에어 인더스트리즈 그룹 (Air Industries Group, AIRI)

회사 소개

AIRI는 정밀 부품 및 조립품을 생산하는 선도적인 항공우주 및 국방 주요 계약업자들을 위한 기업으로, 착륙장치, 비행 제어, 엔진 마운트 및 항공기 제트 엔진, 지상 터빈 및 기타 복잡한 기계용 부품들로 구성된 제품들을 제조합니다. 주요 최종 사용자로 미국 정부, 국제 정부 및 상업 항공사들이 있으며, 품질 높고 매우 신뢰할 수 있는 제품들은 군인과 민간인의 안전에 중요한 임무를 수행하는 데 사용됩니다. AIRI는 계층적 공급업체 네트워크 속 항공우주 및 국방 시장에 특화되어 있으며, 프라임 계약업자에 직접 제품을 공급하는 ‘티어원(Tier One)’ 공급업체로 활동하거나, 다른 업체에 대규모 복잡한 부품을 제공하는 ‘티어투(Tier Two)’ 공급업체로 활동합니다. AIRI는 미국 내 모든 시설에서 전략적으로 운영하며, 우수한 품질과 엄격한 품질 기준 준수를 달성하기 위해 노력하고 있습니다. AIRI의 주요 역량은 높은 품질의 제품 제조와 고객과의 강한 관계 구축에 있으며, 미래의 성공을 위해 새로운 계약 수주, 운영 개선 및 성공적인 실행에 초점을 맞추고 있습니다. 또한, 주요 고객 중심 접근을 통해 안정적이고 수익성 있는 비즈니스 성장을 이루고 있습니다.

주요 고객

AIRI의 고객은 주로 항공우주 및 방위 산업을 대상으로 한 대규모 계약업체들입니다. 이들 고객 세그먼트는 크게 미국 정부, 국제 정부 및 상업 항공사로 분류될 수 있습니다. 우선 미국 정부는 항공기 제트 엔진, 헬리콥터 및 군용 항공기 부품 등 다양한 항공우주 및 방위 부품을 필요로 하며, 이들 부품의 품질과 신뢰성이 군인과 민간인의 안전과 직결되기 때문에 AIRI의 제품에 대한 높은 수요를 나타내고 있습니다. 예를 들어, F-18 호넷, E-2D 호크아이, UH-60 블랙호크 헬리콥터와 같은 다양한 군용 항공기 프로그램에서 AIRI의 부품이 사용됩니다. 국제 정부 고객도 미국 정부를 통해 또는 독자적으로 항공기와 군용 부품을 도입하며, 이들 역시 고품질 부품 제공을 이유로 AIRI를 선호합니다. 상업 항공사의 경우, 항공기 제트 엔진 및 기체 부품을 주로 필요로 하며, 항공기의 정비와 유지보수를 위해 꾸준히 부품을 구매합니다. AIRI의 제품은 특히 운항 중인 항공기의 정기적인 유지보수와 부품 교체 주기에 맞춰 수요가 지속적으로 발생하며, 이는 장기적인 계약을 통해 수익을 창출합니다. 주요 고객으로는 RTX Corporation과 같은 다국적 항공우주 및 방위산업 대기업들이 있으며, 이들은 AIRI가 공급하는 부품을 그들의 제품에 통합하여 최종 사용자인 정부와 상업 항공사에 제공합니다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체 또는 자원 제공자
원자재	주로 항공우주 및 국방 산업을 위한 복잡한 기계 부품을 제조하는 데 사용되는 금속 및 합금.	Southcoast Tool &amp. Die, INC. 등
부품	항공기 및 방위 기기 제조에 필요한 다양한 정밀 부품과 조립품.	Patriot Machines, Inc. 등
에너지 소모	제조 과정에서 사용되는 전력과 기타 에너지원.	지역 전력 공급자 및 자가 소유 태양광 시설
IT 시스템 및 사이버 보안	정보 기술 시스템의 개선과 사이버 보안 강화.	자체 개발 및 외부 보안 서비스 제공자
이자 비용	부채 상환에 따른 이자 지급, 현재 평균 이자율 7.55%.	금융 기관

AIRI의 주요 비용 항목은 원자재, 특정 부품, 에너지 소비, IT 및 사이버 보안, 그리고 금융 관련 비용으로 구성됩니다. 항공 부품 제조에 필요한 금속과 합금은 주로 Southcoast Tool &amp. Die, INC.와 같은 공급업체에서 조달하며, 정밀 부품의 경우 Patriot Machines, Inc. 등 다른 전문 업체에서 공급받습니다. 제조 과정에서는 상당한 전력이 필요하며, 이를 위해 지역 전력 공급자와 자가 소유 태양광 시설을 활용합니다. 또한 정보 기술 시스템 개선 및 사이버 보안 강화를 위해 내부 개발과 외부 보안 서비스를 병행하고 있습니다. 금융 비용과 관련해서는 최근 7.55%의 평균 이자율로 인한 부채 상환 비용이 주요한 부담 요인입니다.

제품군

AIRI의 주요 제품은 다음과 같습니다. 이들 제품은 회사의 주요 매출 원천으로 작용하며, 각각의 제품은 다양한 항공우주 및 방위프로그램에 필수적인 역할을 합니다.

제품명	설명	매출 기여도 (2023년 기준)
F-18 호넷 착륙기어	미 해군의 주요 전투기인 F-18 호넷의 착륙기어를 제조합니다. 이 전투기는 항공모함에서 주로 운용되며, 국제적으로도 사용됩니다.	24.3%
E-2D 호크아이 착륙기어 및 체인기어	전술 항공기인 E-2D 호크아이의 주요 착륙기어와 체인기어를 제공합니다. 이는 항공모함 기반 작전을 위한 고급 공중 경보 및 제어 기능을 수행합니다.	18.9%
UH-60 블랙호크 헬리콥터 비행 필수 부품	주로 미 육군에서 사용하는 UH-60 블랙호크 헬리콥터의 비행 제어 어셈블리 및 테일 로터 기어박스 등을 공급합니다.	18.1%
Pratt &amp. Whitney 기어드 터보팬 엔진 (GTF)	상업 항공에 사용되는 GTF 엔진의 추력 지지대와 같은 핵심 부품을 제조하며, 이는 엔진의 전방 추력을 흡수하고 분배하여 항공기의 안정성을 유지합니다.	10.5%

이 외에도 F-35 라이트닝 II, CH-53 헬리콥터 등 다양한 프로그램에 구성된 다양한 부품들을 공급하며, 전체 매출의 14.7%는 기타 플랫폼 및 프로그램에서 발생합니다.

AIRI는 항공우주 및 방위 산업에서 여러 경쟁업체들과 경쟁하고 있으며, 주요 경쟁업체로는 Monitor Aerospace(이하 GKN Aerospace), Hydromil(이하 Triumph Aerospace Group), Heroux Devetek, Ellanef Manufacturing(이하 Magellan Corporation)이 있습니다.

주요 리스크

AIRI의 비즈니스에 대한 잠재적인 위험 요소는 다음과 같습니다. 첫째, 시스템 장애로 인한 데이터 손실 및 비즈니스 중단이 있을 수 있으며, 해커 공격으로 인한 정보 유출 및 금전 요구 가능성이 존재합니다. 둘째, 규제 요건 준수 미이행으로 인한 브랜드 및 평판 훼손이 가능하며, 제품 공급망 불안정으로 인한 생산 및 재고 확보 어려움이 발생할 수 있습니다. 셋째, 대규모 정치적 이벤트(예: 전염병, 테러 활동, 미국 정부 등의 대응)로 인한 비즈니스 간섭이나 재무 영향이 있을 수 있고, 지정학적 긴장으로 인한 공급망 붕괴 가능성도 고려되어야 합니다. 이러한 요소들이 AIRI의 영업 및 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	58.9	53.2	51.5
매출원가	48.7	45.8	44.1
매출총이익	10.3	7.5	7.4
영업비용	7.8	7.6	7.7
영업이익	2.5	-0.2	-0.3
영업외수익	0.9	0.9	1.8
세전 순이익	1.6	-1.1	-2.1
법인세 비용	N/A	N/A	N/A
당기순이익	1.6	-1.1	-2.1

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	0.6	0.3	0.3
매출채권, 순액	10.5	9.5	7.9
재고자산	29.5	31.8	29.9
유동자산 총계	40.9	42.2	38.7
유형자산, 순액	11.4	11.1	10.9
비유동자산 총계	12.5	11.6	12.0
자산 총계	53.4	53.8	50.7
매입채무	5.5	6.4	5.5
단기차입금	14.8	15.3	16.9
유동부채 총계	23.4	23.6	26.6
장기차입금	12.5	13.3	8.9
비유동부채 총계	12.6	13.4	8.9
부채 총계	36.0	37.0	35.5
자본금 및 추가 납입 자본	81.9	82.4	82.9
이익잉여금	-64.5	-65.6	-67.7
자본 총계	17.4	16.8	15.2
부채 및 자본 총계	53.4	53.8	50.7

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	1.6	-1.1	-2.1
감가상각비 및 무형자산상각비	3.3	3.1	3.0
비현금 운전자본 변동	-1.3	-1.6	3.4
영업활동으로 인한 현금흐름	4.1	0.4	4.9
유형자산 취득	-1.4	-2.4	-2.1
투자활동으로 인한 현금흐름	-1.4	-2.4	-2.1
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-4.6	1.6	-2.7
재무활동으로 인한 현금흐름	-4.6	1.6	-2.7
현금 순변동	-1.9	-0.3	0.1

AIRI 2023년과 2022년 손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	58.9	53.2	51.5
매출원가	48.7	45.8	44.1
매출총이익	10.3	7.5	7.4
영업비용	7.8	7.6	7.7
영업이익	2.5	-0.2	-0.3
영업외수익	0.9	0.9	1.8
세전 순이익	1.6	-1.1	-2.1
법인세 비용	N/A	N/A	N/A
당기순이익	1.6	-1.1	-2.1

주가 영향 미치는 요인들

AIRI의 주가 변동에는 여러 요인이 복합적으로 작용할 수 있다. 첫째, 미국 달러화 환율 변동이 중요한 요인이 될 수 있다. 예를 들어, 미국 달러화가 강세를 보이면, AIRI의 해외 매출이 줄어들어 주가 하락 요인이 된다. 둘째, 글로벌 매크로 경제 상태 역시 AIRI의 주가에 큰 영향을 미친다. 세계 경제가 불황에 접어들 경우, 항공우주 및 국방 산업에 대한 정부의 예산 축소가 예상되며, 이는 AIRI의 수익에 부정적인 영향을 미쳐 주가가 하락할 수 있다. 셋째, 국가 간 갈등이나 무역 전쟁도 중요한 변수다. 특히, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 심화될 경우, 공급망 혼란과 제작 비용 증가로 인해 AIRI의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 넷째, 새로운 경쟁사의 등장과 기술 발전도 AIRI의 주가에 영향을 미칠 가능성이 높다. 혁신적인 기술을 가진 새로운 경쟁사가 등장하면, AIRI는 시장 점유율을 잃을 위험이 있으며 이는 주가 하락 요인이 된다. 마지막으로, 항공우주 및 국방 산업의 시장 트렌드 변화도 AIRI의 주가에 영향을 미칠 수 있다. 친환경 항공기 같은 새로운 트렌드가 부상할 경우, AIRI가 이에 맞춘 제품 개발에 성공하면 주가가 상승할 수 있다. 그러나, 이에 실패하면 시장에서 도태되어 주가가 하락할 위험이 있다.

회사의 미래 전망

AIRI의 미래 사업 전망에는 긍정적 요소와 부정적 요소가 혼재되어 있다. 긍정적인 이유로는 첫째, 글로벌 항공여행 수요 증가가 있다. 코로나19 팬데믹 이후 항공여행 수요가 급증하고 있어 항공기 제조업체들의 주문이 늘어나고 있으며, 이는 AIRI의 매출 증가로 이어질 수 있다. 둘째, 군비 지출 증가도 AIRI의 사업 성장에 기여할 수 있다. 각국 정부가 국방 예산을 증액하면, 고품질 항공기 부품에 대한 수요가 높아질 가능성이 크다. 셋째, 기술 발전과 혁신이 AIRI에게 기회가 될 수 있다. 새로운 소재나 제조 기술을 도입해 제품의 품질과 효율성을 높이면, 경쟁업체보다 우위를 점할 수 있다. 반면, 부정적인 요인으로는 첫째, 글로벌 경제 불안정성이 주요 위험 요소로 작용할 수 있다. 최근의 인플레이션과 금리 인상 등 불확실한 경제상황은 항공우주 및 국방 산업에 대한 투자 감소로 이어질 수 있다. 둘째, 공급망 문제도 위험 요소다. 주요 부품이나 원자재 공급에 차질이 발생하면 생산 지연과 비용 증가로 이어질 수 있다. 셋째, 환경 규제 강화도 AIRI에게는 도전 과제다. 항공 산업에 대한 환경 규제가 강화될 경우, 보다 엄격한 기준에 맞춘 친환경 제품 개발이 필수적이며 이는 추가 비용을 수반할 수 있다. 마지막으로, 치열한 경쟁도 위험이다. 이미 경쟁이 치열한 시장에서 신생 기업들이 혁신적인 제품으로 시장에 진입할 경우 시장 점유율을 잃을 위험이 있다.