회사 소개
AHH(Armada Hoffler Properties, Inc.)는 미국의 리츠(REIT)로서 주로 미드 애틀랜틱 및 동남부 지역에 고품질의 소매, 사무실 및 다가구(real estate investment trust) 자산을 소유, 개발 및 관리하는 사업을 운영합니다. 이 회사는 40년 이상의 경험을 바탕으로 상업용 부동산의 개발과 건설뿐만 아니라 투자 및 자산 관리 서비스를 제공합니다. AHH는 자산 관리, 개발 및 건설 경험을 통합한 시스템을 활용하여 고객에게 포괄적인 서비스를 제공합니다. 수익원으로는 소매 및 사무실 공간의 임대 수익, 개발 프로젝트의 분양, 일반 계약 서비스 및 부동산 금융을 포함하며, 특히 메자닌 대출 및 선호 자본을 사용하여 시장보다 낮은 가격으로 개발 프로젝트를 획득할 수 있는 기회를 제공합니다. 그들의 전문성은 대규모 복합 프로젝트의 완료 및 관계 구축, 전략적 개발이 포함되며, 이를 통해 고객 맞춤형 서비스를 제공하고 있습니다. AHH의 매출은 임대료 수입, 건설 계약 수익 및 부동산 투자에서 발생하며, 안정화된 포트폴리오의 평균 점유율은 96.1%에 달합니다.
주요 고객
AHH(Armada Hoffler Properties, Inc.)의 고객은 크게 세 가지로 분류할 수 있습니다. 첫째, 상업용 부동산에 관심이 있는 기업 고객입니다. 이들은 주로 소매업체와 사무실을 필요로 하는 기업들로, AHH가 제공하는 입지가 좋은 위치와 고품질의 건물에 관심을 갖고 이를 임대합니다. 이러한 고객들은 일반적으로 직원의 출퇴근 편의성과 고객 접근성을 중시하며, AHH의 전문성을 통해 높은 수준의 관리와 지속 가능한 운영 환경을 기대합니다. 둘째, 부동산 개발 프로젝트에 참여하는 투자자들입니다. 이들은 프로젝트의 성공 가능성과 수익성을 평가하여 투자하며, AHH의 풍부한 개발 경험과 시장 전문가 네트워크를 활용해 안정적이고 높은 수익을 기대합니다. 셋째, AHH의 개발 및 건설 서비스를 이용하려는 자산 소유자나 공공 기관입니다. 이들은 부동산을 개발하거나 재구축하고자 할 때 AHH의 전문 지식을 필요로 하며, 이를 통해 프로젝트의 안정성과 효율성을 높입니다. 이와 같은 AHH의 고객들은 주로 장기적인 투자 관점에서 AHH의 자산 포트폴리오를 활용하려는 공통된 목적을 가지고 있으며, 안정성과 신뢰성을 바탕으로 지속 가능한 관계를 맺고자 합니다.
회사의 비용구조
다음은 AHH의 주요 비용 세그먼트에 대한 분석입니다:
| 비용 카테고리 | 설명 | 공급업체 및 기타 정보 |
|---|---|---|
| 에너지 비용 | AHH의 소유 부동산 내에서의 에너지 소비가 주요 비용 요소입니다. 에너지 비용은 전년 대비 소폭 상승하였으며, 이는 주로 도매 전력 비용의 변동성에 따라 좌우됩니다. | |
| 건설 및 유지보수 | 부동산 개발과 관리는 AHH의 핵심 사업으로, 이에 따른 건설 비용과 유지보수 비용이 발생합니다. 이 비용은 부동산의 구조적 변경 및 수리와 관련이 있습니다. | |
| 임대 및 관리비 | 이 카테고리는 AHH가 소유하거나 관리하는 자산과 관련된 임대료, 청소비 및 기타 운영 비용을 포함합니다. | |
| 인건비 | 회사 운영에 필요한 인력의 인건비로, 이는 대개 AHH의 자산 관리와 개발 프로젝트에 참여하는 팀원의 급여와 수당으로 구성됩니다. | |
| 이자 비용 | 부동산 투자 및 개발을 위한 금융 비용으로, 대출 이자와 관련된 비용으로 구성됩니다 |
위와 같은 비용 항목들은 세계적인 에너지 공급업체, 건설업체 및 금융 기관으로부터 임대되고 있으며, 주요 공급업체와 지속적으로 협력하고 있습니다.
제품군
AHH(Armada Hoffler Properties, Inc.)의 주요 제품은 고품질 상업용 부동산의 개발, 소유 및 관리를 포함합니다. 이는 주로 소매, 사무실 및 다가구 주택을 중심으로 한 부동산 자산입니다. 각 제품의 수익 기여도와 관련해서는 다음과 같이 설명할 수 있습니다:
- 소매 및 사무실 임대: 이는 AHH의 주된 수익원 중 하나로, 소매업체 및 사무실을 필요로 하는 기업에 부동산을 임대하여 임대료 수입을 창출합니다. 이러한 임대료는 안정적이고 지속적인 수익을 제공합니다.
- 개발 및 건설 프로젝트: AHH는 자체 개발 프로젝트를 통해 증가된 자산 가치와 매출을 달성합니다. 개발한 부동산의 분양 수익과 건설 계약을 통해 추가적인 수익을 올리며, 주로 대규모 복합 프로젝트를 관리합니다.
- 부동산 투자 및 관리 서비스: 메자닌 대출 및 선호 자본 등을 통해 부동산 금융을 제공하여 수익을 창출합니다.
다음은 AHH의 시장에서 비슷한 제품을 제공하는 미국 상장 기업들과 이들의 주요 제품입니다:
| 기업명 | 주요 제품 | 주요 시장 |
|---|---|---|
| AvalonBay Communities, Inc. | 다가구 주택 | 미국 전역 |
| Boston Properties, Inc. | 사무 및 상업 공간 | 도시 핵심 지역 |
| Realty Income Corporation | 소매 공간 | 주로 미국 |
AHH와 유사한 사업 모델을 가졌으나 다른 고객층이나 지역을 대상으로 하는 기업들이 경쟁사로 존재하며, 이들은 특정 부동산 분야에서 강점을 가지고 있습니다.
주요 리스크
AHH(Armada Hoffler Properties, Inc.)의 사업에는 여러 가지 고유한 리스크가 존재한다. 첫째, 특정 지역에 대한 지리적 집중으로 인해 AHH는 해당 지역의 경제적 또는 규제적 변화에 더욱 노출될 가능성이 있다. 예를 들어, AHH의 자산이 대부분 버지니아 및 메릴랜드와 같은 특정 주에 집중되어 있기 때문에 이들 지역에서 발생할 수 있는 경제 불황이나 환경 문제가 전반적인 재정 건전성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, AHH는 주택 시장에서의 경쟁 심화에 따라 임대료 수익이 감소하거나 점유율이 낮아질 위험을 안고 있다. 최근에는 많은 기업들이 재택 근무 및 공유 오피스 공간으로 전환하고 있어 오피스 공간에 대한 수요가 줄어들고 이는 AHH의 수익에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 셋째, AHH는 건설 및 개발 프로젝트와 관련된 예기치 않은 비용 초과 및 지연에 대한 위험도 가지고 있다. 이는 인허가 지연, 자재 공급 부족, 기후 변화 및 기타 연구 결과로 인한 예상치 못한 문제가 포함된다. 이러한 리스크는 프로젝트가 완공되지 않거나 예상보다 수익을 덜 발생시키는 원인이 될 수 있다. 마지막으로, AHH는 부동산 투자와 관련된 다양한 불확실성 및 법적 규제를 마주할 수 있으며, 이는 사업 운영에 중요한 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 자연재해로 인한 자산 손실이나, 환경 오염에 따른 법적 책임이 그러한 예가 될 수 있다. 이러한 다양한 리스크들은 AHH의 재정적 안정성 및 성장 잠재력에 중요한 영향을 미칠 수 있다.
뉴스
(2024-12-18) 아마다 호플러는 6.75% 시리즈 A 누적 상환 가능한 영구적 우선주에 대한 현금 배당의 기준일을 2024년 12월 31일에서 2025년 1월 2일로 변경했다고 발표했습니다. 지급일과 배당액은 변동이 없습니다.link
재무
손익계산서
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 302.5 | 471.1 | 667.2 |
| 매출원가 | 156.4 | 300.0 | 478.6 |
| 매출총이익 | 146.1 | 171.2 | 188.6 |
| 영업비용 | 83.7 | 90.4 | 116.1 |
| 영업이익 | 62.4 | 80.8 | 72.5 |
| 영업외수익 | 37.7 | -19.0 | 63.5 |
| 세전 순이익 | 24.7 | 99.8 | 9.0 |
| 법인세 비용 | -0.7 | -0.1 | 1.3 |
| 당기순이익 | 21.9 | 74.7 | 8.3 |
대차대조표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 35.2 | 48.1 | 27.9 |
| 매출채권, 순액 | 47.4 | 110.0 | 172.0 |
| 재고자산 | N/A | N/A | N/A |
| 유동자산 총계 | 313.7 | 328.8 | 329.4 |
| 유형자산, 순액 | 70.5 | 69.2 | 113.7 |
| 비유동자산 총계 | 1624.4 | 1913.5 | 2233.5 |
| 자산 총계 | 1938.1 | 2242.3 | 2562.9 |
| 매입채무 | 60.8 | 120.3 | 159.3 |
| 단기차입금 | 15.1 | 67.1 | 273.1 |
| 유동부채 총계 | 139.4 | 224.7 | 473.8 |
| 장기차입금 | 980.2 | 1079.3 | 1247.2 |
| 비유동부채 총계 | 1018.9 | 1113.6 | 1283.9 |
| 부채 총계 | 1158.2 | 1338.3 | 1757.7 |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | 525.7 | 588.6 | 581.4 |
| 이익잉여금 | -141.4 | -126.9 | -184.7 |
| 자본 총계 | 779.8 | 904.0 | 805.2 |
| 부채 및 자본 총계 | 1938.1 | 2242.3 | 2562.9 |
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | 25.5 | 100.0 | 7.7 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 52.6 | 55.7 | 64.8 |
| 비현금 운전자본 변동 | -7.6 | -2.9 | -24.4 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | 91.2 | 116.9 | 93.3 |
| 유형자산 취득 | N/A | N/A | N/A |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | -57.6 | -33.2 | -237.3 |
| 배당금 지급 | -58.7 | -72.6 | -80.4 |
| 차입금 변동 | -51.9 | -90.3 | 221.7 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | -43.5 | -72.2 | 122.3 |
| 현금 순변동 | -10.0 | 11.4 | -21.7 |
주가 영향 미치는 요인들
AHH의 주가 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 AHH의 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세가 지속되는 경우, 외환 리스크가 증가하여 회사의 이익 감소로 이어질 수 있으며 이는 부정적인 주가 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제적 상태, 특히 금리 인상은 AHH에게 중요합니다. 경제가 불안정하고 금리가 상승하면 부동산 시장의 투자 매력도가 감소하여 AHH의 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁과 같은 대외적 요인도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 갈등이 심화되어 건축 자재 비용 상승으로 이어진다면, 이는 회사의 수익성에 부정적인 영향을 미치고 주가 하락을 야기할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상이나 새로운 기업의 시장 진입은 AHH의 시장 점유율을 위협할 수 있습니다. 만약 경쟁사가 더 효율적인 운영 모델을 제시하여 시장 점유율을 빠르게 가져가게 된다면 AHH의 주가는 부정적인 영향을 받을 것입니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 중요한 요소입니다. 예를 들어, 지속 가능하고 친환경적인 부동산 개발이 부각되면서 AHH가 이에 적절히 대응하지 못한다면 시장에서의 입지가 약화되어 주가 하락의 요인으로 작용할 수 있습니다. 각각의 시나리오는 AHH의 주가에 직접적인 영향을 미칠 수 있으며, 이러한 요인들은 복합적으로 얽혀 주가 변동을 초래할 수 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
AHH의 미래 전망은 여러 요인에 의해 크게 달라질 수 있습니다. 우선, 부동산 시장의 전반적인 경기 회복은 AHH의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 경제 회복과 함께 대출 금리가 낮아지면 부동산 투자가 활발해지고 이는 AHH의 수익 증대로 이어질 수 있습니다. 또한, 도시화의 증가로 인해 대도시 중심의 부동산 개발 수요가 높아지면서 AHH의 사업 확장이 기대됩니다. 그러나 반대로, 경제 불확실성으로 인한 갑작스러운 금리 인상은 부동산 시장의 침체를 초래할 수 있으며 그로 인해 AHH의 수익성이 악화될 수 있습니다. 또 다른 요인은 경쟁사의 등장이며, 새로운 경쟁자가 철저한 비용 관리와 혁신적인 개발 방식을 도입하면 AHH는 시장에서의 우위를 유지하기 어려울 수 있습니다. 환경 규제 강화와 같은 법적 변화도 AHH의 미래에 변수로 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 지속 가능한 개발에 대한 요구가 증가하게 되면, 이에 부응하지 못하는 경우 AHH는 환경 관련 비용 증가와 시장 입지 약화를 경험할 가능성이 있습니다. 마지막으로, 기술 발전에 따른 스마트빌딩 수요 증가로 인해 AHH가 이에 적절히 투자하고 대응할 경우 오히려 경쟁 우위를 가져올 수 있는 반면, 이에 실패할 경우 시장에서의 경쟁력을 잃을 수 있습니다. 이러한 다양한 요소들이 복합적으로 결합되어 AHH의 장래 성장에 영향을 미칠 것으로 보입니다.