회사 소개
ALEC는 신경퇴행 및 다른 질병을 치유하는데 면역계를 강화하는 치료법을 개발하는 것을 임무로 하고 있습니다. 이 회사는 미래치료통합국단인 면역-신경학을 개척하는 임상단계 생명공학 기업으로, 면역 장애를 여러 질병의 근원적 원인으로 삼아 변성성 뇌 질환을 치료하는 혁신적인 요법을 개척하고 있습니다. 그 주요 전문지식은 제품 후보군의 포트폴리오를 전진시키는 과학적 방법론을 지원하는 연구 및 약물 발견 플랫폼입니다. 주로 라토지네마브 (AL001), AL002, AL101과 같은 세 가지 제품 후보군을 개발하고 있으며 프론트오템포랄 치매 (FTD)의 라토지네마브, 알츠하이머병 (AD)의 AL002 및 AL101에 중점을 두고 개발 자원을 집중하고 있습니다. 또한 본사를 두고 있는 미국의 GSK와 영국의 AbbVie와 협력하여 임상 제품 후보군과 연구 파이프라인을 확대하고 있습니다. 이 회사는 합병 및 라이센스 계약인 GSK 협정을 통해 progranulin-elevating monoclonal antibodies의 세계적 개발과 상업화를 위해 협업하였습니다[0]. ALEC는 뇌 면역계에 대한 합리적 확인과 화학물질 영향을 양적용을 위해 분자 바이오마커, 단백질체학, 뇌이미징 및 질병병리학 등을 활용하고 있습니다. 이 회사는 바이포마커 기술 선택을 통해 그들의 화합물이 빈틈없이 작용하는 것을 확인하고 임상에 미치는 영향을 양적화하여 임상 영향을 조기에 해석할 수 있습니다. 또한 환자 선택 측면에서 유전자 선별과 바이오표지자를 활용함으로써 임상 연구에서 환자의 특정 진단을 목표로한 개입과 일치시킵니다. 그리고 약물발견에 있어서 첨단 항체 발견 전략과 생물공학 발견에 주력하고 있으며, 항체 공학 능력을 최적화하고 있다고 합니다[1].
주요 고객
ALEC의 주요 고객은 주로 대형 제약사, 바이오텍 기업, 연구 기관 및 대학, 전문 클리닉 등을 포함합니다. 첫째, 대형 제약사는 신약 개발과 상업화를 빠르게 추진하기 위해 ALEC의 면역-신경학 치료법과 공동 연구를 진행할 수 있으며, 기존 포트폴리오를 강화하거나 새로운 질병 치료제를 추가하려고 합니다. 둘째, 바이오텍 기업은 협력을 통해 신약 후보 물질의 상업적 성공 가능성을 높이기 위해 ALEC의 앞선 기술력과 연구 역량을 활용합니다. 셋째, 연구 기관 및 대학은 최첨단 연구를 수행하고, 의학적 지식을 확장하며, 협력 연구를 통해 논문 작성 및 새로운 발견을 이루기 위해 ALEC의 기술과 자원을 이용합니다. 마지막으로, 전문 클리닉과 병원은 특히 프론트오템포랄 치매(FTD), 알츠하이머 병(AD) 등 특정 질병에 대한 진단과 치료에 ALEC의 제품을 도입하여 환자들에게 더 효과적인 치료 옵션을 제공합니다. 이러한 고객들은 주로 ALEC의 혁신적인 치료법과 연구 결과에 기초하여 현장 적용 가능성을 인정하고, 더 나은 치료 결과를 얻기 위해 비용을 지불합니다[0].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 공급업체 |
|---|---|---|
| 연구 및 개발 비용 | 실험실 용품, 신약 개발 관련 컨설턴트 비용, 프로세스 개발 비용, 주식 기반 보상 비용 등이 포함되며, 위탁 연구 기관(CRO), 계약 생산 조직(CDMO) 등이 관련되어 있음 | GSK와 AbbVie 등의 협력사가 대표적 |
| 임상 시험 비용 | 임상 연구를 수행하는 연구 기관, CRO, 임상 시험 장소에 따른 비용, 환자 등록 및 활동 수준에 따른 비용 등이 포함됨 | 글로벌 연구 기관 및 임상 시험 관련 CRO |
| 생산 비용 | 임상 상품 후보물질 생산을 위한 주요 원재료 공급 및 위탁 제조 파트너가 필요하며, 계약 제조 파트너와의 용량 확보와 관련된 비용 | 공급망 관리에 필요한 제3자 공급업체와 CDMO 파트너 |
| 인건비 | 직원 급여 및 혜택, 임상 및 연구 활동을 위한 시간 투입 비용 등 | 전 세계 여러 연구소 및 기업들과의 협력 |
| 라이선스 비용 | 라이선스 계약에 따라 발생하는 마일스톤, 로열티 등의 지불 금액 | GSK, AbbVie와 같은 협력사와의 계약 |
| 설비 및 장비 비용 | 실험실 및 기타 연구 장비의 비용, 설비 유지 및 보수 비용 | 다양한 실험실 장비 공급업체 |
| 지적 재산권 비용 | 특허 보유 및 보호, 법적 대항 비용 | 다양한 법무법인 및 IP 관리회사 |
ALEC는 위탁 제조 파트너인 CDMO와 제3자 공급업체에 의존하여 주요 원재료를 공급받으며, GSK 및 AbbVie와의 협력을 통해 임상 및 제품후보들에 대한 개발과 상업화를 진행하고 있습니다[0][1][2].
제품군
ALEC에서는 주로 신경퇴행성 질환에 대한 혁신적인 치료법을 개발하고 있으며, 주요 제품으로는 라토지네맙(latozinemab, AL001), AL002, 그리고 AL101이 있습니다. 각 제품의 기여도와 역할은 아래와 같습니다:
주요 제품
- 라토지네맙 (Latozinemab, AL001)
- 타겟 질환: 프론토템포랄 치매(FTD)
- 개발 단계: 임상 단계
- 기여도: 주요 제품으로서, 신경퇴행성 질환 치료에 큰 기여를 할 것으로 기대됩니다.
- AL002
- 타겟 질환: 알츠하이머병(AD)
- 개발 단계: 임상 단계
- 기여도: 면역계를 통해 알츠하이머병의 진행을 늦추거나 멈추는 것을 목표로, ALEC의 매출에 큰 기여가 예상됩니다.
- AL101
- 타겟 질환: 알츠하이머병(AD)
- 개발 단계: 임상 단계
- 기여도: AL002와 함께 알츠하이머병 치료를 중점적으로 다루며, 이를 통해 다양한 치료 옵션을 제공할 수 있습니다.
이 회사는 아직 상업화된 제품을 보유하고 있지 않지만, 이들 제품 후보군을 통해 향후 매출 발생 및 상업적 성공이 예상됩니다[0][1].
경쟁사 및 유사제품
| 기업명 | 제품명 | 타겟 질환 | 비고 |
|---|---|---|---|
| Biogen | 아두카누맙 (Aducanumab) | 알츠하이머병 | FDA 승인 완료 |
| Roche | 가디네맙 (Gantenerumab) | 알츠하이머병 | 임상 단계 진행 중 |
| Eli Lilly | 도나네맙 (Donanemab) | 알츠하이머병 | 임상 단계 진행 중 |
이들 경쟁사와의 비교를 통해 볼 때, ALEC의 주요 제품 역시 비슷한 목표를 가지고 있으며, 특히 알츠하이머병 치료제 시장에서 경쟁을 벌일 것으로 보입니다[0][3].
주요 리스크
ALEC의 비즈니스에 대한 특정 위험 요인은 다음과 같습니다:
- 신제품 임상시험 결과의 불만족 및 부작용: 신제품 후보군의 임상시험에서 중대한 부작용이나 유해효과가 드러날 경우, 규모 있는 규제 승인 및 상용화의 증거를 제대로 입증하지 못할 수 있습니다.
- 세계 경제 상황의 영향: 세계적인 경제 여건의 변동이나 COVID-19 팬데믹의 영향 등으로 인해 ALEC의 운영 및 재무결과가 부정적으로 영향을 받을 수 있습니다.
- 핵심 인재에 대한 의존도: 핵심 인재의 유인, 유지, 그리고 유치에 실패할 경우 ALEC의 비즈니스 전략을 성공적으로 실행하기 어려울 수 있습니다.
- 주식 가격의 변동성: ALEC의 주식 가격이 지속적으로 변동될 경우, 투자자들에게 큰 손실을 초래할 뿐만 아니라 추가 자금 조달 능력에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
이외에도 ALEC의 투자 사업, 재무 상태 및 자본 요구사항과 관련된 여러 위험 요인들이 존재하며, 신제품의 임상시험 결과 불확실성과 지속적인 순손실, 국제적 운영과 관련된 위험, 그리고 사이버 공격 등이 있습니다. 이러한 위험들은 ALEC의 비즈니스를 부정적으로 영향을 줄 수 있으며, 주의 깊은 관리가 필요할 것으로 판단됩니다[0][1][2].
재무
ALEC의 재무 상태는 여러 면에서 분석할 수 있습니다. 이 회사는 설립 이래 매년 순손실을 기록해 왔으며, 2023년, 2022년 및 2021년에는 각각 1억 3040만 달러, 1억 3330만 달러, 3630만 달러의 순손실을 기록했습니다. 2023년 12월 31일 기준 누적 적자는 7억 1010만 달러에 달합니다. 주된 이유는 연구 및 개발 비용과 운영 관련 일반 관리 비용에서 발생한 것입니다. 이 회사는 매출을 창출하지 않고 있으며, 앞으로 몇 년간도 제품 판매로 인한 매출을 기대하지 않는다고 밝혔습니다. 대신, AbbVie와 GSK와의 협업을 통해 발생한 라이선스 계약 및 공동 개발에서 얻는 수익이 주요 수입원입니다. 2023년 12월 31일 기준 현금 및 현금등가물, 유가증권은 5억 4890만 달러였고, 2024년 1월 공개 매출을 통해 약 7110만 달러의 순수익을 추가로 확보하여 총 6억 2000만 달러를 보유하고 있습니다. 이는 2026년까지 운영자금을 충당할 수 있을 것으로 예상됩니다. 연구 및 개발비는 2023년에 1억 9211만 달러, 2022년에는 2억 1041만 달러로 점차 감소했으나, 이는 주로 후반 단계 프로그램에 대한 우선 순위 변경 및 GSK와의 비용 분담 증가로 인한 것입니다. 회사는 또한 비용 절감을 위해 2023년 3월 직원 수를 약 11% 줄이는 계획을 시행했습니다. ALEC는 자사의 현금 사용 주된 목적이 연구 및 개발 프로그램과 운영 자금을 충당하는 것이라고 설명하며, 앞으로도 상당한 금액을 지출할 것으로 예상됩니다 [0].
대차대조표
Balance Sheet as of December 31, 2023
| 항목 | 2023 (천 달러) | 2022 (천 달러) |
|---|---|---|
| 현금 및 현금등가물 | 621,827 | 787,648 |
| 유가증권 | - | - |
| 기타 유동자산 | - | - |
| 총 유동자산 | 621,827 | 787,648 |
| 비유동자산 | - | - |
| 총 자산 | 621,827 | 787,648 |
| 유동부채 | - | - |
| 비유동부채 | - | - |
| 총 부채 | - | - |
| 보통주 | 84,880 | 82,896 |
| 추가납입자본 | 844,044 | 798,696 |
| 기타포괄손익누계액 | (4,575) | (4,575) |
| 누적결손금 | (710,078) | (579,687) |
| 총 주주지분 | 134,271 | 297,330 |
| 총 부채 및 주주지분 | 756,098 | 1,084,978 |
ALEC의 재무 상태를 분석해보면, 몇 가지 주목할 만한 점이 보입니다. 먼저, 현금 및 현금등가물은 2023년 말 기준 6억 2182만 7천 달러로, 전년 대비 약 1억 6378만 1천 달러 감소했습니다. 이는 주로 연구 개발 비용과 일반 관리 비용 때문으로 보입니다. 연구개발에 대한 높은 투자 비중은 생명공학 기업으로서의 ALEC의 성격을 보여주는 중요한 지표이며, 이는 신약 개발과 임상 시험을 지속하는 데 필수적입니다. 추가납입자본 또한 전년 대비 증가하여 회사의 재무 건전성을 일정 부분 유지하고 있습니다. 주목할 점은 누적결손금이 2022년 5억 7968만 7천 달러에서 2023년 7억 1007만 8천 달러로 크게 증가했다는 점입니다. 이는 회사가 아직 제품 판매 수익을 창출하지 못하고 있으며, 지속적인 연구 개발 투자로 인한 손실이 누적되고 있음을 나타냅니다. 자산 구조를 보면, 총 자산 중 대부분이 현금 및 현금등가물로 구성되어 있어, 유동성이 매우 높습니다. 이는 비유동 자산 투자보다는 단기 운영 자금으로서의 현금 보유를 우선시한 결과로 보입니다. 생명공학 기업으로서의 특성상 연구 개발 프로젝트의 성공 여부에 따라 재무 상태가 크게 변할 수 있는 만큼, 이러한 자산 배분은 ALEC의 전략적 선택으로 분석됩니다[0][1].
손익계산서
ALEC Consolidated Income Statement
| 항목 | 2023 (천 달러) | 2022 (천 달러) | 2021 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 협업 수익 | 97,062 | 133,617 | 207,085 |
| 운영 비용 | |||
| - 연구 및 개발 비용 | 192,115 | 210,418 | 189,407 |
| - 일반 관리 비용 | 56,687 | 61,033 | 55,038 |
| 총 운영 비용 | 248,802 | 271,451 | 244,445 |
| 운영 손실 | (151,740) | (137,834) | (37,360) |
| 기타 수익 (순) | 26,561 | 7,778 | 1,031 |
| 세전 손실 | (125,179) | (130,056) | (36,329) |
| 소득세 비용 | 5,212 | 3,254 | - |
| 순손실 | (130,391) | (133,310) | (36,329) |
ALEC의 손익계산서를 보면, 회사는 2023년에 9706만2천 달러의 협업 수익을 기록했으나 연구 및 개발 비용과 일반 관리 비용이 이에 비해 훨씬 높아 1억 3039만1천 달러의 순손실을 기록했습니다. 연구 및 개발 비용은 1억 9211만5천 달러로, 이는 전년 대비 감소했지만 여전히 상당히 큰 비중을 차지하고 있습니다. 이는 ALEC가 신약 개발과 임상 시험에 많은 자원을 투자함으로써 생명공학 기업으로서의 기술적 우위를 유지하려는 전략을 반영하고 있습니다. 일반 관리 비용도 마찬가지로 5668만7천 달러로 상당한 수준을 유지하고 있습니다.
ALEC는 주요 수익원이 협업 수익이라는 점으로 볼 때, 자사 제품 및 기술에 대한 높은 의존도가 있습니다. 특히, 연구 및 개발 비용이 전체 비용의 큰 부분을 차지하고 있는 것으로 보아, 기술 개발과 임상 시험에 많은 투자가 이루어지고 있음을 알 수 있습니다. 이는 기술 집약적인 생명공학 기업으로서 적절한 비용 구조로 판단되며, 비슷한 업계의 다른 기업들과 비교해도 유사한 경향을 보일 것입니다.
다만, 순손실이 계속해서 발생하고 있는 점은 주목할 만합니다. 이는 아직 제품 판매로 인한 수익이 창출되지 않았으며, 연구 개발과 같은 비용이 계속해서 높게 유지되고 있기 때문입니다. 이런 손실이 지속되는 이유는 임상 시험 비용, 연구 인력 비용, 관련 설비 운영비 등 다양한 요소가 복합적으로 작용한 결과로 보입니다. 특히 협업 수익이 전년 대비 감소하는 추세를 보이는 점도 주목해야 합니다. 이러한 추세가 지속된다면 추가적인 자금 조달이나 비용 절감 대책이 필요한 상황일 수 있습니다[0][1].
현금흐름표
현금흐름표 (2023년, 2022년, 2021년)
| 항목 | 2023 (천 달러) | 2022 (천 달러) | 2021 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 순손실 | (130,391) | (133,310) | (36,329) |
| 감가상각비 | 5,725 | 5,714 | 6,329 |
| 주식기반보상비 | 42,798 | 46,146 | 40,785 |
| 시장성 유가증권 할인및 프리미엄 상각 | (15,318) | (1,163) | 2,099 |
| 사용권 자산 상각 | 3,123 | 2,758 | 1,986 |
| 협업 파트너로부터의 수취금 | 2,587 | 4,804 | (7,391) |
| 선수수익 감소 | (66,782) | - | 292,915 |
| 충당부채 감소 | (24,512) | - | - |
| 기타 비유동 자산 | (1,009) | (835) | (2,957) |
| 기타 | - | - | - |
| 영업활동 현금 흐름 합계 | (184,162) | (20,329) | 298,551 |
| 투자활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 유형자산 매입 | (2,381) | (4,117) | (3,247) |
| 시장성 유가증권 매입 | (551,729) | (556,898) | (343,402) |
| 시장성 유가증권 만기 | 652,523 | 402,001 | 286,290 |
| 시장성 유가증권 매각 | 3,505 | - | 10,696 |
| 투자활동 현금 흐름 합계 | 101,918 | (159,014) | (49,663) |
| 재무활동으로 인한 현금 흐름 | |||
| 주식 옵션 행사 수익 | 1,079 | 3,059 | 28,530 |
| 주식 구매 계획 수익 | 1,471 | 1,455 | 1,765 |
| 재무활동 현금 흐름 합계 | 2,550 | 4,514 | 30,295 |
| 기간 내 현금 증가 (감소) | (79,694) | (174,829) | 279,183 |
| 초도 금액 | 155,795 | 330,624 | 51,441 |
| 기간 종료 금액 | 76,101 | 155,795 | 330,624 |
ALEC의 현금 흐름표를 살펴보면, 2023년에 영업활동으로 인한 현금 유출이 1억 8416만2천 달러로 크게 증가하였습니다. 이는 상당한 순손실과 선수수익의 경감 때문입니다. 투자활동에서는 시장성 유가증권의 매입과 만기가 큰 비중을 차지하며, 순투자현금 유입이 1억 1918천 달러를 기록했습니다. 반면, 재무활동에서는 주식 옵션 행사 및 주식 구매 계획으로 인해 255만 달러의 현금 유입이 있었습니다.
생명공학 업계의 특성을 고려할 때, 연구개발(R&D) 비용이 높은 점은 일반적이나, ALEC는 특히 신약 개발 및 임상 시험의 비용이 많습니다. 비슷한 업계의 다른 생명공학 기업들과 비교하면, 많은 부분에서 높은 영업 비용과 투자 활동이 눈에 띕니다. 이는 주로 시장성 유가증권 처리에 따른 현금 흐름 변동이 상당히 큰 이유 때문입니다. 또한, 재무활동에서의 현금 유입은 상대적으로 적어, 자기자본을 통한 자금 조달 비중이 낮은 편입니다. 이는 많은 생명공학 기업들이 초기에는 자금 조달을 위해 주식 발행 등의 방법을 사용하는 것과 비교할 때, 독특한 지표를 보여주고 있습니다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
ALEC의 부채 관련 정보를 요약한 결과는 다음과 같습니다:
| 종류 | 금액 (천 달러) | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|
| 운영 리스 부채 (단기) | 8,462 | - |
| 운영 리스 부채 (장기) | 30,456 | - |
| 상환 책임 (파트너에게) | 67,047 | - |
| 기타 장기 부채 | 1,373 | - |
ALEC는 주로 리스 부채와 파트너에게 상환해야 하는 책임을 가지고 있으며, 주목할 만한 점은 운영 리스 부채가 단기와 장기 모두 상당한 금액을 차지하고 있다는 것입니다. 특히, 이러한 리스 부채는 단기적으로 $8,462 천 달러, 장기적으로 $30,456 천 달러로 책정되어 있습니다. 또한, 복잡한 조건이나 이자율에 대해서는 명확한 정보가 제공되지 않았습니다[0][1].
주가 영향 미치는 요인들
ALEC의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 만약 미국 달러가 급격히 강세를 보이면, ALEC의 해외 매출과 비용이 더 높은 달러로 환산되어 재무성적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 주가 하락의 원인이 될 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황입니다. 예를 들어, 경제 침체기에는 투자자들이 위험 자산에서 안전 자산으로 이동하면서 바이오테크 종목인 ALEC의 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 국가 간의 분쟁입니다. 예를 들어, 미-중 무역 전쟁이 격화되면, ALEC가 중국에서 공급받는 원료나 제품이 제한될 수 있어 생산 차질 및 비용 증가로 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장입니다. 만약 신흥 기업이 ALEC의 핵심 시장을 잠식하거나 더 나은 기술을 제공하면, 이는 시장 점유율 감소 및 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 다섯째, 시장 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 면역-신경학 치료법이 급격히 사랑받으면서 ALEC의 신제품이 성공적으로 런칭되면 주가가 상승할 가능성이 높습니다. 이러한 시나리오와 요인들은 각기 다른 조건에서 ALEC 주가에 긍정적 또는 부정정 영향을 미칠 수 있습니다 [0].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
ALEC의 미래 전망은 여러 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 먼저, 이 회사의 주력 제품 후보군인 라토지네맙(AL001), AL002, AL101의 개발과 상업화 성공 여부가 크나큰 영향을 미칠 것입니다. 만약 임상 시험에서 좋은 결과를 얻고, 이를 바탕으로 규제 기관의 승인을 받는다면, 주가 및 수익 증가로 이어질 가능성이 높습니다. 두 번째로, 경제 전반의 상황이 중요할 수 있습니다. 세계 경제가 안정적이고 성장세를 보인다면, 투자자들의 바이오테크 종목에 대한 관심과 투자가 증가할 것입니다. 반면, 글로벌 경제가 침체기에 접어들거나, 지리적 분쟁이 심화되면, 자금 조달에 어려움을 겪을 수 있습니다[0][1]. 세 번째로, 경쟁사의 등장과 기술 혁신이 있습니다. 같은 분야에서 경쟁사들이 더 나은 기술이나 제품을 내놓는다면, ALEC의 시장 점유율이 줄어들 수도 있습니다. 네 번째로, 규제 변화도 중요한 변수입니다. 규제 환경이 보다 엄격해지면, 임상 시험 및 제품 승인 과정이 더 복잡해지고 비용이 증가할 수 있습니다. 다섯 번째로, 회사 내부의 인적 자원 관리도 중요합니다. 우수한 인재를 확보하고 유지하는데 실패하면, 예정된 연구 및 개발 일정에 차질이 생길 수 있습니다. 마지막으로, 자본 조달 능력도 중요한 역할을 합니다. 현재의 자본으로 2026년까지 운영 자금을 충당할 수 있을 것으로 예상되지만, 추가 자금 조달이 필요할 경우, 이에 실패하면 사업 축소 혹은 지연의 위험이 있습니다[2][3].