제품을 개발하고 있으며, 주요 제품은 ANX005, ANX007, ANX1502 등이 있습니다. 이들 제품은 각각의 질병 영역에서 중요한 역할을 하고 있으며, 회사의 수익에 큰 기여를 하고 있습니다.

제품명	설명	기여
ANX005	길랭-바레 증후군(GBS) 치료제. C1q와 고전적 경로를 막아 신경 손상을 예방
ANX007	노인성 지리적 위축(GA) 치료제. 눈 내에서 C1q를 차단하여 시력 보호
ANX1502	비목표 표시 자가면역 질환을 위한 경구 치료제. 자가 면역 반응 조절

• ANX005: GBS라는 희귀 자가면역성 질환을 치료하는 데 사용되며, 초기 임상 실험에서 근육 힘 개선과 건강 상태 개선을 통한 기계 환기 필요 감소 등이 관찰되었습니다 .
• ANX007: 노인성 지리적 위축(GA) 환자를 대상으로 한 치료제로, 임상 실험에서 시력 손실 방지에 유의한 영향을 미쳤습니다. 이는 환자들에게 중요한 시력 보호를 제공합니다 .
• ANX1502: 다양한 자가면역 질환을 치료하는 경구 약물로, 체내 자가 면역 반응을 조절하는 기능을 가지고 있습니다[0].

주요 경쟁사

이러한 혁신적인 제품 개발에도 불구하고 ANNX는 여러 경쟁사들과 경쟁해야 합니다. 아래는 주요 경쟁사 목록입니다.

경쟁사	제품	설명
Apellis Pharmaceuticals	SYFOVRE	ANX007과 경쟁하는 GA 치료제
Alexion Pharmaceuticals	Ultomiris	자가면역 및 희귀 질환 치료제

ANNX의 제품들은 기존 치료법과 비교해 더 나은 효과와 안전성을 제공함으로써 시장에서 경쟁 우위를 점하고자 합니다.

주요 리스크

ANNX의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요소는 다양한 측면에서 발생할 수 있습니다. 첫째, 신약 개발의 불확실성은 임상 시험에서 의약품의 효능과 안전성을 입증해야 하는 과정에서 발생할 수 있습니다. 둘째, 경쟁사의 제품 출시는 시장 경쟁력을 약화시킬 수 있으며, 수요나 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 규제 요건의 변경이나 강화된 규제는 제품 개발이나 상업화에 지연을 초래할 수 있으며, 회사의 재무 상태에 영향을 미칠 수도 있습니다. 마지막으로, 기술적 문제나 생산 과정에서의 오류, 사고 등이 제품 생산에 영향을 미치거나 이미지 손상을 초래할 수 있습니다. 이러한 요소들은 ANNX의 성장과 안정성에 영향을 미칠 수 있는 중요한 위험 요소로 간주될 수 있습니다.

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	N/A	N/A	N/A
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	130.7M	145.6M	143.7M
영업이익	-130.7M	-145.6M	-143.7M
영업외수익	-390.0k	-3.7M	-9.5M
세전 순이익	-130.3M	-141.9M	-134.2M
법인세 비용	N/A	N/A	N/A
당기순이익	-130.3M	-141.9M	-134.2M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	242.7M	242.7M	259.7M
매출채권, 순액	N/A	N/A	N/A
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	247.7M	248.1M	263.9M
유형자산, 순액	38.2M	36.0M	32.8M
비유동자산 총계	39.3M	37.0M	33.8M
자산 총계	287.0M	285.1M	297.7M
매입채무	11.2M	7.4M	5.5M
단기차입금	1.2M	1.3M	2.2M
유동부채 총계	21.7M	22.4M	17.9M
장기차입금	33.4M	31.5M	29.2M
비유동부채 총계	33.4M	31.5M	29.2M
부채 총계	55.1M	53.9M	47.1M
자본금 및 추가 납입 자본	528.4M	669.8M	823.1M
이익잉여금	-296.3M	-438.3M	-572.5M
자본 총계	231.9M	231.2M	250.6M
부채 및 자본 총계	287.0M	285.1M	297.7M

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-130.3M	-141.9M	-134.2M
감가상각비 및 무형자산상각비	2.1M	2.1M	2.1M
비현금 운전자본 변동	3.3M	3.7M	-5.8M
영업활동으로 인한 현금흐름	-106.1M	-116.3M	-121.1M
유형자산 취득	-1.7M	-6.5M	-193.0k
투자활동으로 인한 현금흐름	-88.2M	58.4M	70.7M
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	1.8M	122.9M	135.5M
현금 순변동	-192.6M	65.0M	85.1M

주가 영향 미치는 요인들

ANNX 주가의 상승 또는 하락에는 다양한 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째로, 통화 환율 변화는 중요한 역할을 합니다. 예를 들어 주요 임상 시험이 진행되는 국가의 통화가 강세를 보이면, 연구개발 비용이 상승하면서 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태 악화도 주가에 영향을 줍니다. 글로벌 경기 침체가 발생하면 투자자들은 고위험 주식에서 자금을 빼고, 이는 주가 하락으로 이어질 가능성이 큽니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미-중 무역 전쟁이 심화되면, 공급망 차질로 인해 제품 개발이 지연될 수 있습니다. 이런 상황은 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 넷째, 경쟁사의 급부상이라는 시나리오도 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 새로운 경쟁사가 효과적인 유사 약물을 출시할 경우, ANNX의 시장 점유율이 줄어들고 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 다섯째, 시장이나 트렌드 변화도 주가에 중요한 변수입니다. 면역치료제에 대한 긍정적인 연구 결과가 발표되면, ANNX 주가가 상승할 것으로 예상됩니다. 이러한 변수들은 모두 ANNX의 주가 변동에 실질적으로 작용할 수 있는 요인들입니다[0][1][2][3].

회사의 미래 전망

ANNX의 미래는 다양한 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 첫째, 면역 및 염증 관련 질병에 대한 수요 증가가 예상되면 ANNX의 사업 성장이 촉진될 가능성이 큽니다. 특히, 고령화 사회로 접어들면서 만성질환 및 면역 질환의 발병률이 높아지면 ANNX의 치료제에 대한 수요가 증가할 것입니다. 둘째, 연구개발 투자와 기술 혁신이 성공적으로 이루어진다면, 새로운 치료제의 상업화가 신속히 진행될 수 있으며 이는 수익 증대로 이어질 것입니다. 반면, 연구개발 실패나 임상 시험 부정적인 결과가 도출된다면 회사의 성장에 제동이 걸릴 위험이 있습니다. 셋째, 규제 환경 변화도 중요한 변수로 작용합니다. 예를 들어, 의약품 승인 절차가 완화된다면 신제품 출시가 빨라질 수 있고 주가도 긍정적으로 반응할 것입니다. 반대로 규제가 강화되거나 새로운 법적 장벽이 발생하면 사업 확장이 어려워질 수 있습니다. 넷째, 글로벌 시장에서의 경쟁 상황도 고려해야 합니다. 경쟁사가 유사하거나 더 효과적인 치료제를 먼저 출시하면 ANNX의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 수익성 악화로 이어질 수 있습니다. 마지막으로, 파트너십이나 라이선스 계약과 같은 전략적 협력이 활발히 이루어진다면 글로벌 시장 진출 및 수익 다각화가 가능해져 사업 확대에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.